Mobile / Fb / Zalo: 0902 707 193 | 0902 707 193
Mở tài khoản CK
Nghe bài đọc

Triển vọng Việt Nam tháng 03/2016

Được đăng vào

Triển vọng Việt Nam tháng 03/2016

TÓM TẮT

CPI tháng 2 năm 2016 tăng nhẹ 0,42% so với tháng trước chủ yếu do nhu cầu tiêu dùng trong dịp Tết tăng lên và hai tháng đầu năm bình quân tăng 1,03% so với cùng kỳ năm 2015. Mặc dụ 8/11 nhóm hàng hóa và dịch vụ tăng giá, nhưng giá dầu giảm mạnh giúp CPI vẫn ổn định ở mức thấp. PMI ngành công nghiệp và Chỉ số sản xuất công nghiệp đều tăng trưởng chậm hơn do tháng hai năm nay có nhiều nghỉ lễ, khả năng sẽ ổn định trở lại trong các tháng tới. Hai tháng đầu năm bất ngờ xuất siêu 865 triệu USD, nhưng chủ yếu là do tổng kim ngạch nhập khẩu nguyên liệu đầu vào và máy móc, thiết bị giảm, nhập siêu khả năng sẽ sớm quay trở lại. Thanh khoản của hệ thống tín dụng ổn định, NHNN chỉ bơm ròng 25,9 tỷ đồng. Lãi suất có nhiều tín hiệu tăng do tín dụng ổn định trở lại sau dịp Tết và nhu cầu huy động vốn để tăng cường cạnh tranh giữa các NHTM

 Chỉ số giá tiêu dùng duy trì ở mức thấp, tháng 2 tăng 0,42% so với tháng trước chủ yếu do nhu cầu tiêu dùng trong dịp Tết tăng lên.

 Giá dầu thế giới hồi phục mạnh vào cuối tháng 2 và đầu tháng 3 nhờ thỏa thuận đóng băng sản lượng của các nước lớn sản xuất dầu

 Cả hai chỉ số PMI ngành sản xuất và Chỉ số sản xuất toàn ngành công nghiệp Việt Nam trong tháng 2 đều tăng trưởng chậm lại so với tháng 1, chủ yếu do yếu tố mùa vụ

 Cán cân thương mại được cải thiện trong hai tháng đầu năm, ước tính xuất siêu 865 triệu USD. Trong đó xuất khẩu tăng nhẹ 2,9% và nhập khẩu giảm 6,55% so với cùng kỳ năm 2015.

 Đầu tư trực tiếp nước ngoài từ đầu năm đến thời điểm 20/02/2016 tăng trưởng mạnh, tổng vốn đăng ký đạt 2,8 tỷ USD và thực hiện đạt 1,5 tỷ USD, tăng tương ứng 135% và 25% so với cùng kỳ năm 2015.

 Tỷ giá VND/USD ổn định trong tháng hai nhờ xuất siêu 865 triệu USD trong hai tháng đầu năm, dòng vốn FDI giải ngân tăng mạnh và kiều hối đổ về Việt Nam trong dịp Tết

 Lãi suất huy động ở hầu hết các kỳ hạn đang tăng trở lại khiến cho các doanh nghiệp lo ngại lãi suất cho vay sẽ tăng và ảnh hưởng đến nhu cầu đầu tư

 NHNN tiếp tục bơm ròng tiền vào hệ thống ngân hàng thông qua nghiệp vụ repo từ đầu năm 2016 đến nay nhằm hỗ trợ thanh khoản cho hệ thống ngân hàng.

 Thị trường TPCP và TPCP bảo lãnh tích cực hơn trong tháng 2 khi nhu cầu trái phiếu chính phủ tại các NHTM tăng mạnh

 Bội chi NSNN hai tháng đầu năm ước đạt 25,47 nghìn tỷ đồng, bằng 10% dự toán năm. Thu NSNN bằng 15,8% dự toán chủ yếu nhờ thu nội địa.

LẠM PHÁT .Chỉ số giá tiêu dùng duy trì ở mức thấp, tháng 2 tăng 0,42% so với tháng trước chủ yếu do nhu cầu tiêu dùng trong dịp Tết tăng lên.

Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) chỉ biến động nhẹ theo chiều hướng tăng dần. Tháng hai tăng nhẹ 0,42% so với tháng trước chủ yếu do tiêu dùng dịp Tết tăng. Tuy nhiên, xu hướng nhiều khả năng sẽ tăng dần trong thời gian tới thể hiện ở 8/11 nhóm hàng hóa và dịch vụ tăng. Hai tháng đầu năm bình quân tăng 1,03% so với cùng kỳ năm trước và cao hơn mức tăng 0,64% của hai tháng đầu năm 2015 so với cùng kỳ năm 2014. CPI trong tháng hai duy trì ở mức thấp chủ yếu nhờ vào nhóm giao thông giảm nguyên nhân là do giá năng lượng giảm, cụ thể là giá dầu có thời điểm giảm sâu và tiệm cận đáy 26 USD/thùng. Theo lộ trình tăng giá dịch vụ công và giá dầu đang được kỳ vọng sẽ hồi phục nhờ nỗ lực cắt giảm sản lượng của các nước lớn sản xuất dầu sẽ làm CPI tăng lên.

Lạm phát cơ bản tháng 2 ổn định ở mức 1,93% so với cùng kỳ năm trước, tăng thấp hơn so với tháng 2 năm 2015 ở mức 2,31%.

1

Giá dầu thế giới hồi phục mạnh vào cuối tháng 2 và đầu tháng 3 nhờ thỏa thuận đóng băng sản lượng của các nước lớn sản xuất dầu

Việc giá dầu giảm mạnh đã khiến nhiều quốc gia sản xuất dầu mỏ chịu nhiều thiệt hại, cùng đó là nhiều doanh nghiệp sản xuất dầu bị phá sản, lực lượng lao động trong ngành trở nên thất nghiệp. Điều này đã khiến các nước sản xuất dầu mỏ phải thương lượng nhằm ổn định giá dầu, đảm bảo lợi ích cho các bên liên quan, bên cạnh nhu cầu dầu mỏ thế giới yếu đi. Ngày 16/02, tại cuộc họp ở Doha, Qatar các Bộ trưởng Năng lượng Nga, Saudi Arabia, Venezuela và Qatar đã đồng ý giữ nguyên sản lượng dầu mỏ ở mức tương đương của tháng 01/2016 (khoảng 10 triệu thùng/ngày) nhằm bình ổn thị trường. Algeria cũng đã đồng ý giữ nguyên mức sản lượng theo Sáng kiến của Nga và Saudi Arabia. Bên cạnh đó, theo Cục Thông tin năng lượng thuộc Bộ Năng lượng Mỹ công bố dữ liệu cho thấy sản lượng dầu khai thác của Mỹ đang giảm dần cũng là tín hiệu tích cực đối với kỳ vọng cung-cầu dầu mỏ thế giới sẽ cân bằng trở trong tương lai. Phản ánh kỳ vọng vào sự ổn định của thị trường dầu mỏ, giá dầu thế giới đã bật tăng từ mức 26 USD/thùng lên mức 37 USD/thùng

2

CÁC CHỈ SỐ KINH TẾ KHÁC

Cả hai chỉ số PMI ngành sản xuất và Chỉ số sản xuất toàn ngành công nghiệp Việt Nam trong tháng 2 đều tăng trưởng chậm lại so với tháng 1, chủ yếu do yếu tố mùa vụ

PMI ngành sản xuất Việt Nam tháng 2 giảm nhẹ so với tháng trước, từ mức 51,5 điểm xuống 50,3 điểm trong tháng 2, nhưng vẫn duy trì trên ngưỡng không đổi 50 điểm, phản ánh tốc độ tăng trưởng chậm lại của ngành sản xuất công nghiệp, nhưng chưa phải là suy yếu, nguyên nhân chủ yếu là do nhu cầu quốc tế yếu đã ảnh hưởng đến số lượng đơn đặt hàng mới. Cùng thời điểm, chỉ số sản xuất toàn ngành công nghiệp cũng tăng trưởng chậm hơn, tháng 2 ước tính tăng 7,9% so với cùng kỳ và giảm 22,3% so với tháng trước (do tháng Hai năm nay có nhiều ngày nghỉ Tết Nguyên đán). Tính chung 2 tháng đầu năm, chỉ số sản xuất toàn ngành công nghiệp tăng 6,6% so với cùng kỳ năm trước. Trong đó Ngành chế biến, chế tạo tăng 8,5% đóng góp lớn nhất trong mức tăng trưởng chung, tương đương 6,0 điểm phần trăm.

3

Cán cân thương mại được cải thiện trong hai tháng đầu năm, ước tính xuất siêu 865 triệu USD. Trong đó xuất khẩu tăng nhẹ 2,9% và nhập khẩu giảm 6,55% so với cùng kỳ năm 2015.

Cán cân thương mại hai tháng đầu năm được cải thiện đáng kể so với năm 2015, ước tính xuất siêu khoảng 865 triệu USD, chủ yếu nhờ kim ngạch nhập khẩu giảm 6,6%, nhưng xuất khẩu chỉ tăng nhẹ 2,9% so với cùng kỳ năm trước. Tuy nhiên, xuất siêu có xu hướng giảm dần, tháng 1 xuất siêu 765 triệu USD và tháng 2 chỉ còn xuất siêu 100 triệu USD. Mặt khác, nguyên nhân nhập khẩu giảm mạnh là do hai tháng đầu năm rơi vào trước và trong kỳ nghỉ lễ Tết dài ngày khiến cho các doanh nghiệp giảm nhập khẩu các nguyên liệu đầu vào cho sản xuất kinh doanh, vật tư phục vụ cho các ngành quan trọng như dệt may, da giày, linh kiện – phụ tùng đều giảm so với các tháng trước. Sau kỳ nghỉ, sản xuất sẽ phục hồi và ổn định trở lại sẽ thúc đẩy nhập khẩu nguyên liệu đầu vào và máy móc nhiều hơn. Đặc biệt là dòng vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài đang chảy mạnh vào Việt Nam thì việc nhập khẩu máy móc, thiết bị để hình thành dây chuyền sản xuất sẽ gia tăng. Do đó, việc xuất siêu hai tháng đầu năm khó có thể duy trì và nhiều khả năng sẽ quay lại nhập siêu trong thời gian tới.

4

Đầu tư trực tiếp nước ngoài từ đầu năm đến thời điểm 20/02/2016 tăng trưởng mạnh, tổng vốn đăng ký đạt 2,8 tỷ USD và thực hiện đạt 1,5 tỷ USD, tăng tương ứng 135% và 25% so với cùng kỳ năm 2015.

Tiếp tục xu hướng của năm 2015, dòng vốn FDI tiếp tục chạy mạnh vào Việt Nam hai tháng đầu năm 2016. Cụ thể, tính đến 20/2/2016, Việt Nam thu hút được 291 dự án mới và 137 dự án đăng ký bổ sung, với giá trị tương ứng đạt 1,9 tỷ USD (+96,6% so cùng kỳ năm 2015) và 898 triệu USD (+86,9% so cùng kỳ năm 2015). Như vậy tổng vốn đăng ký của các dự án cấp mới và cấp bổ sung đạt 2,8 tỷ USD, tăng 135% so với cùng kỳ năm trước.

5

Vốn FDI thực hiện 2 tháng đầu năm ước tính đạt 1,5 tỷ USD, tăng 25% so với cùng kỳ năm 2015. Trong đó ngành công nghiệp chế biến, chế tạo tiếp tục là lĩnh vực chủ đạo thu hút vốn FDI với số vốn đăng ký đạt gần 2 tỷ USD, chiếm 71,2% tổng vốn đăng ký. Dòng vốn FDI nhiều khả năng sẽ tiếp tục tăng trưởng tốt trong các tháng tiếp theo nhờ các hiệp định thương mại tự do đã ký kết và đặc biệt trong tháng 2 vừa qua hiệp định TPP đã chính thức được ký kết. Bên cạnh việc Việt Nam đang trở thành trung tâm xuất khẩu của thế giới, các nhà đầu tư nước ngoài cũng đánh giá khá cao về môi trường đầu tư, kinh doanh của Việt Nam với kinh tế vĩ mô ổn định, cũng như các nỗ lực của Việt Nam trong việc cải cách thủ tục hành chính thuế.

CẬP NHẬT CHÍNH SÁCH

Tỷ giá VND/USD ổn định trong tháng hai nhờ xuất siêu 865 triệu USD trong hai tháng đầu năm, dòng vốn FDI giải ngân tăng mạnh và kiều hối đổ về Việt Nam trong dịp Tết

Tỷ giá VND/USD khá ổn định trong tháng 2, giá bán ra của các ngân hàng thương mại xoay quanh mức 22.330 VND/USD. Sự ổn định của tỷ giá, một mặt nhờ vào chính sách tỷ giá trung tâm mới phần nào giảm bớt những biến động đột biến do yếu tố bên ngoài gây ra, mặt khác do hai tháng đầu năm lượng kiều hối thường đổ về nhiều. Ngoài ra, dòng vốn FDI giải ngân hai tháng đầu năm tăng mạnh và xuất siêu trở lại, làm giảm áp lực cho thanh khoản trên thị trường. Tranh thủ sự ổn định của thị trường ngoại hối, NHNN đã có một đợt mua vào ngoại tệ ở mức giá 22.300 đồng/USD và mức giá này được sử dụng như một mốc cản với dụng ý duy trì ổn định tỷ giá cũng như không để tiền đông tăng giá mạnh so với đồng đô la Mỹ. Chúng tôi cho rằng tỷ giá có thể tiếp tục duy trì ổn định trong các tháng đầu năm, nhưng sẽ căng thẳng trở lại vào nửa cuối năm, do nhiều khả năng nhập siêu sẽ sớm trở lại và không được hỗ trợ bởi dòng kiều hối như đầu năm và sự biến động của đồng NDT theo chiều hướng tiêu cực do nền kinh tế của Trung Quốc tiếp tục cho nhiều tín hiệu tăng trưởng chậm lại.

6

Lãi suất huy động ở hầu hết các kỳ hạn đang tăng trở lại khiến cho các doanh nghiệp lo ngại lãi suất cho vay sẽ tăng và ảnh hưởng đến nhu cầu đầu tư

Trong tháng 2 và đầu tháng 3, lãi suất huy động đang có xu hướng tăng do nhu cầu thu hút vốn của các NHTM để tăng cường cạnh tranh khi tín dụng ổn định trở lại. Cùng đó là thông tư 36 đang được sửa đổi bổ sung về tỷ lệ an toàn trong hoạt động kinh doanh của các tổ chức tín dụng cũng khiến nhu cầu vốn huy động trung và dài hạn tăng lên. Cụ thể, theo thống kê của NHNN, hiện lãi suất thị trường liên ngân hàng có kỳ hạn từ 1 tháng đến dưới 6 tháng giao động từ 4,43-5,39%/năm, kỳ hạn từ 6 tháng đến dưới 12 tháng từ 5,4-6,5%/năm và kỳ hạn trên 12 tháng ở mức 6,4-7,2%/năm. Tuy nhiên, trên thực tế biểu lãi suất của nhiều NH đã chạm, thậm chí vượt trần. Các ngân hàng như OCB, NCB, OceanBank và Sacombank đang áp dụng 5,5% đối với kỳ hạn 5 tháng. Nhiều ngân hàng áp dụng mức 7-7,5%/năm cho kỳ hạn từ 6 đến 12 tháng và 7,5-8%/năm đối với kỳ hạn trên 12 tháng. Nhu cầu huy động vốn của các NHTM gia tăng sẽ tiếp tục gây áp lực lên lãi suất cho vay trong thời gian tới, trong khi nhu cầu tín dụng ổn định trở lại và cũng là thời các chỉ số sản xuất tăng trở lại sau tháng Tết.

NHNN tiếp tục bơm ròng tiền vào hệ thống ngân hàng thông qua nghiệp vụ repo từ đầu năm 2016 đến nay nhằm hỗ trợ thanh khoản cho hệ thống ngân hàng

Khối lượng tiền được bơm và hút qua nghiệp vụ repo trên OMO lần lượt là 322,271 tỷ và 296,359 tỷ. Cũng trong khoảng thời gian này, NHNN đã không phát hành tín phiếu để hút tiền về và cũng không có tín phiếu đáo hạn. Như vậy, NHNN đã bơm ròng khoảng 25,912 tỷ đồng qua repos. Do nhu cầu tín dụng thường giảm nhẹ sau dịp tết âm lịch, có thể NHNN sẽ giảm lượng bơm ròng qua OMO và tín phiếu trong các tháng tới.

7

Thị trường TPCP và TPCP bảo lãnh tích cực hơn trong tháng 2 khi nhu cầu trái phiếu chính phủ tại các NHTM tăng mạnh

Thị trường TPCP diễn ra khá tích cực trong tháng 2/2016, với tỷ lệ trúng thầu đạt 96,56%. Cụ thể Sở GDCK Hà Nội đã tổ chức 8 phiên đấu thầu với tổng giá trị gọi thầu 29.300 tỷ đồng và huy động được 28.292,5 tỷ đồng, tăng 15,8% so với tháng 1. Nhìn chung so với tháng 1/2016, lãi suất trúng thầu của trái phiếu kỳ hạn 3 năm trong khoảng 5,50-5,75%/năm, giảm khoảng 0,28%/năm; 5 năm trong khoảng 6,29-6,60%/năm, giảm khoảng 0,29%/năm, 15 năm giữ nguyên 7,65%/năm. Nhu cầu mua TPCP tăng mạnh với tỷ lệ trúng thầu lần đầu tiên đạt gần 100% trong nhiều tháng gần đây do các NHTM ưu tiên mua vào trái phiếu Chính Phủ khi nhu cầu tăng trưởng tín dụng đầu năm chưa cao. Chúng tôi đánh giá thị trường trái phiếu sẽ hạ nhiệt trong thời gian tới nhu cầu tăng trưởng tín dụng tăng lên.

Bội chi NSNN hai tháng đầu năm ước đạt 25,47 nghìn tỷ đồng, bằng 10% dự toán năm. Thu NSNN bằng 15,8% dự toán chủ yếu nhờ thu nội địa.

8

Bội chi NSNN hai tháng đầu năm bằng 10% dự toán, ước đạt 25,47 nghìn tỷ đồng. Trong đó tổng thu bằng 15,8% dự toán, tăng 2,4% so cùng kỳ, ước đạt 160,1 nghìn tỷ đồng. Mặc dù thu từ dầu thô 2 tháng ước đạt 5,77 nghìn tỷ đồng, chỉ bằng 10,6% dự toán và bằng 43,1% so với cùng kỳ năm 2015 và thu cân đối NSNN từ hoạt động xuất nhập khẩu ước đạt 14,2 nghìn tỷ đồng, bằng 8,3% dự toán và bằng 75,6% so cùng kỳ năm 2015, nhưng thu nội địa tăng mạnh đạt 139,98 nghìn tỷ đồng, bằng 17,8% dự toán, tăng 12,8% so với cùng kỳ năm 2015 giúp tổng thu NSNN vẫn đạt mức khá. Tuy nhiên, do nhu cầu chi NSNN tiếp tục tăng trong năm nay, luỹ kế chi 2 tháng đầu năm ước đạt 185,59 nghìn tỷ đồng, bằng 14,6% dự toán và tăng 5,2%, đặc biệt là chi thường xuyên đạt 125,1 nghìn tỷ đồng, bằng 15,2% dự toán, tăng 5,1%, khiến NSNN tiếp tục bị thâm hụt

9

mbs 

hotline