Mobile / Fb / Zalo: 0902 707 193 | 0902 707 193
Mở tài khoản CK
Nghe bài đọc

Lợi suất phục hồi sau khi chạm đáy

Được đăng vào 20-05-2018

Lợi suất phục hồi sau khi chạm đáy

Nhu cầu giảm khiến lợi suất tăng

Lợi suất kỳ hạn 5 năm tăng 47 điểm cơ bản so với tháng 3 lên 3,61%, mức cao nhất trong 4 tháng qua. Đây cũng là mức tăng lợi suất trong tháng mạnh nhất từ tháng 06/2015 đến nay.

• Lợi suất trái phiếu tất cả các kỳ hạn đều tăng do (1) lợi suất xuống thấp, khuyến khích nhà đầu tư chốt lời; (2) thanh khoản hệ thống giảm bớt; và (3) lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng, gây áp lực đối với lợi suất trái phiếu trong khu vực, trong đó có Việt Nam.

• Khối ngoại bán ròng 326 tỷ đồng trong tháng 4, sau khi mua ròng 606 tỷ đồng trong 3 tháng đầu năm.

• Tổng giá trị giao dịch trên thị trường thứ cấp giảm 5% so với tháng trước do tháng 4 có một số ngày nghỉ lễ nhưng giá trị giao dịch trung bình vẫn tăng 9,8% lên 13.500 tỷ đồng/ngày.

• Lượng trái phiếu Chính phủ phát hành thành công trong tháng 4 chỉ đạt 6.060 tỷ đồng bằng một nửa so với tháng 3 với tỷ lệ trúng thầu giảm mạnh 39,3% do thanh khoản hệ thống giảm.

• Kho bạc Nhà nước đã công bố kế hoạch phát hành trái phiếu Chính phủ trong Quý 2/2018 là 65.000 tỷ đồng, cao hơn 44% so với kế hoạch Quý 1. Lượng trái phiếu phát hành trong tháng 4 chỉ tương đương 9,3% kế hoạch Quý 2.

• Lợi suất trái phiếu có thể tăng nhẹ trong tháng 5 nhờ kế hoạch phát hành trái phiếu Chính phủ trong Quý 2 cao hơn, trong khi thanh khoản hệ thống có thể giảm vì nhu cầu tín dụng và giải ngân đầu tư công tăng. Tuy nhiên, lãi suất hiện nay thấp và lạm phát ổn định dự kiến sẽ giữ lợi suất trái phiếu tại mức thấp.

Thanh khoản ngân hàng giảm khiến lãi suất liên ngân hàng tăng

• Giải ngân đầu tư công và nhu cầu vốn trước dịp lễ tăng khiến lãi suất liên ngân hàng phục hồi trong nửa cuối tháng 4.

• Cuối tháng, lãi suất qua đêm và 1 tuần tăng khoảng 70 điểm cơ bản so với trước đó một tháng lên lần lượt 1,42% và 1,58%, trong khi kỳ hạn 1 tháng tăng khoảng 35 điểm cơ bản lên 1,93%.

• Chúng tôi cho rằng, trong tháng 5, thanh khoản ngân hàng sẽ được hỗ trợ bởi lượng tín phiếu NHNN đáo hạn (68.500 tỷ đồng) và dòng tiền các NHTM bán ngoại tệ kỳ hạn 3 tháng cho NHNN (khoảng 27.000 tỷ đồng). Tuy nhiên, tốc độ giải ngân vốn nhà nước gia tăng sẽ có thể giúp duy trì lãi suất liên ngân hàng xung quanh mức hiện nay.
 

Lợi tức trái phiếu

NHNN bơm tiền để hỗ trợ thanh khoản hệ thống

• Do thanh khoản hệ thống ngân hàng giảm, NHNN đã bơm tròng 58.600 tỷ đồng thông qua tín phiếu và reverse repos trong tháng 4, sau khi hút ròng 49.600 tỷ đồng trong tháng 3.

Đồng VND vẫn ổn định ngay cả khi đồng USD tăng giá mạnh và các đơn vị tiền tệ của các thị trường mới nổi giảm

• Tuy chỉ số USD tăng 2,1% trong tháng 4 còn các đơn vị tiền tệ của các thị trường mới nổi giảm mạnh, tỷ giá VND/USD trên thị trường liên ngân hàng vẫn tăng 0,15% so với tháng 3 nhưng tính chung 4 tháng đầu năm giảm 0,27%.

• Tiền đồng chủ yếu được hỗ trợ nhờ nguồn cung USD dồi dào từ hoạt động xuất khẩu, FDI và FII cho Vinhomes và Techcombank, và chênh lệch giữa lãi suất đồng USD và VND nới rộng so với hồi tháng 3.

CDS ổn định sau khi tăng mạnh trong tháng 3

• Sau khi chạm mức cao nhất 6 tháng qua hồi tháng 3 do lo ngại gia tăng về chiến tranh thương mại Mỹ-Trung, phí CDS của Việt Nam và các nước khác trong khu vực diễn biến ổn định trong tháng 4.

thị trường trái phiếu sơ cấp

kết quả đấu thầu tháng 4\

trái phiếu chính phủ bảo lãnh

kế hoạch phát hành trái phiếu

thị trường trái phiếu thứ cấp

giá trị mua ròng của khối ngoại

lãi suất liên ngân hàng

lãi suất qua đêm

bơm hút ròng

omotỉ giá

CDS

( VCSC )

hotline