Mobile / Fb / Zalo: 0902 707 193 | 0902 707 193
Mở tài khoản CK
Nghe bài đọc

Cầu giảm khiến lợi suất tăng

Được đăng vào 15-05-2015

Cầu giảm khiến lợi suất tăng

 Cầu trái phiếu dài hạn tiếp tục ở mức thấp khi các phiên đấu thầu trái phiếu có tỷ lệ trúng thầu giảm còn 22%, thấp hơn cả mức 33% tháng trước.

 Ngoài ra, đợt phát hành lượng lớn trái phiếu chính phủ bằng USD cho Ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt Nam (HSX:VCB) cũng giới hạn ngân hàng lớn này tham gia đấu thầu trái phiếu Kho bạc vì lượng TPCP do VCB nắm giữ hiện đã lên đến 15% tài sản ngắn hạn – mức tối đa được phép.

 Cầu trái phiếu ngắn hạn cũng giảm, nhiều khả năng do tăng trưởng tín dụng tăng mạnh (tăng trưởng tín dụng từ đầu năm đến ngày 08/05 đạt 3,69%, so với mức 1,52% năm tháng đầu năm 2014).

 Kế hoạch phát hành TPCP Quý 2 của Kho bạc Nhà nước cao hơn 14% so với Quý 1 dù trong lượng TPCP phát hành trong Quý 1 chỉ đạt 85% kế hoạch.

Kỳ vọng lợi suất tăng khi CPI tăng trở lại

 CPI tháng tư tăng 0,14% so với tháng ba, tháng thứ hai liên tiếp chỉ số này tăng. Lạm phát so với cùng kỳ năm ngoái tăng 0,99% trong khi tính từ đầu năm tăng 0,04%. Chúng tôi cho rằng giá nhiên liệu tăng sẽ khiến CPI tiếp tục tăng trong tháng năm.

Chính phủ phát hành trái phiếu bằng USD, trị giá 1 tỷ USD, kỳ hạn 5-10 năm cho VCB với lợi suất 4,8%/năm sẽ giới hạn ngân hàng này mua thêm trái phiếu Chính phủ trong năm 2015

 Tính đến cuối năm 2014, giá trị TPCP do VCB nắm giữ tương đương 11,5% vốn ngắn hạn và sau khi ngân hàng này mua lượng trái phiếu trên, tỷ lệ này sẽ chạm mức trần 15% (theo Thông tư 36/2014), giả định rằng ngân hàng này đã bán ra một phần trái phiếu trong Quý 1/2015. Nhu cầu trên thị trường sơ cấp tiếp tục ở mức thấp

 Không có trái phiếu nào kỳ hạn 5 năm và 10 năm trúng thầu tại ba phiên đấu thầu gần đây nhất.

Thanh khoản trên thị trường thứ cấp giảm; đường cong lợi suất phẳng hơn

 Sau các phiên giao dịch có khối lượng lớn trong tháng ba (một phần do VCB chốt lời để chuẩn bị mua lượng lớn TPCP phát hành bằng USD), thanh khoản giảm trong tháng tư và tháng năm vì các ngân hàng ưu tiên hoạt động cho vay

Do đó, lợi suất các kỳ hạn đều tăng, trong đó các kỳ hạn ngắn tăng mạnh hơn: 1 năm tăng 0,35%, 3 năm tăng 0,37%, 5 năm tăng 0,41% và 10 năm tăng 0,07%. NHNN chuyển sang bơm ròng trên thị trường tiền tệ

 NHNN đã bơm ròng tổng cộng 12.000 tỷ đồng thông qua kênh OMO và tổng giá trị tín phiếu lưu hành giảm 8% so với trước đó một tháng xuống 164.000 tỷ đồng. Việc bơm tiền này có mục đích đảm bảo đầy đủ thanh khoản do kỳ nghỉ lễ kéo dài sáu ngày.

Điều chỉnh tỷ giá VND/USD 1% nhằm kích thích tăng trưởng xuất khẩu và giảm thâm hụt thương mại đang gia tăng (2,1 tỷ USD trong 4 tháng đầu năm 2015)

 Tỷ giá tham chiếu được nâng lên 21.673VND/USD, biên độ dao động vẫn là +/-1% (mức trần là 21.890VND và mức sàn là 21.456VND).

 Động thái này đã được dự đoán trước – Do đó, trước khi điều chỉnh tỷ giá vài ngày, các ngân hàng thương mại (NMTH) đã tăng mạnh tỷ giá bán USD lên mức trần cũ. Sau khi điều chỉnh tỷ giá, giá bán USD tại các NHTM dao động xung quanh mức tham chiếu.

Chênh lệch giá vàng trong nước và quốc tế giảm 16% so với tháng trước vì giá vàng trong nước tăng nhẹ 2%. CDS 5 năm tăng 0,023% sau đợt điều chỉnh tỷ giá VND/USD gần đây nhất.

Thị trường trái phiếu sơ cấp

1

2

Kết quả phiên đấu thầu gần nhất

2

Thị trường trái phiếu thứ cấp

2

Thị trường tiền tệ

6

Thị trường ngoại hối

7

CDS và NDF

8

( vcsc )

 

hotline