Mobile / Fb / Zalo: 0902 707 193 | 0902 707 193
Mở tài khoản CK
Nghe bài đọc

NHẬN ĐỊNH THỊ TRƯỜNG TUẦN 22/04 – 26/04/2019

Được đăng vào 20-04-2019

Diễn biến thị trường quốc tế:

1

Thị trường chứng khoán toàn cầu hồi phục nhẹ trong tuần qua, giữa lúc các thị trường bị chi phối bởi diễn biến của mùa báo cáo lợi nhuận doanh nghiệp quý I/2019, cũng như các số liệu kinh tế quan trọng và tiến trình đàm phán thương mại Mỹ-Trung. Các chỉ số chính của thị trường chứng khoán Mỹ biến động trái chiều trong tuần. Mặc dù một loạt báo cáo thu nhập quý 1 đã được công bố, khối lượng giao dịch vẫn ở mức thấp nhất trong tám tháng trở lại đây. Sự thận trọng trên Phố Wall cũng có nguyên nhân do tuần giao dịch được rút ngắn trước kỳ nghỉ lễ Phục Sinh.

 Kết thúc tuần, chỉ số Dow Jones Industrial Average đóng cửa ở 26.559 điểm (+0,56%), chỉ số S&P 500 đóng cửa ở 2.905 điểm (-0,07%), chỉ số Nasdaq Composite đóng cửa ở 7.998 điểm (+0,18%). Cổ phiếu của ngành công nghiệp tỏ ra vượt trội hơn các ngành khác trong tuần qua. Theo số liệu của FactSet, trong số các công ty thuộc S&P 500 đã công bố báo cáo lợi nhuận quý I/2019, có hơn 78% vượt dự báo của giới phân tích. Trong khi đó, tín hiệu tích cực mới nhất về thị trường việc làm của Mỹ là số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu trong tuần kết thúc ngày 13/4 của nước này đứng ở mức 192.000, giảm 5.000 đơn so với tuần trước đó và thấp hơn mức dự báo của các chuyên gia kinh tế tham gia khảo sát của MarketWatch là 204.000 đơn.

 Các chỉ số chứng khoán châu Âu tăng điểm trong tuần nhờ các dữ liệu kinh tế tích cực của Trung Quốc và sự mở rộng thời hạn đàm phán Brexit của Vương quốc Anh. Trong khi một số chỉ báo vẫn cho thấy tăng trưởng kinh tế chậm, chỉ số DAX 30 của Đức vẫn đóng cửa ở 12.222 điểm (+1,86%), chỉ số FTSE 100 của Anh đóng cửa ở 7.459 điểm (+0,3%), và chỉ số CAC 40 của Pháp đóng cửa ở 5.580 điểm (+1,42%). Mùa báo cáo thu nhập quý 1 của Châu Âu cũng đã bắt đầu và đã có một số doanh nghiệp công bố sớm kết quả kinh doanh tích cực.

 Tại Nhật Bản, chỉ số Nikkei 225 đóng cửa ở 22.200 điểm (+1,51%) trong tuần, mức cao nhất kể từ đầu tháng 12. Mặc dù dữ liệu kinh tế vĩ mô của Nhật Bản không được đánh giá cao, nhưng thị trường châu Á được hỗ trợ bởi báo cáo tổng sản phẩm quốc nội (GDP) tích cực của Trung Quốc và sự lạc quan về các cuộc đàm phán thương mại. Đồng yên đóng cửa ở mức 111,91 yên mỗi đô la Mỹ, mạnh hơn một chút trong tuần. Xuất khẩu của Nhật Bản sang Trung Quốc giảm khoảng 9%, được bù đắp bằng mức tăng khoảng 4% sang thị trường Mỹ. Về tổng thể, Nhật Bản tiếp tục duy trì thặng dư thương mại với các đối tác thương mại toàn cầu, nhưng thặng dư đã giảm khoảng một phần ba trong năm qua.

 GDP của Trung Quốc tăng trưởng hơn dự kiến trong quý đầu tiên của năm 2019, làm giảm bớt lo ngại về ảnh hưởng của xung đột thương mại với Mỹ đang làm tổn thương nền kinh tế. GDP của Trung Quốc đã tăng 6,4% so với một năm trước đó. Phản ứng trước tin tức tích cực, các chỉ số chứng khoán Trung Quốc đều tăng điểm trong tuần. Chỉ số Shanghai Composite đóng cửa ở 3.270 điểm (+2,57%), chỉ số Hang Seng Index đóng cửa ở 29.963 điểm (+0,18%). Tuy nhiên một ngày trước khi Trung Quốc báo cáo về GDP, Tổ chức Hợp tác và Phát triển Kinh tế (OECD) đã ban hành một báo cáo dài để cảnh báo về những rủi ro từ chính sách kích thích kéo dài của nước này. Kích thích đầu tư cơ sở hạ tầng có thể nâng cao dự báo tăng trưởng, theo OECD, nhưng nó có thể dẫn đến sự mất cân đối, và do đó tăng trưởng sẽ yếu hơn trong trung hạn. OECD cho biết, một số doanh nghiệp đã đạt đến mức độ không bền vững và có rủi ro cao.

2

Giá dầu thế giới vẫn chứng kiến một tuần khởi sắc:

 Tuần qua, dầu WTI tăng 0,2%, dầu Brent tăng 0,6%, trong đó dầu WTI tăng tuần thứ 7 liên tiếp – đánh dấu chuỗi leo dốc dài nhất trong 5 năm. Kết thúc phiên giao dịch ngày thứ Năm, hợp đồng dầu thô ngọt nhẹ WTI giao tháng 5 trên sàn Nymex tăng 24 xu (tương đương 0,4%) lên 64 USD/thùng. Hợp đồng dầu Brent giao tháng 6 trên sàn Luân Đôn tăng 35 xu (tương đương 0,5%) lên 71,97 USD/thùng và tăng 0,6% trong tuần qua, ghi nhận tuần tăng thứ 4 liên tiếp.

 Theo số liệu về dầu mỏ từ tổ chức mang tên Sáng kiến Dữ liệu chung (JODI), xuất khẩu dầu thô của Saudi Arabia trong tháng Hai đã giảm khoảng 277.000 thùng so với tháng trước đó xuống dưới 7 triệu thùng/ngày. Saudi Arabia là thành viên chủ chốt của Tổ chức Các nước Xuất khẩu Dầu mỏ (OPEC).

 Trong khi số liệu từ Cơ quan Thông tin Năng lượng Mỹ (EIA) cho hay dự trữ xăng, dầu và các sản phẩm chưng cất của Mỹ đã giảm trong tuần này, trong đó lượng dầu thô bất ngờ ghi nhận mức sụt giảm lần đầu tiên trong bốn tuần. Ngoài ra, các công ty năng lượng Mỹ trong tuần này đã cắt giảm số lượng giàn khoan dầu lần đầu tiên trong ba tuần do dự báo mức tăng sản lượng dầu khí đá phiến tiếp tục giảm. Trong báo cáo hàng tuần, công ty dịch vụ năng lượng Baker Hughes thuộc General Electric Co's cho biết số lượng giàn khoan dầu của Mỹ đã giảm tám giàn trong tuần kết thúc ngày 18/4.

Trước đó, giá dầu đã được tiếp sức nhờ thỏa thuận cắt giảm sản lượng dầu khoảng 1,2 triệu thùng/ngày (từ đầu năm nay) đã đạt được giữa các OPEC và các đồng minh, trong đó có Nga. Tiếp đó, nguồn cung dầu trên toàn cầu đã tiếp tục thắt chặt hơn sau khi Mỹ áp đặt các lệnh trừng phạt đối với Venezuela và Iran..

Diễn biến giá dầu WTI trong tuần qua (Daily)

3

Thị trường cơ sở tuần 22/04 - 26/04: Dòng tiền thận trọng!

 Thị trường có tuần giảm mạnh nhất trong 15 tuần, trong khi chỉ số VN-Index về mức đáy ngắn hạn thì các nhóm Vn30 và midcap đã xuyên qua khá xa.

 Thanh khoản đang là vấn đề lớn của thị trường khi vẫn ở mức thấp sang tuần thứ 7, giá trị khớp lệnh chỉ đạt trên 2.500 tỷ đồng, thấp hơn bình quân 15 tuần. Nhà đầu tư trở nên thận trọng và chờ đợi xu hướng rõ ràng hơn, kịch bản tháng 1 có thể lặp lại với mức thanh khoản thấp

 Khối ngoại là điểm sang trong tuần vừa qua khi trở lại mua ròng gần 600 tỷ đồng ở các nhóm dẫn dắt, dòng tiền qua các quỹ ETF có dấu hiệu chững lại sang tuần thứ 2 liên tiếp.  Về kỹ thuật, trong kịch bản có điều chỉnh thì các ngưỡng hỗ trợ đáng chú ý sẽ là mức đáy ngắn hạn, MA200 và Fibonacci 61,8% (946,75 điểm) đồng thời cũng là vùng hỗ trợ của đường trendline giảm giá.

 Chiến lược đầu tư: Cơ cấu lại danh mục trong những nhịp phục hồi. Chờ đợi thời điểm giải ngân tại các phiên giảm mà Vn-Index không thủng các ngưỡng hỗ trợ kỹ thuật.

 Cơ hội đầu tư: Nhóm các cổ phiếu báo cáo kết quả kinh doanh khả quan như ngân hàng, thực phẩm, hàng tiêu dùng, CNTT, dược phẩm. Nhóm Midcap midcap có mức định giá hấp dẫn, có nền tảng cơ bản và được hưởng lợi từ các hiệp định thương mại mới, từ căng thẳng thương mại như: Thủy sản, dệt may, logistics, khu công nghiệp…

4

Thị trường trong nước tuần qua tiếp tục đứng ngoài xu hướng tăng điểm của chứng khoán toàn cầu. Với mức giảm 1,7%, đây là tuần giảm mạnh nhất trong 15 tuần. Chỉ số VN-Index đã lui về mức đáy cuối tháng 2 đầu tháng 3, thậm chí nhóm bluechip và midcap đã trượt dốc khá xa so với mức đỉnh cao nhất đạt được kể từ đầu năm với mức giảm lần lượt 7% và 5,5%, trong khi đó nhóm smallcap vẫn giữ được thành tích khá với mức tăng trưởng hơn 7% kể từ đấu năm.

Thanh khoản thực sự là vấn đề đau đầu của giới đầu tư khi sụt giảm sang tuần thứ 7 liên tiếp, mức thấp tương đương hồi đầu năm. Điểm sáng trong tuần vừa qua là việc khối ngoại quay lại mua ròng ở các nhóm trụ và thị trường đã vá lại mức đáy trong phiên cuối tuần.

5

6

Thủy sản và dịch vụ là những lĩnh vực có thành quả tốt nhất trong tuần vừa qua, lần lượt tăng bình quân 0,33%, 0,41% nhờ sự đi lên của các cổ phiếu lớn như: VHC (+0,53%), VJC (+1,5%), WCS (+24,5%), TCT (+3%), AST (+3,47%), NAS (+4,2%),…

Việc nhóm cổ phiếu thủy sản bứt phá được cho là đến từ thông tin Bộ Thương mại Mỹ (DOC) vừa công bố mức thuế chống bán phá giá sơ bộ cho tôm Việt Nam trong giai đoạn xem xét hành chính lần thứ 13 (POR13), với 31 doanh nghiệp được hưởng mức thuế 0%. Xuất khẩu thủy sản 3 tháng đầu năm khả quan nhờ CPTPP: Theo thống kê của Tổng cục Hải quan, xuất khẩu thủy sản 3 tháng đầu năm 2019 tăng 1,6%, đạt 1,79 tỷ USD. Suy giảm (so với quý I/2018) ghi nhận ở hầu hết thị trường trừ các đối tác của Việt Nam trong CPTPP. Riêng xuất khẩu sang 10 nước này đạt 502 triệu USD, tăng gần 15% so với cùng kỳ 2018 (tháng 3 tăng gần 18%). Cùng với sự mở cửa của các thị trường CPTPP, nhu cầu về thủy sản nguyên liệu để chế biến và xuất khẩu ngày càng lớn, đặc biệt là các mặt hàng chủ lực.

Trong khi đó, đà giảm của nhóm cổ phiếu dịch vụ đã được chặn lại, nhóm này đã tăng 6/8 phiên gần đây. Với cổ phiếu VJC, Công ty quyết định chi trả cổ tức năm 2018 với tỷ lệ 55%, cao hơn kế hoạch 50% thông qua tại ĐHĐCĐ thường niên năm ngoái. Trong đó, công ty đã tạm ứng đợt 1/2018 bằng tiền với tỷ lệ 20%, khoảng 1.083 tỷ đồng. Vietjet cũng thông báo chốt quyền chia tiếp cổ tức tiền mặt 10% (542 tỷ đồng) và chia cổ tức bằng cổ phiếu tỷ lệ 25%. Kế hoạch năm 2019, doanh thu hợp nhất tăng 9% lên 58.393 tỷ đồng và lợi nhuận trước thuế hợp nhất tăng 7% lên mức 6.219 tỷ đồng, chi trả cổ tức tỷ lệ 50%. Đối với cổ phiếu HVN, trong quý 1 vừa qua lợi nhuận trước thuế hợp nhất ước đạt hơn 1.500 tỷ đồng, đạt 45% kế hoạch cả năm và tăng gần 5% so với cùng kỳ. Trong đó, công ty mẹ ước đạt 19.346 tỷ đồng doanh thu, tăng 5,5% so với cùng kỳ và 1.224 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế, tăng 36,6% so với cùng kỳ. Doanh nghiệp đặt mục tiêu doanh thu và lợi nhuận sau thuế năm 2019 lần lượt 109.235 tỷ đồng và 2.680 tỷ đồng, tăng 13% và 3% so với năm 2018. Sở Giao dịch Chứng khoán TP HCM (HoSE) đã có quyết định chấp thuận đăng ký niêm yết 1,42 tỷ cổ phiếu của Vietnam Airlines, tương đương với mức vốn điều lệ 14.183 tỷ đồng

Với mức giảm 1,7% trong tuần vừa qua, theo thống kê đây là tuần giảm mạnh nhất của chỉ số VN-Index trong 15 tuần. Áp lực giảm của thị trường đến từ các nhóm cổ phiếu có vốn hóa lớn, đặc biệt là các nhóm hàng đầu như: Vingroup, ngân hàng, thực phẩm, dầu khí, xây dựng và vật liệu xây dựng, sản xuất phân phối điện, … trong đó nhóm Vingroup đóng góp ½ mức giảm của thị trường.

Sự suy yếu của các cổ phiếu Vingroup, đặc biệt là hai cổ phiếu VIC (-2,74%) và VHM (-4,6%) là nguyên nhân chính tác động tiêu cực lên thị trường. Ngoài ra, còn có thể kể đến sự sụt giảm của các cổ phiếu nhóm thực phẩm: Ngoài MCH còn giữ được vùng giá tốt, cả VNM và SAB đều sụt giảm đáng kể lần lượt 1,99% và 1,52%.

Nhóm ngân hàng giao dịch khá giằng co và hầu hết các Large Cap như VCB, BID, VPB, HDB đều dừng lại quanh mức đóng cửa tuần trước. Tuy nhiên, CTG, STB, TCB lại diễn biến khá tiêu cực khi đồng loạt sụt giảm sâu trong tuần qua từ 2,8% - 4,8%. Bất chấp giá dầu tăng 7 tuần liên tiếp, trong đó dầu WTI đánh dấu chuỗi leo dốc dài nhất trong 5 năm nhờ nỗi lo về nguồn cung vẫn tồn tại, với các lệnh trừng phạt của Mỹ đối với Iran và Venezuela cùng với cuộc nội chiến ở Libya, bên cạnh đó là thỏa thuận của OPEC+ thì các cổ phiếu nhóm dấu khí vẫn đồng loạt giảm trong tuần vừa qua: GAS (-0,28%), PLX (-0,49%), PVD (-2,84%), PVS (-4,29%),…cũng theo thống kê, nhóm này cũng chỉ tăng 2/8 phiên gần đây.

Lợi suất bình quân của các nhóm cổ phiếu chính vẫn âm theo tuần và tháng, đây cũng là tuần thứ 4 liên tiếp hiệu quả trading ngắn hạn của thị trường gặp khó khăn. Kể từ đầu năm tới nay các nhóm: Hóa chất, Bán lẻ, dịch vụ và Chứng khoán là các nhóm có thành quả yếu kém so với phần còn lại, nhiều nhóm cổ phiếu đã về mức đáy 4 tuần, trong đó một số nhóm đã thủng mức đáy trong thời gian này như: thực phẩm, sản xuất và phân phối điện, cao su tự nhiên, ô tô và phụ tùng.

Thanh khoản đang là vấn đề lớn nhất của thị trường chứ không phải thiệt hại ở mặt bằng cổ phiếu, đây đã là tuần thứ 7 liên tiếp thanh khoản ở mức thấp, trong đó 4 tuần gần đây thị trường luôn ở mức thấp hơn bình quân 15 tuần. Với giá trị khớp lệnh bình quân chỉ đạt 2.575 tỷ đồng trong tuần vừa qua, thị trường đang trở lại với mức thanh khoản thấp như ở trong giai đoạn tháng 1. Thanh khoản thấp sẽ khiến các nhịp hồi phục trong tâm lý nghi ngờ, nhà đầu tư trở nên thận trọng và không dám giao dịch, cả bên mua và bên bán đều có lý do để chờ đợt thị trường rõ ràng hơn, bên cạnh đó thị trường phái sinh vẫn giữ chiết khấu rộng so với thị trường cơ sở cũng phản ánh rủi ro khiến dòng tiền nhỏ lại.

Về cơ cấu dòng tiền:

Nhóm Ngân hàng vẫn có mức độ tập trung lớn nhất với 20%, nhóm dầu khí 13%, nhóm xây dựng và vật liệu xây dựng 12%, nhóm Vingroup 11%, nhóm thực phẩm 7%, nhóm bất động sản 6%, …

7

Về giao dịch của khối ngoại:

Mặc dù thanh khoản sụt giảm, thị trường chỉ giao dịch 4 phiên nhưng tuần qua, nhà đầu tư nước ngoài vẫn là nhân tố hỗ trợ tích cực khi mua ròng gần 570 tỷ đồng, với tâm điểm là nhóm cổ phiếu bluechip. Trên sàn HOSE, cổ phiếu MSN tiếp tục được nhà đầu tư ngoại mua ròng mạnh nhất về giá trị đạt 88,3 tỷ đồng, tương đương khối lượng hơn 1 triệu đơn vị. Đứng ở vị trí tiếp theo là anh em nhà Vingroup gồm VIC được mua ròng 79,7 tỷ đồng (586.270 đơn vị), VHM được mua ròng 751.550 đơn vị, giá trị 67,38 tỷ đồng, VRE được mua ròng gần 1,7 triệu đơn vị, giá trị 41,1 tỷ đồng. Trong khi đó, STB là mã dẫn đầu danh mục được mua ròng mạnh về khối lượng đạt 2,14 triệu đơn vị, giá trị tương ứng 21,43 tỷ đồng. Tiếp đó, E1VFVN30 được mua ròng 2,13 triệu đơn vị, giá trị 29,87 tỷ đồng.

Trái lại, cổ phiếu SSI bị khối ngoại bán ròng mạnh nhất về giá trị đạt 44,48 tỷ đồng, tương đương khối lượng gần 1,96 triệu đơn vị. Trong khi đó, cổ phiếu POW dẫn đầu danh mục bị bán ròng mạnh về khối lượng đạt hơn 2,4 triệu đơn vị, giá trị 28,75 tỷ đồng. Tiếp đó, FLC được mua ròng hơn 2,3 triệu đơn vị, giá trị 11,63 tỷ đồng.…

Ngân hàng và dầu khí là 2 nhóm được khối ngoại mua liên tục kể từ đầu năm, ngoài ra nhóm Vingroup, thực phẩm và ô tô phụ tùng cũng được khối này mua ròng sang tuần thứ 3 liên tiếp, các nhóm khác như Thủy sản và Bất động sản cũng đã cắt được mạch bán ròng trong tuần vừa qua. Ở chiều ngược lại, nhóm sản xuất và phân phối điện vẫn bị khối ngoại tiếp tục bán ròng bên cạnh đó là nhóm chứng khoán, nhóm dịch vụ tuy vẫn bị bán ròng nhưng áp lực bán đã giảm đi đáng kể trong tuần vừa qua.

8

Tuần vừa qua, các quỹ ETF tiếp tục vào ròng thêm 3,93 triệu USD, tuy nhiên 2 tuần gần đây lượng vào ròng đã chững lại. Với tuần thứ 9 liên tiếp vào ròng thì tổng giá trị vào ròng kể từ đầu năm của các quỹ ETF đã đạt 200,49 triệu USD. Kể từ đầu năm tới nay, ETF nội liên tục hút được tiền vào nhưng trong 2 tuần vừa qua lượng CCQ phát hành cũng đã chững lại

9

Việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) ngày 20/3 chấm dứt chu kỳ thắt chặt chính sách tiền tệ đã kéo dài 3 năm qua, đồng thời FED nói đến tháng 5 sẽ giảm lượng tài sản bán ra hàng tháng, và đến tháng 9 sẽ ngừng chương trình thắt chặt định lượng (QT) này lại đã tác động đến dòng vốn đầu tư trên toàn cầu. Trong tuần vừa qua, dòng vốn đã quay lại mạnh mẽ ở các thị trường mới nổi trong đó có Việt Nam. Các thị trường Ấn độ, Hàn quốc, Đài Loan…vẫn duy trì sức hút ròng mạnh mẽ. Trong khi đó các nước khu vực Asean như Indonesia, Philippines và Việt Nam tiếp tục là địa chỉ hấp dẫn của dòng vốn này.

Chốt lại, sau đợt bán tháo vào cuối năm ngoái, chứng khoàn toàn cầu đang có mức tăng mạnh nhất trong nhiều thập kỷ, chỉ số MSCI ACWI đã bước vào thị trường con bò sau khi tăng trên 20%, qua đó đưa mức vốn hóa tăng thêm 700 tỷ USD trong tuần qua và về gần mức cao nhất năm 2018 với 80,72 nghìn tỷ USD khi giới đầu tư lạc quan về một số dữ liệu khả quan của kinh tế Mỹ, Trung Quốc và các báo cáo kết quả kinh doanh tốt hơn kỳ vọng.

10

Thị trường chứng khoán Trung Quốc tăng mạnh từ đầu năm đến nay, khi giới đầu tư lạc quan về khả năng nước này đạt thỏa thuận thương mại với Trung Quốc và nền kinh tế lớn thứ nhì thế giới có thể đã gần chạm đáy​​​​​​​

11

 Chỉ số Shanghai Composite Index của sàn Thượng Hải hiện đã tăng trên 30% so với mức đóng cửa của năm 2018. Chỉ số Shenzhen Component Index của sàn Thâm Quyến tăng hơn 40% trong cùng khoảng thời gian. Chỉ số CSI 300 của các cổ phiếu blue-chip niêm yết tại Trung Quốc đại lục tăng hơn 35%.

 Chính phủ Trung Quốc công bố tốc độ tăng trưởng kinh tế quý 1/2019 mạnh hơn dự báo - một dữ liệu có thể đưa tâm lý thị trường lên ngưỡng lạc quan hơn trong những phiên giao dịch sắp tới. Trong quý đầu năm, tổng sản phẩm trong nước (GDP) của Trung Quốc tăng 6,4% so với cùng kỳ năm ngoái, vượt mức tăng 6,3% mà giới phân tích dự báo trước đó.

 Một loạt dữ liệu gần đây cũng cho thấy sự khởi sắc của kinh tế Trung Quốc, như thống kê xuất khẩu và hoạt động của ngành sản xuất đều tốt hơn dự báo. Đây được xem là kết quả của các biện pháp kích cầu tăng trưởng mà Bắc Kinh đã tích cực triển khai thời gian qua

 Về chiến tranh thương mại Mỹ-Trung, hai nước có vẻ như đang tiến ngày càng gần đến một thỏa thuận để chấm dứt xung đột. Theo tiết lộ của giới thạo tin, một thỏa thuận có thể sẽ được hai bên công bố trong tháng 5.

Trong khi đó, hai chỉ số Dow Jones và S&P 500 của thị trường chứng khoán Mỹ chỉ tăng tương ứng 13% và 15% trong cùng khoảng thời gian (YTD).

 Thị trường chứng khoán Mỹ có dấu hiệu chững lại trong tuần vừa qua: tính chung cả tuần, S&P 500 giảm 0,1%, chấm dứt chuỗi 3 tuần tăng liên tiếp trước đó. Dow Jones tăng 0,6% và Nasdaq tăng 0,2% trong tuần. Suốt 5 phiên giao dịch vừa qua, S&P 500 giữ trong vùng chỉ còn cách chưa đầy 1% từ mức đóng cửa cao kỷ lục thiết lập vào tháng 9 năm ngoái khi giới đầu tư lạc quan về một số dữ liệu khả quan của kinh tế Mỹ và các báo cáo kết quả kinh doanh tốt hơn kỳ vọng.

 Doanh thu bán lẻ tháng 3 của Mỹ vượt xa dự báo của giới phân tích, đạt mức tăng trưởng tháng mạnh nhất trong 1 năm rưỡi - Bộ Thương mại nước này cho hay.

 Trong một báo cáo khác, dữ liệu từ Bộ Lao động Mỹ cho thấy số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu ở nước này trong tuần trước đã giảm xuống mức thấp nhất trong 50 năm.  Ngoài những thông tin trên, nhóm cổ phiếu công nghiệp còn được hỗ trợ bởi một số báo cáo lợi nhuận khả quan và tuyên bố từ Bộ Thương mại Trung Quốc rằng cuộc đàm phán thương mại Mỹ-Trung tiếp tục đạt tiến bộ.

 Trong số 77 công ty thuộc S&P 500 đã công bố kết quả kinh doanh quý 1 tính đến thời điểm này, có 77,9% đạt kết quả vượt dự báo. Giới phân tích dự báo lợi nhuận quý 1/2019 của các doanh nghiệp trong S&P 500 giảm 1,7% so với cùng kỳ năm ngoái, đánh dấu quý giảm đầu tiên kể từ 2016. Tuy nhiên, mức dự báo giảm lợi nhuận này đã thấp hơn so với đánh giá được đưa ra trước khi bắt đầu mùa báo cáo. Trước khi các báo cáo lợi nhuận bắt đầu được công bố, kỳ vọng của thị trường là thấp. Bởi vậy mà bây giờ đang có những sự ngạc nhiên thú vị

12

Tuần này sẽ là một chặng đường dài để xác định liệu nhà đầu tư có nên lo lắng về một cuộc suy thoái lợi nhuận hay liệu họ có thể tránh được hai quý tăng trưởng âm liên tiếp trong tuần cao điểm của mùa báo cáo kết quả kinh doanh tại Mỹ. Một loạt các doanh nghiệp trong rổ S&P500 sẽ công bố báo cáo thu nhập vào tuần tới, với khoảng 155 công ty đại diện cho hơn 9 nghìn tỷ USD vốn hóa thị trường và chiếm hơn 35% tổng giá trị chỉ số.

Trong khi đó các nhà đầu ở thị trường chứng khoán Trung Quốc vẫn bị cuốn hút bởi các biện pháp kích thích kinh tế của chính phủ. Mặc dù có một số dấu hiệu thành công ban đầu từ chương trình cắt giảm thuế của chính phủ, sự ổn định kinh tế của Trung Quốc cho đến nay vẫn khiến các nhà đầu tư không khỏi lo lắng về hiện tượng bong bóng. Mùa báo cáo lợi nhuận quý đầu tiên sẽ bắt đầu trong tuần này và có thể cung cấp thêm manh mối về việc liệu các công ty có bắt đầu thấy sự phục hồi hay không.

Nếu những kết quả được công bố trong tuần tới khiến mùa báo cáo thu nhập rơi sâu hơn vào một cuộc suy thoái lợi nhuận, thì điều đó có thể vẫn không làm trật bánh thị trường, bởi lợi nhuận đã tăng trưởng khá mạnh trong năm ngoái, trong khi thị trường đã từng trải qua những cuộc suy thoái lợi nhuận trước đây và sau đó đã phục hồi trở lại, David Joy, trưởng bộ phận chiến lược thị trường tại Ameripawn Financial, Boston nhận xét. “Nền kinh tế Trung Quốc đang tăng trưởng trở lại và kinh tế Mỹ cũng có thể tương tự như vậy trong khoảng thời gian này.”

Trở lại với thị trường trong nước, thị trường dường như vẫn đứng ngoài xu hướng so với các thị trường chính trên thế giới.

 Yếu tố được khá nhiều nhà đầu tư quan tâm trong tuần vừa qua lại đến từ việc đáo hạn của hợp đồng tương lai tháng 4, sự “méo mó” của thị trường liên quan đến việc ảnh hưởng qua lại giữa phái sinh và cơ sở lại một lần nữa trở thành đề tài nhức nhối cho các nhà đầu tư bình luận. Phiên giảm mạnh của thị trường trong ngày thứ 5 chỉ sau phiên giảm ngày 25/03, việc giảm điểm của thị trường lại trùng với ngày đáo hạn hợp đồng tương lai tháng 04, còn nhớ ở kỳ đáo hạn hợp đồng tương lai tháng 03 vào ngày 21/03, thị trường cũng có phiên giảm rất mạnh hơn 20 điểm (-2%). Việc thị trường giảm có khả năng là do hiệu ứng đáo hạn phái sinh hay headging hiểu theo cách nào đều được. Điều cần rút ra là nên tránh các ngày đáo hạn bên thị trường phái sinh, 2 lần liên tiếp thị trường giảm mạnh có thể là minh chứng.

 Chỉ số VN-Index giảm mạnh nhất trong 15 tuần và đã về mức đáy ngắn hạn, tương đương với thời điểm cuối tháng 2 đầu tháng 3 vừa qua, thậm chí nhóm VN30 và Midcap đã xuyên qua mức đáy này khá xa, chỉ còn nhóm smallcap là có thành quả vượt trội so với các nhóm còn lại trong cùng thời gian trên. Nhiều nhóm cổ phiếu đã về mức đáy 4 tuần, trong đó một số nhóm đã thủng mức đáy trong thời gian này như: thực phẩm, sản xuất và phân phối điện, cao su tự nhiên, ô tô và phụ tùng.

 Tuy nhiên, vấn đề làm nhà đầu tư đau đầu lúc này là thanh khoản thị trường liên tục sụt giảm sang tuần thứ 7 liên tiếp, trong đó 4 tuần gần đây thấp hơn bình quân 15 tuần. Thanh khoản “mất hút” phản ảnh tâm lý thận trọng và rủi ro lên cao, các nhịp hồi của thị trường sẽ trong trạng thái nghi ngờ khiến độ tin cậy giảm xuống, cả bên bán và mua có lý do để chờ đợi diễn biến thị trường rõ ràng hơn. Bên cạnh đó, việc thị trường phái sinh liên tục chiết khấu rộng so với thị trường cơ sở cũng khiến thanh khoản bị teo tóp. Thị trường đang làm nhà đầu tư liên tưởng tới tháng 1 khi thanh khoản suy giảm đến cạn kiệt và thị trường dường như bế tắc.

 Điểm sáng trong tuần vừa qua đến từ khối ngoại khi họ mua ròng trở lại đối với các nhóm cổ phiếu dẫn dắt. Dòng vốn đi qua các quỹ ETF tiếp tục vào ròng, tuy nhiên 2 tuần gần đây lượng giải ngân đã chững lại, trong khi thị trường Việt Nam cùng Indonesia và Philippines tiếp tục nhận được dòng vốn quốc tế bên cạnh các thị trường lớn như Ấn độ, Đài Loàn, Hàn Quốc,…

 Trong thời gian tới, cơ cấu rổ VN30 sẽ được cập nhật theo hướng giảm mạnh tỷ trọng của các cổ phiếu như SAB, CTG, MSN, VCB, VHM, VIC, VRE và tăng tỷ trọng của các cổ phiếu có giá trị vốn hóa thị trường nhỏ hơn còn lại, cơ cấu rổ mới sẽ được áp dụng từ đầu tháng 5-2019. Rất nhiều tổ chức, đặc biệt các quỹ đầu tư chỉ số, đều giao dịch bám sát VN30. Do đó khi cơ cấu VN30 thay đổi, danh mục đầu tư của các quỹ sẽ phải thay đổi theo. Lần này, nhiều khả năng các quỹ sẽ phân bổ vốn hợp lý hơn cho các mã vốn hóa nhỏ được VN30 tăng tỷ trọng, nhờ đó thị giá của các mã sẽ biến động theo chiều hướng tích cực. 

 Đa số các nhà đầu tư hiện tại đều có cảm nhận thiếu vắng dòng tiền tham gia vào thị trường và kinh tế vĩ mô đang có những dấu hiệu thận trọng hơn. Khối ngoại có xu hướng giảm giá trị mua vào, lạm phát, CPI có khả năng tăng trong quý II/2019 sau đợt điều chỉnh giá xăng và giá điện. Ngoài ra lãi suất liên ngân hàng đang có dấu hiệu tăng trở lại chưa kể số liệu tăng trưởng tín dụng quý I/2019 chỉ đạt 1,9% là những điều mà nhà đầu tư cũng cần chú ý.

 Về kỹ thuật: Chỉ số VN-Index đã kịp thời retest thành công đáy ngắn hạn trong phiên cuối tuần, tránh rơi vào mô hình giảm giá. Tuy vậy, vẫn chưa thể xem thị trường đã thoát đáy, thị trường tạm thời bình yên nhưng thay vào đó là sự thận trọng lên cao, cả bên mua và bên bán đều chờ đợi xu hướng rõ ràng hơn. Thanh khoản trong 4 tuần vừa qua là rất thấp, thị trường đang ở vùng đáy và chưa thực sự có phiên test cung để xem bên cầm cổ có thể chịu đựng được đến ngưỡng nào hoặc đâu là điểm đổ vỡ tâm lý để bên mua có thể vào hàng. Lúc này, các nhóm cổ phiếu lớn đang ở ngay vùng đáy ngắn hạn, thậm chí có nhóm đã thủng đáy như nhóm thực phẩm (VNM…), sản xuất phân phối điện (POW…), nếu các nhóm này tiếp tục giảm thêm thì sẽ là gánh nặng khá lớn cho các chỉ số vì đây là mã có trọng số cao trong chỉ số VN-Index. Kịch bản thị trường rơi vào mô hình giảm vẫn có khả năng xảy ra, thanh khoản giảm mạnh và thị trường phái sinh vẫn chiết khấu rộng so với cơ sở, dường như cả bên mua và bên bán đều đang chờ kịch bản này xảy ra. Trong trường hợp đó, vùng hỗ trợ mạnh cho thị trường ở 946,5 điểm – 952 điểm, ứng với sự có mặt của đường trung bình 200 ngày và mức fibonacci 61,8%. Nhìn chung, thị trường có thể lặp lại diễn biến như trong tháng 1 với trạng thái sideway ở chỉ số và thanh khoản thấp. Với gần 53% số mã toàn thị trường vẫn nằm trên ngưỡng trung bình 200 ngày, hệ số P/E forward đã về thời điểm đầu năm và đang là 15,6 lần thu nhập sau thuế thì đây có thể là vùng tích lũy khá tốt cho dòng tiền dài hạn.

13

Các kích bản thị trường trong tuần tới:

Kịch bản 1 (lạc quan 15%): Phục hồi và kiểm nghiệm lại kháng cự 995 – 1.000 điểm với xu hướng chính vẫn là tăng điểm - Hoàn thành mẫu hình Bullish Gartley (Harmonic Trading Pattern)

14

Đồ thị tuần của VN-Index đang hình thành mẫu hình Bullish Gartley X.ABCD. Trong 2 tuần qua mẫu hình đang kiểm nghiệm vùng kháng cự mục tiêu 1 (Target 1) tương ứng vùng 955-1.000 điểm. Đây cũng là vùng kháng cự của Fibonacci 100%, do đó chỉ số VN-Index cần thời gian đủ để retest ngướng kháng cự này trước khi vượt lên vùng cao mới.

Trong đó, với kịch bản lạc quan xảy ra khi VN-Index tuần này có thể tăng và vượt qua vùng kháng cự kỹ thuật 995 điểm để trở lại kiểm nghiệm đỉnh ngắn hạn 1.003-1.015 điểm. Mặc dù xác xuất xảy ra đối với kịch bản này ở mức 30% nhưng với xu hướng tăng trưởng ngắn hạn của VN-Index vẫn đang được giữ vững, khi các vùng hỗ trợ tích lũy (945 – 950 điểm) chưa bị phá vỡ.

Kịch bản 2 (Thận trọng 60%): Kiểm nghiệm đáy ngắn hạn

15

Trong kịch bản thận trọng hơn, thị trường có thể sideway với vùng đáy có thể được mở rộng đến ngưỡng MA200. Trong kịch bản có điều chỉnh thì các ngưỡng hỗ trợ đáng chú ý sẽ là mức đáy ngắn hạn, MA200 và Fibonacci 61,8% (946,75 - 952 điểm) đồng thời cũng là vùng hỗ trợ của đường trendline giảm giá. Nhìn chung, kịch bản sideway có xác suất cao hơn cả vì lúc này các nhóm cổ phiếu lớn cũng đã về vùng đáy ngắn hạn, một số nhóm đã thủng đáy nên cần thời gian để retest lại vùng đáy. Do vậy quá trình test cung cũng sẽ luôn diễn ra ở vùng này. Trong trường hợp thanh khoản đột biến, dù thị trường có đi theo hướng nào thì đó cũng là điểm lưu ý bởi có thể sau đó thị trường sẽ có xu hướng rõ ràng hơn. Trong trường hợp một trong số các ngưỡng hỗ trợ trên không bị vi phạm, đó có thể là điểm kết thúc của quá trình test cung, thị trường sẽ đi lên. Ngược lại, nếu ngưỡng hỗ trợ thấp nhất bị vi phạm thì nhà đầu tư cũng nên xem xét cách thị trường giao dịch trước khi có phương án dự phòng.

Khả năng thị trường điều chỉnh và sideway tích lũy chờ xu hướng có thể sẽ tiếp diễn trong thời điểm cuối tháng 4 cho đến 2 tuần đầu tháng 5 nhất là khi có thể sẽ chịu ảnh hưởng điều chỉnh từ TTCK thế giới. Bên cạnh đó, thời điểm này cũng là thời điểm trống thông tin nhất là tin tích cực, nhưng lại dễ bị ảnh hưởng bởi các thông tin tiêu cực đồng pha với việc chốt hợp đồng phái sinh và các kỳ nghỉ lễ dài và hiệu ứng của Sell in may…

Kịch bản 3 (kém lạc quan 35%): Kiểm nghiệm lại vùng hỗ trợ 925 - 935

Kịch bản xấu được kích hoạt trong trường hợp TTCK Thế giới và khu vực rơi vào giai đoạn giảm sâu và ảnh hưởng mạnh đến TTCK Việt Nam. Chỉ số VN-INDEX xuyên thủng hỗ trợ mạnh 952 điểm (MA200) và có thể kiểm nghiệm lại vùng 925 – 935 điểm.

16

Diễn biến Thị trường chứng khoán phái sinh:

20

 Tình trạng basis âm nới rộng kỷ lục được kéo dài sang tuần thứ tư cho thấy thị trường vẫn giữ thái độ hoài nghi về khả năng đi lên của cơ sở. Trừ hợp đồng tháng 4 sắp đáo hạn từ từ dịch chuyển áp sát chỉ số cơ sở từ đầu tuần, đến phiên giao dịch cuối là thứ Năm 18/4 về 877 điểm chỉ thấp hơn VN30 cũng ngày 0,2 điểm thì các hợp đồng còn lại vẫn duy trì chênh basis ở mức cao phản ánh mức giảm của cơ sở trong tuần này vẫn chưa đạt kỳ vọng của giới đầu tư. Chốt phiên thứ Sáu, hợp đồng tháng 5 lùi hơn 10 điểm so với cuối tuần trước xuống 866,2 điểm, thấp hơn cơ sở -14,32 điểm. Các hợp đồng F1906, F1909 và F1912 lần lượt đạt 864,0 điểm (-12 điểm), 863 điểm (-13 điểm) và 860,0 điểm, theo đó basis đạt -16,52 điểm, -17,52 điểm và -20,52 điểm.

 Giao dịch phái sinh tuần này ảm đạm hơn hẳn với trung bình mỗi phiên chỉ đạt 73.563 hợp đồng/phiên, với 4 phiên giao dịch tổng thanh khoản đạt 294.251 hợp đồng được khớp lệnh thấp hơn 31% so với tuần trước. Giá trị giao dịch theo đó cũng giảm mạnh gần 12.000 tỷ đồng xuống 25.790,24 tỷ đồng.Tuy nhiên với hiệu ứng đáo hạn của hợp đồng tháng 5, sự sụt giảm này cũng là hợp lý.  Tính đến cuối tuần này, khối lượng hợp đồng mở (OI) đã giảm 23,5% đạt 19.435 hợp đồng, trong đó OI hợp đồng tháng 5 tăng đột biến từ 1.679 lên 18.684 hợp đồng. Các hợp đồng còn lại có OI lần lượt đạt 510, 2.036 và 38 hợp đồng.

 Kết thúc phiên cuối tuần qua, với đà hồi phục của thị trường cơ sở, ¾ HĐTL đồng loạt tăng điểm. Tuy nhiên, cả 4 HĐTL đều thấp hơn VN30-Index từ 13,53 đến 18,03 điểm cho thấy tâm lý giới đầu tư vẫn không thực sự tích cực. Thị trường luôn có phiên hồi ngay sau khi rơi đột biến, nhưng để giá cổ phiếu san bằng được thiệt hại không phải là dễ. Vì thế hôm nay vẫn chỉ là mức phục hồi kỹ thuật dạng phản ứng nhất thời. Thanh khoản giảm trong nhịp hồi intraday kiểu này thường là do nhà đầu tư ngại mua nâng giá lên. Tiền vẫn còn nhiều nhưng kể cả dài hạn cũng không vội đến mức phải đẩy giá lên. Nhịp điều chỉnh chưa kết thúc thì cơ hội còn nhiều. Các nhịp giảm mạnh mới chạm tới được vùng giá có cầu treo mua dày phía dưới. Chốt lại, thị trường có thể hồi thêm ngày đầu tuần nhưng thanh khoản sẽ tiếp tục yếu. Nếu thị trường quốc tế xấu đi, cơ hội hồi sẽ rất nhỏ. Cửa điều chỉnh tiếp có tăng lên hay không sẽ phụ thuộc vào diễn biến phiên kế tiếp. Chiến lược chủ đạo vẫn là canh Short trong nhịp hồi.

 Về mặt kỹ thuật, một phiên hồi phục mang tính kỹ thuật chưa thể kết luận xu hướng giảm của thị trường đã kết thúc hay chưa, kịch bản chủ đạo vẫn là quan sát khi có dòng tiền lớn nhập cuộc. Hỗ trợ trong ngắn hạn quanh vùng 870-872 điểm, trong khi ngưỡng cản mạnh quanh 885-890 điểm

( mbs ) 

 

hotline