Mobile / Fb / Zalo: 0902 707 193 | 0902 707 193
Mở tài khoản CK
Nghe bài đọc

Bản tin chứng quyền có bảo đảm 28/10/2019 - CW của cổ phiếu MWG ngược dòng thị trường

Được đăng vào 28-10-2019

NHẬN ĐỊNH THỊ TRƯỜNG CHỨNG QUYỀN CÓ BẢO ĐẢM

• Thị trường chứng quyền có có sự phân hóa trong phiên đầu tuần sau 4 phiên khởi sắc vừa qua nhờ các cổ phiếu mới lên sàn. Trong phiên hôm nay, phần lớn các cổ phiếu cơ sở có sự điều chỉnh ngoài FPT, HPG và VIC. Tuy vậy, nổi bật là nhóm CW dựa theo cổ phiếu MWG vẫn đồng loạt tăng điểm bất chấp cổ phiếu cơ sở này trong trạng thái giảm điểm.

• Dừng lúc đóng cửa, đã có hơn 4,13 triệu chứng quyền được chuyển nhượng thành công với giá trị giao dịch đạt khoảng 11,98 tỷ đồng. So với phiên cuối tuần trước, khối lượng CW tăng nhẹ 1,4% và giá trị giao dịch tăng 1,5%. Thanh khoản thị trường cao hơn so với bình quân 5 phiên trước đó 31,6% về khối lương và 34,3% về giá trị. Hệ số tăng/giảm của các CW đã hẹp lại so với bình quân 4 phiên liền trước, chỉ có 14 mã tăng giá, 21 mã giảm giá và 2 mã giữ tham chiếu

• Thanh khoản thị trường tập trung chủ yếu ở nhóm CW có thời gian đáo hạn còn lại dưới 40 ngày trở xuống và trên 110 ngày, trong đó nhóm dưới 40 ngày chiếm 44% nhóm trên 110 ngày chiếm 32%.

• Trong khi đó, cơ cấu cổ phiếu tăng giá lại tập trung ở nhóm 40 đến 70 với tỷ lệ 66,7%. Thanh khoản thị trường tập trung ở các mã tăng chiếm 26,3% và 61,6% ở các mã giảm.

• Mặc dù thị trường hạ nhiệt nhưng dòng tiền vẫn tập trung vào các mã CW dựa theo các mã cơ sở mang tính dẫn dắt như MWG, FPT, HPG, MBB… nhà đầu tư có thể tiếp tục nắm giữ hoặc mở vị thế mới đối với các mã như trên, đồng thời có thể giải ngân một phần đối với các mã CW đã giảm sâu dựa trên các mã cơ sở như: REE, VRE, VHM,…

KHUYẾN NGHỊ CHỨNG QUYỀN

Chúng tôi khuyến nghị MUA đối với chứng quyền CHPG1907, dựa trên các luận điểm sau:

• Trạng thái ITM của CW CHPG1907 hiện đang ở mức 5,41%, với đòn bẩy hiệu quả ở mức hấp dẫn, đạt 3,60 lần. Chứng quyền CHPG1907 thuộc nhóm chứng quyền dài hạn (177 ngày) với hao mòn thời gian gần như bằng 0. Độ biến động nội hàm và phần bù rủi ro của chứng quyền lần lượt ở mức 54,75% và 12,16%, thuộc nhóm những chứng quyền có độ biến động nội hàm thấp nhất toàn thị trường.

• Về kỹ thuật, cổ phiếu HPG đang hồi phục trở lại. Các chỉ số kỹ thuật cho tín hiệu mua củng cố đà tăng giá của cổ phiếu.

• Về cơ bản, chúng tôi duy trì khuyến nghị MUA với cổ phiếu HPG với giá mục tiêu 12 tháng là 31.200 đồng (tăng 46% so với giá ngày 28/10/2019) bằng phương pháp chiết khấu dòng tiền FCFF, với WACC là 14,6%

5

NHẬN ĐỊNH CỔ PHIẾU CƠ SỞ - HPG

Về sản lượng, trong Q3/2019, sản lượng bán hàng đạt 621.000 tấn (+4% yoy, -4% so với quý 2/2019), và trong 9 tháng đầu năm 2019 tổng sản lượng đạt 1.966.000 tấn (+16.1%). Quý III/2019, HPG đạt 15.350 tỷ đồng DT(+6,6% YoY) và 1.794 tỷ đồng LNST (-25% YoY). Lũy kế 9 tháng, DT đạt 45.861 tỷ (+9% YoY) và LNST đạt 5.654 tỷ (-17%). Thị phần của HPG vẫn duy trì ở vị trí số 1, với thị phần 2019 ở mức trung bình 25% (so với 2018 ở mức 23,8%).

• Tiềm năng tăng trưởng dài hạn của các dự án mới, đặc biệt là dự án Khu liên hợp thép Dung Quất, sẽ nâng cao đáng kể năng lực sản xuất và doanh thu của công ty - gấp đôi công suất của thép dài và sản phẩm HRC mới giúp HPG tấn công vào thị trường tôn mạ.

• Năm 2019, HPG tập trung vào mục tiêu thị phần thay vì tỷ suất lợi nhuận, tăng trưởng về sản lượng bán hàng và thị phần sẽ mở rộng đáng kể - thị phần sẽ tăng từ 23% hiện tại lên hơn 30%. Triển vọng dài hạn của HPG là rất tích cực, do ngành thép Việt Nam còn nhiều tiềm năng.

• Chúng tôi duy trì khuyến nghị MUA với cổ phiếu HPG với giá mục tiêu 12 tháng là 31.200 đồng (tăng 46% so với giá ngày 28/10/2019) bằng phương pháp chiết khấu dòng tiền FCFF, với WACC là 14,6%.

6

7

8

Môi giới chứng khoán - Phương pháp đầu tư theo chu kì kinh tế

( mbs ) 

hotline