Mobile / Fb / Zalo: 0902 707 193 | 0902 707 193
Mở tài khoản CK
Nghe bài đọc

PXS – KQKD 2018 không thuận lợi là cơ hội tích lũy

Được đăng vào 29-10-2018

PXS – KQKD 2018 không thuận lợi là cơ hội tích lũy

Lợi nhuận tiếp tục âm trong Q3 2018

PXS đã công bố BCTC quý 3 với doanh thu giảm 5,7 lần trong chín tháng còn 132 tỷ đồng khi công ty không có dự án mới để ghi nhận. Bên cạnh đó, PXS cũng chưa thể ghi nhận doanh thu từ các dự án hiện tại như Thái Bình 2 và Sông Hậu 1 do tiến độ thi công chậm. Với việc chi phí lãi vay ở mức cao, LNST của PXS trong chín tháng ghi nhận lỗ 82 tỷ đồng.

1

Hy vọng nhỏ nhoi trong Q4 giữa những khó khăn

Dù lợi nhuận âm trong chín tháng, vẫn có những điểm tích cực hỗ trợ cho công ty từ Q4 2018 trở đi

(1) PXS đã nhận được 300 tỷ đồng trong tổng số 444 tỷ khoản phải thu liên quan đến dự án DK, và điều này là cơ sở để kỳ vọng một chi phí lãi vay thấp trong Q4 khi công ty có thể giảm lãi vay ngắn hạn bằng nguồn tiền trên. Tính đến cuối Q3, vay nợ ngắn hạn chỉ vào khoảng 231 tỷ đồng so với con số 410 tỷ đồng đầu năm. Phần còn lại 144 tỷ đồng sẽ được thu trong phần còn lại của năm 2018.

(2) PXS vừa bàn giao những dự án nhỏ nhưng có lợi nhuận như Cá Tầm, ống Exhausted Stack. Cần lưu ý rằng, con số lỗ lợi nhuận gộp trong chín tháng chủ yếu do chi phí khấu hao. Và bất cứ dự án nào có lợi nhuận đều hỗ trợ cho lợi nhuận của PXS trong quý cuối cùng.

(3) PXS nhận thêm các gói thầu mới tại dự án Thái Bình 2.

Dù vậy, Q4 được dự báo sẽ rất khó khăn khi mà tiến độ xây dựng tại hai dự án nhiệt điện vẫn chậm, đặc biệt là dự án Thái Bình 2. Chính vì vậy, chúng tôi cho rằng PXS khó có thể hoàn thành kế hoạch cho năm 2018.

Nhưng mọi chuyện sẽ tốt hơn từ 2019

KQKD không thuận lợi trong năm 2018 sẽ đẩy giá cổ phiếu về mức thấp và chúng tôi nghĩ đó là cơ hội tốt để mua với kỳ vọng hoạt đông kinh doanh sẽ tốt dần lên từ 2019 khi PXS nhận được nhiều hợp đồng hơn từ năm sau. Tuy nhiên, Long Sơn vẫn sẽ là nhân tố chính đóng góp vào KQKD năm 2019 trước khi Lô B và Nam Côn Sơn 2 GĐ2 đóng góp vào 2020.

Dự án dầu khí

Sau khi nhận được hợp đồng 110 triệu USD cho dự án Long Sơn, PXS đang đấu thầu cho một gói thầu khác cho Lô B. Với dự án này, PXS sẽ cùng với Vietsovpetro làm thầu phụ cho Mc Dermott. Tuy nhiên tiến độ dự án được dự báo sẽ khá chậm. Bên cạnh đó, PXS cũng đang chờ đợi những gói thầu mới cho Nam Côn Sơn 2 GĐ2

Liên quan đến dự án Long Sơn, SCG đã trả trước 10% tổng giá trị gói thầu, tương đương 250 tỷ đồng trong tháng 7.

Dự án DK

PXS sẽ tiến hành xây dựng giàn DK trong năm 2019 với tổng giá trị 300 tỷ đồng. Với thời gian hoàn thành bốn tháng, PXS có thể ghi nhận hoàn toàn dự án này trong năm sau nếu dự án được khởi công sớm.

Điện gió

Dự án điện gió tại Đài Loan bị ngưng đến năm 2020 trong khi dự án tại Kê Gà đang trong quá trình xin giấy phép.

Sửa chữa tàu

PXS ký biên bản thành lập một JV mới cho hoạt động sửa chữa tàu với 35% vốn góp. Theo đó, phần doanh thu tối thiểu PXS phải nhận được là 60 tỷ mỗi năm với biên ròng kỳ vọng là 10%. Trong vòng chín tháng, nếu không có phát sinh doanh thu nào thì PXS sẽ rời bỏ liên doanh mà không phải bù đắp bất cứ chi phí nào

Hyosung

PXS kỳ vọng nhận được 20 triệu USD cho hợp đồng thi công bồn chứa cho Hyosung. Hiện tại, giá trị tạm nhận được vào khoảng 2 triệu USD. 

Môi giới chứng khoán - Phương pháp đầu tư theo chu kì kinh tế

vds 

hotline