Mobile / Fb / Zalo: 0902 707 193 | 0902 707 193
Mở tài khoản CK
Nghe bài đọc

TIẾP TỤC ĐÀ HỒI PHỤC

Được đăng vào 26-09-2019

NHẬN ĐỊNH THỊ TRƯỜNG CHỨNG QUYỀN CÓ BẢO ĐẢM

• Thị trường chứng quyền tiếp tục có sự phục hồi sang phiên thứ 2 liên tiếp khi phần lớn các cổ phiếu cơ sở đều tăng điểm. Độ rộng thị trường đã trở lại trạng thái tích cực cùng khối lượng đạt mức cao nhất trong 3 phiên vừa qua. Hôm nay cũng là ngày giao dịch cuối cùng của 2 mã CW là CFPT1902 và CHPG1904. Với giá chốt phiên này, mã CHPG1904 giảm tới 92,27% so với giá phát hành và nhà đầu tư phải cắt lỗ đối với mã này. Trong khi đó, mã CFPT1902 chốt phiên này tăng 223,42% so với giá phát hành (IPO) và nhà đầu tư sẽ thực hiện quyền đối với mã CW này, với giá bình quân tạm tính của cổ phiếu FPT trong 5 phiên vừa qua đạt 57.200 đồng/cp, nhà đầu tư sẽ có lãi nếu như mua CW với giá thấp hơn 12.291 đồng/1CW (chưa kể phí và thuế).

• Dừng lúc đóng cửa, đã có hơn 2,02 triệu chứng quyền được chuyển nhượng thành công với giá trị giao dịch đạt khoảng 4,26 tỷ đồng. So với phiên hôm qua, khối lượng CW tăng 18,7% trong khi giá trị giao dịch giảm nhẹ 7,3%. Thanh khoản thị trường thấp hơn so với bình quân 5 phiên trước đó 0,6% về khối lương và 25% về giá trị. Độ rộng thị trường được cải thiện đáng kể, đã có 9 mã tăng trong khi chỉ có 5 mã giảm giá và 2 mã giữ tham chiếu. Thanh khoản thị trường ở nhóm các mã CW có thời gian đáo hạn còn lại dưới 40 ngày chiếm 15% toàn thị trường. Trong khi đó, nhóm CW trung hạn (từ 70 -110 ngày) nhích nhẹ lên mức 45% từ 43% ở phiên ngày hôm qua và 40% còn lại thuộc về nhóm có thời gian đáo hạn từ 40 đến 70 ngày. Phiên này, tỷ lệ các mã tăng đạt trên 50% sang phiên thứ 2 liên tiếp, qua đó cắt mạch 6 phiên liên tiếp thị trường chỉ đạt mức bình quân 33,3% của các mã tăng. Các mã tăng thuộc nhóm 70 đến 110 ngày với tỷ lệ 87,5%, 50% thuộc nhóm dưới 40 ngày và 16,7% thuộc nhóm từ 40 đến 70 ngày. Tuy độ rộng thị trường được cải thiện nhưng thanh khoản các mã tăng và các mã giảm cũng chỉ ở mức tương đương, 45% tập trung ở các mã tăng và 39,2% tập trung ở các mã giảm.

• Như vậy, sau phiên hôm nay chỉ còn 14 mã CW niêm yết, các mã CW dựa theo cổ phiếu như: HPG, VIC, VRE và MSN đang bị bỏ lại phía sau. Sự trở lại của nhóm dẫn dắt như FPT, MWG và REE sẽ làm thị trường sôi động trong các phiên giao dịch sắp tới, các mã CW dựa theo cổ phiếu VNM và MBB cũng rất đáng chú ý.

1

KHUYẾN NGHỊ CHỨNG QUYỀN

Chúng tôi khuyến nghị MUA đối với chứng quyền CMWG1903, dựa trên những luận điểm sau:

• Trạng thái lãi của CW CMWG1903 hiện ở mức 24,6%. Đòn bẩy hiệu quả vẫn tương đối hấp dẫn, đạt 3,05 lần, với độ biến động nội hàm và phần bù rủi ro lần lượt ở mức 65,03% và 3,13% - tương đối thấp so với những chứng quyền còn lại giao dịch trên thị trường.

• Về kỹ thuật, cổ phiếu MWG tiếp tục duy trì đà tăng giá trong khi đó, các chỉ báo kỹ thuật cho tín hiệu mua củng cố đà tăng của cổ phiếu. • Về cơ bản, theo phương pháp chiết khấu dòng tiền (FCFF), chúng tôi định giá cổ phiếu MWG với giá mục tiêu 1 năm là 148.200 đồng (tăng 17,6% so với giá ngày 26/09).

2

3

NHẬN ĐỊNH CỔ PHIẾU CƠ SỞ - MWG

• Động lực tăng trưởng chính đến từ chuỗi Điện Máy Xanh nhờ (i) thị trường điện máy khả quan do thu nhập dân cư cải thiện và tỷ lệ đô thị hóa ngày càng cao, (ii) chủ động thay đổi cách sắp xếp, bài trí nhằm tối ưu hóa hiệu quả hoạt động trong chuỗi

• Chuỗi BHX sẽ hòa vốn tại cửa hàng và trung tâm phân phối (DC) vào cuối năm 2019, bắt đầu ghi nhận lãi từ 2020. Hiện tại, doanh thu bình quân/cửa hàng/tháng đạt 1,5 tỷ đồng. Việc duy trì chất lượng sản phẩm và hiệu quả trong việc lựa chọn cửa hàng mở mới tác động tích cực đến hiệu quả kinh doanh. Dự kiến đến cuối năm 2019, sẽ có khoảng hơn 700 cửa hàng trong chuỗi. Biên LN gộp cải thiện tốt, đạt ~19%.

• Mảng kinh doanh đồng hồ bước đầu ghi nhận kết quả tốt với doanh thu bình quân 800 triệu đồng/cửa hàng/tháng. Công ty dự kiến tiếp tục nhân rộng số cửa hàng kinh doanh đồng hồ cũng như thêm kính thời trang trong tương lai.

8T2019, MWG ghi nhận 68.855 tỷ đồng DTT và 2.697 tỷ đồng LNST, tăng 17% và 37% so với cùng kỳ. Theo phương pháp chiết khấu dòng tiền (FCFF), chúng tôi định giá cổ phiếu MWG với giá mục tiêu 1 năm là 148.200 đồng (tăng 17,6% so với giá ngày 26/09).

4

5

6

7

8

( mbs ) 

hotline