Mobile / Fb / Zalo: 0902 707 193 | 0902 707 193
Mở tài khoản CK
Nghe bài đọc

Triển vọng Việt Nam tháng 05/2017

Được đăng vào

Triển vọng Việt Nam tháng 05/2017

TÓM TẮT

Trong tháng 4, CPI không đổi so với tháng trước. Hiện tại giá dầu WTI đang ở mức 50-51 USD/thùng, trong tháng 4, giá dầu WTI trung bình nhìn chung vẫn không thay đổi với tháng trước. Kêt thúc tháng 4, giá dầu WTI giao dịch ở mức 49 USD/thùng. Chỉ số nhà quản trị mua hàng (PMI) đạt 54.1 điểm trong tháng 4, giảm nhẹ 0.5 điểm so với tháng 3. Cán cân thương mại nhập siêu tháng 4 ước tính 800 triệu USD. Vốn FDI đăng ký tiếp tục tăng 40.5% so với cùng kỳ năm ngoái trong 4 tháng đầu năm trong khi vốn FDI giải ngân chỉ tăng 3.2% so với cùng kỳ năm ngoái. Tỷ giá trung tâm VND/USD điều chỉnh tăng trung bình 67 đồng lên mức 22.321 trong khi tỷ giá ở các NHTM giảm mạnh 55 đồng xuống còn 22.707 đồng. Tình trạng căng thẳng hệ thống ngân hàng bắt đầu hạ nhiệt nhưng chưa dư thừa. NHNN hút ròng 1000 tỷ đồng thông qua nghiệp vụ OMO trong tháng 4. Thị trường TPCP sôi động trong nửa đầu tháng 4 nhưng hạ nhiệt trong cuối tháng. Bội chi NSNN trong tháng 4 ước đạt mức 20.1 nghìn tỷ đồng

Trong tháng 4, CPI không đổi so với tháng trước Hiện tại giá dầu đang ở mức 50-51 USD/thùng, trong tháng 4, giá dầu trung bình nhìn chung vẫn không thay đổi với tháng trước.

Kêt thúc tháng 4, giá dầu giao dịch ở mức 49 USD/thùng

Chỉ số nhà quản trị mua hàng (PMI) đạt 54.1 điểm trong tháng 4, giảm nhẹ 0.5 điểm so với tháng 3

Cán cân thương mại nhập siêu tháng 4 ước tính 800 triệu USD Vốn FDI đăng ký tiếp tục tăng 40.5% so với cùng kỳ năm ngoái trong 4 tháng đầu năm trong khi vốn FDI giải ngân chỉ tăng 3.2% so với cùng kỳ năm ngoái

Tỷ giá trung tâm VND/USD điều chỉnh tăng trung bình 67 đồng lên mức 22.321 trong khi tỷ giá ở các NHTM giảm mạnh 55 đồng xuống còn 22.707 đồng

Thanh khoản hệ thống ngân hàng bắt đầu hạ nhiệt nhưng chưa dư thừa NHNN hút ròng 1000 tỷ đồng thông qua nghiệp vụ OMO trong tháng 4 Thị trường TPCP sôi động trong nửa đầu tháng 4 nhưng hạ nhiệt trong cuối tháng

Bội chi NSNN trong tháng 4 ước đạt mức 20.1 nghìn tỷ đồng

LẠM PHÁT . Trong tháng 4, CPI không đổi so với

tháng trước CPI tháng 4 không thay đổi so với tháng trước do trong 11 nhóm hàng hóa và dịch vụ chủ yếu, 7 nhóm có chỉ số giá tháng Tư tăng so với tháng trước, trong đó nhóm thuốc và dịch vụ y tế tăng cao nhất với 8.05% (dịch vụ y tế tăng 10.59%) do các tỉnh thành phố tiếp tục thực hiện điều chỉnh tăng giá bước 2 theo thông tư của Bộ y tế và Tài khiến CPI tăng khoảng 0.41%. Nhóm văn hóa, giải trí, du lịch và nhóm thiết bị, đồ dùng gia đình cùng tăng 0.1%; đồ uống và thuốc lá tăng 0.06%; may mặc, mũ nón, giày dép tăng 0.02%; giáo dục tăng 0.01%; hàng hóa và dịch vụ khác tăng 0.08%. Các nhóm hàng hóa và dịch vụ còn lại có chỉ số giá giảm, trong đó nhóm giao thông giảm 1.38% do 2 đợt điều chỉnh giảm giá xăng, dầu vào thời điểm 21/3/2017 và thời điểm 5/4/2017 (làm giá xăng, dầu giảm 3,06%), làm CPI giảm 0.13%. Nhóm hàng ăn và dịch vụ ăn uống giảm 0.66% (lương thực tăng 0.16%; thực phẩm giảm 1.11%); nhà ở và vật liệu xây dựng giảm 0.24%; bưu chính, viễn thông giảm 0.03%.

Chỉ số giá tiêu dùng bình quân 4 tháng đầu năm 2017 tăng 4.80% so với bình quân cùng kỳ năm 2016, thấp hơn mức bình quân 4.96% của quý I/2017. Lạm phát cơ bản tháng 4/2017 tăng 0.09% so với tháng trước và tăng 1.50% so với cùng kỳ năm trước. Lạm phát cơ bản bình quân 4 tháng đầu năm 2017 tăng 1.62% so với bình quân cùng kỳ năm 2016. Chúng tôi cho rằng lạm phát trong ngắn hạn sẽ tiếp tục có xu hướng tăng nhẹ do lo ngại của chúng tôi về việc tăng của giá thuốc và dịch vụ y tế theo lộ trình và giá điện nước sinh hoạt sẽ có xu hướng tăng trong mùa hè trong khi giá dầu có xu hướng duy trì ổn định ở mức 50-52 USD/thùng với nhận định về nguồn cung dầu từ đá phiến Mỹ sẽ tiếp tục duy trì trong khi các nước OPEC vẫn tiếp tục cắt giảm sản lượng đến tháng 3/2018.

1

Hình 2: Đóng góp của các nhóm hàng vào lạm phát (%, so với cùng kì)

2

Hiện tại giá dầu WTI đang ở mức 50-51 USD/thùng, trong tháng 4, giá dầu WTI trung bình nhìn chung vẫn không thay đổi với tháng trước. Kêt thúc tháng 4, giá dầu giao dịch ở mức 49 USD/thùng

Trong tháng 4, giá dầu dao động khá mạnh và bị nhiều ảnh hưởng bởi tồn kho dầu ở Mỹ và một số lo ngại về việc các nước OPEC khó mà giữ được thỏa thuận cắt giảm sản lượng để hỗ trợ giá dầu. Giá dầu WTI trung bình giao dịch ở mức 51.5 USD/thùng. Tính đến nay, tồn kho dầu ở Mỹ đã đạt trữ lượng dầu thô giảm 1.8 triệu thùng xuống còn 520.8 triệu thùng, Mỹ tích cực xuất khẩu sang thị trường Đông Á. Tuy nhiên việc giảm trữ lượng này vẫn chưa khiến giá dầu có thể tăng về mức trên 53 USD/thùng. Chúng tôi tiếp tục quan điểm giá dầu sẽ duy trì ở mức 50 -52 USD/trong thời gian tới. Việc giao động giá dầu mạnh trong thời gian vừa qua đã khiến giá xăng trong nước giảm giá lần thứ 2 liên tiếp (200 – 300 đồng/lít) xuống còn 17,063 đồng/lít đối với xăng RON 92 kể từ ngày 20/5.

3

CÁC CHỈ SỐ KINH TẾ KHÁC.  Chỉ số nhà quản trị mua hàng (PMI) đạt 54.1 điểm trong tháng 4, giảm nhẹ 0.5 điểm so với tháng 3

Nikkei cho biết các điều kiện kinh doanh đã cải thiện hơn trong suốt 17 tháng qua với số lượng đơn hàng mới tăng mạnh trong khi số lượng đơn hàng tư nước ngoài tăng kỷ lục, sản xuất tăng đã giúp các công ty giải quyết lượng công việc chưa thực hiện cho dù số lượng đơn hàng mới tăng mạnh. Lượng hàng tồn đọng đã giảm lần đầu tiên kể từ cuối năm 2016. Bên cạnh đó, chỉ số sản xuất toàn ngành công nghiệp tháng 4 ước tính tăng 7.4% so với cùng kỳ năm trước, đặc biệt ngành công nghiệp chế biến, chế tạo tiếp tục tăng 11.1%, sản xuất và phân phối điện tăng 9.9%, cung cấp xử lý rác thải tăng 6.5%. Đáng lưu ý, các ngành công nghiệp cấp II tăng cao so với cùng kỳ năm trước: sản xuất kim loại tăng 47.5%, sản xuất các sản phẩm từ kim loại đúc sẵn tăng 13.3%, dệt tăng 12.5%, sản xuất xe có động cơ tăng 10.9%...Đây là các ngành công nghiệp chủ chốt của Việt Nam. Theo như dự báo của chúng tôi trước đây về tình hình sản xuất công nghiệp ở Việt Nam sẽ tiếp tục tích cực trong dài hạn do ảnh hưởng từ việc ký kết được các hiệp định FTA, đặc biệt là các ngành chế biến chế tạo.

4

Cán cân thương mại nhập siêu tháng 4 ước tính 800 triệu USD.

Theo TCTK ước tính cán cân thương mại thực hiện tháng Ba nhập siêu 1.1 tỷ USD. Tháng Tư ước tính nhập siêu 800 triệu USD. Tính chung 4 tháng đầu năm 2017 nhập siêu 2.74 tỷ USD, bằng 4.5% tổng kim ngạch hàng hóa xuất khẩu, trong đó khu vực kinh tế trong nước nhập siêu 8.49 tỷ USD; khu vực có vốn đầu tư nước ngoài (kể cả dầu thô) xuất siêu 5.75 tỷ USD. Trong đó, kim ngạch hàng hóa xuất khẩu tháng Tư ước tính đạt 16.70 tỷ USD, giảm 3.2% so với tháng trước, trong đó khu vực kinh tế trong nước đạt 4.60 tỷ USD, giảm 7.4%; khu vực có vốn đầu tư nước ngoài (kể cả dầu thô) đạt 12.10 tỷ USD, giảm 1.4%. Kim ngạch một số mặt hàng tăng cao so với cùng kỳ năm trước: Máy móc thiết bị, dụng cụ phụ tùng khác tăng 42.5%; điện tử, máy tính và linh kiện tăng 34.3%; điện thoại và linh kiện tăng 17.4%. Trong khi đó, kim ngạch hàng hóa nhập khẩu tháng Tư ước tính đạt 17.50 tỷ USD, giảm 4.6% so với tháng trước, trong đó khu vực kinh tế trong nước đạt 7.00 tỷ USD, giảm 3.8%; khu vực có vốn đầu tư nước ngoài đạt 10.50 tỷ USD, giảm 5.2%. Như vậy tình trạng nhập siêu vẫn tiếp tục tiếp diễn và có xu hướng tăng, tạo áp lực lên tỷ giá và cán cân thanh toán trong thời gian tới.

5

Vốn FDI đăng ký tiếp tục tăng 40.5% so với cùng kỳ năm ngoái trong 4 tháng đầu năm trong khi vốn giải ngân đạt 4.8 tỷ USD tăng 3.2% so với cùng kỳ

Từ đầu năm đến thời điểm 20/4/2017 đã thu hút 734 dự án cấp phép mới với số vốn đăng ký đạt 4,881.6 triệu USD, tăng 5.3% về số dự án và giảm 4% về vốn đăng ký so với cùng kỳ năm 2016. Bên cạnh đó, có 345 lượt dự án đã cấp phép từ các năm trước đăng ký điều chỉnh vốn đầu tư với số vốn tăng thêm đạt 4,361.2 triệu USD. Các dự án đầu tư trực tiếp nước ngoài đã giải ngân được 4,8 tỷ USD, tăng 3,2% so với cùng kỳ năm 2016

Theo bộ kế hoạch đầu tư, trong 4 tháng đầu năm lượng vốn FDI đăng ký cấp mới, tăng thêm và góp vốn mua cổ phần là 10.95 tỷ USD, tăng 40.5% so với cùng kỳ. Đáng lưu ý là các dự án khiến dòng vốn tăng mạnh trong 4 tháng đầu năm như dự án Samsung Display Việt Nam điều chỉnh tăng vốn đầu tư thêm 2.5 tỷ USD tại Bắc Ninh, dự án đường ống dẫn khí lô B - Ô Môn, cấp phép ngày 20/4/2017, tổng vốn đầu tư đăng ký 1.27 tỷ USD do nhà đầu tư Nhật Bản liên doanh với Petro Vietnam và PVGas Việt Nam đầu tư, dự án nhà máy Công ty TNHH Polytex Far Eastern (Việt Nam) tại Bình Dương, được nhà đầu tư Đài Loan điều chỉnh tăng vốn đầu tư thêm 485.8 triệu USD, dự án nước giải khát Coca-Cola Việt Nam tại Hà Nội điều chỉnh tăng vốn đầu tư 319.8 triệu USD. Như vậy, các ngành chế biến chế tạo vấn tiếp tục là điểm sáng trong việc thu hút vốn nhờ các chính sách khuyến khích của CHính phủ (cho thuê đất, nhà xưởng, nhân công giá rẻ, thị trường tiêu dùng của Việt Nam đang tăng trưởng mạnh nhờ dân số trẻ, lao động có xu hướng tăng mạnh và cải thiện tay nghề…). Bên cạnh đó yếu tố ổn định tỷ giá cũng hỗ trợ cho dòng vốn này.

1

CẬP NHẬT CHÍNH SÁCH

Tỷ giá trung tâm VND/USD điều chỉnh tăng trung bình 67 đồng lên mức 22.321 trong khi tỷ giá ở các NHTM giảm mạnh 55 đồng xuống còn 22.707 đồng

Việc tăng tỷ giá trung tâm của NHNN cho thấy những lo ngại về cú shock đối với đồng tiền VND vẫn còn, xuất phát từ nhiều lý do như đồng USD vẫn còn nhiều nguy cơ giảm giá mặc dù nền kinh tế Mỹ đang có nhiều dấu hiệu tích cực (chỉ riêng trong tháng 4, chỉ số ICE USD đã giảm từ 102.1 xuống còn 98.8), nhập siêu Thương mại tiếp tục ảnh hưởng đến cán cân thanh toán. Tuy nhiên dòng vốn FII (mua bán sáp nhập) và FDI tiếp tục tăng trưởng mạnh cũng làm giảm bớt ảnh hưởng tiêu cực lên tỷ giá. Trong khi đó tỷ giá NHTM đã giảm mạnh do cầu đồng USD vẫn tiếp tục bị ảnh hưởng do yếu tố tâm lý nắm giữ đồng VND được lợi suất tốt hơn đồng USD (5.2%). Tuy nhiên, trong nửa cuối tháng 4, tỷ giá VND/USD của các NHTM đã bắt đầu dao động cùng chiều với tỷ giá trung tâm của NHNN.

Hình 7: Tỷ giá bán VND/USD

7

tình trạng căng thẳng của hệ thống ngân hàng bắt đầu hạ nhiệt nhưng chưa dư thừa

Lãi suất liên ngân hàng tiếp tục dao động trong vùng 4 – 5% và tăng mạnh đối với các kỳ hạn qua đêm, 1 tuần, 2 tuần và 4 tuần (0.34%, 0.32%, 0.29%, 0.27%/năm) lên mức trung bình 4.50%, 4.58%, 4.62%, 4.66%/năm so với tháng 3, tuy nhiên lãi suất liên ngân hàng gần đây bắt đầu có xu hướng giảm nhẹ. Thanh khoản hệ thống nhìn chung đã bớt căng thẳng ở các ngân hàng lớn nhưng vẫn còn căng thẳng ở các ngân hàng nhỏ. Mặt bằng lãi suất tiền gửi có xu hướng tăng ở kỳ hạn trung và dài hạn, các ngân hàng bắt đầu phát hành chứng chỉ tiền gửi lãi suất 8 đến trên 9% đối với kỳ hạn 18 tháng trở lên. Hiện tại các ngân hàng vẫn đang chịu sức ép của việc duy trì lãi suất cho vay trong khi vẫn phải đảm bảo hệ số vốn ngắn hạn/cho vay trung và dài hạn ở mức 40% trong năm 2018. Theo UBGSTC, tín dụng chuyển dịch theo hướng tăng tỷ trọng tín dụng ngắn hạn, giảm tỷ trọng tín dụng trung và dài hạn. Ước tính tỷ trọng tín dụng ngắn hạn trong tổng tín dụng tăng từ 44.9% (T12/2016) lên 45.5% (T3/2017). Trong khi tín dụng trung dài hạn tháng 4/2017ước tăng 4.3%, các TCTD chủ động cơ cấu lại kỳ hạn cho vay và huy động để giảm tỷ lệ nguồn vốn ngắn hạn cho vay trung dài hạn. Cơ cấu tín dụng theo loại tiền được duy trì ổn định, trong đó tín dụng bằng VND chiếm 91.7%.

NHNN hút ròng 1000 tỷ đồng thông qua nghiệp vụ OMO trong tháng 4.

Trong tháng 4, khối lượng tiền bơm qua nghiệp vụ repo là 121023 tỷ đồng, trong khi lượng vốn đáo hạn là 122023 tỷ đồng, như vậy NHNN đã hút ròng 1000 tỷ đồng. Hoạt động hút ròng bắt đầu thu hẹp mạnh mẽ trong tháng 4 so với khối lượng hút ròng hơn 200,000 tỷ trong tháng 3 của NHNN. Lượng vốn bơm ra gần bằng lượng vốn hút về cho thấy nhu cầu vốn trong hệ thống đang có dấu hiệu tăng mạnh. Chúng tôi cho rằng NHNN sẽ bắt đầu bơm ròng nhịp nhàng trong thời gian tới.

8

Thị trường TPCP sôi động trong nửa đầu tháng 4 nhưng hạ nhiệt trong cuối tháng

Giá trị trúng thầu giảm nhẹ xuống còn hơn 25000 tỷ (giảm 25% so với tháng 3), đặc biệt là ở các kỳ hạn ngắn như 5 -7 năm trong khi các kỳ hạn 10-30 năm thì giá trị trúng thầu vẫn đạt 100% giá trị gọi thầu. Lãi suất trúng thầu có xu hướng giảm đối với các kỳ hạn dài từ 10-30 năm (giảm 0.1 – 0.3%) xuống còn 5.99- 7.96%/năm. UBGSTC cho biết đến cuối tháng 4/2017, Kho bạc Nhà nước huy động được 81,580 tỷ đồng từ phát hành trái phiếu Chính Phủ (TPCP), hoàn thành 45% kế hoạch năm 2017. Cầu TPCP tăng mạnh, đặc biệt với kỳ hạn từ 10 năm trở lên do sự tham gia tích cực của các doanh nghiệp bảo hiểm nhân thọ. Đến cuối tháng 4/2017, giá trị phát hành TPCP kỳ hạn 10 năm và 30 năm đã vượt kế hoạch phát hành cho cả năm 2017.

Bội chi NSNN trong 4 tháng đầu năm ước đạt mức 20.1 nghìn tỷ đồng

Tính đến ngày 15/4/2017 tổng thu và chi ngân sách ước tính đạt 316.7 và 336.8 nghìn tỷ đồng, bằng 26.1% và 24.2% dự toán năm. Như vậy, NSNN bội chi 20.1 nghìn tỷ đồng (không tính chi trả nợ gốc). Trong đó thu nội địa 253.8 nghìn tỷ đồng, bằng 25.6%; thu từ dầu thô 13 nghìn tỷ đồng, bằng 33.9%; thu cân đối ngân sách từ hoạt động xuất, nhập khẩu 49.9 nghìn tỷ đồng, bằng 27.7%. Đối với việc chi của NSNN thì chi thường xuyên đạt 246.7 nghìn tỷ đồng, bằng 27.5% dự toán năm; chi trả nợ lãi 31.6 nghìn tỷ đồng, bằng 32%; riêng chi đầu tư phát triển mới đạt 57.8 nghìn tỷ đồng, bằng 16,2% dự toán năm. Chi trả nợ gốc từ đầu năm đến thời điểm 15/4/2017 ước tính đạt 54 nghìn tỷ đồng, bằng 33% dự toán năm.

9

10

Hướng dẫn mở tài khoản chứng khoán mbs 

mbs 

 

hotline