Mobile / Fb / Zalo: 0902 707 193 | 0902 707 193
Mở tài khoản CK
Nghe bài đọc

Tổng hợp thị trường 18-09-2019

Được đăng vào 18-09-2019

Diễn biến thị trường:

 Thị trường trong nước đứt mạch tăng liên tiếp khi phiên hôm nay một loạt các cổ phiếu bluechips bị bán mạnh cùng với sự sụt giảm của nhóm midcap và smallcap khiến thị trường chưa thể vượt qua mốc 1.000 điểm, độ rộng thị trường gần như cân bằng, tuy nhiên thanh khoản lại tăng nhẹ khiến tâm lý giao dịch vẫn khá sôi động. Chốt phiên chỉ số VN-Index giảm 1,59 điểm xuống 995,15 điểm, trong khi đó chỉ số VN30 lại tăng thêm 1,1 điểm đạt 913,48 điểm. Toàn thị trường ghi nhận 151 mã tăng/157 mã giảm, ở rổ VN30 có 15 mã tăng/13 mã giảm.

 Thanh khoản thị trường phiên này tăng khá tốt lên mức 3.149 tỷ đồng. Giao dịch khối ngoại là điểm sáng trong phiên khi họ đã trở lại mua ròng 36 tỷ đồng trên toàn thị trường.  Việc thị trường chưa vượt được kháng cự 1.000 điểm ngày hôm nay dường như chủ yếu đến từ việc dòng tiền dẫn dắt muốn chờ đợi một thông tin rõ ràng từ định hướng lãi suất của FED. Phiên điều chỉnh nhẹ sau chuỗi tăng 4 phiên liên tiếp không ảnh hưởng tới xu hướng tăng ngắn hạn của thị trường, đây có thể là bước lùi để tạo đà cho việc vượt đỉnh tâm lý trong những phiên tới. Với sự nhập cuộc khá mạnh mẽ của dòng tiền trong thời gian này, việc khối ngoại trở lại mua ròng khá tốt, cũng như các mã vốn hóa lớn tích lũy dài thời gian qua đã vào sóng tăng sẽ là yếu tố để thị trường trông đợi cho lần vượt cản này khi xác suất để có một hành động kích thích bằng hạ lãi suất từ Cục dự trữ liên bang Mỹ vẫn là khá cao.

Cập nhật thông tin doanh nghiệp:

 PC1: Chúng tôi khuyến nghị KHẢ QUAN đối với cổ phiếu PC1 của CTCP Xây lắp điện 1 với giá mục tiêu 23.300 đồng dựa trên phương pháp so sánh P/E.

Tin tức thế giới:

 Những biến động mạnh trên thị trường tiền tệ Mỹ đầu tuần này đã làm gia tăng khả năng Cục dự trữ liên bang (Fed) sẽ bắt đầu mở rộng bảng cân đối tài sản, chỉ một vài tuần sau khi họ dừng bán ra trái phiếu trong danh mục của mình. Đó là kết luận của một số thành viên thị trường trước thềm cuộc họp chính sách định kỳ của NHTW Mỹ, khi FOMC được dự báo sẽ hạ mức lãi suất tham chiếu trên thị trường. Tuy nhiên, bất kể động thái nào nhằm mở rộng bảng cân đối tài sản sẽ có thể hoàn toàn độc lập với động thái chính sách hạ lãi suất.

Nhận định thị trường HĐTL:

 Đà tăng giá trên thị trường HĐTL tiếp tục được nối dài sang phiên thứ 3 mặc dù 4 hợp đồng chỉ ghi nhận mức tăng rất khiêm tốn từ 1,2 đến 2,5 điểm. Chốt phiên, hợp đồng VN30F1909 tăng nhẹ 0,28% lên 910,5 điểm, hiện thấp hơn 2,98 điểm so với VN30. Tổng thanh khoản trên thị trường hôm nay tiếp tục được cải thiện, tăng hơn 16% so với phiên trước, đạt 64.590 hợp đồng được khớp lệnh trong phiên.

NHẬN ĐỊNH THỊ TRƯỜNG:

Chờ đợi tín hiệu từ Fed, chưa thể vượt 1.000 điểm Các thị trường chứng khoán châu Á biến động trái chiều trong phiên giao dịch ngày thứ Tư, trước khi kết thúc cuộc họp chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ vào cuối ngày. Trên thị trường Trung Quốc đại lục, chỉ số Shanghai Composite tăng 0,25% và Shenzhen Component tăng 0,31%. Trong khi đó trên thị trường Hồng Kông, chỉ số Hang Seng lại sụt 0,16%.

Trên thị trường Nhật Bản, chỉ số Nikkei 225 giảm 0,18%. Ở Australia, chỉ số ASX 200 mất 0,2% trong khi ở Hàn Quốc, chỉ số Kospi tăng 0,41%. Đêm nay, quyết định lãi suất của Fed sẽ được công bố, dự kiến FED sẽ cắt giảm lãi suất thêm một lần nữa để hỗ trợ nền kinh tế đang tăng chậm lại. Chủ tịch Jerome Powell sẽ tổ chức một cuộc họp báo sau cuộc họp. Cuộc họp chính sách tiền tệ của Ngân hàng Nhật Bản, Ngân hàng Anh cũng sẽ diễn ra trong tuần này.

Thị trường tiền tệ bỗng rơi vào tình trạng thiếu hụt vốn trong ngày thứ Hai và thứ Ba (17/09), thúc lãi suất cho vay qua đêm (lãi suất repo) lên đến 10%, cao hơn gấp 4 lần so với mức của tuần trước, theo dữ liệu từ ICAP. FED vừa phải có hành động để trấn an thị trường tiền tệ bằng cách bơm hàng tỷ USD tiền mặt để dập tắt đà tăng vọt của lãi suất ngắn hạn. Tổng thống Donald Trump ngày 17/9 tuyên bố chính quyền của ông có thể ký thỏa thuận thương mại với Trung Quốc trước cuộc bầu cử Tổng thống Mỹ năm 2020, còn nếu không Trung Quốc sẽ phải chấp nhận một thỏa thuận khó hơn nhiều.

Thị trường trong nước đứt mạch tăng liên tiếp khi phiên hôm nay một loạt các cổ phiếu bluechips bị bán mạnh cùng với sự sụt giảm của nhóm midcap và smallcap khiến thị trường chưa thể vượt qua mốc 1.000 điểm, độ rộng thị trường gần như cân bằng, tuy nhiên thanh khoản lại tăng nhẹ khiến tâm lý giao dịch vẫn khá sôi động Chốt phiên chỉ số VN-Index giảm 1,59 điểm (-0,16%) xuống 995,15 điểm, trong khi đó chỉ số VN30 lại tăng thêm 1,1 điểm (+0,12%) đạt 913,48 điểm.

Toàn thị trường ghi nhận 151 mã tăng/157 mã giảm, ở rổ VN30 có 15 mã tăng/13 mã giảm. Nhóm midcap và smallcap hôm nay sụt giảm với lần lượt 0,06% và 0,17%. Các cổ phiếu lớn đã giảm mạnh trong phiên nay kéo tụt điểm thị trường xuống là: GAS(-2,8%), VIC(-0,5%), VCB(-0,6%), FPT(-2,1%),… tron khi các cổ phiếu vốn hóa lớn tăng thu hẹp đà giảm của thị trường gồm VNM(+1%), MSN(+1,8%), VPB(+2,4%), HPG(+1,3%),…

Thanh khoản thị trường phiên này tăng khá tốt lên mức 3.149 tỷ đồng so với 3.060 tỷ đồng ở phiên hôm qua. Thanh khoản tăng do nhóm bluechip vẫn tiếp tục sôi động theo cả hai chiều bán và mua, đồng thời một số mã sau chuỗi giảm giá dài đã bất ngờ quay trở lại tăng điểm với thanh khoản cao đột biến như BSR, BMP,…

Giao dịch khối ngoại là điểm sáng trong phiên khi họ đã trở lại mua ròng 36 tỷ đồng trên toàn thị trường. Trong đó, lực mua tập trung chủ yếu vào HPG (+82,9 tỷ đồng), VNM (+43,2 tỷ đồng), BID(+37,5 tỷ đồng)… ngược lại, khối ngoại bán ròng VRE (-58,9 tỷ đồng), E1VFVN30 (-21,1 tỷ đồng), STB (-13,1 tỷ đồng),… Tóm lại, việc thị trường chưa vượt được kháng cự 1.000 điểm ngày hôm nay dường như chủ yếu đến từ việc dòng tiền dẫn dắt muốn chờ đợi một thông tin rõ ràng từ định hướng lãi suất của FED.

Phiên điều chỉnh nhẹ sau chuỗi tăng 4 phiên liên tiếp không ảnh hưởng tới xu hướng tăng ngắn hạn của thị trường, đây có thể là bước lùi để tạo đà cho việc vượt đỉnh tâm lý trong những phiên tới. Với sự nhập cuộc khá mạnh mẽ của dòng tiền trong thời gian này, việc khối ngoại trở lại mua ròng khá tốt, cũng như các mã vốn hóa lớn tích lũy dài thời gian qua đã vào sóng tăng sẽ là yếu tố để thị trường trông đợi cho lần vượt cản này khi xác suất để có một hành động kích thích bằng hạ lãi suất từ Cục dự trữ liên bang Mỹ vẫn là khá cao.

Đồ thị kĩ thuật VNI

Cập nhật thông tin doanh nghiệp – PC1

Cập nhật thông tin cổ phiếu PC1

Chúng tôi khuyến nghị KHẢ QUAN đối với cổ phiếu PC1 của CTCP Xây lắp điện 1 với giá mục tiêu 23.300 đồng dựa trên phương pháp so sánh P/E.

Năm 2019, chúng tôi dự phóng doanh thu của PC1 tăng trưởng 15% n/n chủ yếu nhờ đóng góp chính từ hoạt động xây lắp và sản xuất cột điện do giá trị backlog lớn tuy nhiên biên LN gộp sẽ giảm còn khoảng 14% do biên LN gộp thấp từ mảng xây lắp.

Trong giai đoạn 2020-2021, chúng tôi duy trì đánh giá cao triển vọng của PC1 trên cơ sở (i) PC1 là doanh nghiệp dẫn đầu trong lĩnh vực xây lắp công trình điện, (ii) hoạt động xây lắp khả quan với giá trị backlog lớn, đảm bảo nguồn thu trong 2019-2020, (iii) doanh thu mảng phát điện tăng trưởng khá nhờ các nhà máy mới, và (iv) các dự án bất động sản ghi nhận nguồn thu lớn giai đoạn 2020-2021

Tăng trưởng khá trong hoạt động xây lắp khiến doanh thu 1H2019 tăng ~24% n/n, đạt tương ứng 3.022 tỷ đồng Cụ thể, hoạt động xây lắp & SXCN ghi nhận 1.832 tỷ đồng doanh thu, tương ứng trên 60% tổng doanh thu toàn Công ty, tăng khá 118% n/n. Trong khi đó, doanh thu từ chuyển nhượng bất động sản chỉ đạt 99 tỷ đồng, giảm mạnh so với mức 600 tỷ đồng cùng kỳ năm ngoái. Hoạt động thủy điện mặc dù chịu tác động từ El Nino nhưng nhờ Công ty tích cực phát điện vào giờ cao điểm khiến doanh thu tăng nhẹ 9%, đạt tương ứng 295 tỷ đồng.

Biên LN gộp giảm còn 15,3% khiến lãi ròng giảm ~20%. Biên LN gộp giảm từ 19,5% năm ngoái xuống còn 15,3% trong năm nay chủ yếu do DN chỉ ghi nhận một phần nhỏ từ chuyển nhượng bất động sản. Hoạt dộng này có biên LN gộp cao hơn so với hoạt động xây lắp, tương ứng 25-30% so với 10%, do đó giảm mạnh trong doanh thu & LN gộp đã tác động đến LN gộp chung của doanh nghiệp. Mặt khác, trong kỳ DN không phát sinh hoàn nhập dự phòng khoảng 20 tỷ đồng như 1H2018, đo đó khiến lãi ròng cuối kỳ chỉ đạt 225 tỷ đồng, giảm ~20% n/n.

EVN tích cực đầu tư vào hệ thống lưới điện đóng góp tích cực cho hoạt động xây lắp điện. Tính đến cuối Q2, giá trị backlog hoạt động xây lắp đạt 3.061 tỷ đồng, tăng 16% n/n. Các hợp đồng ký mới từ EVN chiếm khoảng 60% trên tổng giá trị 1.148 tỷ đồng HĐ ký mới 1H2019. Chúng tôi duy trì quan điểm mảng xây lắp là động lực tăng trưởng chính của PC1 trong năm 2019. Thu từ hoạt động mua bán điện sẽ tăng khá từ năm 2020.

Mảng thủy điện mặc dù đem lại nguồn thu không lớn nhưng tương đối ổn định cho PC1 với biên LN gộp khá cao, khoảng 60%. Sau khi hai nhà máy thủy điện Trung Thu và Bảo Lâm 1 đi vào hoạt động từ cuối 2016, doanh thu mảng này tăng mạnh từ 9 tỷ đồng năm 2016 lên 279 tỷ đồng năm 2017 và tăng lên gấp đôi trong năm 2018 khi 2 nhà máy Bảo Lâm 3 và 3A chính thức hoạt động từ cuối 2017 và full công suất cho cả năm 2018.

Chúng tôi cho rằng nguồn thu từ mảng kinh doanh này sẽ tăng khá từ năm 2020 khi các nhà máy Mông Ân, Bảo Lạc A&B đi vào hoạt động.

Danh sách các dự án thủy điện

Mảng bất động sản kỳ vọng đóng góp doanh thu lớn trong giai đoạn 2020-2021 với các dự án Thanh Xuân, PCC1 Vĩnh Hưng và PCC1 Thăng Long.

Năm 2018, hoạt động chuyển nhượng bất động sản đem lại nguồn thu tương đối lớn cho PC1 với khoảng 954 tỷ đồng, đóng góp 19% tổng doanh thu nhờ bàn giao khoảng 80% dự án Mỹ Đình Plaza 02. Tuy nhiên, sang năm 2019, doanh thu mảng này sẽ giảm mạnh do dự án Thanh Xuân được lùi lại sang Q2 2020, trong khi chỉ ghi nhận 20% còn lại từ dự án Mỹ Đình Plaza 2 trong Q1 2019.

Mới đây, PC1 công bố thêm hai dự án mới gồm PCC1 Vĩnh Hưng và PCC1 Thăng Long. Hai dự án này dự kiến ghi nhận doanh thu từ 2021, đóng góp khoảng 1,2 – 1,7 nghìn tỷ đồng trong giai đoạn 2020-2022.

danh mục các dự án BDS

Tin tức thế giới: Fed có thể tăng quy mô bảng cân đối tài sản nhưng Evercore cảnh báo đây không phải là nới lỏng định lượng.

 

Những biến động mạnh trên thị trường tiền tệ Mỹ đầu tuần này đã làm gia tăng khả năng Cục dự trữ liên bang (Fed) sẽ bắt đầu mở rộng bảng cân đối tài sản, chỉ một vài tuần sau khi họ dừng bán ra trái phiếu trong danh mục của mình. Đó là kết luận của một số thành viên thị trường trước thềm cuộc họp chính sách định kỳ của NHTW Mỹ vào thứ Tư hôm nay, khi Ủy ban thị trường mở của Fed được dự báo sẽ hạ mức lãi suất tham chiếu trên thị trường. Tuy nhiên, bất kể động thái nào nhằm mở rộng bảng cân đối tài sản sẽ có thể hoàn toàn độc lập với động thái chính sách hạ lãi suất.

Thay vào đó, nó chủ yếu liên quan đến cơ chế vận hành của hệ thống tài chính. Đà tăng lãi suất trên thị trường tiền tệ trong hai phiên giao dịch thứ Hai và thứ Ba vừa qua có thể là một dấu hiệu cho thấy các ngân hàng thương mại đang cạn kiệt thanh khoản, nói cách khác, do không có đủ tiền mặt trong hệ thống đã khiến lãi suất ngắn hạn tăng vọ

Tỉ lệ dự trữ bắt buộc của ngân hàng

“Có khả năng cao là Ủy ban sẽ rút ngắn khoảng thời gian giữ nguyên quy mô bảng cân đối tài sản”, Krishna Guha và Ernie Tedeschi, hai chuyên viên phân tích tại Evercore ISI viết trong một báo cáo ngắn vào thứ Hai vừa qua. Sang ngày thứ Ba, họ nêu rõ kịch bản cơ sở của mình là Fed sẽ bắt đầu mua vào trái phiếu kho bạc từ tháng 10 với giá trị lên tới 14 tỷ USD/tháng.

Các nhà hoạch định chính sách Fed đã liên tục nhấn mạnh rằng họ sẽ tìm cách gia tăng các khoản dự trữ ngân hàng, đảm bảo khả năng thực hiện chính sách tiền tệ một cách hiệu quả mà không gây ra hiện tượng lãi suất ngắn hạn vượt quá ngưỡng mục tiêu đặt ra bởi NHTW. Nhưng điều đó đã bị đặt dấu chấm hỏi giữa những diễn biến hỗn loạn đầu tuần này.

Macro

Trước đây, vào tháng Ba, Fed từng chỉ ra trong một tuyên bố chính sách rằng một khi dự trữ ngân hàng đã giảm xuống ngưỡng không lớn hơn so với mức cần thiết cho việc thực thi chính sách hiệu quả, họ sẽ bắt đầu mở rộng quy mô bảng cân đối tài sản một lần nữa. (Fed có thể gia tăng dự trữ ngân hàng bằng cash mua tài sản như Trái phiếu kho bạc.)

Dự trữ các ngân hàng thương mại Mỹ hiện chỉ đạt chưa tới 1,5 nghìn tỷ USD, giảm so với mức đỉnh 2,8 nghìn tỷ USD đạt được vào năm 2014 xuống gần ngưỡng thấp nhất trong 7 năm qua. Đợt phát hành trái phiếu kho bạc gần nhất của chính phủ Mỹ nhằm bù đắp thâm hụt ngân sách cũng đã góp phần vào sự sụt giảm này.

Việc đặt ra một ngưỡng dự trữ phù hợp là một thách thức không hề nhỏ cho các nhà hoạch định chính sách khi có vô số những yếu tố ảnh hưởng tới nền kinh tế. Việc gia tăng các khoản dự trữ của ngân hàng thương mại có thể giúp xoa dịu một phần áp lực mà không để Fed phải thực hiện những hoạt động liên tục như bơm 53,2 tỷ USD thanh khoản qua kênh thị trường repo qua đêm vào thứ Ba hôm qua. Đây là lần đầu tiên trong 1 thập kỷ qua, NHTW Mỹ thực hiện động thái này và ngay sau đó, vào thứ Tư hôm nay, ngân hàng dự trữ liên bang New York cũng sẽ có một hoạt động tương tự với quy mô lên tới 75 tỷ USD.

Phân tích vĩ mô

Tuy nhiên, quay trở lại mua trái phiếu và để dự trữ ngân hàng bắt đầu mở rộng một lần nữa không phải là một động thái chính sách, các chuyên gia phân tích nhấn mạnh. “Đây không phải là chính sách nới lỏng định lượng, hay thậm chí là gần tương đương nới lỏng định lượng.” Guha và Tedeschi viết. “Nó đơn giản là sự quay trở lại với những động lực tăng trưởng trước năm 2007. Dù vậy, về mặt cơ chế, nó vẫn giúp thúc đẩy giá mua trái phiếu kho bạc và do đó có thể vẫn có một vài tác động thị trường.”

Đồ thị thị trường Việt Nam và thế giới

Gía trị mua bán ròng của khối Ngoại

( mbs ) 

 

hotline