Mobile / Fb / Zalo: 0902 707 193 | 0902 707 193
Mở tài khoản CK
Nghe bài đọc

VSC – Cập nhật KQKD 9 tháng 2019

Được đăng vào 30-10-2019

VSC – Cập nhật KQKD 9 tháng 2019

Lợi nhuận ròng của VCS đã giảm 33% YoY trong 9T 2019 chủ yếu bởi (1) sự sụt giảm mạnh của biên LN gộp và (2) ghi nhận các khoản chi phí bất thường liên quan đến thuế thu nhập doanh nghiệp, như như khoản dự phòng 26 tỷ đồng cho việc nộp thiếu tiền thuế TNDN trong những năm trước của công ty con Green Logistics (hạch toán trong Q2 2019) và các khoản lỗ khác 14 tỷ đồng (hạch toán trong Q1 2019).

Tăng trưởng doanh thu 9T 2019 chỉ đạt 9% YoY (so với 30% YoY trong 9T 2018), chủ yếu do sự giảm tốc trong tăng trưởng tổng sản lượng container thông qua. Theo đó, tổng thông lượng của VSC đạt 890K TEU trong 9T 2019 (khối lượng trực tiếp: 690K TEU và khối lượng thuê ngoài: 200K TEU), gần như không thay đổi so với cùng kỳ năm ngoái (bảng 1).

Biên lợi nhuận gộp giảm xuống 23,7% so với mức 30,1% trong 9T 2018, lý do chính là:

- Các hạn chế kỹ thuật của cảng Green, như độ sâu luồng trước bến và tầm với của cẩu ngắn, đã khiến cho cảng thượng nguồn này không thể phục vụ một số tàu cỡ lớn mà buộc phải đưa sang khác khai thác. Điều này cũng có nghĩa VSC phải chia sẻ nhiều lợi nhuận hơn cho các cảng khác thông qua các hoạt động thuê ngoài. Nhìn chung, cảng này mất khoảng hai chuyến tàu hàng tuần so với năm 2018.

- Tại VIP Green Port, giá vốn hàng bán tăng mạnh lên 472 tỷ đồng (+ 19% YoY), với mức tăng cao hơn tốc độ tăng trưởng doanh thu và sản lượng container phục vụ. Chúng tôi nhận thấy các chi phí dịch vụ mua ngoài tại cảng này liên tục tăng mạnh kể từ cuối năm 2018. Trong 9T 2019, khoản mục chi phí này tăng 25% lên 345 tỷ đồng, mặc dù sản lượng thông qua gần như đi ngang.

Dự báo 2019-2020F hiện đang được đánh giá lại vì chúng tôi thấy những rủi ro tiềm ẩn liên quan tới sự gia tăng của khoản mục chi phí giá vốn hàng bán cao hơn so với mức dự phóng trước đây.

1

3

3

Môi giới chứng khoán - Phương pháp đầu tư theo chu kì kinh tế

( vdsc ) 

hotline