Mobile / Fb / Zalo: 0902 707 193 | 0902 707 193
Mở tài khoản CK
Nghe bài đọc

TUẦN LỄ CỦA BỘ BA MWG, REE VÀ FPT

Được đăng vào 20-09-2019

NHẬN ĐỊNH THỊ TRƯỜNG CHỨNG QUYỀN CÓ BẢO ĐẢM

• Thị trường chứng quyền chốt tuần với sự bứt phá của nhóm dẫn dắt như FPT, MWG và REE. Bất chấp diễn biến thị trường tuần này kém khởi sắc, dòng tiền vẫn tập trung vào các mã trên bởi MWG và FPT đã vượt đỉnh lịch sử, trong khi đó REE cũng đang ở đỉnh cao gần 3 năm.

• Dừng lúc đóng cửa, đã có hơn 2,58 triệu chứng quyền được chuyển nhượng thành công với giá trị giao dịch đạt khoảng 6,80 tỷ đồng. So với phiên hôm qua, khối lượng CW tăng 67,2% và giá trị giao dịch tăng 26,8%. Thanh khoản thị trường cao hơn so với bình quân 5 phiên trước đó 40,2% về khối lương nhưng thấp hơn 14,7% về giá trị. Độ rộng thị trường kém sang phiên thứ 4 liên tiếp, chỉ có 7 mã tăng trong khi có tới 9 mã giảm giá. Thanh khoản thị trường ở nhóm các mã CW có thời gian đáo hạn còn lại dưới 40 ngày chỉ chiếm 3% toàn thị trường. Trong khi đó, nhóm CW trung hạn (từ 70 -110 ngày) giảm về mức 26% từ 38% ở phiên hôm qua và 71% còn lại thuộc về nhóm có thời gian đáo hạn từ 40 đến 70 ngày. Tuy số mã giảm nhiều hơn số mã tăng nhưng thanh khoản phiên này lại tập trung tới 52% ở các mã tăng, chỉ 48% ở các mã giảm.

• Chốt tuần, có 9 mã tăng và 6 mã giảm so với cuối tuần trước. Trong 6 mã giảm thì có tới 4 mã thuộc về HPG, 2 mã còn lại thuộc về VIC và VRE. Tuần này, bình quân mỗi phiên thị trường có 1,91 triệu chứng quyền được chuyển nhượng thành công, tương ứng với giá trị 7,2 tỷ đồng, lần lượt giảm 6,2% về khối lượng và 1,2% về giá trị.

• Tăng mạnh nhất trong tuần vừa qua là: CMWG1902(+14,3%), CREE1901(+13,75%), CMSN1901(+9,46%), CMWG1903(+9,06%)… ở chiều ngược lại, các mã giảm mạnh gồm: CHPG1904(-32%), CVIC1901(-19,42%), CHPG1902(-16,33%),…

• Tóm lại, thị trường đang tập trung vào nhóm dẫn dắt do vậy độ rộng thị trường nghiêng về bên bán đã kéo dài sang phiên thứ 4 liên tiếp, tỷ lệ các mã tăng bình quân chỉ đạt 40% và mức lỗ T3 cũng đã sang phiên thứ 2 với bình quân 2,32%. Do vậy, nhà đầu tư có thể chốt lời dần đối với các mã đã tăng mạnh trong những phiên vừa qua và tập trung sang nhóm bắt đầu tăng và có các chỉ số kỹ thuật hấp dẫn.

1

KHUYẾN NGHỊ CHỨNG QUYỀN

Chúng tôi khuyến nghị MUA đối với CW CREE1901 dựa trên các luận điểm sau:

• Trạng thái lãi/lỗ của chứng quyền CREE1901 liên tục được cải thiện trong các phiên giao dịch vừa qua, hiện đạt lãi +3,22%. Đòn bẩy hiệu quả ở mức rất hấp dẫn, 4,29 lần. Chứng quyền CREE1901 còn thời gian đáo hạn tương đối dài (60 ngày) với độ biến động nội hàm ở mức 78,22% và phần bù rủi ro 10,85%.

• Về kỹ thuật, cổ phiếu REE đã break đỉnh ngắn hạn, các chỉ báo kỹ thuật cho tín hiệu mua củng cố đà tăng giá của cổ phiếu.

• Về cơ bản, chúng tôi đánh giá cao HĐKD của REE trên cơ sở (i) hoạt động cho thuê văn phòng trở thành động lực tăng trưởng chính với tỷ suất lợi nhuận cao, (ii) tiếp tục đẩy mạnh đầu tư trong lĩnh vực điện, nước, tạo nguồn thu ổn định & lâu dài, và (iii) backlog mảng M&E lớn, đảm bảo nguồn thu trong tương lai.

2

3

NHẬN ĐỊNH CỔ PHIẾU CƠ SỞ - REE

• Chúng tôi đánh giá cao HĐKD của REE trên cơ sở (i) hoạt động cho thuê văn phòng trở thành động lực tăng trưởng chính với tỷ suất lợi nhuận cao, (ii) tiếp tục đẩy mạnh đầu tư trong lĩnh vực điện, nước, tạo nguồn thu ổn định & lâu dài, và (iii) backlog mảng M&E lớn, đảm bảo nguồn thu trong tương lai.

• Doanh thu 1H2019 tăng nhẹ nhờ đóng góp từ E-Town Central, đạt tương ứng 2.338 tỷ đồng (+2,9% n/n), trong đó DT từ BĐS chiếm ~19%. Lãi ròng 1H2019 giảm 16% do không ghi nhận hoàn nhập dự phòng từ QTP như năm ngoái. Chúng tôi cho rằng 2 mảng này cuối năm sẽ tăng trưởng tốt hơn do mùa cao điểm của thủy điện và ghi nhận doanh thu & lợi nhuận mảng cơ điện thường ghi nhận vào các tháng cuối năm.

• REE dự định M&A một nhà máy thủy điện nhỏ 35MW (lợi nhuận hàng năm theo kế hoạch 40 tỷ đồng từ 2020) và đầu tư vào một dự án (DA) điện gió tại tỉnh Trà Vinh với công suất giai đoạn 1 đạt 48MW (khởi công T10/2019), sau giai đoạn 2 đạt 100MW. Chúng tôi ước tính DA điện gió sẽ tạo ra lợi nhuận ròng khoảng 38 tỷ đồng/năm từ 2022 (tương đương 2% LNR REE).

• DA Etown 6 (70,000 m2 sàn cho thuê văn phòng) dự kiến đem lại 380 tỷ đồng LNR hàng năm từ 2024 (tỷ lệ lấp đầy giả định 98%)

4

5

6

7

8

( mbs ) 

hotline