Mobile / Fb / Zalo: 0902 707 193 | 0902 707 193
Mở tài khoản CK
Nghe bài đọc

COVERED WARRANTS – PHÂN HÓA RÕ NÉT

Được đăng vào 15-07-2019

COVERED WARRANTS – PHÂN HÓA RÕ NÉT

NHẬN ĐỊNH THỊ TRƯỜNG CHỨNG QUYỀN CÓ BẢO ĐẢM

• Thị trường chứng quyền phiên đầu tuần có sự phân hóa rõ nét theo mức tăng của các mã cơ sở, MWG nổi bật trong nhóm này nên 4 CW được phát hành theo đồng loạt tăng điểm, bên cạnh đó là mã CFPT1903. Thanh khoản tiếp tục ở mức thấp, tuy nhiên mặt bằng các chứng quyền dường như đã tìm được vùng cân bằng khi số mã giảm đã chững lại. Khối ngoại phiên này cũng giảm giao dịch, mua ròng ở CMBB1901 và bán ròng ở CMWG1901, CHPG1902 và CVNM1901.

• Lúc đóng cửa, đã có hơn 1,52 triệu chứng quyền được chuyển nhượng thành công với giá trị giao dịch đạt khoảng 5,91 tỷ đồng. So với phiên cuối tuần trước, khối lượng CW giảm 37,4% đã khiến giá trị giao dịch giảm 10,6%. Độ rộng thị trường tiếp tục ở mức trung tính, phiên này có 8 mã tăng, 7 mã giảm giá và 1 mã giữ mức tham chiếu • Dòng tiền phiên cuối tuần tập trung ở các mã như: CMBB1901 chiếm 15,86% toàn thị trường, tiếp theo là CMWG1904(11,8%), CMWG1902(10,66%), CFPT1903(10,35%),…

• Theo thống kê, mặc dù có vài mã CW đã về sát giá chào sàn nhưng đà giảm của toàn thị trường đã chững lại, mức độ phân hóa đang tăng lên và thị trường dường như đã tìm được vùng giá cân bằng, đó là dấu hiệu tốt để lựa chọn mã CW. Thanh khoản tiếp giảm không chỉ riêng thị trường chứng quyền mà cả ở bên thị trường cơ sở, do vậy việc lựa chọn các mã quan trọng hơn là nhìn theo xu hướng chung của thị trường lúc này. Các mã mới niêm yết vẫn có lợi thế hơn so với các mã trước đó khi 4/6 mã vẫn giữ được mức tăng, chỉ có 1 mã giảm và 1 mã tham chiếu. Nhìn chung, các mã CW có thể dao động xung quanh vùng giá hiện tại với thanh khoản thấp, chiến lược đầu tư là ưu tiên các mã CW có tín hiệu kỹ thuật tích cực và mã cơ sở được hưởng lợi từ thông tin kết quả kinh doanh sắp tới.

CHIẾN LƯỢC ĐẦU TƯ

Dòng tiền sẽ ưu tiên các mã có thanh khoản, vì vậy nhà đầu tư nên lựa chọn những mã có thanh khoản tốt, với cổ phiếu cơ sở còn nhiều upside và chỉ số kỹ thuật CW ở mức hợp lý.

KHUYẾN NGHỊ CHỨNG QUYỀN

Chúng tôi khuyến nghị mua đối với CW CMWG1904, dựa trên các luận điểm sau:

• CW đang ở trạng thái ITM +11,07%, cao thứ 2 trong 16 CW. Đòn bẩy hiệu quả hiện rất hấp dẫn, đạt 3,53 lần. Bên cạnh đó, phần bù rủi ro 8,60% - thấp thứ 5 trong 16 CW.

• Về kỹ thuật, cổ phiếu MWG duy trì xu hướng tăng trong trung hạn, các chỉ báo kỹ thuật cho tín hiệu mua mạnh củng cố đà tăng của cổ phiếu.

• Về cơ bản, chúng tôi khuyến nghị KHẢ QUAN đối với cổ phiếu MWG, với giá mục tiêu 12T là 110.500 đồng/cp (tăng 9,2% so với giá 15/07), dựa theo phương pháp chiết khấu dòng tiền (FCFF).

1

NHẬN ĐỊNH CỔ PHIẾU CƠ SỞ - MWG

Động lực tăng trưởng chính đến từ chuỗi Điện Máy Xanh nhờ (i) thị trường điện máy khả quan do thu nhập dân cư cải thiện và tỷ lệ đô thị hóa ngày càng cao, (ii) chủ động thay đổi cách sắp xếp, bài trí nhằm tối ưu hóa hiệu quả hoạt động trong chuỗi

• Chuỗi BHX sẽ hòa vốn tại cửa hàng và trung tâm phân phối (DC) vào cuối năm 2019, bắt đầu ghi nhận lãi từ 2020. Hiện tại, doanh thu bình quân/cửa hàng/tháng đạt hơn 1,4 tỷ đồng. Việc duy trì chất lượng sản phẩm và hiệu quả trong việc lựa chọn cửa hàng mở mới tác động tích cực đến hiệu quả kinh doanh. Dự kiến đến cuối năm 2019, sẽ có khoảng hơn 700 cửa hàng trong chuỗi. Mảng kinh doanh đồng hồ bước đầu ghi nhận kết quả tốt với doanh thu bình quân 800 triệu đồng/cửa hàng/tháng. Công ty dự kiến tiếp tục nhân rộng số cửa hàng kinh doanh đồng hồ cũng như thêm kính thời trang trong tương lai.

• Theo phương pháp chiết khấu dòng tiền (FCFF), chúng tôi định giá cổ phiếu MWG với giá mục tiêu 1 năm là 110.500 đồng (tăng 9,2% so với giá ngày 15/07).

3

4

6

( mbs ) 

hotline