Mobile / Fb / Zalo: 0902 707 193 | 0902 707 193
Mở tài khoản CK
Nghe bài đọc

KBC - Hoạt động cho thuê tăng trưởng mạnh mẽ

Được đăng vào 27-11-2018

KBC - Hoạt động cho thuê tăng trưởng mạnh mẽ

Triển vọng 2019 - Kỳ vọng KCN Nam Sơn Hạp Lĩnh bắt đầu cho thuê & ghi nhận phần lớn doanh thu từ bàn giao KĐT Phúc Ninh

Hoạt động cho thuê KCN tại khu vực phía Bắc sẽ tiếp tục sôi động trong năm 2019 nhờ nhu cầu khả quan từ (1) sự dịch chuyển sản xuất từ Trung Quốc và (2) gia tăng hoạt động sản xuất tại khu vực. KBC đặc biệt có lợi thế trong việc thu hút các nhà cung cấp cho những khách hàng lớn đang hiện diện như LG Display, Foxxcon, Canon và JA Solar. Doanh nghiệp đang đàm phán cho thuê với một số vệ tinh của JA Solar và Apple tại KCN Quang Châu và Quế Võ 2. Chúng tôi kỳ vọng KCN Nam Sơn Hạp Lĩnh sẽ bắt đầu cho thuê và đóng góp 30 ha diện tích cho thuê năm 2019. Mặt khác, chúng tôi giả định Phúc Ninh sẽ bàn giao 2,8 ha khi dự án đang ở giai đoạn thi công cuối cùng. Chúng tôi  kỳ vọng doanh thu và LNST năm 2019 lần lượt tăng 17% và 13%.

Quan điểm và Định giá

Chúng Tôi  duy trì quan điểm tích cực về hoạt động cho thuê cốt lõi của KBC dựa vào (1) kinh nghiệm nhiều năm trong phát triển và vận hành KCN và (2) quỹ đất lớn còn lại tại vị trí thuận lợi. Hai lợi thế này giúp doanh nghiệp đón đầu và hưởng lợi từ nhu cầu thuê gia tăng tại khu vực phía Bắc. Kinh Bắc hiện có khoảng 442 ha đất thương phẩm cho thuê trong ngắn hạn. Con số này sẽ đạt 1.045 ha nếu bao gồm cả KCN Nam Sơn Hạp Lĩnh và Tràng Duệ 3. Những KCN này tập trung tại Bắc Ninh và Hải Phòng, nơi phần lớn các hoạt động sản xuất diễn ra. Chúng tôi nghĩ rằng khu vực này được định hình lợi thế cạnh tranh riêng về hạ tầng, chính sách và nguồn lao động; qua đó trở thành nơi lựa chọn đầu tiên của doanh nghiệp FDI. Trong ngắn và trung hạn, hoạt động bán đất nền trên diện tích 22 ha tại KĐT Phúc Ninh cũng là động lực tăng trưởng mạnh. Chúng tôi sử dụng phương pháp RNAV để định giá cổ phiếu KBC. Chúng tôi điều chỉnh giảm giá mục tiêu 4% về mức 15.600 đồng/cổ phiếu chủ yếu do đánh giá lại tài sản, tương đương mức P/E dự phóng 9,6 lần. Chúng tôi đưa khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu KBC với mức sinh lời là 20%, dựa trên giá đóng cửa ngày 27/11/2018.

Môi giới chứng khoán - Phương pháp đầu tư theo chu kì kinh tế

vds

hotline