Mobile / Fb / Zalo: 0902 707 193 | 0902 707 193
Mở tài khoản CK
Nghe bài đọc

Tổng hợp thị trường 29/11/2019

Được đăng vào

Tổng hợp thị trường 29/11/2019

Diễn biến thị trường:

 Thị trường chứng khoán trong nước tiếp giữ vững mốc hỗ trợ 970 điểm trong phiên cuối tuần, độ rộng thị trường khá tích cực nhờ dòng tiền có sự dịch chuyển sang nhóm cổ phiếu vừa và nhỏ. Đóng cửa, chỉ số VN-Index tăng 0,36 điểm lên 970,75 điểm, trong khi đó chỉ số VN30 cũng tiến thêm 1,77 điểm đạt 887,47 điểm. Độ rộng thị trường tích cực nhờ dòng tiền dịch chuyển sang nhóm cổ phiếu vừa và nhỏ, toàn thị trường ghi nhận 170 mã tăng/139 mã giảm, ở rổ VN30 có 14 mã tăng, 8 mã giảm và 8 mã giữ tham chiếu.

 Thanh khoản thị trường sụt giảm, giá trị khớp lệnh chỉ còn 2.782 tỷ đồng so với 3.292 tỷ đồng ở ngày hôm qua. Giao dịch khối ngoại là điểm sáng khi họ mua ròng 65 tỷ đồng trên toàn thị trường.

 Thị trường chốt tháng 11 ở ngưỡng 970,75 điểm sau khi đã đạt mức cao nhất gần 1.030 điểm vào tuần thứ 2 của tháng. So với cuối tháng 10 thì thị trường giảm 2,8%, mức giảm mạnh nhất theo tháng kể từ đầu năm. Lúc này, thị trường vẫn đang ở giai đoạn trũng thông tin hỗ trợ do vậy ngưỡng hỗ trợ 970 điểm đang trở nên rất mong manh mặc dù đã được thử thách trọn cả 5 phiên vừa qua. Về kỹ thuật, mức đáy trong tuần này đã thấp hơn so với đáy của tuần trước, đó là tín hiệu không thuận lợi tuy nhiên lúc này thanh khoản cũng thấp và thị trường vẫn được khối ngoại hỗ trợ mua ròng. Trong kịch bản không tích cực, vùng hỗ trợ của thị trường ở khu vực 958 điểm, trong khi ngưỡng cản của thị trường là đường MA200 ở 980 điểm

Cập nhật thông tin doanh nghiệp:

 HPG: Chúng tôi khuyến nghị MUA với cổ phiếu HPG với giá mục tiêu 1 năm là 31.600 đồng theo phương pháp chiết khấu dòng tiền FCFF.

Tin tức thế giới:

 Các nhà hoạch định chính sách ECB và Fed đã lên tiếng cảnh báo thận trọng về hoạt động đầu tư không an toàn khi hàng loạt dòng tiền siêu rẻ được bơm vào nền kinh tế. Các chỉ số cổ phiếu từ Mỹ tới Ấn Độ đều chạm những ngưỡng cao kỷ lục và mức lợi suất trái phiếu chính phủ thấp đã đẩy các quỹ đầu tư tìm kiếm lợi nhuận cao hơn trong mảng bất động sản.

Nhận định thị trường HĐTL:

 Khép lại phiên giao dịch cuối cùng của tháng 11, các HĐTL đóng cửa phân hóa, với mức thay đổi giá khiếm tốn từ -1,2 đến +2,3 điểm. Cụ thể, hợp đồng VN30F1912 giảm nhẹ 0,13% xuống 891,1 điểm, hiện đang cao hơn 3,63 điểm so với chỉ số cơ sở VN30. Trong khi đó, tổng thanh khoản trên thị trường lại suy giảm trong phiên giao dịch cuối tuần, với 68.591 hợp đồng được khớp lệnh trong phiên (giảm 16,4% so với phiên liền trước).

NHẬN ĐỊNH THỊ TRƯỜNG: Giữ vững ngưỡng hỗ trợ 970 điểm!

Thị trường chứng khoán khu vực Châu Á trượt dốc trong phiên cuối tuần khi Giới đầu tư vẫn giữ tâm lý thận trọng về triển vọng đàm phán thương mại Mỹ - Trung giai đoạn 1 sau khi Tổng thống Donald Trump ký 2 đạo luật ủng hộ người biểu tình tại đặc khu. Hầu hết chỉ số lớn trong khu vực đều giảm điểm, trong đó giảm mạnh nhất là cổ phiếu tại Hong Kong và Hàn Quốc.

Hang Seng của Hong Kong mất 583,73 điểm, tương đương giảm 2,17%. Kospi của Hàn Quốc giảm 1,45% sau khi ngân hàng trung ương tuyên bố giữ lãi suất ổn định ở 1,25% Ngoài ra, Nikkei 225 của Nhật Bản giảm 0,49%. Tại Trung Quốc, Shanghai Composite và Shenzhen Component lần lượt giảm 0,61% và 0,42%, ASX 200 của Australia cũng giảm 0,26% Ở chiều ngược lại, NZX 50 của New Zealand tăng 0,94%. Nikkei 225 của Nhật Bản và Kospi của Hàn Quốc đồng loạt tăng 0,3%. ASX 200 của Australia và NZX 50 của New Zealand tăng trên 0,8%.

Thị trường Hong Kong phục hồi 0,16% nhờ cổ phiếu của Alibaba vẫn tăng gần 1,5%. Chỉ số thế giới của MSCI All Country (MIWD00000PUS), theo dõi cổ phiếu ở 49 quốc gia, đã giảm 0,39% xuống 548,48 điểm, thấp hơn 0,4% so với mức cao nhất mọi thời đại vào tháng 1 năm ngoái trước khi bắt đầu chiến tranh thương mại Hoa Kỳ-Trung Quốc. Thị trường chứng khoán trong nước tiếp giữ vững mốc hỗ trợ 970 điểm trong phiên cuối tuần, độ rộng thị trường khá tích cực nhờ dòng tiền có sự dịch chuyển sang nhóm cổ phiếu vừa và nhỏ. Thanh khoản thị trường sụt giảm cho thấy nhà đầu tư còn khá hoài nghi với phiên hồi phục nhẹ trong khi khối ngoại vẫn tiếp tục mua ròng.

Dừng lúc đóng cửa, chỉ số VN-Index tăng 0,36 điểm (+0,04%) lên 970,75 điểm, trong khi đó chỉ số VN30 cũng tiến thêm 1,77 điểm (+0,20%) đạt 887,47 điểm. Độ rộng thị trường tích cực nhờ dòng tiền dịch chuyển sang nhóm cổ phiếu vừa và nhỏ, toàn thị trường ghi nhận 170 mã tăng/139 mã giảm, ở rổ VN30 có 14 mã tăng, 8 mã giảm và 8 mã giữ tham chiếu. Phiên này, nhóm midcap và smallcap tiếp tục xu hướng tăng, lần lượt đạt 0,32% và 0,42%. Các cổ phiếu lớn đã hỗ trợ thị trường phiên này là: VRE (+2,84%), VHM (+0,33%), HVN (+1,45%), HPG (+1,11%), MSN (+0,72%)…đã lấn át áp lực giảm giá ở các cổ phiếu lớn khác như: SAB (-1,74%), VNM (-0,49%), GAS (-0,30%), PLX (-0,69%), BID (-0,37%),…

Thanh khoản thị trường sụt giảm, giá trị khớp lệnh chỉ còn 2.782 tỷ đồng so với 3.292 tỷ đồng ở ngày hôm qua. Nhà đầu tư vẫn đang nghi ngờ nhịp hồi phục mang tính kỹ thuật của thị trường, do vậy thanh khoản ở mức thấp là điều dễ hiểu và đó cũng là tín hiệu tích cực cho thấy áp lực bán cũng giảm đi, thị trường đang hình thành cụm 5 nến tích lũy ở ngưỡng 970 điểm.

Giao dịch khối ngoại là điểm sáng khi họ mua ròng 65 tỷ đồng trên toàn thị trường. Lực mua tập trung chủ yếu vào VRE (54 tỷ đồng), ROS (34,1 tỷ đồng), HPG (30,4 tỷ đồng), KDH (16,9 tỷ đồng)…

Tóm lại, thị trường chốt tháng 11 ở ngưỡng 970,75 điểm sau khi đã đạt mức cao nhất gần 1.030 điểm vào tuần thứ 2 của tháng. So với cuối tháng 10 thì thị trường giảm 2,8%, mức giảm mạnh nhất theo tháng kể từ đầu năm. Lúc này, thị trường vẫn đang ở giai đoạn trũng thông tin hỗ trợ do vậy ngưỡng hỗ trợ 970 điểm đang trở nên rất mong manh mặc dù đã được thử thách trọn cả 5 phiên vừa qua. Về kỹ thuật, mức đáy trong tuần này đã thấp hơn so với đáy của tuần trước, đó là tín hiệu không thuận lợi tuy nhiên lúc này thanh khoản cũng thấp và thị trường vẫn được khối ngoại hỗ trợ mua ròng. Trong kịch bản không tích cực, vùng hỗ trợ của thị trường ở khu vực 958 điểm, trong khi ngưỡng cản của thị trường là đường MA200 ở 980 điểm.

1

Cập nhật thông tin doanh nghiệp - HPG

2

Chúng tôi khuyến nghị MUA với cổ phiếu HPG với giá mục tiêu 1 năm là 31.600 đồng theo phương pháp chiết khấu dòng tiền FCFF.

Chúng tôi đánh giá cao triển vọng của HPG trong tương lai nhờ (i) HPG là công ty dẫn đầu thị trường thép tại Việt Nam, với sức khỏe tài chính và khả năng cạnh tranh mạnh mẽ với giá thành sản xuất thấp hơn hẳn so với các DN trong ngành, (ii) duy trì tăng trưởng bền vững về doanh thu và lợi nhuận, ngay cả trong bối cảnh ngành thép đi xuống, HPG vẫn khả năng gia tăng thị phần, và (iii) dự án Khu liên hợp thép Dung Quất sẽ nâng cao đáng kể năng lực sản xuất và doanh thu của công ty - gấp đôi công suất của thép dài và sản phẩm HRC mới giúp HPG tấn công vào thị trường tôn mạ

Năm 2019, HPG tập trung vào mục tiêu thị phần thay vì tỷ suất lợi nhuận, tăng trưởng về sản lượng bán hàng và thị phần sẽ mở rộng đáng kể - thị phần sẽ tăng từ 23% hiện tại lên hơn 30%. Vì vậy triển vọng dài hạn của HPG là rất tích cực, do ngành thép Việt Nam còn nhiều tiềm năng trong khi tỷ lệ sử dụng thép/đầu người ở Việt Nam còn thấp (241kg/người) so với Trung Quốc (590kg) và châu Á (284kg). Tuy nhiên chúng tôi cũng lưu ý về khả năng giảm sút biên LN của HPG trong những năm đầu Dung Quất đi vào hoạt động.

Thị phần ống thép HPG tăng lên 31%, giữ vững vị thế số 1. Sản lượng tiêu thụ thép 10 tháng đầu năm 2019 chứng kiến tốc độ tăng trưởng chậm hơn so với các năm trước, đạt khoảng 8%, trong khi cả năm 2018 tăng trưởng trên 20% so với năm 2017. Cụ thể, toàn ngành thép sản xuất gần 21 triệu tấn thép trong 10T2019, tăng nhẹ 4,6% trong khi tiêu thụ 19,17 triệu tấn, tăng 6% n/n. Trong đó, hoạt động xuất khẩu tôn mạ và ống thép giảm tương ứng 21% và 11% n/n. Tính riêng trong tháng 10/2019, sản lượng bán hàng chỉ tăng 1,76% so với tháng trước, nhưng giảm 9,4% so với cùng kỳ năm 2018.

Mặc dù vậy, HPG vẫn đạt mức tăng trưởng khá so với cùng kỳ nhờ sở hữu lợi thế cạnh tranh khá lớn trong lĩnh vực sản xuất thép xây dựng với chất lượng sản phẩm tốt, có thương hiệu và chi phí giá thành thấp hơn so với các doanh nghiệp trong ngành nhờ quy mô lớn và chuỗi giá trị hoàn thiện. Thật vậy, sản lượng ống thép Hòa Phát trong tháng 10 đạt 65.700 tấn, tăng 7% n/n, lũy kế 10T đạt 615.800 tấn ống thép, tăng 13,7% n/n. Hoạt động xuất khẩu cũng ghi nhận khả quan với mức tăng 13,6% n/n. Với kết quả này, thị phần ống thép Hòa Phát tăng từ 23% lên 31,02%.

3

Tuy nhiên, chúng tôi lưu ý về khả năng giảm sút biên LN của HPG trong những năm đầu Dung Quất đi vào hoạt động mặc dù doanh thu và thị phần của HPG sẽ tăng đáng kể do (i) chi phí khấu hao tăng mạnh từ Q2 2019, dự kiến tăng 38% trong năm 2019, từ 2.300 tỷ đồng lên 3.100 tỷ đồng, (ii) áp lực lên giá bán do cạnh tranh về thị phần, khiến biên LN gộp giảm; (iii) cạnh tranh tăng lên tại thị trường trong nước, đặc biệt khi HPG đầu tư vào 2 mảng mới là thị trường Miền Nam và thị trường tôn mạ trong, và (iv) ngành xây dựng nói chung và ngành thép nói riêng đang chứng kiến sụt giảm trong ngắn hạn, cụ thể, giá thép vẫn duy trì xu hướng giảm cho tồn kho cao và nhu cầu yếu, trong khi giá quặng sắt tiếp tục tăng kể từ tháng 3 do nhu cầu tại Trung Quốc tăng mạnh.

4

Tin tức thế giới: Làn sóng chấp nhận rủi ro toàn cầu đang khiến các ngân hàng trung ương lo ngại

Các ngân hàng trung ương toàn cầu, trong những ngày cuối năm 2019, đang rùng mình trước hành vi đầu tư rủi ro mà các chính sách nới lỏng lãi suất của họ đang khuyến khích.

Các nhà hoạch định chính sách NHTW châu Âu và Cục dự trữ liên bang Mỹ (Fed) là những người đã lên tiếng cảnh báo thận trọng về các khoản đầu tư không an toàn khi hàng loạt dòng tiền siêu rẻ được bơm vào nền kinh tế. Các chỉ số cổ phiếu từ Mỹ tới Ấn Độ đều chạm những ngưỡng cao kỷ lục và mức lợi suất trái phiếu chính phủ thấp đã đẩy các quỹ đầu tư tìm kiếm lợi nhuận cao hơn trong mảng bất động sản.

5

Những lời cảnh báo này không phát đi tín hiệu hoảng loạn mà chỉ thể hiện một mối quan ngại đang ngày lớn dần lên, đi kèm với sự lo lắng rằng NHTW cũng không thể dễ dàng thắt chặt chính sách tiền tệ trong khoảng thời gian này.

Điều nguy hiểm là việc chấp nhận rủi ro như vậy sẽ một lần nữa taọ ra bối cảnh tương tự như giai đoàn tiền khủng hoảng tài chính toàn cầu vào một thập kỷ trước đây. “Các thị trường đã trở nên tự mãn, nhưng điều này có thể là kết quả của những chính sách lãi suất thấp hoặc lãi suất âm,” Sergio Ermotti, giám đốc điều hành của UBS Group AG nhận định. “Khả năng là một ngày nào đó, những diễn biến lệch pha sẽ tăng dần lên.” Các mức lãi suất thấp kỷ lục đang khiến thị trường cong vênh.

Vào tháng 8 vừa qua, khoảng 17 nghìn tỷ nợ xếp hạng đầu tư, tương đương khoảng 1/3 tổng dư nợ toàn cầu, có lợi suất âm. Điều đó có nghĩa rằng các nhà đầu tư nắm giữ trái phiếu đến đáo hạn có thể sẽ nhận lại được ít hơn so với những gì họ bỏ ra ban đầu – trái ngược hoàn toàn so với quy luật tài chính rằng nhà đầu tư sẽ nhận được thêm khi cho vay tiền.

6

Bất chấp những nỗi e sợ của các NHTW về những tác dụng phụ, có rất ít dấu hiệu cho thấy họ sẽ làm gì đó nhiều hơn là đưa ra cảnh báo. Trên thực tế, những nỗ lực thúc đẩy lạm phát đã khiến họ liên tục nới lỏng tiền tệ trong năm nay. Kết quả là hạ thấp chi phí đi vay nợ chính phủ ngay cả tại một số quốc gia khá rủi ro của châu Âu khi nhà đầu tư tìm kiếm những cơ hộ đầu tư vẫn còn mang lại lợi nhuận dương. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm tại quốc gia tiềm ẩn nguy cơ khủng hoảng như Italia cũng chỉ đạt hơn 1%. Hàng loạt các đánh giá mức độ ổn định tài chính gần đây, bắt đầu với Fed vào ngày 25/11, đã cảnh báo rằng mức lãi suất thấp có thể khuyến khích những hành vi đầu tư rủi ro hơn, ví dụ như bỏ qua những chuẩn mực cho vay…

Lãi suất thấp duy trì trong một khoảng thời gian dài cũng có thể “thúc đẩy hành vi săn tìm lợi suất”, do đó gia tăng các lỗ hổng trong ngành tài chính, khiến hệ thống này khó có khả năng chịu đựng được những cú sốc tiếp theo. Tuy nhiên có vẻ như Fed không quá quan ngại về đà tăng giá trên thị trường cổ phiếu gần đây như những gì xảy trong tháng Năm.

Và mặc dù giá cổ phiếu hiễn vẫn đang cao hơn tương đối so với lợi nhuận doanh nghiệp, họ vẫn quyết định duy trì lãi suất ở mức thấp. ECB, với mức lãi suất tham chiếu thấp hơn 0%, đã nhấn mạnh những mối đe dọa tới các quỹ đầu tư, công ty bảo hiểm và một số thị trường bất động sản. Họ cũng lên tiếng cảnh báo về việc những tài sản bị định giá sai có thể phải đổi mặt với nguy cơ điều chỉnh trong tương lai. Mặc dù sự đồng thuận của các ngân hàng trung ương là đáng ghi nhận, nhưng họ vẫn chưa phát đi những tín hiệu sợ hãi trực tiếp. Nỗi lo sợ vẫn chưa ảnh hưởng tới các thị trường tài chính, và cuối cùng, nền kinh tế toàn cầu hiện vẫn tiếp tục tăng trưởng.

Đồ thị so sánh VNINDEX và các thị trường quốc tế

7

Đồ thị giá trị mua/bán ròng khớp lệnh của NĐTNN trên sàn HSX

8

Hướng dẫn mở tài khoản chứng khoán mbs 

mbs 

 

 

hotline