Mobile / Fb / Zalo: 0902 707 193 | 0902 707 193
Mở tài khoản CK
Nghe bài đọc

Nhận định thị trường 17-09-2019

Được đăng vào 17-09-2019

Diễn biến thị trường:

 Thị trường trong nước tiếp tục có phiên tăng thứ 4 liên tiếp với lực đẩy đến từ các cổ phiếu trụ, tuy điểm số tăng nhưn thị trường vẫn ở trạng thái “xanh vỏ đỏ lòng”, bên cạnh đó thanh khoản vẫn giữ được sự sôi động tạo tâm lý tích cực cho nhà đầu tư. Chốt phiên chỉ số VN-Index tăng 6,88 điểm lên 996,74 điểm, chỉ số VN30 cũng tiến thêm 3,78 điểm đạt 912,38 điểm. Toàn thị trường ghi nhận 137 mã tăng/165 mã giảm, ở rổ VN30 có 14 mã tăng/12 mã giảm.

 Thanh khoản thị trường phiên này tăng nhẹ lên mức 3.060 tỷ đồng. Thanh khoản tăng tuy nhiên dòng tiền không phải lan tỏa toàn thị trường khi đà tăng tập trung chủ yếu vào nhóm bluechips và một số cổ phiếu vốn hóa lớn khác đang tạm tích lũy trước khi tiếp tục xu hướng tăng điểm như FPT, MWG, MBB, PNJ… Về giao dịch khối ngoại, họ tiếp tục bán ròng 145 tỷ trên toàn thị trường. Nhưng nếu loại đi giao dịch bán thỏa thuận NVT với giá trị 203 tỷ đồng thì thực chất khối ngoại đã mua ròng gần 60 tỷ đồng.

 Thị trường với sự dẫn dắt rất mạnh mẽ từ nhóm bluechips đang cho thấy khả năng vượt qua kháng cự 1.000 điểm là rất cao. Thanh khoản trong 4 phiên tăng gần đây cũng rất tốt nếu đem so sánh với giai đoạn chỉ số sideway từ tháng 3 trở đi. Với việc rạng sáng ngày thứ Năm Fed công bố lãi suất mới sẽ tạo một khoảng trống trong phiên ngày mai để chỉ số tiếp đà tăng điểm vượt kháng cự 1.000 điểm. Các mã vốn hóa lớn tích lũy dài thời gian qua đang nhập cuộc mạnh mẽ sẽ là yếu tố để thị trường trông đợi cho lần vượt cản này.

Cập nhật thông tin doanh nghiệp:

 VRE: Chúng tôi khuyến nghị KHẢ QUAN đối với cổ phiếu VRE với giá mục tiêu 12 tháng khoảng 38.200 đồng/cp. Giá mục tiêu được xác định dựa trên kết hợp 2 phương pháp so sánh P/E và EV/EBITDA. Mức giá mục tiêu tương ứng P/E forward 2020 khoảng 24,8 lần (theo EPS 2020F khoảng 1.543 đồng).

Tin tứcthếgiới:

 Một trong những thị trường vay nợ quan trọng nhất nước Mỹ vừa chứng kiến một đà tăng mạnh mẽ trong phiên giao dịch thứ Hai vừa qua - một dấu hiệu cho thấy Cục dự trữ liên bang Mỹ (Fed) đang gặp vấn đề kiểm soát các mức lãi suất ngắn hạn. Nhận định thị trường HĐTL:

 Thị trường khởi sắc về cuối phiên giúp cả 4 HĐTL ghi nhận mức tăng từ 4,4 đến 6,6 điểm trong phiên giao dịch ngày hôm nay. Cụ thể, hợp đồng VN30F1909 tăng 0,64% lên mức 908 điểm, hiện thấp hơn 4,38 điểm so với VN30. Trong khi đó, tổng thanh khoản trên thị trường phái sinh hôm nay tăng 23,3% so với phiên liền trước, đạt 55.607 hợp đồng được khớp lệnh trong phiên.

NHẬN ĐỊNH THỊ TRƯỜNG:

1000 điểm trong tầm tay Chứng khoán châu Á diễn biến trái chiều vào thứ Ba trước đà tăng vọt của giá dầu và lợi suất trái phiếu các nước quay trở lại giảm sau đà tăng liên tục từ hai tuần trước. Trên thị trường Trung Quốc đại lục, chỉ số Shanghai Composite giảm 1,74% và Shenzhen Component giảm 1,97%. Trong khi đó trên thị trường Hồng Kông, chỉ số Hang Seng lại sụt 1,47%.

Trên thị trường Nhật Bản, chỉ số Nikkei 225 tăng 0,06%. Ở Australia, chỉ số ASX 200 tiến 0,33% trong khi ở Hàn Quốc, chỉ số Kospi tăng 0,01% Vụ tấn công nhằm vào cơ sở dầu lửa trọng yếu của Saudi Arabia hôm thứ Bảy đã khiến Tổng thống Mỹ Donald Trump một lần nữa gây sức ép đòi Cục Dự Trữ Liên bang (FED) giảm lãi suất nhanh và mạnh hơn. FED sẽ tiến hành cuộc họp chính sách tiền tệ định kỳ vào ngày thứ Ba và thứ Tư.

Ngày thứ Năm, các quan chức cấp thứ trưởng của Trung Quốc sẽ có cuộc gặp với giới chức Mỹ ở Washington để chuẩn bị cho vòng đàm phán cấp cao dự kiến diễn ra vào đầu tháng 10. Thị trường trong nước tiếp tục có phiên tăng thứ 4 liên tiếp với lực đẩy đến từ các cổ phiếu trụ, tuy điểm số tăng nhưn thị trường vẫn ở trạng thái “xanh vỏ đỏ lòng”, bên cạnh đó thanh khoản vẫn giữ được sự sôi động tạo tâm lý tích cực cho nhà đầu tư.

Chốt phiên chỉ số VN-Index tăng 6,88 điểm (+0,7%) lên 996,74 điểm, chỉ số VN30 cũng tiến thêm 3,78 điểm (+0,42%) đạt 912,38 điểm. Toàn thị trường ghi nhận 137 mã tăng/165 mã giảm, ở rổ VN30 có 14 mã tăng/12 mã giảm. Nhóm midcap và smallcap tiếp tục tiến thêm lần lượt 0,54% và 0,07%.

Các cổ phiếu lớn hỗ trợ thị trường phiên này là: GAS(+3,4%), VHM(+2%), MSN(+2,2%), BID(+2,5%), NVL(+3,6%),… đã lấn át sức ép giảm giá ở các cổ phiếu lớn khác như: POW(-1,6%), HVN(-0,9%), BVH(- 0,7%), MBB(-0,4%), ….

Thanh khoản thị trường phiên này tăng nhẹ lên mức 3.060 tỷ đồng so với 2.994 tỷ đồng ở phiên hôm qua. Thanh khoản tăng tuy nhiên dòng tiền không phải lan tỏa toàn thị trường khi đà tăng tập trung chủ yếu vào nhóm bluechips và một số cổ phiếu vốn hóa lớn khác đang tạm tích lũy trước khi tiếp tục xu hướng tăng điểm như FPT, MWG, MBB, PNJ…

Về giao dịch khối ngoại, họ tiếp tục bán ròng 145 tỷ trên toàn thị trường. Nhưng nếu loại đi giao dịch bán thỏa thuận NVT với giá trị 203 tỷ đồng thì thực chất khối ngoại đã mua ròng gần 60 tỷ đồng. Các mã bán ròng mạnh phiên nay gồm: NVT (-202,5 tỷ), VRE (-73,3 tỷ), VCB (-23,6 tỷ), VIC (-18,2 tỷ)…. ngược lại khối ngoại mua ròng mạnh VJC (+58 tỷ), HPG (+26,4 tỷ), BID (+19,9 tỷ), NVL (+13,5 tỷ)…

Tóm lại, thị trường với sự dẫn dắt rất mạnh mẽ từ nhóm bluechips đang cho thấy khả năng vượt qua kháng cự 1.000 điểm là rất cao. Thanh khoản trong 4 phiên tăng gần đây cũng rất tốt nếu đem so sánh với giai đoạn chỉ số sideway từ tháng 3 trở đi. Với việc rạng sáng ngày thứ Năm

Fed công bố lãi suất mới sẽ tạo một khoảng trống trong phiên ngày mai để chỉ số tiếp đà tăng điểm vượt kháng cự 1.000 điểm. Các mã vốn hóa lớn tích lũy dài thời gian qua đang nhập cuộc mạnh mẽ sẽ là yếu tố để thị trường trông đợi cho lần vượt cản này

Đồ thị kĩ thuật VNI

Cập nhật thông tin doanh nghiệp - VRE

Cập nhật thông tin VRE

Chúng tôi khuyến nghị KHẢ QUAN đối với cổ phiếu VRE với giá mục tiêu 12 tháng khoảng 38.200 đồng/cp trên cơ sở (i) Vincom Retail là DN hàng đầu Việt Nam trong lĩnh vực đầu tư, phát triển và vận hành bất động sản bán lẻ, (ii) Thị trường bán lẻ Việt Nam duy trì triển vọng khả quan, (iii) VRE hưởng lợi từ hệ sinh thái VinGroup, và (iv) Việc phát triến shophouse, tháp văn phòng và căn hộ để bán tại một số TTTM Vincom Center bổ sung nguồn thu và dòng tiền cho VRE.

Giá mục tiêu được xác định dựa trên kết hợp 2 phương pháp so sánh P/E và EV/EBITDA. Mức giá mục tiêu tương ứng P/Ef 2020 khoảng 24,8 lần (theo EPS 2020F khoảng VND1.543).

Các TTTM mở mới trong năm 2018 đi vào hoạt động + chuyển nhượng BĐS giúp doanh thu 6T2019 tăng 36% n/n, đạt tương ứng 4.267 tỷ đồng. Cụ thể, doanh thu từ hoạt động bán lẻ đạt 3.258 tỷ đồng, tăng 24% n/n trong khi hoạt động chuyển nhượng BĐS đạt hơn 900 tỷ đồng nhờ tiến hành bàn giao các shop-house Móng Cái và Cà Mau, cao hơn mức 492 tỷ đồng ghi nhận cùng kỳ năm ngoái. Biên LN gộp vẫn duy trì ở mức khá cao mặc dù ghi nhận giảm nhẹ, từ ~50% trong 1H2018 xuống khoảng 45% do tỷ trọng doanh thu từ chuyển nhượng BĐS tăng so với cùng kỳ. Đây là mảng kinh doanh có biên LN gộp thấp hơn mảng bán lẻ, tương ứng ~30% so với mức 52%. Trọng khi đó, chi phí hoạt động cũng tăng lên tương ứng với mức tăng trưởng của doanh thu, khiến lãi ròng cuối kỳ chỉ tăng ~8%, đạt 1.251 tỷ đồng. Với kết quả này, VRE hoàn thành 46% kế hoạch LNST đưa ra đầu năm.

Tiếp tục duy trì chính sách mở rộng TTTM mới. Trong Q2 2019, có 3 TTTM mới được khai trương gồm Vincom Center Trần Duy Hưng, Vincom Plaza Skylake, và Vincom Plaza Móng Cái, nâng tổng số TTTM của VRE lên 69 với tộng diện tích sàn bán lẻ đạt 1,51 triệu m2. VRE tiếp tục là đơn vị cho thuê bán lẻ dẫn đầu cả nước. Tỷ lệ lấp đầy tại các TTTM mới mở ghi nhận tích cực, dao động từ 95-97%.

Theo định hướng của VRE, trong năm 2019, Công ty sẽ mở mới thêm 13 TTTM, nâng tổng sổ TTTM trên cả nước lên 79, có mặt tại 72 tỉnh thành. Tổng diện tích sàn bán lẻ đạt khoảng 1,7 triệu m2. Ngoài ra, hệ thống TTTM Vincom Mega Mall & Vincom Center sẽ được tập trung phát triển, chủ yếu tại các thành phố lớn Hà Nội & HCM. Công ty cũng chủ trương thay đổi cơ cấu khách thuê, tăng tỷ lệ khách trong ngành Thực phẩm & đồ uống, giải trí và dịch vụ. Đây được coi là hướng đi hợp lý khi các TTTM được coi là địa điểm thu hút giới trẻ, do đó việc mở rộng tập KH trong ngành Thực phẩm & đồ uống, giải trí & dịch vụ sẽ giúp duy trì tỷ lệ lấp đầy tại các TTTM của VRE ở mức cao.

Chúng tôi ước tính VRE sẽ mở 27 trung tâm mới trong năm mỗi năm 2020 và 2021, nâng tổng số diện tích sàn cho thuê lên tương ứng 2,1 triệu và 2,7 triệu m2

Hệ sinh thái Vingroup tạo nền tảng tỷ lệ lấp đầy cao và tăng trưởng dài hạn cho VRE. Các trung tâm thương mại của VRE chủ yếu nằm trên khu vực đông đúc của các dự án Vinhomes để người thuê sẵn sàng thuê để tiếp cận cư dân có thu nhập cao để cải thiện doanh số. Bên cạnh đó, Vinroup hiện đang sở hữu quỹ đất lớn khoảng 17.600ha để hỗ trợ VRE tăng diện tích sàn cho thuê và đảm bảo sự tăng trưởng dài hạn. Ngoài ra, VRE cũng tăng cường hợp tác với Adayroi.com nhằm giảm thiểu rủi ro từ thương mại điện tử.

Tin tức thế giới: Những hỗn loạn trên thị trường Repo báo hiệu Fed có thể đánh mất khả năng kiểm soát lãi suất.

Một trong những thị trường vay nợ quan trọng nhất nước Mỹ vừa chứng kiến một đà tăng mạnh mẽ trong phiên giao dịch thứ Hai vừa qua - một dấu hiệu cho thấy Cục dự trữ liên bang Mỹ (Fed) đang gặp vấn đề kiểm soát các mức lãi suất ngắn hạn.

Giữa bối cảnh Bộ Tài Chính Mỹ đang thanh toán cho các đợt đấu giá trái phiếu kho bạc và thu về các khoản tiền thuế doanh nghiệp nộp hàng tháng, lãi suất trên các hợp đồng Repo qua đêm đã tăng vọt tới 248 điểm cơ bản lên 4,75% - mức cao nhất kể từ tháng 12 năm ngoái tới nay, theo định giá của ICAP. Mặc dù sau đó, lãi suất đã giảm về mức 2,5%, nhưng vẫn cao hơn 23 điểm cơ bản so với phiên liền trước.

Mặc dù đà tăng không nhất thiết có nghĩa rằng thị trường tín dụng đang nóng dần lên hay khủng hoảng tài chính sắp xảy ra, nhưng nó có thể cản trở khả năng điều khiển nền kinh tế của Fed. Ủy ban thị trường mở liên bang (FOMC) sẽ họp chính sách trong tuần này, đà tăng đó có thể buộc các nhà hoạch định chính sách phải một lần nữa điều chỉnh lãi suất trên các khoản dự trữ vượt mức, nhằm đảm bảo công cụ điều hành nền kinh tế chính của họ - lãi suất liên bang – vẫn nằm trong biên độ được đề ra.

fed

Lãi suất liên bang thực tế (EFFR) hiện đang ở mức 2,14%. Các nhà hoạch định chính sách muốn mức lãi suất tham chiếu này nằm trong khoảng 2% đến 2,25%. Do đó, nếu EFFR bật tăng lên ngưỡng chặn trên của biên độ đó trong những phiên giao dịch tới, NHTW Mỹ “sẽ cần hạ lãi suất trên các khoản dự trữ vượt mức nhằm ngăn chặn điều đó xảy ra”, theo Mark Cabana tại Bank of America Corp. cho biết. Trong khi đó mức chênh lệch giá bid/ask đã tăng ít nhất 2,20% trong phiên giao dịch ngày hôm qua, theo dữ liệu của ICAP.

Quyết định chính sách lãi suất tiếp theo của FOMC sẽ được công bố vào chiều thứ Tư (theo giờ Mỹ) tức rạng sáng thứ Năm (theo giờ Việt Nam).

Các thành viên thị trường đang theo dõi sát sao thị trường repo để xem những mức lãi suất cao này sẽ được duy trì trong bao lâu. Nếu đà tăng tiếp diễn thì một vài tháng tới thị trường có thể biến động rất mạnh do sự gia tăng lượng cung trái phiếu kho bạc, thổng phồng bảng cân đối tài sản của các công ty môi giới chứng khoán, thêm vào đó là những vấn đề pháp lý và khan hiếm thanh khoản trong hệ thống ngân hàng.

Sự kết hợp của những yếu tố trên, bao gồm cả hoạt động thanh toán cho các đợt đấu giá trái phiếu kho bạc giữa tháng, đẩy thêm nhiều tài sản thế chấp vào thị trường repo, là nguyên nhân chính dẫn đến đà tăng gần đây của lãi suất. Đồng thời, tiền mặt đang rút khỏi thị trường khi các doanh nghiệp rút tiền khỏi ngân hàng và các quỹ đầu tư tiền tệ để thực hiện quyết toán thuế hàng quý.

Điều này được kỳ vọng sẽ đẩy số dư tiền mặt của Kho bạc lên cao trong khi rút cạn các khoản dự trữ ngân hàng trong hệ thống. Dự trữ sụt giảm, và hoạt động thoái vốn khỏi các quỹ đầu tư đang đẩy lãi suất cấp vốn tăng cao và bắt đầu lan sang thị trường lãi suất liên bang bởi mức lợi suất hấp dẫn trên thị trường repo có thể thu hút một số người cho vay rút vốn khỏi thị trường giao dịch không có tài sản đảm bảo.

Đồ thị VNI

khối ngoại mua bán ròng

( mbs ) 

 

 

hotline