Mobile / Fb / Zalo: 0902 707 193 | 0902 707 193
Mở tài khoản CK
Nghe bài đọc

COVERED WARRANTS – VÒNG XOÁY CẮT LỖ

Được đăng vào 10-07-2019

COVERED WARRANTS – VÒNG XOÁY CẮT LỖ

NHẬN ĐỊNH THỊ TRƯỜNG CHỨNG QUYỀN CÓ BẢO ĐẢM

• Thị trường chứng quyền tiếp tục ngược dòng so với thị trường cơ sơ sang phiên thứ 2. Đà giảm của các mã CW đang tăng lên theo các vòng quay T+, thanh khoản phiên này tăng lên cùng mặt bằng CW bị thiệt hại cho thấy việc lướt sóng đang phải đối mặt với vòng xoáy cắt lỗ. Khối ngoại phiên này mua ròng ở mã CHPG1901 và CMBB1902, trong khi vẫn bán ròng ở các mã CW như: CHPG1902 và CVNM1901.

• Lúc đóng cửa, đã có hơn 1,41 triệu chứng quyền được chuyển nhượng thành công với giá trị giao dịch đạt khoảng 3,86 tỷ đồng. So với phiên cuối tuần trước, khối lượng CW tăng 4,9% trong khi giá trị giao dịch tăng tới 47%. Cổ phiếu cơ sở MWG tăng mạnh 2 phiên gần đây đã giúp các chứng quyền phát hành theo mã này tăng lần lượt 10% - 13%, qua đó đưa CMWG1901 tăng tới 73% và CMWG1902 tăng hơn 36% kể từ khi niêm yết. Hệ số tăng giảm phiên này tiếp tục ở mức kém, ngoài 2 mã CW phát hành theo cổ phiếu MWG tăng điểm thì chỉ có thêm CFPT1901 tăng nhẹ, có tới 5 mã giảm và 2 mã giữ mức tham chiếu.

• Dòng tiền phiên này đã có sự lan tỏa chứ không co cụm như các phiên trước. Theo đó, CMBB1901 chiếm 32% toàn thị trường, tiếp theo là CMBB1902 (18,5%), CMWG1902 (11,7%),…

• Theo thống kê, việc trading theo T+ đang đối mặt với vòng xoáy cắt lỗ nếu nhà đầu tư không nắm giữ kể từ phiên giao dịch đầu tiên. Thanh khoản trong 2 phiên gần đây cũng chỉ bằng một nửa so với bình quân 7 phiên trước đó và độ rộng thị trường cũng đang kém dần giúp các mã CW trở về gần với giá trị lý thuyết, thị trường đã hạ nhiệt nhanh chóng và mức độ phân hóa ngày càng rõ nét. Mùa báo có kết quả bán niên sẽ dần lộ diện trong thời gian tới, các cổ phiếu có kết quả khả quan sẽ giúp các CW hồi phục trở lại.

1

CHIẾN LƯỢC ĐẦU TƯ

Dòng tiền sẽ ưu tiên các mã có thanh khoản, vì vậy nhà đầu tư nên lựa chọn những mã có thanh khoản tốt, với cổ phiếu cơ sở còn nhiều upside và chỉ số kỹ thuật CW ở mức hợp lý.

KHUYẾN NGHỊ CHỨNG QUYỀN

Chúng tôi khuyến nghị mua đối với CW CMWG1901, dựa trên các luận điểm sau:

• CW đang ở trạng thái ITM +10,26%, cao nhất trong 10 chứng quyền. Đòn bẩy hiệu quả hiện khá hấp dẫn, đạt 3,76 lần. Bên cạnh đó, phần bù rủi ro 8,03% - thấp nhất trong 10 CW.

• Về kỹ thuật, cổ phiếu MWG duy trì xu hướng tăng trong trung hạn, các chỉ báo kỹ thuật cho tín hiệu mua mạnh củng cố đà tăng của cổ phiếu.

• Về cơ bản, chúng tôi khuyến nghị KHẢ QUAN đối với cổ phiếu MWG với giá mục tiêu 1 năm là 110.500 đồng (tăng 12,3% so với giá ngày 10/07), theo phương pháp chiết khấu dòng tiền (FCFF).

2

3

NHẬN ĐỊNH CỔ PHIẾU CƠ SỞ - MWG

Động lực tăng trưởng chính đến từ chuỗi Điện Máy Xanh nhờ (i) thị trường điện máy khả quan do thu nhập dân cư cải thiện và tỷ lệ đô thị hóa ngày càng cao, (ii) chủ động thay đổi cách sắp xếp, bài trí nhằm tối ưu hóa hiệu quả hoạt động trong chuỗi

• Chuỗi BHX sẽ hòa vốn tại cửa hàng và trung tâm phân phối (DC) vào cuối năm 2019, bắt đầu ghi nhận lãi từ 2020. Hiện tại, doanh thu bình quân/cửa hàng/tháng đạt hơn 1,4 tỷ đồng. Việc duy trì chất lượng sản phẩm và hiệu quả trong việc lựa chọn cửa hàng mở mới tác động tích cực đến hiệu quả kinh doanh. Dự kiến đến cuối năm 2019, sẽ có khoảng hơn 700 cửa hàng trong chuỗi. Mảng kinh doanh đồng hồ bước đầu ghi nhận kết quả tốt với doanh thu bình quân 800 triệu đồng/cửa hàng/tháng. Công ty dự kiến tiếp tục nhân rộng số cửa hàng kinh doanh đồng hồ cũng như thêm kính thời trang trong tương lai.

• Theo phương pháp chiết khấu dòng tiền (FCFF), chúng tôi định giá cổ phiếu MWG với giá mục tiêu 1 năm là 110.500 đồng (tăng 12,3% so với giá ngày 10/07).

4

55

6

( mbs ) 

 

hotline