Mobile / Fb / Zalo: 0902 707 193 | 0902 707 193
Mở tài khoản CK
Nghe bài đọc

CTCP Cao su Phước Hoà (PHR) - Kỳ vọng bứt phá trong năm 2018

Được đăng vào

CTCP Cao su Phước Hoà (PHR) - Kỳ vọng bứt phá trong năm 2018    

Giá bán cao su khả quan

Giá cao su tự nhiên tăng mạnh trong năm 2017 so với 2016. Mặc dù, giá cao su trong xu hướng giảm từ tháng 2 đến tháng 6/2017 nhưng sau đó lại phục hồi tốt từ mức 1.720 USD/tấn lên mức 1.858 USD/tấn (+7%). Tính chung 9 tháng năm 2017, giá cao su trung bình đạt mức 2.121 USD/tấn, tăng 41% so với cùng kỳ.

Tương tự, Phước Hòa cũng có hoạt động khả quan khi giá bán trung bình 9 tháng đầu năm 2017 đạt 41,44 triệu đồng/tấn, tăng 38,5% so với cùng kỳ. Điều này thể hiện rõ hơn trong kết quả kinh doanh 9 tháng khi biên lợi nhuận gộp đạt 13,6%, so với mức chỉ 11,6% trong 9 tháng năm 2016.

Thanh lý vườn cao su già

Phước Hòa có vườn cây cao su hàng đầu Việt Nam với diện tích lên đến 14.000 ha. Tuy nhiên, năng suất có phần khá thấp do ảnh hưởng từ nhóm cây cao su già. Vì vậy, công ty đang đầu tư mới vườn cao su 7.600 ha tại Campuchia và thanh lý khoảng 4.000 ha vườn cao su già trong giai đoạn 2017 đến 2019. Đáng chú ý, việc giá cao su duy trì ở mức cao cũng hỗ trợ giúp cho giá thanh lý vườn cây đạt mức khả quan 200 triệu đồng/ha trong quý 2, tăng mạnh so với mức trung bình 160 triệu đồng/ha trong năm 2016. Ước tính giá thanh lý vườn cao su tiếp tục gia tăng lên mức 220 triệu đồng/ha trong quý 3/2017. Sự sụt giảm trong sản lượng sản xuất đã được PHR bù đắp bằng việc gia tăng thu mua nguyên liệu ngoài với tỷ lệ chiếm 55% tổng lượng sản xuất để đảm bảo hoạt động sản xuất và gia tăng thêm lợi nhuận.

Năm 2017 tươi sáng và năm 2018 bứt phá

Chúng tôi dự báo lợi nhuận ròng năm 2017 đạt mức 312 tỷ, tăng mạnh 42% so với cùng kỳ, nhờ các yếu tố sau: 1) biên lợi nhuận gộp khả quan hơn giờ giá cao su gia tăng; và 2) ước tính Phước Hòa sẽ thanh lý 1.300ha vườn cao su với mức giá khả quan. Cho năm 2018, chúng tôi dự báo lãi ròng sẽ đạt mức 812 tỷ đồng, tăng đột biến 160% cùng kỳ: 1) thanh lý tiếp khoảng 1.300 – 1.400ha vườn cao su; 2) chuyển nhượng 691ha đất vườn cao su cho khu công nghiệp VSIP để triển khai làm đất khu công nghiệp (KCN) trong năm 2018 và 2019; và 3) chuyển nhượng 350ha đất cho CTCP KCN Nam Tân Uyên để triển khai dự án Nam Tân Uyên.

Khuyến nghị MUA với giá mục 52.200 đ/cp

Chúng tôi khuyến nghị MUA đối với CTCP Phước Hòa (PHR VN) với vùng giá mục tiêu 52.200 đồng/cp (mức sinh lời kỳ vọng 26,1%) nhờ sự đột biến lợi nhuận năm 2017 lẫn 2018: 1) cải thiện biên lợi nhuận gộp; 2) hoạt động thanh lý vườn cao su già khoảng 1.300 – 1.400ha; và 3) thoái vốn và chuyển nhượng đất (VSIP & Nam Tân Uyên).

1

Đọc thêm : Cổ phiếu GAS 

Mira asset 

hotline