Mobile / Fb / Zalo: 0902 707 193 | 0902 707 193
Mở tài khoản CK
Nghe bài đọc

Nhận định thị trường 31-07-2019

Được đăng vào 31-07-2019

Diễn biến thị trường:

 Thị trường trong nước phiên này cũng dường như đã quên phiên giảm mạnh hôm qua, thị trường ở trạng thái giằng co trong phần lớn thời gian giao dịch và bật tăng mạnh vào cuối phiên. Lực đẩy phiên này đến từ nhóm Vingroup, một vài mã ngân hàng và dầu khí. Thanh khoản giảm so với phiên hôm qua nên dù chỉ số có mức tăng tốt nhưng độ rộng thị trường chỉ ở mức trung tính. Đà tăng của thị trường phiên này còn được hỗ trợ từ khối ngoại khi họ quay trở lại mua ròng. Lúc đóng cửa, chỉ số VN-Index tăng 5,64 điểm lên 991,66 điểm, trong khi chỉ số VN30 cũng vọt 5,27 điểm đạt 883,19 điểm. Toàn thị trường ghi nhận 150 mã tăng/167 mã giảm, ở rổ VN30 cũng có 12 mã tăng/15 mã giảm.

 Thanh khoản thị trường phiên này giảm so với phiên hôm qua, giá trị khớp lệnh đạt 2.705 tỷ đồng. Khối ngoại sau phiên bán ròng hôm qua đã trở lại mua ròng trên cả 3 sàn với tổng giá trị gần 60 tỷ đồng.

 Thị trường khép lại tháng 7 bằng phiên phục hồi rất tích cực sau phiên giảm mạnh ngày hôm qua, tuy chỉ lấy lại một nửa số điểm đã mất nhưng đã giúp cải thiện tâm lý và kỳ vọng của nhà đầu tư. Lúc này, mùa báo cáo bán niêm cũng đã khép lại mà không có hiệu ứng nào ngoài vài mã ngân hàng. Thị trường đang dồn sự chú ý vào việc FED sẽ cắt giảm lãi suất vào đêm nay, bên thị trường phái sinh cũng đang đặt kỳ vọng lớn khi tất cả các kỳ hạn đều có basis dương. Những mã hút tiền trong vài tuần vừa qua sẽ tiếp tục là địa chỉ của dòng tiền, ngoài nhóm ngân hàng thì nhóm bán lẻ, thủy sản, Vingroup, thực phẩm,….sẽ tiếp tục gây được sự chú ý đối với nhà đầu tư.

Cập nhật thông tin doanh nghiệp:

 MWG: Chúng tôi khuyến nghị PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG đối với cổ phiếu MWG của CTCP Đầu tư Thế giới di động với giá mục tiêu 110.500 đồng/cổ phiếu.

Tin tức thế giới:

 Cục Dự trữ Liên bang được kỳ vọng sẽ giảm lãi suất 0,25% trong cuộc họp chính sách sẽ kết thúc vào tối nay (theo giờ Việt Nam) và để ngỏ khả năng cho các động thái bổ sung bất chấp yêu cầu cắt giảm lãi suất mạnh hơn nữa của Tổng thống Donald Trump. Có thể có một vài người bất đồng quan điểm, nhưng có vẻ như quyết định cắt giảm 0,25% lãi suất cơ bản đã được ấn định.

Nhận định thị trường HĐTL:

 Phiên giao dịch cuối cùng của tháng 7 chứng kiến đà hồi phục mạnh mẽ trên thị trường HĐTL giúp cả 4 hợp đồng ghi nhận mức tăng từ 4 đến 10,5 điểm. Trong đó, hợp đồng VN30F1908 tăng 1,2% lên mức 885 điểm, hiện cao hơn 1,81 điểm so với VN30. Trong khi đó, tổng thanh khoản trên thị trường phái sinh hôm nay thay đổi không đáng kể so với phiên trước, đạt 93.032 hợp đồng được khớp lệnh trong phiên.

NHẬN ĐỊNH THỊ TRƯỜNG: Kỳ vọng FED giảm lãi suất?

Chứng khoán khu vực Châu Á rơi xuống mức đáy 6 tuần sau khi Tổng thống Donald Trump cảnh báo Trung Quốc giữa lúc cuộc đàm phán thương mại MỹTrung vừa được nối lại. Nhà đầu tư cũng đang chờ một động thái cắt giảm lãi suất từ Cục Dự trữ Liên bang (FED) trong cuộc họp dự kiến kết thúc vào ngày thứ Tư.

Trên thị trường Trung Quốc đại lục, chỉ số Shanghai Composite giảm 0,67% và Shenzhen Component sụt 0,77%. Trên thị trường Hồng Kông, chỉ số Hang Seng thậm chí giảm mạnh nhất khu vực và mất 1,18%.

Trên thị trường Nhật Bản, chỉ số Nikkei 225 giảm 0,86%. Ở Australia, chỉ số ASX 200 lùi 0,47% và ở Hàn Quốc, chỉ số Kospi giảm 0,69% Cuộc họp của FED cũng đã bắt đầu vào ngày thứ Ba và sẽ kết thúc vào đêm nay (31/7) theo giờ Việt Nam. Một động thái giảm lãi suất 0,25 điểm phần trăm gần như đã chắc chắn, nhưng nhà đầu tư còn muốn biết liệu FED sẽ phát tín hiệu gì về chính sách tiền tệ trong thời gian còn lại của năm 2019.

Liên quan tới đàm phán thương mại Mỹ - Trung, Tổng thống Donald Trump đã đăng loạt dòng tweet trong ngày 30/7, một trong số đó là Trung Quốc không giữ lời hứa tăng mua nông sản của Mỹ. Ông Trump cũng cảnh báo Trung Quốc sẽ đối mặt thỏa thuận khắc nghiệt hơn hoặc không đạt được gì nếu câu giờ tới sau bầu cử tổng thống Mỹ năm 2020. Quan chức của 2 quốc gia gặp mặt để đàm phán tại Thượng Hải trong ngày 30 – 31/7.

Thị trường trong nước phiên này cũng dường như đã quên phiên giảm mạnh hôm qua, thị trường ở trạng thái giằng co trong phần lớn thời gian giao dịch và bật tăng mạnh vào cuối phiên. Lực đẩy phiên này đến từ nhóm Vingroup, một vài mã ngân hàng và dầu khí. Thanh khoản giảm so với phiên hôm qua nên dù chỉ số có mức tăng tốt nhưng độ rộng thị trường chỉ ở mức trung tính. Đà tăng của thị trường phiên này còn được hỗ trợ từ khối ngoại khi họ quay trở lại mua ròng.

Dừng lúc đóng cửa, chỉ số VN-Index tăng 5,64 điểm (+0,57%) lên 991,66 điểm, trong khi chỉ số VN30 cũng vọt 5,27 điểm (+0,60%) đạt 883,19 điểm. Một phiên tăng tốt ở chỉ số tuy nhiên độ rộng thị trường chỉ ở mức trung tính, toàn thị trường ghi nhận 150 mã tăng/167 mã giảm, ở rổ VN30 cũng có 12 mã tăng/15 mã giảm. Trong khi nhóm midcap tăng 0,16% thì nhóm smallcap lại đi ngược dòng thị trường với mức giảm 0,12%.

Các cổ phiếu lớn đã hỗ trợ thị trường phiên này là: VHM(+5%), HPG(+4,88%), VRE(+3,07%), BID(+1,43%), MWG(+2,99%),… đã lấn át mức giảm giá ở các cổ phiếu lớn khác như: VIC(-0,41%), VCB(-0,50%), SAB(-0,71%), BVH(- 1,52%), NVL(-1,20%),…

Thanh khoản thị trường phiên này giảm so với phiên hôm qua, giá trị khớp lệnh đạt 2.705 tỷ đồng, việc thanh khoản giảm cũng là điều dễ hiểu khi thị trường vừa trải qua phiên giảm mạnh, nhà đầu tư đã bán phiên hôm qua chưa sẵn sàng quay lại.

Khối ngoại sau phiên bán ròng hôm qua đã trở lại mua ròng trên cả 3 sàn với tổng giá trị gần 60 tỷ đồng. Lực mua khối ngoại tập trung vào HPG (54,9 tỷ đồng), VRE (30,2 tỷ đồng). Ở chiều ngược lại, áp lực bán chủ yếu vào VNM (43,8 tỷ đồng), CTD (31 tỷ đồng).

Tóm lại, thị trường khép lại tháng 7 bằng phiên phục hồi rất tích cực sau phiên giảm mạnh ngày hôm qua, tuy chỉ lấy lại một nửa số điểm đã mất nhưng đã giúp cải thiện tâm lý và kỳ vọng của nhà đầu tư. Lúc này, mùa báo cáo bán niêm cũng đã khép lại mà không có hiệu ứng nào ngoài vài mã ngân hàng. Thị trường đang dồn sự chú ý vào việc FED sẽ cắt giảm lãi suất vào đêm nay, bên thị trường phái sinh cũng đang đặt kỳ vọng lớn khi tất cả các kỳ hạn đều có basis dương. Những mã hút tiền trong vài tuần vừa qua sẽ tiếp tục là địa chỉ của dòng tiền, ngoài nhóm ngân hàng thì nhóm bán lẻ, thủy sản, Vingroup, thực phẩm,….sẽ tiếp tục gây được sự chú ý đối với nhà đầu tư.

Đồ thị VNI cập nhật cổ phiếu mwg

Chúng tôi khuyến nghị PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG đối với cổ phiếu MWG của CTCP Đầu tư Thế giới di động với giá mục tiêu 110.500 đồng/cổ phiếu.

Mặc dù thị trường di động đã trở nên bão hòa, tuy nhiên tiềm năng tăng trưởng trong 2019 của MWG vẫn còn lớn nhờ (i) Thị trường điện máy duy trì khả quan nhờ thu nhập cải thiện và tỷ lệ đô thị hóa ngày càng cao, (ii) động lực tăng trưởng chính của MWG đến từ hiệu quả hoạt động của chuỗi Điện Máy Xanh, và (iii) đẩy mạnh mở rộng mô hình chuẩn tại các cửa hàng chuỗi Bách Hóa Xanh và nhân rộng hệ thống trên toàn quốc

KQKD Q2 duy trì tăng trưởng khá với mức tăng 22% doanh thu thuần và 48% LNST, đạt tương ứng 26.604 tỷ đồng và 1.080 tỷ đồng.

Lũy kế 6 tháng đầu năm, MWG ghi nhận 51.621 tỷ đồng doanh thu thuần và 2.121 tỷ đồng LNST, tăng 16% và 38% so với cùng kỳ năm ngoái, và hoàn thành 48% và 59% kế hoạch năm. Biên lợi nhuận gộp cải thiện nhẹ từ 17,6% lên mức 17,8%. Mức cải thiện này có được là nhờ (i) sự gia tăng đóng góp từ những nhóm hàng có sản lượng tiêu thụ lớn mặc dù giá trị sản phẩm không cao nhưng đảm bảo biên lợi nhuận tốt, và (ii) nhóm hàng chiếm tỷ trọng lớn trong doanh thu giữ vững biên lợi nhuận tích cực.

Biên LN ròng 6T2019 đạt 4,1%, cao hơn so với mức 3,5% trong 6T2018 do (i) doanh thu trung bình trên mỗi cửa hàng được cải thiện, và (ii) năng suất lao động tại cửa hàng hệ thống kho vận được gia tăng hiệu quả.

Điện Máy Xanh (ĐMX) duy trì vai trò là động lực tăng trưởng chính. Xét về cơ cấu doanh thu, chuỗi ĐMX đóng góp 58,7% doanh thu toàn Công ty, tương ứng 30.301 tỷ đồng. Nếu xét dưới góc độ ngành hàng, nhóm sản phẩm điện lạnh chứng kiến mức tăng trưởng trên 30% về doanh thu trong 6 tháng đầu năm. Trong đó, Công ty đã bán ra gần 540 ngàn sản phẩm máy lạnh, tăng 75% về sản lượng và 80% về giá trị so với cùng kỳ năm ngoái. Thị phần máy lạnh của MWG nhờ đó cũng tăng từ 31% lên 36%.

Tính đến cuối tháng 6, chuỗi ĐMX có 838 cửa hàng, tăng 15,7% so với tháng 6/2018. Trong số 114 cửa hàng tăng thêm, có đến 47 cửa hàng TGDĐ chuyển đổi thành ĐMX. Chỉ tính riêng trong Q2 2019, MWG đã hoàn tất thay đổi trưng bày cho 210 cửa hàng ĐMX mini, giúp doanh thu tăng 30% sau khi được nâng cấp. Công ty dự kiến sẽ tiếp tục triển khai việc thay đổi trưng bày cho gần 300 cửa hàng ĐMX mini còn lại trong 6 tháng cuối năm.

Chuỗi BHX không chỉ tập trung đẩy nhanh mở mới cửa hàng mà còn liên tục rà soát chuỗi cung ứng và cải thiện hiệu quả trong công tác mua hàng. Chuỗi BHX có khoảng 600 cửa hàng tính đến ngày 30/06/2019,tăng 216 cửa hàng so với tháng 6/2018 và 195 cửa hàng so với thời điểm đầu năm, trong đó có 100 cửa hàng lớn 300m2 (17% số cửa hàng toàn chuỗi). Xét theo góc độ địa lý, 14 tỉnh khu vực Nam Bộ cũng có sự hiện diện của 218 cửa hàng trong chuỗi, phù hợp với định hướng ban đầu của MWG đầu năm.

Để tối ưu tiềm năng của mỗi điểm bán, BHX đã thực hiện nâng cấp các cửa hàng 300m2 đang hoạt động tốt chuyển đổi thành mô hình Double Shop (BHX kết hợp bán gia dụng) và ghi nhận kết quả tương đối khả quan với mức tăng trưởng doanh thu 30% so với trước khi chuyển đổi.

Việc chuyển đổi cũng được tiến hành trên các cửa hàng chuẩn có doanh thu từ 1,7 – 2,5 tỷ đồng/tháng và có khả năng mở rộng diện tích thành cửa hàng lớn 300m2. Kết quả là, 12 cửa hàng chuẩn nâng lên mô hình lớn 300m2 ghi nhận mức tăng 20% doanh thu so với tình kinh doanh trước đó.

Tỷ lệ mặt hàng tươi sống, hàng mát và đông lạnh vượt quá 50% tổng doanh thu của BHX trong 6 tháng đầu năm 2019 nhờ thay đổi cách thức mua hàng đối với các sản phẩm tươi sống ngay tại thị trường địa phương giúp gia tăng sản lượng hàng hoá, cải thiện biên lợi nhuận gộp, sản phẩm tươi ngon hơn do giảm đáng kể thời gian trung chuyển từ nơi thu hoạch, sơ chế đến tay người tiêu dùng. Với kết quả này, BHX là mô hình chuỗi cửa hàng minimart duy nhất không chỉ tại Việt Nam mà cả trong khu vực có năng lực bán hàng tươi sống vượt trội. Đây là ưu thế của BHX khi nhóm hàng này đóng vai trò quan trọng trong việc thu hút khách hàng đến mua sắm thường xuyên và thường mang lại biên lợi nhuận gộp cao hơn các nhóm hàng FMCGs

Doanh thu trung bình cải thiện lên đến hơn 1,5 tỷ đồng/cửa hàng/tháng, tăng 25% so với cuối năm và 70% so với cuối tháng 6/2018.

Tiếp tục đẩy mạnh bán đồng hồ theo mô hình shop-in-shop. Tính đến ngày 30/06/2019, MWG đã triển khai việc bán đồng hồ theo mô hình shop-inshop tại 34 cửa hàng TGDD và ĐMX. Tổng số sản phẩm bán ra trong tháng 6 là gần 11.000 chiếc đồng hồ. Ngoài SSSG, việc bán thêm đồng hồ giúp các cửa hàng TGDĐ và ĐMX hiện có kinh doanh mặt hàng này tăng trung bình khoảng 10% doanh thu.

Tin tức thế giới: Quyết định hạ lãi suất của Fed là gần như ấn định.

Cục Dự trữ Liên bang được kỳ vọng sẽ giảm lãi suất 0,25% trong cuộc họp chính sách sẽ kết thúc vào tối nay (theo giờ Việt Nam) và để ngỏ khả năng cho các động thái bổ sung bất chấp yêu cầu cắt giảm lãi suất mạnh hơn nữa của Tổng thống Donald Trump.

Julia Coronado, người sáng lập MacroPolicy Perspectives tại NewYork cho biết “Có thể có một vài người bất đồng quan điểm, nhưng có vẻ như quyết định cắt giảm 0,25% lãi suất cơ bản đã được ấn định”

Ủy ban Thị trường mở Liên bang (FOMC) sẽ ban hành một tuyên bố chính sách ngay sau khi cuộc họp kéo dài hai ngày kết thúc và Chủ tịch Jerome Powell sẽ trả lời họp báo sau đó 30 phút.

fed

Mặc dù quyết định hạ lãi suất đã gần như được ấn định, tuy nhiên diễn biến cuộc họp vẫn còn nhiều kịch tính khi không biết việc cắt giảm này sẽ nhận được bao nhiêu sự ủng hộ và bao nhiêu sự phản đối từ các thành viên Uỷ ban Thị trường mở hoặc có thêm tín hiệu nào về khả năng nới lỏng tiền tệ hơn nữa hay không…

Ẩn chứa trong cả hai câu hỏi là sự không chắc chắn về việc nền kinh tế Hoa Kỳ sẽ tăng trưởng chậm lại đến mức nào và chính sách tiền tệ sẽ phản ứng ra sao.

William English, cựu chuyên gia kinh tế của Fed cho biết “Đối với nhiều người trong số họ, 25 điểm cơ bản sẽ giống như một khoản đặt cọc, và họ sẽ chờ thêm thông tin để đưa ra quyết định về việc sẽ hạ lãi suất thêm bao nhiêu trong thời gian tới.”

Số liệu cho thấy nền kinh tế Mỹ tăng trưởng với tốc độ 2,1% n/n trong quý 2, chậm hơn so với quý 1 đầu năm nhưng cao hơn mức 1,8% mà các nhà kinh tế kỳ vọng.

Xuất hiện bất đồng quan điểm

Sau một thời gian im ắng và đồng thuận, bất đồng quan điểm giữa các thành viên của FOMC có nguy cơ gia tăng.

money

Những người theo dõi động thái của NHTW Mỹ dự đoán sẽ có một vài thành viên Fed phản đối việc hạ lãi suất, bao gồm hai ủy viên Esther George của Kansas City và Eric Rosengren của Boston vì vậy sẽ có ít nhất 2 người bỏ phiếu phản đối. Biên bản cuộc họp sẽ được công bố vào ngày 21 tháng 8, giúp nhà đầu tư có một bức tranh toàn diện hơn về sự bất đồng nội bộ của Fed. Trong khi đó, chủ tịch Fed Jerome Powell có thể thông qua cuộc họp báo của mình để định hình hơn nữa kỳ vọng lãi suất trên thị trường. Nhưng ông cũng sẽ phải đối mặt với một thách thức khác đó là giải thích lý do tại sao FOMC cắt giảm lãi suất ngay cả khi có nhiều tin tức tích cực về nền kinh tế. Kể từ cuộc họp chính sách cuối cùng của Fed, Mỹ và Trung Quốc đã quay trở lại bàn đàm phán thương mại, và số lượng việc làm mới và hoạt động chi tiêu tại Mỹ cũng đã tăng mạnh. Powell có thể cũng sẽ nhận được những câu hỏi về việc Fed sẽ tham gia cùng chính phủ trong việc can thiệp làm suy yếu đồng đô la để hỗ trợ xuất khẩu như những gì Tổng thống Trump trả lời phỏng vấn vào tuần trước.

vi-mo

Bảng cân đối tài sản

Thị trường tài chính cũng sẽ theo dõi liệu Fed có kết thúc sớm hoạt động bán chứng khoán để cắt giảm quy mô bảng cân đối tài sản của mình hay không. Trước đó, quá trình này được dự kiến sẽ kết thúc vào cuối tháng 9 năm nay.Các nhà kinh tế đang có những quan điểm trái chiều về việc các quan chức có muốn ngừng bán chứng khoán trong khi cắt giảm lãi suất hay không. Một số cho rằng quá trình thu hẹp quy mô bảng cân đối tài sản sẽ được chấm dứt ngay lập tức, trong khi số khác nói dù điều đó có xảy ra hay không thì thị trường đều không bị ảnh hưởng bởi định hướng điều hành chính sách tiền tệ không có sự thay đổi, chỉ là thông điệp của Fed sẽ rõ ràng hơn nếu Fed ngừng bán ra chứng khoán.

index

Chỉ số VNI với các thị trường khác

( mbs)

 

hotline