Mobile / Fb / Zalo: 0902 707 193 | 0902 707 193
Mở tài khoản CK
Nghe bài đọc

Lợi suất giảm nhưng áp lực vẫn còn

Được đăng vào

Lợi suất giảm nhưng áp lực vẫn còn

Kho bạc Nhà nước hạ kế hoạch phát hành trái phiếu Chính phủ cả năm

Trong tháng 9, Kho bạc Nhà nước đã bán ra được 15.700 tỷ đồng trái phiếu Chính phủ, giảm nhẹ 2,2% so với tháng 8 nhưng tỷ lệ trúng thầu tăng lên 63,3% từ 49,9% hồi tháng 8. Lợi suất các kỳ hạn 10 năm và 15 năm tăng mạnh 30 điểm cơ bản lên lần lượt 4,8% và 5,1%, qua đó giúp 2 kỳ hạn nói trên đạt tỷ lệ trúng thầu lên đến 81,7% và 69,2%.

• Kho bạc Nhà nước cắt giảm kế hoạch phát hành cả năm từ 200 nghìn tỷ đồng xuống 175 nghìn tỷ đồng. Theo đó, Kho bạc nhà nước đã hoàn tất 70% kế hoạch mới này. • Trên thị trường thứ cấp, lợi suất trái phiếu các kỳ hạn giảm 11-34 điểm cơ bản nhờ áp lực thanh khoản giảm.

• Khối ngoại chuyển sang mua ròng 525 tỷ đồng trong tháng 9 sau 3 tháng liên tiếp bán ròng, qua đó giảm giá trị bán ròng tính từ đầu năm xuống còn 2.300 tỷ đồng.

• Lợi suất có thể ít nhiều chịu áp lực tăng do lạm phát, Fed tăng lãi suất, lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ tăng và tăng trưởng tín dụng tăng tốc. Nhưng chúng tôi cho rằng áp lực từ tăng trưởng tín dụng sẽ không mạnh như các năm qua sau khi NHNN đã ban hành chỉ thị hạn chế nới room tăng trưởng tín dụng.

Lãi suất liên ngân hàng các kỳ hạn cùng hạ nhiệt

• Sau khi đạt mức cao nhất 16 tháng qua trong tháng 8, lãi suất qua đêm giảm 130 điểm cơ bản xuống 2,6% vào ngày 28/09.

• Với các thử thách phía trước (Fed tăng lãi suất, lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ tăng, và chiến tranh thương mại Mỹ-Trung) đối với tỷ giá VND/USD, NHNN có thể sẽ tiếp tục duy trì mức chênh lệch dương giữa lãi suất bằng VND và USD trên thị trường liên ngân hàng.

NHNN rút ròng thông qua tín phiếu, reverse repos và bán ra dự trữ ngoại hối

• Nhờ thanh khoản hệ thống phục hồi, NHNN trở lại hút ròng 10.200 tỷ đồng thông qua cả tín phiếu và reverse repos trong tháng 9 sau khi bơm ròng 12.500 tỷ đồng trong tháng 8.

• Nếu tính cả lượng tiền VND được rút thông qua bán ra 943 triệu USD từ dự trữ ngoại hối, NHNN trên thực tế đã rút ròng hơn 31.900 tỷ đồng trong tháng 9.

Đồng nội tệ ổn định dù Fed tăng lãi suất

• Tại thời điểm ngày 28/09, tỷ giá liên ngân hàng VND/USD là 23.315VND/USD, mất giá 2,65% so với đầu năm, không đổi so với cuối tháng 8.

• Tuy rủi ro thế giới gia tăng có thể tiếp tục gây áp lực đối với tỷ giá, chúng tôi cho rằng tỷ giá có thể được hỗ trợ nhờ giải ngân FDI, dòng FII chảy vào Việt Nam, xuất khẩu tăng và kiều hồi tăng vào cuối năm.
 

yields

Phí CDS giảm từ mức đỉnh 3 tháng

• Phí CDS 5 năm của Việt Nam giảm 3,5 điểm cơ bản xuống 152,3 điểm cơ bản vào cuối tháng 9 nhờ thông tin FTSE Russell sẽ đưa Việt Nam vào danh sách theo dõi để nâng hạng lên thị trường mới nổi.

• Chúng tôi cho rằng kỳ vọng nâng hạng thị trường và việc Fitch và Moody’s nâng bậc xếp hạng tín nhiệm của Việt Nam có thể góp phần thúc đẩy dòng vốn đầu tư vào Việt Nam.

phát hành và đáo hạn

đấu thầu

trái phiếu chính phủ bảo lãnh

hình 5

hình 7

hình 9

lãi suất liên ngân hàng

Bơm hút ròng

omo

tỉ giá usd/vnd

cds

( vcsc )

hotline