Mobile / Fb / Zalo: 0902 707 193 | 0902 707 193
Mở tài khoản CK
Nghe bài đọc

COVERED WARRANTS – NƯỚC NỔI THÌ THUYỀN NỔI!

Được đăng vào 22-10-2019

COVERED WARRANTS – NƯỚC NỔI THÌ THUYỀN NỔI!

NHẬN ĐỊNH THỊ TRƯỜNG CHỨNG QUYỀN CÓ BẢO ĐẢM

• Thị trường chứng quyền có phiên hồi phục nhẹ sau chuỗi trượt dốc kéo dài, số mã tăng đã gấp đôi so với bình quân ở 5 phiên trước đó. Các mã CW dựa theo cổ phiếu HPG nổi bật hôm nay với 2/3 mã có mức tăng mạnh, bên cạnh đó là nhóm CW dựa theo cổ phiếu MWG, STB, NVL và VJC. Sự phục hồi của thị trường chứng quyền phiên này được hỗ trợ bởi thị trường cơ sở khi có sự đồng thuận của nhóm cổ phiếu lớn, trong đó có HPG, VJC, MBB, MWG, STB, NVL.

• Dừng lúc đóng cửa, đã có hơn 2,37 triệu chứng quyền được chuyển nhượng thành công với giá trị giao dịch đạt khoảng 4,75 tỷ đồng. So với phiên hôm qua, khối lượng CW giảm 9,8% trong khi giá trị giao dịch lại tăng 11,6%. Thanh khoản thị trường thấp hơn so với bình quân 5 phiên trước đó 2% về khối lương tuy nhiên lại lớn hơn 8% về giá trị. Độ rộng thị trường đã có sự cải thiện sau 5 phiên áp lực bán chiếm áp đảo, đã có 10 mã tăng giá, 9 mã giảm giá và 3 mã giữ tham chiếu.

• Thanh khoản thị trường có sự phân tán ở các nhóm có thời gian đáo hạn còn lại: nhóm dưới 40 ngày tăng mạnh chiếm 43% từ mức 38% ở ngày hôm qua, nhóm từ 40 – 70 ngày giữ vẫn mức 25%, nhóm từ 70 – 110 ngày tăng nhẹ chiếm 23% và nhóm trên 110 ngày giảm xuống còn 9% từ mức 28%

. • Theo thống kê, có 2 mã CW đã giảm 90% so với mức giá IPO lần lượt là CHPG1902 và CHPG1906. Bên cạnh đó, cũng giảm hơn 80% là CVRE1901, các mã như CVIC1901 và CMSN1901 cũng đã giảm hơn 70%,…. CHPG1905 và CVNM1902 là 2 mã CW nổi bật nhất với chuỗi lãi T3 kéo dài sang phiên thứ 4 liên tiếp.

• Chuỗi giảm giá kéo dài đã khiến nhiều mã CW đi vào vùng quá bán, một số mã CW dựa trên cổ phiếu cơ sở như MWG, FPT,…đang có thông số kỹ thuật hấp dẫn. Trong khi đó, các mã giảm sâu dựa trên các cổ phiếu cơ sở như: HPG, VNM, REE,….vẫn tiếp tục thu hút được dòng tiền vào bắt đáy.

KHUYẾN NGHỊ CHỨNG QUYỀN

Chúng tôi khuyến nghị THEO DÕI đối với CW CMWG1903, dựa trên các luận điểm sau:

• Chứng quyền CMWG1903 hiện đang đạt trạng thái lãi 22,83%. Đòn bẩy hiệu quả duy trì ở mức hấp dẫn, đạt 3,52 lần. Trong khi đó, độ biến động nội hàm và phần bù rủi ro của CMWG1903 lần lượt ở mức 59,84% và 1,91%, nằm trong nhóm những CW có độ biến động nội hàm và phần bù rủi ro thấp nhất thị trường.

• Về kỹ thuật, cổ phiếu MWG vẫn đang nằm trong nhịp điều chỉnh kỹ thuật, trong khi đó, các chỉ báo kỹ thuật cho tín hiệu phân hóa cho thấy kịch bản tăng giá của cổ phiếu chưa rõ ràng.

• Về cơ bản, bằng phương pháp chiết khấu dòng tiền (FCFF), chúng tôi định giá cổ phiếu MWG với giá mục tiêu 1 năm là 148.200 đồng (tăng 20,39% so với giá ngày 22/10).

1

NHẬN ĐỊNH CỔ PHIẾU CƠ SỞ - MWG

Động lực tăng trưởng chính đến từ chuỗi Điện Máy Xanh nhờ (i) thị trường điện máy khả quan do thu nhập dân cư cải thiện và tỷ lệ đô thị hóa ngày càng cao, (ii) chủ động thay đổi cách sắp xếp, bài trí nhằm tối ưu hóa hiệu quả hoạt động trong chuỗi

• Chuỗi BHX sẽ hòa vốn tại cửa hàng và trung tâm phân phối (DC) vào cuối năm 2019, bắt đầu ghi nhận lãi từ 2020. Hiện tại, doanh thu bình quân/cửa hàng/tháng đạt 1,5 tỷ đồng. Việc duy trì chất lượng sản phẩm và hiệu quả trong việc lựa chọn cửa hàng mở mới tác động tích cực đến hiệu quả kinh doanh. Dự kiến đến cuối năm 2019, sẽ có khoảng hơn 700 cửa hàng trong chuỗi. Biên LN gộp cải thiện tốt, đạt ~19%.

• Mảng kinh doanh đồng hồ bước đầu ghi nhận kết quả tốt với doanh thu bình quân 800 triệu đồng/cửa hàng/tháng. Công ty dự kiến tiếp tục nhân rộng số cửa hàng kinh doanh đồng hồ cũng như thêm kính thời trang trong tương lai.

• 8T2019, MWG ghi nhận 68.855 tỷ đồng DTT và 2.697 tỷ đồng LNST, tăng 17% và 37% so với cùng kỳ. Theo phương pháp chiết khấu dòng tiền (FCFF), chúng tôi định giá cổ phiếu MWG với giá mục tiêu 1 năm là 148.200 đồng (tăng 20,39% so với giá ngày 22/10).

2

3

4

5

Môi giới chứng khoán luôn đồng hàng cùng Nhà Đầu Tư.  Chúng tôi luôn theo  " Phương pháp đầu tư theo chu kì kinh tế

( mbs ) 

 

hotline