Mobile / Fb / Zalo: 0902 707 193 | 0902 707 193
Mở tài khoản CK
Nghe bài đọc

CTCP CMC (CVT) - Dẫn đầu phân khúc gạch kích thức trung bình

Được đăng vào

CTCP CMC (CVT) -  Dẫn đầu phân khúc gạch kích thức trung bình    

Dẫn đầu phân khúc gạch kích thức trung bình

CTCP CMC (CVT) hiện đang là công ty dẫn đầu phân khúc gạch kích thức trung bình tại tỉnh Phú Thọ, và là một trong những thương hiệu mạnh trong ngành gạch tại khu vực phía Bắc. CVT sản xuất dòng sản phẩm chính là gạch granite, gạch men bình dân, và gạch men cao cấp với tổng công suất hàng năm đạt mức 15 triệu m2. Trong năm 2016, CVT chiếm khoảng 3% thị phần gạch (gạch men & granite) tại Việt Nam.

Chiến lược hoạt động linh hoạt

Trong năm 2014, để đáp ứng nhu cầu tăng trưởng cũng như cạnh tranh với hàng Trung Quốc, CVT đã dịch chuyển sản xuất từ phân khúc gạch kích thước nhỏ (30x30 cm) lên phân khúc lớn hơn (60x60 cm và 80x80 cm), chuyển dần từ gạch men chất lượng thấp sang gạch men chất lượng cao và dòng gạch cao cấp granite. Hiện tại, CVT là một trong số ít công ty khu vực phía Bắc có khả năng cung cấp gạch kích thước trung bình lớn – phân khúc đang có lực cầu khả quan. Ngoài ra, cơ cấu doanh thu của CVT đã có sự thay đổi khi phân khúc gạch cao cấp (men lẫn granite) tăng lên 70% doanh thu trong năm 2016, so với mức chỉ 30% trong năm 2015. Phân khúc gạch cao cấp dự báo sẽ tiếp tục phát triển mạnh trong những năm tới, cũng như đang ít gặp áp lực cạnh tranh.

Rào cản gia nhập ngành

Bộ Xây dựng Việt Nam đã thông báo là sẽ không có kế hoạch đầu tư vào hoạt động sản xuất gạch men mới do tình trạng dư cung ở phân khúc này, nhưng vẫn sẽ đầu tư ở mảng gạch granite cũng như cotto. Ngoài ra, nhà máy gạch được cấp phép hoạt động mới phải đảm bảo công suất tối thiểu hàng năm trên 6 triệu m2. Chính sách này nằm giảm bớt áp lực cung gạch lên thị trường. Tổng công suất sản xuất gạch tại Việt Nam ước tính đạt 500 triệu m2/năm (đứng thứ 6 thế giới và số 1 khu vực Đông Nam Á), trong khi nhu cầu ước tính chỉ đạt khoảng 350 triệu m2 vào năm 2020.

Tiềm năng tăng trưởng

Giai đoạn 3 của nhà máy gạch granite với tổng công suất đạt 3 triệu m2 đã đi vào hoạt động vào cuối quý 4/2017. Phần tăng thêm này giúp công suất của CVT tăng 20%, và tiền vốn đầu tư sẽ được lấy từ lợi nhuận giữ lại. Khi dây chuyền này được đưa vào hoạt động, chúng tôi dự báo doanh thu CVT sẽ gia tăng 25% - 30% trong vòng 2 năm tới, kéo theo lãi ròng cũng gia tăng khoảng 35% - 45% vì mảng gạch granite đang có nhu cầu mạnh cũng như biên lợi nhuận khả quan hơn. Bộ xây dựng đưa ra dự báo nhu cầu gạch granite sẽ đạt mức 140 triệu m2 vào năm 2020, tăng đến 133% với năm 2016.

Khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 63.500 đ/cp

Chúng tôi khuyến nghị MUA đối với CVT với vùng giá mục tiêu 63.500 đ/cp (mức sinh lời kỳ vọng +19,8%), dựa trên những nhân tố sau: 1) tăng trưởng doanh thu tăng 30% - 35% trong 2 năm tới; và 2) biên lợi nhuận gộp cao hơn nhờ sự tập trung ở phân khúc cao cấp đang có nhu cầu thị trường tốt cũng như ít áp lực cạnh tranh.

7

Đọc thêm : Cổ phiếu  HT1 

Mira asset 

 

hotline