Mobile / Fb / Zalo: 0902 707 193 | 0902 707 193
Mở tài khoản CK
Nghe bài đọc

Lợi suất dài hạn tăng do cầu ở mức thấp, lợi suất ngắn hạn tăng do tăng trưởng tín dụng và lạm phát tăng

Được đăng vào 15-04-2015

Lợi suất dài hạn tăng do cầu ở mức thấp, lợi suất ngắn hạn tăng do tăng trưởng tín dụng và lạm phát tăng

 Lợi suất các kỳ hạn 5 năm, 10 năm và 15 năm tăng do cầu trái phiếu ở mức thấp - tỷ lệ trúng thầu trong các phiên đấu thầu gần đây chỉ đạt 33%.

 Trong khi đó, lợi suất trên thị trường thứ cấp tăng do nguồn cung tăng - tăng trưởng tín dụng tốt khiến ngân hàng bán ra trái phiếu trong khi lạm phát tăng trở lại có thể đã dẫn đến kỳ vọng lợi suất sẽ tăng trong tương lai. GDP quý 1 tăng trưởng mạnh nhưng lạm phát cũng tăng trở lại tạo những kỳ vọng trái chiều lên lợi suất – Tăng trưởng GDP quý 1 đạt 6,03% nhờ vào diễn biến khả quan của lĩnh vực ngành công nghiệp và xây dựng.

 Những tín hiệu phục hồi tính cực: Tổng mức bán lẻ thực tăng 9,2% trong quý 1/2015 từ mức 6,3% của năm 2014, trong khi sản xuất công nghiệp cũng tăng 9,1% so với mức 5,2% cùng kỳ năm ngoái.

 Trong khi đó, lạm phát tính từ đầu năm đã nhích lên 0,93% trong tháng 3 so với 0,64% của tháng 2, lạm phát tính theo tháng đã kết thúc 4 tháng liên tiếp sụt giảm do giá xăng dầu cao hơn, và giá cả thực phẩm và hàng ăn không giảm nhiều sau Tết Nguyên đán.

Nhu cầu trái phiếu khá thấp trên thị trường sơ cấp

 Tỷ lệ trúng thầu giảm mạnh còn 33% từ mức 90% của tháng trước.

 Khi nhu cầu hạ nhiệt, lợi suất thắng thầu tăng mạnh, đặc biệt là trái phiếu kỳ hạn 5 năm, cụ thể: lợi suất thắng thầu cho trái phiếu kỳ hạn 5 năm tăng 0,3% so với cách đây một tháng, kỳ hạn 10 năm tăng 0,11% và kỳ hạn 15 năm tăng 0,1%.

Thanh khoản trên thị trường thứ cấp tăng; đường cong lợi suất phẳng hơn

 Nhu cầu tiền mặt nhằm đáp ứng tăng trưởng tín dụng đã khiến một số ngân hàng bán trái phiếu, làm tăng thêm nguồn cung cho thị trường thứ cấp. Ngoài ra, lạm phát gia tăng có thể đã tạo kỳ vọng lợi suất tăng.

 Do đó, đường cong lợi suất phẳng hơn khi lợi suất ngắn hạn tăng mạnh: lợi suất kỳ hạn 1 năm tăng 0,4%, kỳ hạn 2 năm tăng 0,437%, 3 năm tăng 0,464%, kỳ hạn 5 năm tăng 0,325%.

 Với mức lợi suất hấp dẫn, giá trị giao dịch đã tăng 19% trên thị trường thị cấp, các nhà đầu tư vẫn đang theo đuổi các trái phiếu ngắn hạn vốn không còn được chào bán trên thị trường sơ cấp; giá trị giao dịch các trái phiếu có kỳ hạn dưới 5 năm tăng 24%. Ngân hàng Nhà nước (NHNN) tiếp tục hút ròng trên

Thị trường Tiền tệ

 Trong vòng 4 tuần qua, NHNN đã rút ròng 12 nghìn tỷ đồng thông qua nghiệp vụ thị trường mở (OMO). Tổng giá trị tín phiếu đã đạt 178 nghìn tỷ đồng, tăng 8% so với tháng trước.

Trong khi đó, tăng trưởng tín dụng quý 1/2015 đạt 1,25%, mức tăng đáng kể so với 0,52% trong quý 1/2014. Do đó, đã có một vài áp lực xảy ra trên thị trường liên ngân hàng khi lãi suất qua đêm đã tăng 0,8% so với cùng kỳ tháng trước.

Tỷ giá, thị trường vàng và CDS

 Giá vàng trong nước đang chênh lệch 13% so với vàng quốc tế nhưng mức chênh lệch đã thu hẹp 27% so với một tháng trước còn 3,9 triệu đồng/lượng, khi giá vàng quốc tế tăng gần 5% trong khi giá vàng trong nước giảm nhẹ sau mùa cao điểm.

 Tỷ giá VND/USD đã tăng 0,5% kể từ cuối tháng 3 đạt 21.603 đồng, gần bằng mức trần 21.673 đồng khi (1) các ngân hàng cân lại trạng thái ngoại tệ; (2) thâm hụt cán cân thương mại 2,4 tỷ đồng trong quý 1/2015 tạo sức ép lên cầu USD.

 CDS 5 năm tại Việt Nam đã giảm 0,83% so với tháng trước, có thể do triển vọng kinh tế vĩ mô khả quan.

Thị trường trái phiếu sơ cấp

1

2

Kết quả phiên đấu thầu gần nhất

3

Thị trường trái phiếu thứ cấp

4

Thị trường tiền tệ

5

Thị trường ngoại hối

6

CDS và NDF

7

( vcsc ) 

hotline