Mobile / Fb / Zalo: 0902 707 193 | 0902 707 193
Mở tài khoản CK
Nghe bài đọc

CẬP NHẬT HOẠT ĐỘNG CTCP TẬP ĐOÀN CONTAINER VIỆT NAM (VSC)

Được đăng vào

CẬP NHẬT HOẠT ĐỘNG CTCP TẬP ĐOÀN CONTAINER VIỆT NAM (VSC)

Doanh thu Q2/2019 đạt 473.8 tỷ VND, tăng 10.3% yoy; biên lợi nhuận gộp đạt 22%, giảm từ 33% năm 2018 xuống còn 22% khiến lợi nhuận gộp giảm 27.6% yoy và lợi nhuận ròng đạt 54.9 tỷ VND, giảm 46.7% yoy. Lũy kế 6 tháng đầu năm, doanh thu thuần đạt 897.3 tỷ VND, tăng 12.7% yoy, lợi nhuận gộp đạt 204 tỷ VND giảm 19.2% yoy do biên gộp giảm từ 31.8% xuống còn 22.7%. Biên giảm mạnh xuất phát từ: (1) Cảng Green suy giảm công suất mạnh khiến chi phí phát sinh/doanh thu tăng; Tính trong 6 tháng đầu năm, số chuyến tàu cập cảng Green chỉ đạt 118 chuyến, giảm 31% yoy. (2) Chi phí giá điện và giá nhiên liệu tăng; (3) Nhiều đơn hàng vào cảng GreenVip bị trùng lịch dẫn tới phải thuê cảng và bãi của các đơn vị khác khiến phát sinh chi phí vận tải và thuê ngoài. Lợi nhuận ròng 6 tháng đầu năm đạt 105.4 tỷ VND, giảm 40.4% yoy.

Theo thông tin từ phía doanh nghiệp, sản lượng tại cảng GreenVIP tăng 6% trong khi đó sản lượng tại cảng Green giảm mạnh 20% do tình trạng chung của các cảng Thượng nguồn khi các tàu ưu tiên lựa chọn Lạch Huyện và các cảng Hạ nguồn hơn. Mặc dù vậy, VSC chưa có kế hoạch cụ thể về việc chuyển giao công năng của cảng Green do vẫn còn khách hàng và hoạt động vẫn còn sinh lãi. Năm 2019, doanh nghiệp kì vọng sẽ chi trả cổ tức 20% tương đương lợi suất cổ tức đạt 6.7%.

Kế hoạch đầu tư cảng mới tại khu vực Lạch Huyện giai đoạn 2022 – 2023 mới chỉ ở dạng định hướng chiến lược dài hạn, phụ thuộc nhiều vào quyết định lựa chọn chủ đầu tư từ phía nhà nước. Trong trường hợp VSC được cấp phép làm chủ đầu tư, dự kiến tổng mức đầu tư cho 2 cầu cảng tại Lạch Huyện khoảng 7,500 tỷ VND.

Nhận định: Đối với VSC, chúng tôi đánh giá TRUNG LẬP trong trung – dài hạn dựa trên các yếu tố: (1) Doanh nghiệp hiện thiếu động lực tăng trưởng do đã hết dư địa để tăng công suất cùng với đó là sản lượng cảng Green đang suy giảm mạnh do cạnh tranh và vị trí không thuận lợi; (2) Kế hoạch xây mới cảng tại khu vực Lạch Huyện trong giai đoạn 2023 - 2024 hiện vẫn còn nhiều nghi vấn về tính khả thi.

1

kb 

hotline