Mobile / Fb / Zalo: 0902 707 193 | 0902 707 193
Mở tài khoản CK
Nghe bài đọc

Triển vọng CPI Việt Nam năm 2020: Năm của những chú heo

Được đăng vào

Triển vọng CPI Việt Nam năm 2020: Năm của những chú heo

2019 là một năm tương đối thành công về mặt kiểm soát lạm phát chung với mặt bằng giá trung bình ước tăng 2,7% YoY, thấp hơn mức 3,5% YoY của 2 năm trước. Nhìn chung, chính phủ đã thành công trong việc hạn chế rủi ro lạm phát thông qua kiểm soát đáng kể phí/ giá do nhà nước kiểm soát, đặc biệt là chi phí y tế.

So sánh với cơ cấu lạm phát trong giai đoạn 2017-2019, rõ ràng nhóm dịch vụ y tế đóng góp ngày càng ít hơn vào lạm phát chung do các biện pháp quản lý hành chính. Đóng góp của nhóm này đang được thay thế bằng sự gia tăng của nhóm thực phẩm trong khi đó tỷ lệ đóng góp của vận tải và giáo dục duy trì không đổi.

Tuy nhiên, trong năm 2020 một số vấn đề có thể phát sinh từ đây. Loại bỏ hầu hết các nhóm hàng do nhà nước kiểm soát, lạm phát cơ bản đã tăng kể từ Q2 2018 do hiệu ứng lan tỏa của việc tăng giá điện và thịt lợn. Đặc biệt trong Q4 2019, giá các mặt hàng này được ước tính tăng 1,9% YoY. Theo lý thuyết, rất khó để giải quyết lạm phát cơ bản tăng.

Nhìn sang năm 2020, đây thực sự là năm của những chú heo khi diễn biến giá thịt heo sẽ ảnh hưởng mạnh và trực tiếp tới kết quả lạm phát cả năm. Chúng tôi dự đoán mặt bằng giá chung sẽ gia tăng khi giá thịt lợn đã tăng từ giữa năm 2019 và sự gia tăng gần đây thực sự đã đẩy lạm phát tăng đột biến (Hình 2). Giá thịt lợn đã tăng hơn 50% so với đầu năm và dao động quanh mức 65.000 đồng/kg trong tháng 11. Đáng chú ý, điều này không bắt nguồn từ chu kỳ biến động giá thịt heo do cung-cầu thường thấy. Dịch lợn châu Phi (ASF) lây lan là nguyên nhân chính khiến nguồn cung thịt lợn giảm mạnh và buộc các chính phủ phải tăng cường nhập khẩu thịt lợn. Các nhà khoa học đang chạy đua để phát triển một loại vắc-xin cho ASF.

Với giả định hơn 60.000 đồng/kg đối với giá thịt lợn và 60-65 USD/thùng đối với dầu thô Brent, kịch bản cơ sở của chúng tôi đối với lạm phát chung năm 2020 là 3,5% và sức nóng từ lạm phát sẽ bắt đầu ngay từ đầu năm tới. Áp lực tăng giá cao hơn vẫn hiện hữu bởi năng lực kiểm soát bị hạn chế nhưng vẫn cần thiết của cơ quan quản lý.

Diễn biến trên hàm ý về rủi ro lạm phát thực sự và hoạt động điều hành tiền tệ nên cẩn trọng.

1

Đọc thêm : Cổ phiếu TCB 

VDS 

hotline