Mobile / Fb / Zalo: 0902 707 193 | 0902 707 193
Mở tài khoản CK
Nghe bài đọc

Ngành Xây dựng và nguyên vật liệu: Giảm tốc

Được đăng vào 12-11-2018

Ngành Xây dựng và nguyên vật liệu: Giảm tốc

Chín tháng đầu năm 2018 đã trôi qua và các doanh nghiệp niêm yết đã công bố kết quả kinh doanh của mình. Một ngành lớn và luôn nhận được nhiều sự quan tâm của nhà đầu tư đó là ngành xây dựng và vật liệu, với những đại diện như Coteccons (CTD), Hòa Bình (HBC) hay Vicostone (VCS) hoặc Nhựa Bình Minh (BMP). Xây dựng và vật liệu là ngành công nghiệp lớn thứ sáu trên thị trường nếu xét về vốn hóa, với giá trị lên tới 146 nghìn tỷ đồng. Các công ty trong lĩnh vực này hoạt động trong hai mảng chủ đạo, đó là (i) xây dựng và (ii) vật liệu xây dựng. Tính đến ngày 7 tháng 11 năm 2018, đây là lĩnh vực có 170 công ty niêm yết công bố kết quả kinh doanh của 9T2018. Khởi đầu năm 2018, nhiều người tin rằng ngành xây dựng và vật liệu xây dựng có thể tiếp nối sự thành công trong năm 2017, tuy nhiên, các số liệu tài chính phát hành gần đây phần nào phản ánh kết quả chưa đáp ứng được kỳ vọng. Dù vậy, quý 4 mới là thời gian cao điểm để các công ty xây dựng ghi nhận doanh thu, do đó vẫn còn nhiều điều thú vị đón chờ nhà đầu tư trong những tháng cuối năm 2018.

Cập nhật kết quả 3Q2018: LNST quý 3/2018 thấp nhất trong các quý 3 của 3 năm trở lại đây

2

Nhìn chung, trong chín tháng đầu năm 2018, tổng doanh thu của ngành đã tăng nhẹ 6,7% lên 154 nghìn tỷ đồng, trong khi LNST đạt 8 nghìn tỷ đồng, giảm mạnh 24,1% so với cùng kỳ 2017. Với kết quả này, ngành đã hoàn thành 67,3% doanh thu kế hoạch và 53,7% LNST dự kiến. Những con số hoàn thành này có lẽ không phải là vấn đề đáng lo ngại, vì một phần lớn doanh thu sẽ được ghi nhận trong quý 4. Có đặc điểm tương tự về dòng chảy doanh thu vào những tháng cuối năm, các doanh nghiệp bất động sản cũng mới chỉ hoàn thành 43,4% LNST mục tiêu và khoảng 62% doanh thu mục tiêu.

Vấn đề chính mà nhà đầu tư nên bắt đầu quan tâm, đó là sự giảm tốc trong tăng trưởng LNST. Quý 3 năm 2018 là giai đoạn mà ngành ghi nhận doanh thu quý 3 thấp nhất trong vòng 3 năm gần nhất. Điều này đã đặt ra câu hỏi rằng liệu lĩnh vực này đã đạt đến giai đoạn bão hòa trong chu kì hoạt động hay chưa. Chỉ tính riêng quý 3/2018, ngành xây dựng và vật liệu đạt LNST là 2.869 tỷ đồng, giảm lần lượt 8% theo quý và 17,5% so với cùng kỳ. Sau giai đoạn tăng trưởng đều đặn từ quý 2/2016 đến quý 3/2017 và đạt đỉnh vào quý 4/2017, kết quả của ba quý đầu năm 2018 cho thấy sẽ khó có thể có một sự bứt phá ngoạn mục trong giai đoạn cuối năm 2018.

3

Theo thống kê, trong số 19 ngành trên thị trường, xây dựng và vật liệu ghi nhận mức LNST giảm khá đáng kể trong 9T2018 (giảm 24,1% so với cùng kì). Trên thực tế, nhiều công ty xây dựng đang gặp khó khăn trong việc tìm lời giải cho bài toán quản lí chi phí nguyên liệu đầu vào; cũng như giải quyết các vấn đề pháp lí liên quan đến cấp phép xây dựng tại các thành phố lớn. Hơn nữa, sự cạnh tranh gay gắt từ các đối thủ cùng ngành khiến những công ty lớn lấn dần lấn sân sang các mảng xây dựng khác để giữ vững thị phần và vị thế của mình. Điều này buộc các công ty tìm tới các dự án xây dựng có tỷ suất lợi nhuận thấp hơn để đảm bảo được dòng chảy về doanh thu, ví dụ như phân khúc xây dựng khu công nghiệp.

Đọc thêm : Vĩ mô và báo cáo chiến lược 

Sự biến động về doanh thu và LNST cũng phần nào xuất phát từ thực tế là có nhiều công ty đang được phân loại vào lĩnh vực này (170 công ty) và mỗi công ty hoạt động đa dạng trong nhiều phân khúc xây dựng và kinh doanh nguyên vật liệu.

4

Quý 3/2018 cũng là giai đoạn mà ngành xây dựng và vật liệu ghi nhận sự sụt giảm trong các tỉ suất đo lường khả năng sinh lời. Cụ thể, EPS của ngành đã giảm 8,6% YoY xuống còn 1.535 đồng. Trong khi đó, ROE cho giai đoạn quý 3/2014 dừng ở mức 6,4%, thấp hơn 2,6% so với ROE của quý 3/2017. Tương tự, ROA đã giảm gần 1 điểm phần trăm để kết thúc quý 3/2018 ở mức 2,3%. Với kế quả này, ROE và ROA của ngành trong quý 3 năm 2018 đang ở mức thấp hơn nhiều so với ROE và ROA trung bình của tất cả các ngành, lần lượt là 9,6% và 4%.

5

Xét về sự thay đổi trong tỉ suất sinh lời, ROE của ngành ghi nhận mức giảm đáng kể là 2,6%, và chỉ đứng sau mức giảm 5% của ngành Viễn thông (một ngành còn khá trẻ với 5 công ty niêm yết). Không có nhiều khác biệt, sự sụt giảm trong ROA cũng khiến ngành xây dựng và vật liệu  nằm trong top ba những ngành có tỉ suất sinh lời trên tài sản sụt giảm mạnh nhất so với năm 2017.

Môi giới chứng khoán - Phương pháp đầu tư theo chu kì kinh tế

hotline