Mobile / Fb / Zalo: 0902 707 193 | 0902 707 193
Mở tài khoản CK
Nghe bài đọc

Triển vọng Việt Nam tháng 06/2017

Được đăng vào

Triển vọng Việt Nam tháng 06/2017

TÓM TẮT

CPI tháng 5 giảm nhẹ 0.53% so với tháng trước. Hiện tại giá dầu WTI đang ở mức 45-46 USD/thùng, giảm mạnh so với mức giá cuối tháng 5 là 49 USD/thùng. Chỉ số nhà quản trị mua hàng (PMI) tháng 5 đạt 51.6, giảm gần 3 điểm so với tháng 4. Nhập siêu trong 5 tháng đầu năm ước đạt 2.7 tỷ USD. Vốn FDI đăng ký 5 tháng đầu năm đạt 12.1 tỷ USD (tăng 10.4% so với cùng kỳ năm trước) trong khi vốn thực hiện đạt 6.2 tỷ USD (tăng 6% so với cùng kỳ năm ngoái). Tỷ giá trung tâm VND/USD điều chỉnh tăng trung bình gần 52 đồng lên mức 22,373 trong khi tỷ giá NHTM giảm 29 đồng xuống còn 22,679, tỷ giá VND/USD trên thị trường tự do giảm 30 đồng xuống còn 22,771. Thanh khoản hệ thống có dấu hiệu dồi dào. NHNN hút ròng gần 30,000 tỷ đồng thông qua nghiệp vụ OMO trong tháng 5. Thị trường TPCP hoàn thành 50% kế hoạch phát hành năm tính đến hết tháng 5. Tính đến 15/5/2017, bội chi NSNN trong 5 tháng đầu năm ước đạt 21.8 nghìn tỷ đồng.

CPI tháng 5 giảm nhẹ 0.53% so với tháng trước Hiện tại giá dầu WTI đang ở mức 45-46 USD/thùng, giảm mạnh so với mức giá cuối tháng 5 là 49 USD/thùng

Chỉ số nhà quản trị mua hàng (PMI) tháng 5 đạt 51.6, giảm gần 3 điểm so với tháng 4

Nhập siêu trong 5 tháng đầu năm ước đạt 2.7 tỷ USD Vốn FDI đăng ký 5 tháng đầu năm đạt 12.1 tỷ USD (tăng 10.4% so với cùng kỳ năm trước) trong khi vốn thực hiện đạt 6.2 tỷ USD (tăng 6% so với cùng kỳ năm ngoái)

Tỷ giá trung tâm VND/USD điều chỉnh tăng trung bình gần 52 đồng lên mức 22,373 trong khi tỷ giá NHTM giảm 29 đồng xuống còn 22,679, tỷ giá VND/USD trên thị trường tự do giảm 30 đồng xuống còn 22,771

Thanh khoản hệ thống có dấu hiệu dồi dào NHNN hút ròng gần 30,000 tỷ đồng thông qua nghiệp vụ OMO trong tháng 5 Thị trường TPCP hoàn thành 50% kế hoạch phát hành năm tính đến hết tháng 5

Tính đến 15/5/2017, bội chi NSNN trong 5 tháng đầu năm ước đạt 21.8 nghìn tỷ đồng

LẠM PHÁT

CPI tháng 5 giảm nhẹ 0.53% so với tháng trước CPI tháng 5/2017 giảm 0.53% so với tháng trước do đóng góp giảm từ nhóm hàng ăn và dịch vụ ăn uống giảm 1.43% (lương thực giảm 0.06%, thực phẩm giảm 2.27% do giá thịt tươi sống giảm, làm CPI giảm 0.51%, giao thông giảm 0.34% do giá xăng, dầu giảm 0.71%, khiến CPI giảm 0.03% trong hai đợt điều chỉnh giảm 5/5/2017 và 20/5/2017.

Trong khi các nhóm hàng hóa và dịch vụ còn lại tăng nhẹ: đặc biệt là văn hóa, giải trí và du lịch tăng 0.13%, thiết bị và đồ dùng gia đình tăng 0.1% do nhu cầu nghỉ dưỡng của người dân tăng mạnh trong những tháng hè. Chỉ số giá tiêu dùng bình quân 5 tháng đầu năm 2017 tăng 4.47% so với bình quân cùng kỳ năm 2016. Lạm phát cơ bản tháng 5/2017 tăng 0.08% so với tháng trước và tăng 1.33% so với cùng kỳ năm trước.

Lạm phát cơ bản bình quân 5 tháng đầu năm 2017 tăng 1.56% so với bình quân cùng kỳ năm 2016. Chúng tôi cho rằng việc giảm giá thực phẩm và lương thực chỉ diễn ra trong tạm thời và sẽ khó ảnh hưởng lạm phát trong trung và dài hạn. Chúng tôi vẫn duy trì quan điểm giá cả y tế và giá điện nước sinh hoạt sẽ tiếp tục là nhân tố khiến CPI tăng trong trung hạn. Tuy nhiên, giá dầu trong ngắn hạn chúng tôi cho rằng sẽ nhiều khả năng chỉ dao động trong mức giá 48-50 USD/thùng do các yếu tố ảnh hưởng từ căng thẳng chính trị trên thế giới giữa các nước OPEC và dư cung ở Mỹ có xu hướng tăng

1

Hiện tại giá dầu WTI đang ở mức 45-46 USD/thùng, giảm mạnh so với mức giá cuối tháng 5 là 49 USD/thùng.

Trong tháng 5, giá dầu tiếp tục dao động mạnh với mức giá đỉnh là 51.18 USD/thùng và mức giá trung bình trong tháng đạt 48.5 USD/tháng, như vậy giá dầu đang trong xu hướng giảm dần trong các tháng gần đây. Cuối tháng 5 giá dầu đạt mức 47.67 USD/thùng và hiện tại tính đến ngày 8/6/2017, giá dầu đạt mức 45.9 USD/thùng do căng thẳng giữa các nước Ai Cập, Ả rập Saudi, Các Tiểu Vương quốc Ả rập thống nhất (UAE), Bahrain, Yemen và Chính phủ miền Đông Libya và Maldives đối với Qatar khiến tình hình đảm bảo cắt giảm sản lượng của các nước OPEC sẽ gặp một số khó khăn trong khi dự trữ dầu đá phiến ở Mỹ vẫn trong đà tăng và hoạt động sản xuất dầu vẫn tiếp tục mở rộng với số giàn khoan dầu trong tuần tính đến 9/6 tăng thêm 8 giàn khoan, ghi nhận tuần tăng thứ 21 liên tiếp, đưa tổng số lên 741 giàn khoan, mức cao nhất kể từ tháng 4/2015. Trong ngắn hạn, chúng tôi cho rằng giá dầu sẽ nhiều khả năng chỉ dao động trong mức giá 48-50 USD/thùng. Giá xăng dầu RON 92 trong nước từ ngày 5-6 sẽ tăng 303 đồng/lít và giá xăng E5 cũng tăng 283 đồng/lít. Chúng tôi cho rằng giá xăng dầu RON 92 sẽ tiếp tục dao động trong ngắn hạn những không quá tác động mạnh mẽ lên lạm phát.

2

CÁC CHỈ SỐ KINH TẾ KHÁC

Chỉ số nhà quản trị mua hàng (PMI) tháng 5 đạt 51.6, giảm gần 3 điểm so với tháng 4 . Tình hình sản xuất mới ở một số công ty gặp khó khăn khiến số lượng đơn hàng mới bị giảm nên sản lượng giảm trong khi tốc độ tăng của số lượng đơn hàng mới và tuyển dụng nhân công đang chậm lại. Giá bán hàng đã giảm lần đầu tiên kể từ tháng 8/2016, hoạt động mua hàng tiếp tục tăng trong tháng 5 nhưng tốc độ tăng đã chậm lại trong tháng thứ 3 liên tiếp và đạt mức thấp nhất trong 9 tháng. Cụ thể, chỉ số sản xuất toàn ngành công nghiệp tháng 5 ước tăng 7.2% so với cùng kỳ năm ngoái, trong đó ngành khai khoáng giảm 7.8%, ngành chế biến chế tạo tăng 11.2%, sản xuất và phân phối điện tăng 13.8%, cung cấp xử lí rác thải tăng 8.2%. Các thành phần của chỉ số ngành đều có mức tăng cao so với cùng kỳ tháng trước đặc biệt là phân phối điện và xử lí rác thải cho thấy tình hình sản xuất công nghiệp vẫn rất khả quan. Chúng tôi vẫn tiếp tục quan điểm chỉ số sản xuất công nghiệp sẽ tiếp tục tích cực trong dài hạn nhờ các yếu tố tích cực trong dài hạn do ảnh hưởng từ việc ký kết được các hiệp định FTA và dòng vốn FDI vào các ngành này vẫn tiếp tục tăng trưởng tích cực.

Hình 4: Chỉ số PMI ngành sản xuất Việt Nam của Nikkei

3

Nhập siêu trong 5 tháng đầu năm ước đạt 2.7 tỷ USD

Theo TCTK ước tính nhập siêu đạt 800 triệu USD chỉ riêng trong tháng 5 với kim ngạch hàng hóa xuất khẩu đạt 17.2 tỷ USD (giảm 1.9% so với tháng trước), và nhập khẩu ước đạt 18 tỷ USD (tăng 3.7% so với tháng trước). Tính chung 5 tháng đầu năm, kim ngạch hàng hóa xuất khẩu ước đạt 79.3 tỷ USD (tăng 17.4% so với cùng kỳ năm 2016) trong khi kim ngạch hàng hóa nhập khẩu ước đạt 82 tỷ USD (tăng 23.9% so với cùng kỳ năm trước), như vậy nhập siêu đạt 2.7 tỷ USD. Kim ngạch xuất khẩu tiếp tục tăng trưởng tích cực so với cùng kỳ năm ngoái, đặc biệt là máy tính và linh kiện đạt 9.4 tỷ USD, tăng 46.2%, máy móc thiết bị và phụ tùng khác đạt 5.1 tỷ USD tăng 38.2%, cà phê đạt 1.6 tỷ USD (tăng 13.5%). Việc đầu tư máy móc thiết bị phục vụ cho việc sản xuất chế biến vẫn tiếp tục tăng mạnh cho thấy sản xuất công nghiệp vẫn nhiều khả năng tăng trưởng mạnh trong trung và dài hạn. Tuy nhiên, chúng tôi vẫn tiếp tục lo ngại rằng nhập siêu sẽ tạo áp lực lên tỷ giá và cán cân thanh toán trong trung và dài hạn.

4

Vốn FDI đăng ký 5 tháng đầu năm đạt 12.1 tỷ USD (tăng 10.4% so với cùng kỳ năm trước) trong khi vốn thực hiện đạt 6.2 tỷ USD (tăng 6% so với cùng kỳ năm ngoái)

Tính từ đầu năm đến 20/5/2017, đầu tư trực tiếp của nước ngoài thu hút 939 dự án cấp phép mới với số vốn đăng ký đạt 5.6 tỷ USD, tăng 3.5% về số dự án và giảm 26.1% về vốn đăng ký so với cùng kỳ năm 2016. Bên cạnh đó, có 437 lượt dự án đã cấp phép từ các năm trước đăng ký điều chỉnh vốn đầu tư với số vốn tăng thêm đạt 4.7 tỷ USD. Trong 5 tháng đầu năm 2017 có 2.061 lượt góp vốn, mua cổ phần của nhà đầu tư nước ngoài với tổng giá trị góp vốn là 1.8 tỷ USD. Như vậy, tính chung tổng vốn đăng ký của các dự án cấp mới, cấp vốn bổ sung và đầu tư theo hình thức góp vốn, mua cổ phần 5 tháng đầu năm đạt 12.1 tỷ USD, tăng 10.4% so với cùng kỳ năm trước. Vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài thực hiện 5 tháng ước tính đạt 6.2 tỷ USD, tăng 6% so với cùng kỳ năm 2016. Một số dự án lớn được cấp phép trong 5 tháng năm 2017:

Dự án SamSung Display Việt Nam điều chỉnh tăng vốn đầu tư thêm 2.5 tỷ USD tại Bắc Ninh; Dự án đường ống dẫn khí lô B – Ô Môn, cấp phép ngày 20/4/2017, tổng vốn đầu tư đăng ký 1.27 tỷ USD do nhà đầu tư Nhật Bản liên doanh với PVN và PVGAS Việt Nam đầu tư với mục tiêu xây dựng, vận hành đường ống dẫn khí Lô B – Ô Môn tại Kiên Giang; Dự án nhà máy Công ty TNHH Polytex Far Eastern (Việt Nam) do nhà đầu tư Đài Loan đầu tư tại Bình Dương với mục tiêu sản xuất sản phẩm xơ tổng hợp polyester điều chỉnh tăng vốn đầu tư thêm 485.8 triệu USD; Dự án nước giải khát Coca-Cola Việt Nam tại Hà Nội điều chỉnh tăng vốn đầu tư 319.8 triệu USD; Dự án Khu công nghiệp Việt Nam Singapore III, tổng vốn đầu tư 284.75 triệu USD do Singapore đầu tư tại Bình Dương với mục tiêu đầu tư, xây dựng kinh doanh kết cấu hạ tầng khu công nghiệp. Chúng tôi tiếp tục quan điểm dòng vốn FDI sẽ tiếp tục tích cực trong thời gian tới, đặc biệt là các nhà đầu tư Nhật Bản, Hàn Quốc và Singapore, đây cũng chính là yếu tố hỗ trợ đến tỷ giá trong thời gian tới.

5

CẬP NHẬT CHÍNH SÁCH

Tỷ giá trung tâm VND/USD điều chỉnh tăng trung bình gần 52 đồng lên mức 22,373 trong khi tỷ giá NHTM giảm 29 đồng xuống còn 22,679, tỷ giá VND/USD trên thị trường tự do giảm 30 đồng xuống còn 22,771

Mặc dù tỷ giá trung tâm của NHNN vẫn tăng trong tháng 5, thấp hơn mức tăng trong tháng 4 nhưng vẫn cho thấy VND vẫn đang chịu nhiều áp lực tăng giá trong thời gian vừa qua. Đồng đô la Mỹ tiêp tục chịu sức ép giảm giá mặc dù nhiều tín hiệu kinh tế lạc quan và dự kiến của FED tăng lãi suất tháng 6 (chỉ riêng trong tháng 5, chỉ số ICE USD đã giảm từ 98.8 xuống còn 97.2). Xét về cán cân thanh toán thì nhập siêu Thương mại đạt 2.7 tỷ đô la Mỹ tiếp tục là một sức ép lớn đối với đồng VND tuy nhiên những dấu hiệu tích cực của dòng vốn FII và FDI tăng trưởng tốt tiếp tục hỗ trợ tỷ giá. Mặc dù FED đã có những tín hiệu sẽ tăng lãi suất trong tháng 6, tuy nhiên theo UBGSTC thì đồng VND hiện tại vẫn được nắm giữ nhiều hơn do lãi suất VND vẫn tốt hơn USD và việc tăng lãi suất của FED sẽ không gây áp lực nhiều lên tỷ giá VND/USD.

Hình 7: Tỷ giá bán VND/USD

6

Thanh khoản hệ thống có dấu hiệu dồi dào

Lãi suất liên ngân hàng trung bình giảm mạnh 0.73%, 0.65%, 0.56% và 0.41% xuống còn 3.76%, 3.93%, 4.07%, và 4.25% đối với các kỳ hạn qua đêm, 1 tuần, 2 tuần và 1 tháng trong tháng 5 so với mặt bằng liên ngân hàng tháng 4. Trong khi đó NHNN tiếp tục hút ròng với khối lượng vốn tăng dần, cho thấy thanh khoản hiện tại đang khá dồi dào, tuy nhiên chúng tôi cho rằng tình trạng này chỉ diễn ra trong ngắn hạn do ảnh hưởng tích cực của nhiều ngân hàng vừa rồi tăng lãi suất huy động trong trung và dài hạn thông qua phát hành CD. Đối với mặt bằng lãi suất, Chính phủ vẫn theo đuổi mục tiêu tăng trưởng GDP thông qua tăng trưởng tín dụng nên sẽ xảy ra những thời điểm thanh khoản căng thẳng cục bộ ở một số ngân hàng, đặc biệt là các ngân hàng nhỏ. Chính phủ đang tích cực xử lí nợ xấu thông qua Nghị định số 61/2017/NĐ-CP sẽ là yếu tố tích cực khiến mặt bằng lãi suất khó tăng mạnh trong năm nay.

NHNN hút ròng gần 30,000 tỷ đồng thông qua nghiệp vụ OMO trong tháng 5

Trong tháng 5, khôi lượng tiền bơm qua nghiệp vụ repo là 21,459 tỷ đồng trong khi lượng vốn đáo hạn đạt 51,145 tỷ đồng, như vậy NHNN hút ròng 29,686 tỷ đồng. NHNN tiếp tục hút ròng trong hệ thống do thanh khoản đã hạ nhiệt và có xu hướng dư thừa. Lãi suất liên ngân hàng giảm mạnh (gần 1%/năm) đối với các kỳ hạn qua đêm, 1 tuần, 2 tuần và 4 tuần. Theo UBGSTC, tỷ lệ cho vay/huy động ở các TCTD giảm nhẹ xuống còn 87% trong tháng 5 so với mức 88% trong tháng 4 trong khi thanh khoản hệ thống được hỗ trợ thêm do tiền gửi của Kho bạc nhà nước tại các ngân hàng tăng trong bối cảnh giải ngân đầu tư ngân sách chậm. Trong ngắn hạn, chúng tôi cho rằng hoạt động hút ròng vẫn tiếp tục tiếp diễn

7

Thị trường TPCP hoàn thành 50% kế hoạch phát hành năm tính đến hết tháng 5

Giá trị trúng thầu TPCP tiếp tục giảm mạnh xuống còn hơn 7000 tỷ đồng (so với mức hơn 25,000 tỷ đồng trong tháng 4), do nhu cầu phát hành cũng giảm mạnh trong thời gian này (gần 8000 tỷ đồng). Đáng lưu ý, ở các kỳ hạn dài từ 10-30 năm, giá trị trúng thầu chỉ chiếm khoảng 45 – 80%, thấp hơn rất nhiều so với tỷ lệ trúng thầu ở các kỳ hạn ngắn (5-7 năm). Theo UBGSTC, tính đến 23/5, KBNN đã huy động được 91,638 tỷ đồng TPCP, đạt 50% kế hoạch phát hành năm, trong đó các kỳ hạn 10 – 30 năm đã phát hành vượt kế hoạch, kỳ hạn 5 năm đạt 24% kế hoạch, kỳ hạn 7 năm đạt 69% kế hoạch và kỳ hạn 15 năm đạt 77.5% kế hoạch. Lợi suất TPCP vẫn tiếp tục xu hướng đi ngang hoặc giảm nhẹ.

Tính đến 15/5/2017, bội chi NSNN trong 5 tháng đầu năm ước đạt 21.8 nghìn tỷ đồng

Tính đến ngày 15/5/2017, tổng thu NSNN ước đạt 416.7 nghìn tỷ đồng, bằng 34.4% dự toán năm trong khi tổng chi NSNN ước đạt 438.5 nghìn tỷ đồng, bằng 31.5% dự toán năm. Theo UBGSTC, thu NSNN tăng 16.9% so với cùng kỳ năm 2016 trong 5 tháng đầu năm 2017 trong đó các khoàn thu chính đều tăng do hoạt động kinh doanh – sản xuất cải thiện (thu nội địa tăng 15.6% tăng so với cùng kỳ), thuế suất cao tăng mạnh làm tăng thu từ hoạt động xuất nhập khẩu, thu từ dầu thô vượt tiến độ dự toán do giá thô cải thiện. Trong khi chi ngân sách NSNN thì tiến độ giải ngân vốn đầu tư XDCB còn chậm (21% dự toán). Đối với việc chi của NSNN thì chi thường xuyên đạt 323.8 nghìn tỷ đồng (không tính nợ gốc), bằng 36.1%, chi trả nợ lãi 41.5 nghìn tỷ đồng, bằng 42%, chi đầu tư phát triển mới đạt 72.4 nghìn tỷ đồng, bằng 20.3% dự toán năm. Riêng chi trả nợ gốc tính đến 15/5/2017 ước đạt 77.7 nghìn tỷ đồng, bằng 47.4% dự toán

8

9

mbs 

 

hotline