Mobile / Fb / Zalo: 0902 707 193 | 0902 707 193
Mở tài khoản CK
Nghe bài đọc

Nhận định thị trường 23-08-2019

Được đăng vào 23-08-2019

Diễn biến thị trường:

 Thị trường trong nước chốt tuần bằng phiên giảm ngay trước ngưỡng tâm lý 1.000 điểm, qua đó cắt mạch tăng 7 phiên liên tiếp. Nhóm bluechips chịu sức ép trên diện rộng trong khi nhóm trụ không duy trì được sức kéo như ở phiên hôm qua là một trong những nguyên nhân làm thị trường lỡ hẹn ngưỡng cản tâm lý. Bên cạnh đó khối ngoại vẫn duy trì mạch bán ròng cũng là nguyên nhân khiến thị trường hụt hơi. Dừng lúc đóng cửa, chỉ số VN-Index giảm 4,81 điểm về 992,45 điểm, trong khi đó chỉ số VN30 cũng lùi 0,76 điểm còn 900,53 điểm. Phiên này áp lực bán trên toàn mặt trận, toàn thị trường ghi nhận 139 mã tăng/173 mã giảm, ở rổ VN30 cũng chỉ có 8 mã tăng/19 mã giảm.

 Thanh khoản thị trường phiên này giảm nhẹ về mức 2.746 tỷ đồng so với 2.862 tỷ đồng ở phiên hôm qua. Khối ngoại tiếp tục bán ròng hơn 209 tỷ đồng trong phiên hôm nay.  Thị trường chốt tuần bằng phiên giảm nhẹ cũng không nằm ngoài dự đoán của giới đầu tư sau phiên “xanh vỏ đỏ lòng” ngày hôm qua. Ngưỡng tâm lý đã ở rất gần nhưng thị trường lại lỡ hẹn không phải do sức cản quá lớn mà thời điểm hiện tại đã không có sự đồng thuận của các nhóm dẫn dắt. Có lẽ sau chuỗi tăng liên tục các cổ phiếu tín hiệu cũng cần tích lũy để xả bớt hàng cũ, hút thêm dòng tiền mới vào cho nhịp tăng mới. Thị trường nhìn chung không có gì đáng lo ngại, chỉ là một nhịp nghỉ trong xu hướng tăng. Nhà đầu tư có 2 ngày nghỉ cuối tuần và nếu thông tin từ FED thuận lợi, mốc 1.000 điểm không phải là khó chinh phục

Cập nhật thông tin doanh nghiệp:

 GMD: Chúng tôi duy trì khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu GMD của CTCP Gemadept với giá mục tiêu điều chỉnh 36.300 đồng/cổ phiếu do chi phí quản lý doanh nghiệp không được giảm thiểu.

Tin tức thế giới:

 Trong quá khứ, các thị trường mới nổi thường nhìn vào Cục dự trữ liên bang Mỹ (Fed) cho những tín hiệu về chính sách tiền tệ. Nhưng hiện nay, càng ngày họ càng chuyển sang đường cong lợi suất. Chủ tịch Jerome Powell có lẽ sẽ phải giành lại quyền kiểm soát câu chuyện tại Jackson Hole cuối tuần này trước khi sự mập mờ của ông dẫn dến tình trạng hỗn loạn sâu sắc hơn tại các nền kinh tế đang phát triển.

Nhận định thị trường HĐTL:

 Phiên giao dịch cuối tuần chứng kiến những diễn biến giằng co của 4 hợp đồng tương lai trong biên độ tất hẹp 2 – 3 điểm, khiến các hợp đồng đóng cửa với mức thay đổi giá không đáng kể. Cụ thể, hợp đồng VN30F1909 tăng 1,2 điểm tương đương 0,14% lên 887,8 điểm, hiện thấp hơn 12,73 điểm so với VN30. Tổng thanh khoản trên thị trường hôm nay giảm 21,7% so với phiên liền trước, chỉ đạt 65.232 hợp đồng được khớp lệnh trong phiên.

NHẬN ĐỊNH THỊ TRƯỜNG: “Khoảng lặng”

Chứng khoán khu vực Châu Á tiếp tục đi lên trong phiên cuối tuần khi nhà đầu tư chờ đợi động thái từ Cục dự trữ Liên bang Mỹ (FED) vào ngày hôm nay, giá vàng thế giới giảm dưới ngưỡng 1.500 USD/oz

Trên thị trường Trung Quốc đại lục, chỉ số Shanghai Composite tiếp tục tăng 0,49% và Shenzhen Component vọt 0,13%. Trên thị trường Hồng Kông, chỉ số Hang Seng cũng tiến 0,48%.

Căng thẳng Nhật Bản – Hàn Quốc tiếp tục leo thang, Seoul ngày 22/8 cho biết sẽ chấm dứt hiệp ước chia sẻ thông tin tình báo với Tokyo. Đây là động thái mới nhất trong hàng loạt biện pháp trả đũa lẫn nhau xuất phát từ việc tòa án Hàn Quốc ra phán quyết nhằm vào các công ty Nhật Bản, yêu cầu họ phải bồi thường cho các nạn nhân lao động cưỡng bức trong chiến tranh thế giới lần 2.

Trên thị trường Nhật Bản, chỉ số Nikkei 225 tăng 0,40%. Ở Australia, chỉ số ASX 200 tiến 0,33% trong khi ở Hàn Quốc, chỉ số Kospi lại giảm 0,14% Tâm điểm của thị trường hướng tới bài phát biểu của Chủ tịch Fed Jerome Powell tại Jackson Hole, Wyoming vào ngày 23/8. Giới đầu tư kỳ vọng ông Powell sẽ đưa ra định hướng chính sách trong tương lai của ngân hàng trung ương. Giới phân tích cho biết thị trường hoàn toàn tin rằng Fed sẽ tiếp tục hạ lãi suất trong tháng 9.

Thị trường trong nước chốt tuần bằng phiên giảm ngay trước ngưỡng tâm lý 1.000 điểm, qua đó cắt mạch tăng 7 phiên liên tiếp. Nhóm bluechips chịu sức ép trên diện rộng trong khi nhóm trụ không duy trì được sức kéo như ở phiên hôm qua là một trong những nguyên nhân làm thị trường lỡ hẹn ngưỡng cản tâm lý. Bên cạnh đó khối ngoại vẫn duy trì mạch bán ròng cũng là nguyên nhân khiến thị trường hụt hơi.

Dừng lúc đóng cửa, chỉ số VN-Index giảm 4,81 điểm (-0,48%) về 992,45 điểm, trong khi đó chỉ số VN30 cũng lùi 0,76 điểm (-0,08%) còn 900,53 điểm. Phiên này áp lực bán trên toàn mặt trận, toàn thị trường ghi nhận 139 mã tăng/173 mã giảm, ở rổ VN30 cũng chỉ có 8 mã tăng/19 mã giảm. Nhóm midcap và smallcap cũng giảm lần lượt 0,29% và 0,02%.

Các cổ phiếu lớn đã gây sức ép lên thị trường phiên này là: MWG(- 2,33%), SAB(-0,68%), GAS(-0,57%), BID(-0,66%), CTG(-0,72%),… đã lấn át nỗ lực tăng giá ở các cổ phiếu lớn khác như: VIC(+3,02%), VHM(+0,69%), MSN(+1,30%), VJC(+0,99%), BVH(+1,16%),…

Thanh khoản thị trường phiên này giảm nhẹ về mức 2.746 tỷ đồng so với 2.862 tỷ đồng ở phiên hôm qua. Thanh khoản giảm nhẹ và dòng tiền cũng không có sự lan tỏa đã hạn chế nỗ lực phục hồi của thị trường trong phiên chiều khiến thị trường lỡ hẹn mốc 1.000 điểm. Khối ngoại tiếp tục bán ròng hơn 209 tỷ đồng trong phiên hôm nay. Trong đó, áp lực bán tập trung chủ yếu vào VJC (76,6 tỷ đồng), VRE (45,9 tỷ đồng), VNM (37,3 tỷ đồng)……Ở chiều ngược lại, các mã được mua ròng nhiều như VHM (22,39 tỷ đồng), VIC (11,58 tỷ đồng), NVL (10,63 tỷ đồng), PVD (9,39 tỷ đồng),…

Tóm lại, thị trường chốt tuần bằng phiên giảm nhẹ cũng không nằm ngoài dự đoán của giới đầu tư sau phiên “xanh vỏ đỏ lòng” ngày hôm qua. Ngưỡng tâm lý đã ở rất gần nhưng thị trường lại lỡ hẹn không phải do sức cản quá lớn mà thời điểm hiện tại đã không có sự đồng thuận của các nhóm dẫn dắt. Có lẽ sau chuỗi tăng liên tục các cổ phiếu tín hiệu cũng cần tích lũy để xả bớt hàng cũ, hút thêm dòng tiền mới vào cho nhịp tăng mới. Thị trường nhìn chung không có gì đáng lo ngại, chỉ là một nhịp nghỉ trong xu hướng tăng. Nhà đầu tư có 2 ngày nghỉ cuối tuần và nếu thông tin từ FED thuận lợi, mốc 1.000 điểm không phải là khó chinh phục.

Đồ thị VNI

Cập nhật thông tin doanh nghiệp - GMD

Phân tích cổ phiếu GMD

Chúng tôi duy trì khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu GMD của CTCP Gemadept với giá mục tiêu điều chỉnh 36.300 đồng/cổ phiếu do chi phí quản lý doanh nghiệp không được giảm thiểu.

Trước đó, chúng tôi dự phóng rằng kể từ năm 2019 chi phí QLDN của GMD sẽ được giảm bớt do công ty thoái vốn khỏi hoạt động logistics. Tuy nhiên thực tế chi phí này không chứng kiến sự suy giảm trong 6 tháng đầu năm. Do đó chúng tôi dự kiến chi phí này sẽ cao hơn năm 2018 trong các năm tiếp theo

LNTT từ HĐKD chính trong 6 tháng đầu năm 2019 giảm nhẹ 8% so với cùng kỳ. Nửa đầu năm 2019, doanh thu của GMD đạt đạt 1,297 tỷ đồng, duy trì so với 6 tháng năm 2019. Hoạt động logistics của doanh nghiệp giảm từ 276 tỷ đồng còn 164 tỷ đồng, tỷ trọng hoạt động này chỉ còn chiếm 13% tổng doanh thu. Mảng vận hành cảng giữ vị thế là hoạt động chính của công ty, chiếm 87% tổng doanh thu.

Lợi nhuận gộp tăng 6% nhờ sự tăng trưởng của hoạt động vận hành cảng. Biên lợi nhuận gộp đạt 39.7 so với 37.3% vào 6 tháng năm 2018. Chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp giảm nhẹ sau khi mảng logistics được thoái vốn, tỷ suất lợi nhuận hoạt động được cải thiện tích cực.

KQKD nửa năm đầu năm 2019 không còn lợi nhuận từ thoái vốn (1,356 tỷ vào nửa đầu năm 2018), Lợi nhuận trước thuế từ HĐKD lõi giảm 8% so với cùng kỳ.

Sự mở rộng công suất quyết liệt tại cả hai cụm cảng lớn. Số lượng tàu cập bến cảng của GMD trong nửa đầu năm 2019 tăng 3% so với cùng kỳ.

Cảng mới Nam Đình Vũ bắt đầu đi vào hoạt động vào năm 2018 đang là bến cảng có tốc độ tăng trưởng nhanh nhất tại khu vực Hải Phòng trong 2 quý đầu năm với số lượng khách hàng tàu tăng gấp đôi, trong khi các đối thủ đang chứng kiến sự suy giảm về sản lượng. Cảng Nam Đình Vũ sẽ là động lực tăng trưởng chính của GMD trong vòng 3 năm tới. Bến cảng được dự kiến sẽ xây dựng 3 giai đoạn với tổng công suất 1.8 triệu TEU, giai đoạn 1 đã hoàn thành vào tháng 2/2019 và giai đoạn 2 dự kiến sẽ khởi công cuối năm 2019. Cảng Nam Đình Vũ sẽ tăng gấp đôi công suất của GMD, công ty sẽ tăng thêm thị phần tại khu vực Hải Phòng và thúc đẩy tăng trưởng lợi nhuận

Ngoài ra, GMD đang tái khởi động dự án cảng nước sâu Gemalink tại khu vực cảng phía Nam sau một thời gian dài bị đình trệ, dự kiến đưa vào khai thác vào giữa năm 2020. Chúng tôi đánh giá cao triển vọng từ cảng Gemalink do (i) cụm cảng Cái Mép – Thị Vải đang là khu vực cảng phát triển nhanh nhất với tổng khối lượng container cập bến trong 6T2019 đạt 1,6 triệu TEU, tăng 24% yoy trong khi đó CAGR đạt khoảng gần 23%/năm trong giai đoạn 2012 – 2017 nhờ lợi thế về mặt địa lý, và (ii) hỗ trợ của cổ đông lớn CMA – CGM.

Kế hoạch thoái vốn khỏi một số dự án bất động sản và dự án cao su. Trong ĐHCĐ năm 2019, GMD lên kế hoạch sẽ thoái vốn khỏi dự án BĐS Sài Gòn Gem tại TP.HCM và dự án tại Lào. Ngoài ra công ty cũng định thoái vốn khỏi dự án cao su ở Campuchia khi tìm được đối tác mua với giá hợp lý. Trong trường hợp thoái vốn thành công, GMD có thể ghi nhận lợi nhuận đột biến, từ đó giúp cải thiện tình hình tài chính của doanh nghiệp.

Tin tức thế giới: Trước thềm Jackson Hole, các thị trường mới nổi mất niềm tin vào Fed.

Trong quá khứ, các thị trường mới nổi thường nhìn vào Cục dự trữ liên bang Mỹ (Fed) cho những tín hiệu về chính sách tiền tệ. Nhưng hiện nay, càng ngày họ càng chuyển sang đường cong lợi suất. Chủ tịch Jerome Powell có lẽ sẽ phải giành lại quyền kiểm soát câu chuyện tại Jackson Hole cuối tuần này trước khi sự mập mờ của ông dẫn dến tình trạng hỗn loạn sâu sắc hơn tại các nền kinh tế đang phát triển.

Vào thứ Năm hôm qua, NHTW Indonesia đã hạ lãi suất chính sách của mình 25 điểm cơ bản xuống mức 5,5% - đợt cắt giảm lãi suất thứ 2 liên tiếp sau khi bắt đầu một chu kỳ nới lỏng tiền tệ trong tháng Bảy. Hầu hết các chuyên gia kinh tế được khảo sát bởi Bloomberg đều đã kỳ vọng ngân hàng này sẽ giữ nguyên lãi suất.

Đây cũng không phải là một quyết định dễ dàng cho Jakarta. Indonesia – còn được biết đến là quốc gia thâm hụt kép với cả tài khoản vãng lai và ngân sách tài khóa đều bị thâm hụt – là một trong những thị trường mới nổi yếu kém nhất. Nhà đầu tư nước ngoài nằm giữ gần 40% trái phiếu chính phủ của đất nước này, do đó nền kinh tế rất nhạy cảm với những đợt thoái vốn: Nhà đầu tư nước ngoài đã rút gần 430 triệu USD khỏi thị trường trái phiếu lợi suất cao của Indonesia chỉ trong tháng này, ngay cả khi lợi suất trái phiếu của các thị trường khác trên thế giới giảm xuống dưới ngưỡng 0%. Đồng Rupiah của Indonesia đã suy yếu tới 1,5% so với đô la Mỹ trong 3 tuần đầu tiên của tháng 8.

Theo các giáo trình kinh tế, một đợt hạ lãi suất nữa sẽ chỉ đẩy nhanh đà suy giảm này, tuy nhiên Ngân hàng trung ương Indonesia vẫn dũng cảm đối đầu với cơn bão.

Trên thực tế, không phải đơn giản là các nhà chức trách NHTW Indonesia đang liều lĩnh. Thay vào đó, giống như phần còn lại của thị trường, họ đang bỏ qua biên bản kỳ họp tháng Bảy của Fed cũng như lời tuyên bố rằng quyết định hạ lãi suất của NHTW Mỹ chỉ nhằm phòng ngừa khả năng kinh tế và lạm phát nước này tăng trưởng chậm lại. Trong khi đó, các hợp đồng tương lai lãi suất liên bang đang được giao dịch trên thị trường lại trở thành một chỉ báo đáng tin cậy hơn. Thị trường này đang định giá lãi suất liên bang tại Mỹ sẽ giarmgaafn 65 điểm cơ bản trong năm nay, sau khi đoạn đường cong lợi suất giữa trái phiếu kỳ hạn 2 năm và kỳ hạn 10 năm quay chuyển sang trạng thái đảo ngược lần đầu tiên kể từ 2007, một tín hiệu đáng tin cậy dự báo các cuộc suy thoái kinh tế trong quá khứ.

Liệu những tuyên bố chính thức của Fed có đáng bị phớt lờ như vậy hay không? Thực tế là, NHTW Mỹ “đang không thể đưa ra một thông điệp thống nhất. Mỗi kỳ họp chính sách là một tuyên bố khác nhau,” Jeffrey Gundlach, tổng giám đốc DoubleLine Capital LP, đánh giá. Cuối tháng 12 năm ngoái, Fed vẫn đang ở đi trên một lộ trình thắt chặt tiền tệ, thì đến tháng 7 năm nay, Powell lại nói về một đợt “điều chỉnh giữa chu kỳ”.

 

Hợp đồng tương lai

Trong khi đó, Tổng thống Mỹ Donald Trump lại đang bận rộn thúc giục Fed hạ lãi suất sâu hơn và nhanh hơn trên Twitter, đổ lỗi cho giá đô la Mỹ cao, đường cong lơi suất đảo ngược và khả năng suy thoái kinh tế đang ở rất gần.Trong khi người Mỹ có thể vẫn tin vào tính độc lập của NHTW của họ, thì các NHTW thị trường mới nổi có thể bắt đầu nghĩ khác. Tổng thống Trump dường như chắc chắc sẽ đạt được những gì ông ấy muốn

So với nhiều thị trường mới nổi, nền kinh tế Mỹ không quá tồi tệ. Nó giống như một cây thông giáng sinh, với một vài đèn nhấp nhát đỏ nhưng vẫn còn nhiều đèn nhấp nháy xanh, theo lời cựu thành viên Fed Nathan Sheets đánh giá. Tại hội nghị Jackson Hole cuối tuần này, chủ tịch Powell cần chọn ra một màu cho mình. Nếu NHTW các thị trường mới nổi bắt đầu tin vào những tín hiệu trên thị trường hơn là định hướng chính sách của Fed, thì chúng ta có thể sớm bước vào một giai đoạn biến động mạnh.

So sánh VNI và các thị trường Quốc tế

Khối ngoại mua bán ròng trên HSN

( MBS )

 

hotline