Mobile / Fb / Zalo: 0902 707 193 | 0902 707 193
Mở tài khoản CK
Nghe bài đọc

GDT – Cập nhật ĐHCĐ 2019

Được đăng vào 01-04-2019

GDT – Cập nhật ĐHCĐ 2019

GDT là nhà sản xuất chuyên về các dụng cụ nhà bếp, đồ gia dụng và đồ chơi trẻ em làm từ gỗ cao su, MDF và ván ép. Chúng tôi đã tham dự ĐHCĐ của công ty vào tuần trước. Trong ĐHCĐ, các vấn đề được thảo luận bao gồm:

Cơ cấu doanh thu của GDT

Doanh thu xuất khẩu hiện chiếm 84% doanh thu GDT. GDT ưa thích hoạt động gia công cho các đối tác nước ngoài vì các hợp đồng một khi được ký sẽ mang lại doanh thu rất chắc chắn. Dù công ty vẫn thực hiện mở rộng thị trường trong nước, điều này không đơn giản vì cạnh tranh vẫn chủ yếu dựa trên giá thấp.

Đóng góp từ thị trường EU ngày càng giảm

Đóng góp từ thị trường EU trong doanh thu GDT đã giảm từ 52% năm 2007 xuống còn 15% vào năm 2018. Nguyên nhân là thị trường EU yêu cầu nguyên liệu của sản phẩm phải đạt chứng nhận FSC, hiện là điều không khả thi tại Việt Nam. Nếu điểm mấu chốt này có thể được giải quyết, đó sẽ là một tin rất tốt vì nhu cầu từ thị trường EU là rất lớn.

1

Chi phí nhân công

Đặc thù kinh doanh của GDT mang tính thâm dụng lao động. Trong 2019, công ty lên kế hoạch tăng lương cho nhân viên. Những khoản này sẽ được phân bổ vào chi phí thay vì trích từ quỹ thưởng & phúc lợi để hưởng lợi về mặt thuế. Theo đó, ban quản trị đề xuất điều chỉnh giảm mục tiêu lợi nhuận trong năm 2019 và giảm tỷ lệ trích cho quỹ khen thưởng & phúc lợi.

Cuối cùng, ĐHCĐ đã thông qua:

  • Kết quả kinh doanh năm 2018: Doanh thu đạt 390 tỷ đồng (+ 8% YoY) và lợi nhuận ròng đạt 90 tỷ đồng (+ 9% YoY)
  • Doanh thu mục tiêu năm 2019: tăng trưởng 10% YoY
  • Lợi nhuận ròng mục tiêu năm 2019: thay đổi từ tăng trưởng 10% YoY thành tăng trưởng 5% YoY
  • Trích quỹ thưởng & phúc lợi: thay đổi từ 5% LNST thành 2% LNST
  • Tỷ lệ trả cổ tức cho năm 2018: 50%
  • Kế hoạch cổ tức cho năm 2019: 50%

Quan điểm

Hoạt động kinh doanh của GDT đã được thử thách qua toàn bộ chu kỳ của nền kinh tế. Công ty tăng trưởng ổn định trong suốt giai đoạn 2009-2018 mà không cần nhiều vốn. Trong giai đoạn đó, tăng trưởng CAGR doanh thu và lợi nhuận lần lượt đạt 9% và 13%. ROE đã được cải thiện từ 25% lên 35%.

GDT đang có mức cổ tức là 12%, một trong những mức cao nhất trên thị trường chứng khoán. Chúng tôi cho rằng mức cổ tức này có thể duy trì bền vững, khiến GDT trở thành một khoản đầu tư tốt ở giai đoạn này của thị trường.

Rủi ro: GDT có thể bị ảnh hưởng ở một mức độ nhất định nếu suy thoái kinh tế toàn cầu xảy ra.

Báo cáo của chúng tôi về GDT sẽ được phát hành trong thời gian gần nhất.

Môi giới chứng khoán 

( vds) 

hotline