Mobile / Fb / Zalo: 0902 707 193 | 0902 707 193
Mở tài khoản CK
Nghe bài đọc

COVERED WARRANTS – TRỞ VỀ VẠCH XUẤT PHÁT

Được đăng vào 11-07-2019

COVERED WARRANTS – TRỞ VỀ VẠCH XUẤT PHÁT

NHẬN ĐỊNH THỊ TRƯỜNG CHỨNG QUYỀN CÓ BẢO ĐẢM

Thị trường chứng quyền tiếp tục ở trong trạng thái ảm đạm bất chấp thị trường cơ sở đang có chuỗi tăng liên tiếp. Đà giảm của các mã CW đang tăng lên theo các vòng quay T+, thanh khoản chỉ còn non phân nửa so với những ngày đầu mặc dù khối ngoại đã hào hứng tham gia nhiều hơn. Khối ngoại phiên này mua ròng ở nhiều mã trong khi bán ròng ở các mã CW như: CMWG1902 và CMWG1901

• Lúc đóng cửa, đã có hơn 1,38 triệu chứng quyền được chuyển nhượng thành công với giá trị giao dịch đạt khoảng 3,50 tỷ đồng. So với phiên cuối tuần trước, khối lượng CW giảm nhẹ 2,2% trong khi giá trị giao dịch giảm 9,4%. Độ rộng thị trường tiếp tục ở mức kém, chỉ có 4 mã tăng giá, 5 mã giảm giá và 1 mã giữ tham chiếu. Phiên này, thị trường cơ sở tăng tốt nhưng các mã tăng ở thị trường chứng quyền chỉ tăng nhẹ và các mã tăng này cũng không phải là các mã dòng tiền tập trung nhiều. Kể từ phiên đầu tiên tới nay, có 4 mã cho lợi nhuận vượt trội là: CMWG1901(+65,38%), CFPT1901(+42,96%), CMBB1901 và CMWG1902 đều có mức tăng trên 39%,…, ở chiều ngược lại, 2 mã CW có giá vẫn thấp hơn so với phiên đầu tiên là CHPG1902(-27,16%) và CVNM1901(-5,74%).

• Dòng tiền phiên này co cụm so với phiên hôm qua. Theo đó, CMBB1901 chiếm 42% toàn thị trường, tiếp theo là CMBB1902(14,7%), CHPG1902(11,6%),…

• Theo thống kê, nhiều mã CW đang có giá thấp hơn so với bình quân 5 phiên và có xu hướng trở về vạch xuất phát. Thanh khoản thị trường trong 3 phiên gần đây chỉ còn non nửa so với những ngày đầu giao dịch và việc trading ngắn hạn tiếp tục gặp khó khăn khi có nhiều mã về tài khoản sau 1 vòng quay ở trạng thái lỗ, điều này giúp các mã CW trở về gần với giá trị lý thuyết, thị trường đã hạ nhiệt nhanh chóng và mức độ phân hóa ngày càng rõ nét. Mùa báo có kết quả bán niên sẽ dần lộ diện trong thời gian tới, các cổ phiếu có kết quả khả quan sẽ giúp các CW hồi phục trở lại

CHIẾN LƯỢC ĐẦU TƯ

Dòng tiền sẽ ưu tiên các mã có thanh khoản, vì vậy nhà đầu tư nên lựa chọn những mã có thanh khoản tốt, với cổ phiếu cơ sở còn nhiều upside và chỉ số kỹ thuật CW ở mức hợp lý.

KHUYẾN NGHỊ CHỨNG QUYỀN

Chúng tôi khuyến nghị mua đối với CW CMBB1901, dựa trên các luận điểm sau:

• CW đang ở trạng thái ITM +3,74%. Đòn bẩy hiệu quả hiện rất hấp dẫn, đạt 4,72 lần, cao nhất trong 10 CW. Bên cạnh đó, phần bù rủi ro 9,16% - thấp thứ 2 trong 10 CW.

• Về kỹ thuật, cổ phiếu MBB đang tạo đáy thứ 2 xung quanh ngưỡng MA50 ngày ở 21.000 đồng, cao hơn đáy thứ 1 ở khu vực 20.300 đồng, là tín hiệu hỗ trợ cho xu hướng tăng ngắn hạn. • Về cơ bản, chúng tôi khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu MBB, với giá mục tiêu 12T VND27.500 (tăng 28,5% so với giá 11/07), dựa 2 phương pháp so sánh P/B và chiết khấu LN thặng dư (RI).

1

NHẬN ĐỊNH CỔ PHIẾU CƠ SỞ - MBB

• MBB tăng vốn điều lệ 20% năm 2019 từ cổ tức cổ phiếu và phát hành riêng lẻ cho các cổ đông chiến lược nhằm nâng cấp hệ điều hành. Điều này sẽ hỗ trợ tăng trưởng tín dụng và tăng trưởng lợi nhuận cao hơn chủ yếu từ phí dịch vụ nhờ đẩy mạnh bán lẻ và ứng dụng công nghệ

. • MBB sở hữu lợi thế chi phí vốn rất thấp, hỗ trợ thu nhập lãi. Lãi suất huy động của MBB ước tính chỉ tăng 4 bpts lên 3,52% trong năm 2019 nhờ CASA dẫn đầu từ MB Group và định hướng ngân hàng số. Mặt khác, giá trị gia tăng từ tài chính tiêu dùng, trái phiếu doanh nghiệp và lợi suất trái phiếu của Chính phủ được cải thiện sẽ tăng NIM từ 4,58% lên 4,72 % vào năm 2019.

• Hệ sinh thái MB Group và định hướng bán lẻ hỗ trợ thu nhập ngoài lãi. Ngân hàng số và thay đổi nhận diện thương hiệu giúp phí thanh toán tăng 25% n/n năm 2019. Lợi nhuận từ mảng Bancassurance có thể tăng trên 40% do mức độ thâm nhập thị trường bảo hiểm nhân thọ thấp.

• Khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu MBB, với giá mục tiêu 12T VND27.500 (tăng 28,5% so với giá 11/07), dựa 2 phương pháp so sánh P/B và chiết khấu LN thặng dư (RI).

2

3

6

( mbs ) 

hotline