Mobile / Fb / Zalo: 0902 707 193 | 0902 707 193
Mở tài khoản CK
Nghe bài đọc

NHẬN ĐỊNH THỊ TRƯỜNG CHỨNG QUYỀN CÓ BẢO ĐẢM - VẪN ĐUỐI!

Được đăng vào 15-10-2019

NHẬN ĐỊNH THỊ TRƯỜNG CHỨNG QUYỀN CÓ BẢO ĐẢM

Thị trường chứng quyền sau phiên khởi sắc hôm qua lại quay về trạng thái ảm đạm, phiên mặc dù thị trường cơ sở điều chỉnh nhẹ nhưng vẫn có nhiều mã cổ phiếu cơ sở vẫn tăng điểm, tuy vậy các mã CW dựa theo các cổ phiếu này vẫn có mã giảm. Hiện số mã trên sàn đã tăng lên co số 22 nhưng thanh khoản phiên này đã giảm về mức thấp nhất trong vòng 14 phiên.

• Dừng lúc đóng cửa, đã có hơn 1,89 triệu chứng quyền được chuyển nhượng thành công với giá trị giao dịch đạt khoảng 4,11 tỷ đồng. So với phiên hôm qua, khối lượng CW giảm 38% và giá trị giao dịch giảm 30%. Thanh khoản thị trường thấp hơn so với bình quân 5 phiên trước đó 28,3% về khối lương và 1,1% về giá trị. Áp lực bán đã áp đảo thị trường, chỉ có 6 mã tăng giá, trong khi có 14 mã giảm giá và 2 mã giữ tham chiếu.

• Thanh khoản thị trường có sự phân tán ở các nhóm có thời gian đáo hạn còn: nhóm dưới 40 ngày chiếm 30%, nhóm từ 40 – 70 ngày chiếm 22%, nhóm từ 70 – 110 ngày chiếm 15% và nhóm trên 110 ngày tiếp tục có sự đột biến trong phiên hôm nay khi tăng 32%. Thanh khoản ở các mã tăng chiếm 15% thị trường và 85% thuộc các mã giảm.

• Mặc dù thị trường vẫn chịu áp lực bán chiếm áp đảo nhưng lượng hàng về T3 ở phiên này đã có dấu hiệu khởi sắc khi có tới 12 mã có lãi và chỉ 8 mã lỗ, đây cũng là phiên đầu tiên chuỗi lỗ T3 giảm về mức thấp nhất trong 12 phiên vừa qua. Nhà đầu tư có thể xem xét mở vị thế đối với các mã CW đã giảm sâu hoặc các mã CW mang tính dẫn dắt.

1

KHUYẾN NGHỊ CHỨNG QUYỀN

Chúng tôi khuyến nghị MUA đối với CW CMWG1905, dựa trên các luận điểm sau:

• Chứng quyền CMWG1905 hiện đang đạt trạng thái lãi 25,1%. Đòn bẩy hiệu quả vẫn duy trì ở mức hấp dẫn, đạt 3,07 lần. Thời gian giao dịch của chứng quyền còn tương đối dài (55 ngày). Trong khi đó, độ biến động nội hàm và phần bù rủi ro của CMWG1905 lần lượt ở mức 82,95% và 2,79%, nằm trong nhóm những CW có phần bù rủi ro thấp nhất thị trường.

• Về kỹ thuật, cổ phiếu MWG đang trởi lại xu thế tăng giá, các chỉ báo kỹ thuật cho tín hiệu mua củng cố đà tăng giá của cổ phiếu.

• Về cơ bản, theo phương pháp chiết khấu dòng tiền (FCFF), chúng tôi định giá cổ phiếu MWG với giá mục tiêu 1 năm là 148.200 đồng (tăng 18,08% so với giá ngày 15/10).

2

3

NHẬN ĐỊNH CỔ PHIẾU CƠ SỞ - MWG

• Động lực tăng trưởng chính đến từ chuỗi Điện Máy Xanh nhờ (i) thị trường điện máy khả quan do thu nhập dân cư cải thiện và tỷ lệ đô thị hóa ngày càng cao, (ii) chủ động thay đổi cách sắp xếp, bài trí nhằm tối ưu hóa hiệu quả hoạt động trong chuỗi

• Chuỗi BHX sẽ hòa vốn tại cửa hàng và trung tâm phân phối (DC) vào cuối năm 2019, bắt đầu ghi nhận lãi từ 2020. Hiện tại, doanh thu bình quân/cửa hàng/tháng đạt 1,5 tỷ đồng. Việc duy trì chất lượng sản phẩm và hiệu quả trong việc lựa chọn cửa hàng mở mới tác động tích cực đến hiệu quả kinh doanh. Dự kiến đến cuối năm 2019, sẽ có khoảng hơn 700 cửa hàng trong chuỗi. Biên LN gộp cải thiện tốt, đạt ~19%.

• Mảng kinh doanh đồng hồ bước đầu ghi nhận kết quả tốt với doanh thu bình quân 800 triệu đồng/cửa hàng/tháng. Công ty dự kiến tiếp tục nhân rộng số cửa hàng kinh doanh đồng hồ cũng như thêm kính thời trang trong tương lai.

• 8T2019, MWG ghi nhận 68.855 tỷ đồng DTT và 2.697 tỷ đồng LNST, tăng 17% và 37% so với cùng kỳ. Theo phương pháp chiết khấu dòng tiền (FCFF), chúng tôi định giá cổ phiếu MWG với giá mục tiêu 1 năm là 148.200 đồng (tăng 18,08% so với giá ngày 15/10).

6

7

8

9

10

( mbs ) 

hotline