Mobile / Fb / Zalo: 0902 707 193 | 0902 707 193
Mở tài khoản CK
Nghe bài đọc

Triển vọng Việt Nam tháng 10/2015

Được đăng vào

Triển vọng Việt Nam tháng 10/2015

TÓM TẮT

Chỉ số CPI tháng 9 tiếp tục giảm nhờ sự sụt giảm của nhóm ngành giao thông vận tải khi giá xăng dầu giảm mạnh. Chỉ số PMI tháng 9 lần đầu tiên dưới mức 50 điểm trong 25 tháng và ở mức 49.5 điểm. Cán cân thương mại thâm hụt khoảng 3.9 tỷ $ trong 9 tháng đầu năm. Tín dụng toàn hệ thống ngân hàng tăng khá nhanh trong 9 tháng đầu năm với tỷ lệ tăng trưởng tín dụng đạt 10.78%. Tỷ giá ổn định trở lại sau một thời gian dài căng thẳng.

• Lạm phát được kỳ vọng chỉ tăng nhẹ trong tháng 10 do tổng cầu của nền kinh tế gia tăng, tuy nhiên mức tăng sẽ không cao do giá các hàng hóa cơ bản và giá xăng dầu được giữ ở mức thấp;

• Chỉ số PMI của Việt Nam nằm dưới mức 50 điểm lần đầu tiên sau tháng thứ 24 liên tiếp đứng trên mức 50 điểm, đạt mức 49.5 điểm vào tháng 9/2015;

• Nhập khẩu tăng nhanh hơn xuất khẩu trong 9 tháng đầu năm khiến cho cán cân thương mại thâm hụt khoảng 3.9 tỷ $. Nhập siêu tiếp tục gây áp lực làm tăng tỷ giá VND/USD trong thời gian gần đây;

• Vốn FDI đăng ký 9 tháng đầu năm tăng 53.4% so với cùng kỳ năm trước. Vốn FDI giải ngân tăng 8.4% so với cùng kỳ năm trước;

• Tỷ giá VND/USD hạ nhiệt sau khi NHNN đưa ra các thông điệp mạnh mẽ, cam kết giữ ổn định tỷ giá trong các tháng còn lại của năm;

• NHNN tiếp tục bơm ròng mạnh mẽ qua tín phiếu và repo trên OMO trong tháng 9, hỗ trợ thanh khoản cho hệ thống ngân hàng;

• Thị trường TPCP giao dịch tương đối ảm đạm với tỷ lệ trúng thầu thấp do mặt bằng lợi suất trái phiếu chính phủ chưa đáp ứng được kỳ vọng của thị trường

1

2

Gía dầu thô của Mỹ đã giảm từ mức đỉnh 9,6 triệu thùng/ngày xuống 9 triệu thùng/ngày trong tháng 9. Đây là thông tin chính hỗ trợ cho đà tăng của giá dầu trong nửa đầu tháng 10.

Mặc dù vậy, theo quan điểm của nhiều chuyên gia, tình trạng dư cung dầu mỏ vẫn sẽ tiếp diễn trong năm 2015 và 2016 khiến xu hướng phục hồi của giá dầu mỏ khó kéo dài. Theo IEA ước tính, dư cung dầu toàn cầu sẽ đạt trung bình 1,4 triệu thùng/ngày vào cuối năm nay trước khi giảm về 850.000 thùng/ngày năm 2016. Trong khi đó tăng trưởng kinh tế của TQ tiếp tục suy giảm tác động tiêu cực đến sức cầu dầu mỏ. Trong nước, giá xăng đã được điều chỉnh giảm 1,198 VND/lít trong tháng 9 trước khi tăng nhẹ 189 VND/lít trong tháng 10. Hiện tại, giá xăng Ron A92 trong nước đang ở mức 17,644 VND/lít. Giá xăng giảm liên tục trong 3 tháng đóng vai trò quan trọng trong việc kìm hãm đà tăng của chỉ số CPI.

3

CÁC CHỈ SỐ KINH TẾ KHÁC . Điều kiện kinh doanh trong ngành sản xuất tại Việt Nam bất ngờ có dấu hiệu suy giảm với PMI tháng 9 ở mức 49.5 điểm, đánh dấu tháng đầu tiên chỉ số PMI nằm dưới mức 50 điểm sau 24 tháng.

Theo báo cáo của HSBC, chỉ số PMI tháng 9 đạt mức 49.5 điểm giảm mạnh so với mức 51.3 điểm của tháng 8. Các điều kiện kinh doanh trong lĩnh vực sản xuất của Việt Nam có xu hướng xấu đi đáng kể. Nguyên nhân chủ yếu là do số lượng đơn đặt hàng mới đã suy giảm. Số lượng đơn hàng mới nội địa giảm trong tháng 9 sau nhiều tháng liên tục tăng trong khi đó số lượng đơn đặt hàng xuất khẩu mới đã giảm tháng thứ 4 liên tiếp. Mặc dù sản lượng và số lượng đơn đặt hàng mới giảm, các xí nghiệp vẫn tiếp tục tăng số lượng việc làm trong tháng 9.

Tuy nhiên, tốc độ tạo việc làm còn khiêm tốn, và là yếu tố chậm nhất trong ba tháng gần đây. Chỉ số sản xuất toàn ngành công nghiệp tháng Chín ước tính tăng 10,1%, đánh dấu mức tăng thấp hơn mức tăng của tháng 8 là 11.1%.

4

Nhu cầu nhập khẩu phục vụ sản xuất và tiêu dùng trong nước tăng mạnh khiến cho cán cân thương mại thâm hụt khoảng 3.9 tỷ $ trong 9 tháng đầu năm. Nhập siêu tiếp tục gây áp lực làm tăng tỷ giá VND/USD trong thời gian gần đây.

Tính chung 9 tháng đầu năm, kim ngạch hàng hóa xuất khẩu ước tính đạt 120.7 tỷ USD, tăng 9.6 % so với cùng kỳ năm 2014. Giá trị hàng hoá nhập khẩu 9 tháng đầu năm ước tính đạt 124.5 tỷ USD, tăng 15.9% so với cùng kỳ năm trước. Theo đó, nhập siêu 9 tháng đầu năm ước vào khoảng 3.9 tỷ USD, trong đó khu vực kinh tế trong nước nhập siêu 15.8 tỷ USD; khu vực có vốn đầu tư nước ngoài xuất siêu 11.9 tỷ USD. Nguyên nhân thâm hụt thương mại tăng lên khá nhanh trong 9 tháng đầu năm, bắt nguồn chủ yếu từ khu vực kinh tế trong nước. Tăng trưởng GDP cải thiện từ đầu năm đến nay khiến cho nhu cầu nhập khẩu máy móc thiết bị và nguyên vật liệu phục vụ sản xuất tăng mạnh. Trong khi đó, giá hàng hóa thế giới lại có xu hướng giảm làm giá trị xuất khẩu của Việt Nam bị ảnh hưởng nhất là các mặt hàng nông sản, thủy sản, nhiên liệu và khoáng sản. Theo đó, nhập siêu tăng khá nhanh đã gây áp lực lên tỷ giá VND/USD cũng là một phần nguyên nhân khiến VND giảm 5% so với USD trong 8 tháng đầu năm nay.

Sau 5 năm đàm phán, vào ngày 5/10/2015, Hiệp định Hiệp định Đối tác xuyên Thái Bình Dương (TPP) đã chính thức kết thúc quá trình đàm phán. Hiệp định TPP đã tạo ra một khu vực thương mại tự do bao phủ 40% GDP và 25% kim ngạch thương mại toàn cầu. Hiệp định TPP chính thức có hiệu lực vẫn phải cần Quốc hội các nước tham gia phê chuẩn. Tham dự vào TPP, các ngành xuất khẩu được hưởng lợi của Việt Nam dự kiến là dệt may, da giầy, đồ gỗ và thủy sản…'

5

Vốn FDI đăng ký và giải ngân tăng trưởng ổn định trong tháng 9. Vốn FDI đăng ký 9 tháng đầu năm tăng 53.4% so với cùng kỳ năm trước. Vốn FDI giải ngân vẫn tăng ổn định với mức tăng 8.4%

Tổng vốn FDI đăng ký trong 9 tháng đầu năm đạt 17.16 tỷ USD, tăng 53.4% so với cùng kỳ năm trước. Vốn FDI giải ngân vẫn tăng trưởng khá, ước tính đạt 9.7 tỷ USD, tăng 8.4% so với cùng kỳ năm 2014. Vốn FDI đăng ký tăng mạnh 9 tháng đầu năm nhờ hai dự án có quy mô lớn là Dự án Nhà máy điện Duyên Hải 2 tại Trà Vinh với số vốn đăng ký mới đạt 2,4 tỷ USD; Dự án Công ty Samsung Display Việt Nam tại Bắc Ninh với số vốn tăng thêm 3 tỷ USD.

Trong 9 tháng, ngành công nghiệp chế biến, chế tạo thu hút đầu tư nước ngoài lớn nhất với số vốn đăng ký đạt 11369,5 triệu USD, chiếm 66,3% tổng vốn đăng ký; ngành sản xuất và phân phối điện, khí đốt, nước nóng, hơi nước và điều hòa không khí đạt 2619,2 triệu USD, chiếm 15,3%; ngành kinh doanh bất động sản đạt 1810,2 triệu USD, chiếm 10,5%; các ngành còn lại đạt 1358 triệu USD, chiếm 7,9%.

6

CẬP NHẬT CHÍNH SÁCH .  Tỷ giá VND/USD có dấu hiệu hạ nhiệt từ cuối tháng 9 trước khi giảm mạnh trong 2 tuần đầu tháng 10.

Áp lực lên tỷ giá trong năm nay đã giảm đáng kể do nhập siêu tăng chậm lại trong tháng 8 và tháng 9, khả năng Fed trì hoãn tăng lãi suất và áp lực giảm giá của đồng nhân dân tệ giảm. Tỷ giá VND/USD liên ngân hàng và tự do đều giảm mạnh trong 2 tuần gần đây. Một số NHTM đã điều chỉnh tỷ giá VND/USD giao dịch trở về trạng thái bình thường sau hơn 3 tuần căng thẳng. . Hiện tại tỷ giá, Tỷ giá VND/USD trên thị trường tự do, tiệm cận mức 22,400. Hiện tại, tỷ giá liên ngân hàng đứng ở mức 22,480-22,483. Sau khi NHNN đã đưa ra cam kết mạnh mẽ về việc ổn định tỷ giá VND/USD và giảm trần lãi suất tiền gửi USD xuống mức 0% đối với tổ chức và 0.25% đối với cá nhân, áp lực tăng tỷ giá đã suy giảm đáng kể. Giao dịch USD tại các NHTM đã trở về trạng thái bình thường

Hình 8: Tỷ giá bán VND/USD

7

Tín dụng toàn hệ thống ngân hàng tăng khá nhanh trong 9 tháng đầu năm. Lãi suất huy động tăng nhẹ ở một số NHTM.

Tính đến cuối tháng 9/2015, tín dụng đối với nền kinh tế ước tăng 10.78% so với cuối năm 2014 trong khi tăng trưởng huy động chỉ ở mức 8.9%. Tăng trưởng tín dụng nhanh hơn tăng trưởng huy động khiến nhu cầu vốn gia tăng. Một số NHTM đã bắt đầu tăng lãi suất huy động trong tháng 9 và nửa đầu tháng 10. Các ngân hàng đang có xu hướng đẩy mạnh tăng trưởng tín dụng.

Tỷ lệ cho vay/ huy động(LDR) tại một số ngân hàng do nhà nước nắm sở hữu chi phối tăng lên mức 94.1% so với mức 90% của năm ngoái. Tỷ lệ vốn huy động ngắn hạn cho vay dài hạn tăng lên mức 31.95%. Hiện, mặt bằng lãi suất huy động bằng VND phổ biến ở mức 0,8-1%/năm đối với tiền gửi không kỳ hạn và có kỳ hạn dưới 1 tháng; 4,5-5,4%/năm đối với tiền gửi có kỳ hạn từ 1 tháng đến dưới 6 tháng; 5,4-6,5%/năm đối với tiền gửi có kỳ hạn từ 6 tháng đến dưới 12 tháng; kỳ hạn trên 12 tháng ở mức 6,4-7,2%/năm.

NHNN đã bơm ròng tiền mạnh mẽ vào hệ thống ngân hàng thông qua tín phiếu và OMO trong nửa cuối tháng 9, hỗ trợ thanh khoản cho hệ thống ngân hàng.

Khối lượng tiền được bơm và hút qua nghiệp vụ repo trên OMO lần lượt bằng 4,480 tỷ VNĐ và 5,207 tỷ VNĐ. Cũng trong khoảng thời gian này, NHNN đã tăng lượng tín phiếu phát hành ra, đạt xấp xỉ 49,610 tỷ đồng, cao hơn đáng kể so với nửa dầu tháng 9. Trong khi đó khối lượng tín phiếu đáo hạn ở mức xấp xỉ 56,625 nghìn tỷ đồng. Như vậy, NHNN đã bơm ròng khoảng 6,288 tỷ đồng qua repos và tín phiếu trong hai tuần cuối tháng 9. Do nhu cầu tín dụng thường tăng nhanh hơn trong nửa cuối năm, có thể NHNN sẽ tiếp tục bơm ròng qua OMO và tín phiếu trong các tháng tới để đảm bảo thanh khoản hệ thống ngân hàng luôn ổn định.

Hình 9: Lượng bơm ròng qua OMO hàng tháng (ngàn tỷ đồng)

8

Thâm hụt ngân sách vẫn gia tăng và đứng ở mức cao, gây sức ép lên nợ công và mặt bằng lãi suất.

Tính chung 9 tháng đầu năm, tổng thu NSNN thực hiện ước đạt 640.4 nghìn tỷ đồng, bằng 70.3% dự toán năm. Về chi NSNN, luỹ kế chi 8 tháng ước đạt 776.4 nghìn tỷ đồng, bằng 60.2% dự toán năm. Bội chi ngân sách đến giữa tháng 9 vào khoảng 136.4 nghìn tỷ đồng. Như vậy, kết quả thu chi NSNN từ đầu năm đến nay vẫn đảm bảo phù hợp với kế hoạch đặt ra của chính phủ. Tuy nhiên, việc thâm hụt ngân sách tăng khá nhanh trong những năm vừa qua, nhất là mức bội chi 5.6% GDP trong nửa đầu năm 2015 đã làm dấy lên lo ngại về thực hiện kỷ luật ngân sách chưa nghiêm và làm gia tăng áp lực trả nợ của Việt Nam trong những năm tới.

9

10

Hướng dẫn mở tài khoản chứng khoán mbs 

mbs 

hotline