Mobile / Fb / Zalo: 0902 707 193 | 0902 707 193
Mở tài khoản CK
Nghe bài đọc

GIAO DỊCH THẬN TRỌNG

Được đăng vào 01-10-2019

NHẬN ĐỊNH THỊ TRƯỜNG CHỨNG QUYỀN CÓ BẢO ĐẢM

Thị trường chứng quyền phiên có phiên giao dịch thận trọng dù thị trường cơ sở tăng tốt cũng như các mã cơ sở tiếp tục bứt phá mạnh mẽ như: MWG, FPT, MBB, REE,…các mã giảm hôm nay phần lớn do KIS phát hành, trong khi 2 “tân binh” mới chào sàn hôm qua vẫn giữ mức tăng tốt, bên cạnh đó CMBB1902 cũng rất đáng chú ý.

• Dừng lúc đóng cửa, đã có hơn 2,32 triệu chứng quyền được chuyển nhượng thành công với giá trị giao dịch đạt khoảng 8,08 tỷ đồng. So với phiên hôm qua, khối lượng CW giảm 40,5% và giá trị giao dịch giảm 36,2%. Thanh khoản thị trường thấp hơn so với bình quân 5 phiên trước đó 12,9% về khối lương và 1% về giá trị. Độ rộng thị trường không tích cực, chỉ có 7 mã tăng trong khi có tới 10 mã giảm giá và 3 mã giữ nguyên tham chiếu.

• Thanh khoản thị trường ở nhóm các mã CW có thời gian đáo hạn còn lại từ 40 đến 70 ngày chiếm 24% toàn thị trường. Trong khi đó, nhóm CW trung hạn (từ 70 -110 ngày) giữ nguyên mức 74% và chỉ 2% còn lại thuộc về nhóm có thời gian đáo hạn trên 110 ngày. Với hoạt động chốt lời ở phiên này thì thanh khoản các mã tăng chỉ chiếm 24,8% trong khi 62% thuộc về các mã giảm.

• Dù các mã cơ sở đang có mức tăng tốt nhưng nhà đầu tư đã trở nên thận trọng khi các mã CW dựa theo cổ phiếu MWG hay FPT đã có mức tăng mạnh trong thời gian qua, 2 mã CW mới niêm yết là CMWG1905 và CMWG1906 cũng đang có mức tăng lần lượt 64,3% và 33% so với mức giá phát hành. Áp lực chốt lời đối với những mã CW dựa theo 2 cổ phiếu cơ sở này có thể tiếp diễn trong các phiên tới.

1

KHUYẾN NGHỊ CHỨNG QUYỀN

Chúng tôi khuyến nghị NẮM GIỮ đối với chứng quyền CMWG1903, dựa trên những luận điểm sau:

• Chứng quyền CMWG1903 hiện ghi nhận trạng thái lãi 25,49%. Đòn bẩy hiệu quả tiếp tục duy trì ở mức hấp dẫn, đạt 3,01 lần. Độ biến động nội hàm và phần bù rủi ro của CMWG1903 lần lượt ở mức 66,64% và 2,90% thuộc top 3CW có độ biến động nội hàm và phần bù rủi ro nhỏ nhất và toàn thị trường.

• Về kỹ thuật, cổ phiếu MWG vẫn duy trì xu hướng tăng giá trung hạn, các chỉ báo kỹ thuật cho tín hiệu mua củng cố đà tăng của cổ phiếu.

• Về cơ bản, theo phương pháp chiết khấu dòng tiền (FCFF), chúng tôi định giá cổ phiếu MWG với giá mục tiêu 1 năm là 148.200 đồng (tăng 16,23% so với giá ngày 01/10).

2

3

NHẬN ĐỊNH CỔ PHIẾU CƠ SỞ - MWG

• Động lực tăng trưởng chính đến từ chuỗi Điện Máy Xanh nhờ (i) thị trường điện máy khả quan do thu nhập dân cư cải thiện và tỷ lệ đô thị hóa ngày càng cao, (ii) chủ động thay đổi cách sắp xếp, bài trí nhằm tối ưu hóa hiệu quả hoạt động trong chuỗi

• Chuỗi BHX sẽ hòa vốn tại cửa hàng và trung tâm phân phối (DC) vào cuối năm 2019, bắt đầu ghi nhận lãi từ 2020. Hiện tại, doanh thu bình quân/cửa hàng/tháng đạt 1,5 tỷ đồng. Việc duy trì chất lượng sản phẩm và hiệu quả trong việc lựa chọn cửa hàng mở mới tác động tích cực đến hiệu quả kinh doanh. Dự kiến đến cuối năm 2019, sẽ có khoảng hơn 700 cửa hàng trong chuỗi. Biên LN gộp cải thiện tốt, đạt ~19%.

• Mảng kinh doanh đồng hồ bước đầu ghi nhận kết quả tốt với doanh thu bình quân 800 triệu đồng/cửa hàng/tháng. Công ty dự kiến tiếp tục nhân rộng số cửa hàng kinh doanh đồng hồ cũng như thêm kính thời trang trong tương lai.

• 8T2019, MWG ghi nhận 68.855 tỷ đồng DTT và 2.697 tỷ đồng LNST, tăng 17% và 37% so với cùng kỳ. Theo phương pháp chiết khấu dòng tiền (FCFF), chúng tôi định giá cổ phiếu MWG với giá mục tiêu 1 năm là 148.200 đồng (tăng 16,23% so với giá ngày 01/10).

4

5

6

7

8

( mbs ) 

hotline