Mobile / Fb / Zalo: 0902 707 193 | 0902 707 193
Mở tài khoản CK
Nghe bài đọc

CTI: Cập nhật 9T 2019

Được đăng vào 08-11-2019

CTI: Cập nhật 9T 2019

Chúng tôi vừa có cuộc gặp với đại diện ban lãnh đạo công ty, dưới đây là những điểm chính:

  • CTI vừa công bố LNST 9T 2019 là 56,1 tỷ đồng (-47% YoY), do thiếu hụt doanh thu từ các dự án xây dựng chính.
  • Công ty sẽ điều chỉnh giảm 29% kế hoạch lợi nhuận trong năm 2019, nguyên nhân từ sự trì hoãn tiến độ của một số dự án hạ tầng. Điều này sẽ dẫn đến giảm lợi nhuận ròng trong năm 2019 là 19% YoY. Theo đó, cổ phiếu CTI sẽ được giao dịch ở mức PE cho năm 2019 là 15,6x.
  • CTI cũng hoãn kế hoạch tăng vốn 220 tỷ đồng do thay đổi kế hoạch kinh doanh.
  • Công ty tiếp tục duy trì chính sách trả cổ tức bằng tiền mặt, khoảng 10% - 15% trong các năm tới.

Mảng đá: Công ty hiện đang sở hữu 4 mỏ khai thác đá, với tổng trữ lượng hiện tại 67 triệu m3, tương ứng với thời gian khai thác dài trong 15 năm tới. Đây được coi là mảng kinh doanh mang lại nguồn doanh thu và lợi nhuận ổn định cho CTI. Theo ban lãnh đạo, nhu cầu về đá sẽ tích cực trong vòng 3 năm tới, nhờ sự phát triển các dự án hạ tầng khu vực phía Nam như các tuyến đường vành đai, sân bay Long Thành, v.v. Hiện tại, mỏ Tân Cang 8 đang là mỏ khai thác chính, đóng góp 70% tổng dòng tiền cho hoạt động kinh doanh đá của CTI. Nhìn sang năm 2020, CTI dự kiến doanh thu mảng đá sẽ giữ mức tăng trưởng 20% so với năm 2019, đạt 180-200 tỷ doanh thu.

BOT và Xây lắp: Năm 2019 doanh thu đạt khoảng 200 tỷ, nguyên nhân do chậm trễ trong tiến độ dẫn đến thiếu hụt nguồn thu từ các dự án xây dựng trọng điểmHoạt động xây dựng của CTI chủ yếu phục vụ cho các dự án BOT mà công ty sẽ vận hành trong tương lai. Hai dự án bị chậm tiến độ là tuyến đường 319 nối dài với cao tốc Long Thành – Dầu Giây và dự án Sông Phan. Dự án tuyến đường 319 chậm trễ do việc điều chỉnh tổng mức đầu tư dự án thêm khoảng 300 tỷ nên cần thêm thời gian để phê duyệt đề án mới. Dự án điều chỉnh dự định sẽ được kí kết trong cuối năm 2019, và sẽ chính thức đi vào thu phí từ nửa cuối năm 2020. Do đó, 6T đầu năm 2020, CTI sẽ ghi nhận doanh thu từ việc xây dựng dự án, dự kiến 300 tỷ, tương ứng với biên lợi nhuận 10-15%. Còn đối với dự án Sông Phan, hiện tại, CTI chưa đưa vào kế hoạch hoạt động năm 2020, do vẫn đang vướng mắc một số vấn đề khác. Tuy nhiên, ban lãnh đạo vẫn tự tin khả năng lớn sẽ có thể chính thức triển khai và ghi nhận doanh thu trong năm 2020.

Bất động sản: Năm 2020, CTI dự định ghi nhận doanh thu từ dự án nhà ở xã hội CTI Tower, với tổng mức đầu tư 325 tỷ đồng. Dự án sẽ có biên lợi nhuận ròng 10%, theo đúng quy định Nhà nước. Hiện tại, toàn bộ 100% dự án đã bán hết, và sẽ ghi nhận 100% lợi nhuận trong năm 2020, tương ứng với hơn 30 tỷ đồng. Đây được coi là nguồn thu chắc chắn đối với CTI. Ngoài ra, công ty cũng có kế hoạch phát triển thêm các dự án NOXH khác và thêm các cụm khu công nghiệp ở Đồng Nai.

Cho năm 2020, công ty dự định kế hoạch doanh thu và lợi nhuận là 1.385 tỷ đồng (+63% YoY) và 127 tỷ đồng (+27% YoY). Theo ban lãnh đạo, nguyên nhân của sự tăng trưởng lợi nhuận ít hơn do kế hoạch chi phí lãi vay sẽ tăng mạnh trong năm 2020, thêm 100 tỷ so với năm 2019. Năm 2020, công ty đặt kế hoạch tương đối thận trọng, do việc không hoàn thành kế hoạch trong các năm vừa qua. Lợi nhuận liên tục suy giảm từ năm 2017, khiến giá trị công ty bị ảnh hưởng. Chúng tôi cho rằng, năm 2020, CTI xứng đáng để có thể cân nhắc đầu tư, do có nhiều yếu tố thuận lợi hơn trong điều kiện kinh doanh, và là một công ty sẽ được hưởng lợi từ xu thế phát triển các dự án hạ tầng cũng như nhu cầu sử dụng đá.

Môi giới chứng khoán - Phương pháp đầu tư theo chu kì kinh tế

vds 

 

hotline