Mobile / Fb / Zalo: 0902 707 193 | 0902 707 193
Mở tài khoản CK
Nghe bài đọc

TÂN BINH” CHÀO SÀN RỰC RỠ

Được đăng vào 30-09-2019

NHẬN ĐỊNH THỊ TRƯỜNG CHỨNG QUYỀN CÓ BẢO ĐẢM

• Thị trường chứng quyền khởi đầu tuần mới bằng phiên chốt lời trên diện rộng. Phiên này thị trường có thêm 2 mã CW dựa theo cổ phiếu MWG niêm yết là CMWG1905 và CMWG1906 và nâng tổng số các mã CW hiện đang niêm yết lên con số 20 mã, chốt phiên hôm nay, trong khi CMWG1905 tăng trần thì CMWG1906 cũng tăng 31,58% so với giá phát hành.

• Dừng lúc đóng cửa, đã có gần 3,90 triệu chứng quyền được chuyển nhượng thành công với giá trị giao dịch đạt khoảng 12,66 tỷ đồng. So với phiên cuối tuần trước, khối lượng CW tăng nhẹ 1,8% trong khi giá trị giao dịch giảm nhẹ 9,7%. Thanh khoản thị trường cao hơn so với bình quân 5 phiên trước đó 64,4% về khối lương và 83% về giá trị. Độ rộng thị trường không tích cực, chỉ có 6 mã tăng trong khi có tới 13 mã giảm giá và 1 mã giữ nguyên tham chiếu. Thanh khoản thị trường ở nhóm các mã CW có thời gian đáo hạn còn lại từ 40 đến 70 ngày chiếm 25% toàn thị trường. Trong khi đó, nhóm CW trung hạn (từ 70 -110 ngày) tăng mạnh lên mức 74% từ 70% ở phiên cuối tuần trước và chỉ 1% còn lại thuộc về nhóm có thời gian đáo hạn trên 110 ngày. Với hoạt động chốt lời trên diện rộng thì thanh khoản các mã tăng chỉ chiếm 17,7% còn lại 57% thuộc về các mã giảm.

• Dù thị trường có phiên điều chỉnh theo thị trường cơ sở nhưng thanh khoản thị trường hiện đang ở mức sôi động nhất kể từ khi giao dịch cho tới nay, bình quân 2 phiên vừa qua giá trị khớp lệnh đạt 13,35 tỷ đồng. Có được điều này là nhờ các mã CW mới niên yết có chất lượng và các cổ phiếu cơ sở đang trong xu hướng uptrend. Cơ hội đầu tư vẫn chủ yếu tập trung ở các mã CW mang tính dẫn dắt dựa trên cổ phiếu cơ sở như MWG, FPT, MBB,…

1

KHUYẾN NGHỊ CHỨNG QUYỀN

Chúng tôi khuyến nghị MUA đối với chứng quyền CMWG1906, dựa trên những luận điểm sau:

• Đóng cửa phiên giao dịch đầu tiên, giá chứng quyền CMWG1906 tăng hơn 31% so với mức giá IPO, hiện ghi nhận trạng thái lãi 4,12%. Đòn bẩy hiệu quả đang ở mức rất hấp dẫn, đạt 4,14 lần, cao hơn tỷ lệ đòn bẩy bình quân toàn thị trường là 4,05 lần. Độ biến động nội hàm của CMWG1906 ở mức 71,1% thuộc top 5 CW có độ biến động nội hàm nhỏ nhất toàn thị trường.

• Về kỹ thuật, cổ phiếu MWG đang trong nhịp điều chỉnh, tuy nhiên các chỉ báo kỹ thuật cho tín hiệu mua củng cố đà tăng trong trung và dài hạn của cổ phiếu.

• Về cơ bản, theo phương pháp chiết khấu dòng tiền (FCFF), chúng tôi định giá cổ phiếu MWG với giá mục tiêu 1 năm là 148.200 đồng (tăng 17,53% so với giá ngày 30/09).

2

3

NHẬN ĐỊNH CỔ PHIẾU CƠ SỞ - MWG

• Động lực tăng trưởng chính đến từ chuỗi Điện Máy Xanh nhờ (i) thị trường điện máy khả quan do thu nhập dân cư cải thiện và tỷ lệ đô thị hóa ngày càng cao, (ii) chủ động thay đổi cách sắp xếp, bài trí nhằm tối ưu hóa hiệu quả hoạt động trong chuỗi

• Chuỗi BHX sẽ hòa vốn tại cửa hàng và trung tâm phân phối (DC) vào cuối năm 2019, bắt đầu ghi nhận lãi từ 2020. Hiện tại, doanh thu bình quân/cửa hàng/tháng đạt 1,5 tỷ đồng. Việc duy trì chất lượng sản phẩm và hiệu quả trong việc lựa chọn cửa hàng mở mới tác động tích cực đến hiệu quả kinh doanh. Dự kiến đến cuối năm 2019, sẽ có khoảng hơn 700 cửa hàng trong chuỗi. Biên LN gộp cải thiện tốt, đạt ~19%.

• Mảng kinh doanh đồng hồ bước đầu ghi nhận kết quả tốt với doanh thu bình quân 800 triệu đồng/cửa hàng/tháng. Công ty dự kiến tiếp tục nhân rộng số cửa hàng kinh doanh đồng hồ cũng như thêm kính thời trang trong tương lai.

• 8T2019, MWG ghi nhận 68.855 tỷ đồng DTT và 2.697 tỷ đồng LNST, tăng 17% và 37% so với cùng kỳ. Theo phương pháp chiết khấu dòng tiền (FCFF), chúng tôi định giá cổ phiếu MWG với giá mục tiêu 1 năm là 148.200 đồng (tăng 17,53% so với giá ngày 30/09).

4

6

7

8

9

) mbs ) 

hotline