Mobile / Fb / Zalo: 0902 707 193 | 0902 707 193
Mở tài khoản CK
Nghe bài đọc

Nhận định thị trường 23-07-2019

Được đăng vào 23-07-2019

Diễn biến thị trường:

 Thị trường trong nước sau phiên điều chỉnh nhẹ hôm qua đã bật tăng trở lại nhờ đổi trụ thành công, theo đó nhóm Vingroup đã thay thế nhóm ngân hàng để dẫn dắt đà tăng của thị trường trong phiên hôm nay. Tuy chỉ số có phiên tăng mạnh nhưng thanh khoản thị trường vẫn không khá hơn phiên hôm qua, chỉ số thị trường bay cao hơn nhờ sức kéo của các trụ lớn. Lúc đóng cửa, chỉ số VN-Index tăng 7,42 điểm lên 989,46 điểm, trong khi chỉ số VN30 cũng vọt 8,64 điểm đạt 888,26 điểm. Độ rộng thị trường chuyển biến tích cực, toàn thị trường ghi nhận 161 mã tăng/146 mã giảm, ở rổ VN30 bình quân cứ 3 mã tăng mới có 1 mã giảm.

 Thanh khoản thị trường phiên này chỉ tương đương so với phiên hôm qua, giá trị khớp lệnh đạt 3.089 tỷ đồng. Về giao dịch khối ngoại, họ tiếp tục mua ròng trong phiên hôm nay với giá trị 25 tỷ đồng.

 Thị trường bật tăng trở lại nhờ sự đổi trụ, nhóm Vingroup cùng GAS và HPG trở lại quá khỏe đã lấn át sự phân hóa từ nhóm ngân hàng, ngoại trừ MBB vẫn duy trì đà tăng tốt. Điều đáng chú ý phiên này vẫn không phải là mức tăng ở chỉ số mà là thanh khoản tiếp tục không có sự cải thiện, loanh quanh vẫn ở mức 3.000 tỷ đồng, tương đương với mức bình quân ở tuần trước và thấp hơn so với đỉnh 3.600 tỷ ở phiên thứ 6. Các tín hiệu kỹ thuật tiếp tục ủng hộ xu hướng tăng, quán tính tăng của thị trường có thể vẫn tiếp tục nhờ nhóm Vingoup chưa ra báo cáo bán niên, tuy vậy nhà đầu tư cũng nên lưu ý ngưỡng cản ngắn hạn ở đỉnh tháng 5 (khu vực 990 điểm) và thanh khoản vẫn không được cải thiện thì xu hướng tăng sẽ bị hạn chế, có thể một phiên rung lắc mạnh ở vùng đỉnh ngắn hạn sẽ diễn ra.

Cập nhật thông tin doanh nghiệp:

 HCM, VCI, TCBS: Thị trường chứng khoán Q2 tại VN chứng kiến giảm khoảng 3% so với Q1, thanh khoản giảm khoảng 10%. Tính chung 6 tháng đầu năm 2019, thanh khoản giảm đến 45% so với cùng kỳ và thấp hơn mức trung bình của năm 2017.

Tin tức thế giới:

 “Hoạt động mua lại cổ phiếu quỹ là động lực tăng giá quan trọng nhất của chỉ số S&P500 trong chu kỳ này”, với mức giá trị bình quân đạt hơn 200 tỷ USD một quý trong suốt một năm qua, và cu hướng này chưa có dấu hiệu chậm lại trong thời gian tới. Lợi nhuận doanh nghiệp là nguồn vốn chính dùng để mua cổ phiếu quỹ. Nhận định thị trường

HĐTL:

 Trước sự hồi phục tích cực của thị trường cơ sở, cả 4 HĐTL đồng loạt bật tăng từ 7 đến 11,2 điểm. Đóng cửa, hợp đồng VN30F1908 tăng mạnh nhất (1,28%) lên 886 điểm, hiện thấp hơn 2,26 điểm so với VN30. Tổng thanh khoản trên thị trường phái sinh hôm nay cũng bật tăng 54,8% so với phiên giao dịch trước, đạt 106.897 hợp đồng được khớp lệnh trong phiên.

NHẬN ĐỊNH THỊ TRƯỜNG: Đổi trụ thành công

Chứng khoán khu vực Châu Á đã bật tăng trở lại sau phiên giảm hôm qua, khi nhà đầu tư đợi chờ những cuộc họp quan trọng từ các ngân hàng trung ương trong những ngày sắp tới.

Trên thị trường Nhật Bản, chỉ số Nikkei 225 tiến 0,95%, trong đó cổ phiếu của nhà sản xuất thiết bị bán dẫn Tokyo Electron vọt 3%. Chỉ số Topix cũng tăng 0,99%.

Ở Hàn Quốc, chỉ số Kospi tiến 0,39%, trong đó cổ phiếu Hyundai Motor rớt hơn 1% sau khi Công ty công bố báo cáo lợi nhuận không đạt kỳ vọng, mặc dù ghi nhận lợi nhuận tăng trưởng mạnh nhất trong 7 năm. Cổ phiếu của nhà sản xuất chip SK Hynix tăng hơn 2% sau khi Goldman Sachs cho biết rằng họ tỏ ra lạc quan hơn về nhóm cổ phiếu chip bộ nhớ trên toàn cầu tại thời điểm này.

Trên thị trường Trung Quốc đại lục, chỉ số Shanghai Composite tăng 0,45% và Shenzhen Component vọt 0,58%.Trên thị trường Hồng Kông, chỉ số Hang Seng cũng tiến 0,31%. Cổ phiếu trên sàn giao dịch mới của Trung Quốc, có tên “STAR”, phần lớn đều giảm sau đà tăng ấn tượng trong phiên giao dịch đầu tiên trong ngày thứ Hai (22/07).

Một tâm điểm chú ý của giới đầu tư trong thời gian từ nay đến cuối tháng là hai cuộc họp chính sách của ngân hàng trung ương.

Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) sẽ họp vào ngày thứ Năm, và thị trường đang đặt cược khả năng ECB giảm lãi suất 0,1 điểm phần trăm ở mức hơn 50%. Vài ngày sau, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) cũng họp, và được dự báo sẽ hạ lãi suất 0,25 điểm phần trăm.

Kỳ vọng lãi suất giảm đã đưa các chỉ số chính của chứng khoán Mỹ lên những mức cao kỷ lục trong tháng này, sau đợt giảm mạnh trong tháng 5 do căng thẳng thương mại Mỹ-Trung bất ngờ leo thang mạnh.

Thị trường trong nước sau phiên điều chỉnh nhẹ hôm qua đã bật tăng trở lại nhờ đổi trụ thành công, theo đó nhóm Vingroup đã thay thế nhóm ngân hàng để dẫn dắt đà tăng của thị trường trong phiên hôm nay. Tuy chỉ số có phiên tăng mạnh nhưng thanh khoản thị trường vẫn không khá hơn phiên hôm qua, chỉ số thị trường bay cao hơn nhờ sức kéo của các trụ lớn. Bên cạnh đó, khối ngoại vẫn duy trì đà mua ròng cũng là yếu tố hỗ trợ thị trường tăng mạnh trong phiên hôm nay.

Lúc đóng cửa, chỉ số VN-Index tăng 7,42 điểm (+0,76%) lên 989,46 điểm, trong khi chỉ số VN30 cũng vọt 8,64 điểm (+0,98%) đạt 888,26 điểm. Độ rộng thị trường chuyển biến tích cực, toàn thị trường ghi nhận 161 mã tăng/146 mã giảm, ở rổ VN30 bình quân cứ 3 mã tăng mới có 1 mã giảm. Nhóm midcap và smallcap có diễn biến trái chiều, trong khi nhóm midcap tăng nhẹ 0,03% thì nhóm smallcap giảm 0,14%.

Các cổ phiếu lớn đã hỗ trợ thị trường phiên này là: VIC(+2,83%), VHM(+1,42%), GAS(+1,52%), HPG(+4,58%), VRE(+1,63%),… đã lấn át đà giảm giá ở các cổ phiếu lớn khác như: BID(-1,40%), BVH(-1,86%), VCB(- 0,13%), VNM(-0,08%), KBC(-1,60%),…

Thanh khoản thị trường phiên này chỉ tương đương so với phiên hôm qua, giá trị khớp lệnh đạt 3.089 tỷ đồng. Thị trường được kéo lên bằng các trụ lớn nên thanh khoản không có sự cải thiện, cho đến lúc này phiên cuối tuần trước đang là phiên tạo đỉnh thanh khoản.

Về giao dịch khối ngoại, họ tiếp tục mua ròng trong phiên hôm nay với giá trị 25 tỷ đồng. Lực mua của khối ngoại tập trung chủ yếu vào PLX (49,3 tỷ đồng), VCB (17,6 tỷ đồng), CTD (15,5 tỷ đồng), trong khi bán ròng VNM (23,8 tỷ đồng), PVS (21,2 tỷ đồng), HPG (18,9 tỷ đồng),…

Tóm lại, thị trường bật tăng trở lại nhờ sự đổi trụ, nhóm Vingroup cùng GAS và HPG trở lại quá khỏe đã lấn át sự phân hóa từ nhóm ngân hàng, ngoại trừ MBB vẫn duy trì đà tăng tốt. Điều đáng chú ý phiên này vẫn không phải là mức tăng ở chỉ số mà là thanh khoản tiếp tục không có sự cải thiện, loanh quanh vẫn ở mức 3.000 tỷ đồng, tương đương với mức bình quân ở tuần trước và thấp hơn so với đỉnh 3.600 tỷ ở phiên thứ 6. Các tín hiệu kỹ thuật tiếp tục ủng hộ xu hướng tăng, quán tính tăng của thị trường có thể vẫn tiếp tục nhờ nhóm Vingoup chưa ra báo cáo bán niên, tuy vậy nhà đầu tư cũng nên lưu ý ngưỡng cản ngắn hạn ở đỉnh tháng 5 (khu vực 990 điểm) và thanh khoản vẫn không được cải thiện thì xu hướng tăng sẽ bị hạn chế, có thể một phiên rung lắc mạnh ở vùng đỉnh ngắn hạn sẽ diễn ra trong các phiên sắp tới, nhà đầu tư vẫn có thể nắm giữ cổ phiếu hoặc chốt lời dần trong khi chưa vội mở vị thế mua mới.

vni

Cập nhật thông tin doanh nghiệp

cập  nhật thông tin doanh nghiệp

Trước những diễn biến bất lợi về chiến tranh thương mại Mỹ - Trung cũng như sự suy giảm của chứng khoán toàn cầu, thị trường chứng khoán Q2 tại VN chứng kiến giảm khoảng 3% so với Q1, thanh khoản giảm khoảng 10%. Tính chung 6 tháng đầu năm 2019, thanh khoản giảm đến 45% so với cùng kỳ và thấp hơn mức trung bình của năm 2017. Do vậy, có thể nhận định chung kết quả kinh doanh của ngành trong Q2 cũng như 6 tháng đầu năm sẽ chứng kiến giảm tương đối so với cùng kỳ.

Công ty Cổ phần Chứng khoán Chứng khoán TP. Hồ Chí Minh (HCM). Q2 2019, HCM ghi nhận kết quả kinh doanh tích cực hơn so với Q1 với 469 tỷ đồng doanh thu hoạt động, tuy nhiên vẫn giảm khoảng 32% so với cùng kỳ năm ngoái.

Xét về cơ cấu doanh thu, mặc dù hoạt động tư vấn ghi nhận tăng khá từ 3,4 tỷ đồng năm ngoái lên gần 33 tỷ đồng nhờ một thương vụ tư vấn được thực hiện hoàn tất trong Q2 2019, tuy nhiên sụt giảm mạnh ở hai mảng tự doanh và môi giới với mức giảm khoảng 45% do tác động từ thị trường và thanh khoản giảm sút đã khiến tổng thu nhập hoạt động của HCM giảm tương đối. Tuy nhiên, nhờ tốc độ giảm của chi phí lớn hơn tốc độ giảm của doanh thu, LNTT chỉ ghi nhận giảm 26% so với Q2 2018, đạt tương ứng 136 tỷ đồng.

Lũy kế 6 tháng đầu năm 2019, HCM đạt 763 tỷ đồng doanh thu hoạt động và 238 tỷ đồng LNTT, tương ứng 50% và 40% kết quả thực hiện trong 6T2018. Với kết quả này, HCM hoàn thành 46% kế hoạch doanh thu và 28% kế hoạch LNTT.

Tính đến ngày 30/06/2019, tổng tài sản của HCM đạt 7.194 tỷ đồng, tăng 37% so với thời điểm đầu năm. Danh mục tự doanh tăng mạnh từ 904 tỷ đồng đầu năm lên 1.082 tỷ đồng tại thời điểm cuối tháng 6 (tính theo giá gốc), trong đó hoạt động đầu tư trái phiếu được đẩy mạnh với gần 332 tỷ đồng, cao hơn con số 82 tỷ đồng hồi dầu năm.

Công ty cổ phần Chứng khoán Bản Việt (VCI). Kết thúc Q2 2019, tổng doanh thu hoạt động của VCI đạt 406 tỷ đồng, giảm 11% so với cùng kỳ 2018, trong đó hoạt động môi giới giảm từ 335 tỷ đồng năm ngoái xuống còn 121 tỷ đồng và hoạt động cho vay & phải thu giảm 19%, đạt 77,4 tỷ đồng do tác động kém khả quan từ thị trường chứng khoán. Ngược lại, hoạt động tư vấn tài chính và tự doanh ghi nhận kết quả kinh doanh khá tốt với 16,8 tỷ đồng và 185 tỷ đồng, tăng khá so với con số 661 triệu đồng và 20 tỷ đồng trong Q1 2018. Mặc dù vậy, chi phí hoạt động tăng 35% đã khiến LNTT cuối kỳ chỉ đạt 140 tỷ đồng, giảm 30% n/n.

Lũy kế 6 tháng đầu năm, VCI ghi nhận 773 tỷ đồng doanh thu hoạt động và 420 tỷ đồng LNTT, tương ứng 75% và 65% kết quả thực hiện 6T2018, hoàn thành gần 50% kế hoạch năm.

Tính đến cuối Q2 2019, tổng tài sản của VCI đạt 6.187 tỷ đồng, giảm 5% so với thời điểm đầu năm. Tiền và tương đương tiền giảm mạnh từ 1.144 tỷ đồng xuống 547 tỷ đồng, tuy nhiên giá trị các tài sản tài chính FVTPL lại tăng khá, từ 425 tỷ đồng lên gần 1.000 tỷ đồng theo giá thị trường, tập trung chủ yếu ở chứng khoán niêm yết.

Công ty TNHH Chứng khoán Kỹ thương (TCBS). Q2 2019, hoạt động tự doanh và bảo lãnh phát hành tăng mạnh, đạt tương ứng 122 tỷ đồng và 256 tỷ đồng, cao hơn nhiều so với con số 47 tỷ đồng và 80 tỷ đồng cùng kỳ năm ngoái, khiến tổng doanh thu hoạt động của TCBS ghi nhận 471 tỷ đồng, tăng 140% n/n, bù đắp cho hoạt động môi giới giảm 37%. Đây cũng là điều dễ hiểu khi hoạt động của TCBS tập trung vào mảng ngân hàng đầu tư và tư vấn phát hành thay vì môi giới, do đó tác động tiêu cực từ thị trường cũng không tác động quá nhiều đến hoạt động kinh doanh chung của Công ty.

Doanh thu tăng 140% trong khi chi phí hoạt động lại giảm 62% do phí môi giới giảm mạnh, giúp LNTT trong Q2 2019 tăng mạnh 296%, đạt tương ứng 384 tỷ đồng.

Lũy kế 6 tháng đầu năm, TCBS đạt 754 tỷ đồng doanh thu hoạt động và 595 tỷ đồng LNTT, tăng 98% và 203% so với cùng kỳ năm ngoái.

Tổng tài sản tính đến ngày 30/06/2019 giảm nhẹ 0,5% xuống 4.328 tỷ đồng. Danh mục tài sản tài chính chủ yếu trái phiếu thuộc họ Vingroup hay Masan (VIC, Đầu tư và phát triển đô thị Sài Đồng, Vinhomes, Vinpearl, Tập đoàn Masan, Tài nguyên Masan).

Tin tức thế giới: Một sự phân kỳ chưa từng có trong lịch sử: Robots mua vào cổ phiếu khi con người tháo chạy.

Một trong những câu hỏi hóc búa nhất trong năm 2019 có tên: Tại sao giá cổ phiếu tiếp tục leo cao vào thời điểm khi lợi suất trái phiếu liên tục sụt giảm cảnh báo nguy cơ suy thoái kinh tế?

sp500

Đặc biệt trong bối cảnh các quỹ đầu tư cổ phiếu bị thoái vốn mạnh nhất trong hơn hơn một thập kỷ qua…

thi-truong
và dòng vốn chảy vào các quỹ đầu tư trái phiếu đạt mức cao nhất từng được ghi nhận.

fed

Câu trả lời, theo Parag Thatte của Deutsch Bank giải thích, là do “hoạt động mua lại cổ phiếu quỹ là động lực tăng giá quan trọng nhất của chỉ số S&P500 trong chu kỳ này”, với mức giá trị bình quân đạt hơn 200 tỷ USD một quý trong suốt một năm qua, và cu hướng này chưa có dấu hiệu chậm lại trong thời gian tới. Lợi nhuận doanh nghiệp là nguồn vốn chính dùng để mua cổ phiếu quỹ. Theo số liệu được công bố và ước tính, lợi nhuận các doanh nghiệp Mỹ đã đi ngang trong năm nay và có xu hướng giảm nhẹ trong quý 2. Tuy nhiên, do đà suy giảm mạnh chưa xuất hiện, nên các công ty có thể tiếp tục nhịp độ mua lại cổ phiếu quỹ hiện tại, tương tự như hai giai đoạn 2011-2012 và 2015-2016.

Và mặc dù chúng ta biết được câu trả lời chính giải thích xu hướng tăng giá của thị trường cổ phiếu Mỹ trong năm 2019, nhưng đó không phải là câu trả lời duy nhất.

Trong một phân tích của Thatte về dòng vốn thị trường tuần vừa qua, ông nhận thấy trong khi các nhà đầu tư tự quyết (Discretionary investors) đã cắt giảm vị thế đối với cổ phiếu khi tăng trưởng kinh tế có dấu hiệu chậm lại…

vi-mo

… thì những nhà đầu tư sử dụng chiến lược hệ thống (Systematic Strategy Allocations), ví dụ như thuật toán định lượng (đôi khi còn được gọi là robots) lại có xu hướng gia tăng vị thế mới. Để đánh giá cách tiếp cận thị trường của các nhà đầu tư khác nhau, Thatte đã phân chia nhà đầu tư thành hai loại: đầu tư tự quyết gồm các quỹ đầu tư mạo hiểm long-short, quỹ tương hỗ tiền thật và nhà đầu tư cá nhân so với đầu tư sử dụng chiến lược hệ thống như Vol Control, các nhà tư vấn mua bán hàng hóa (CTA) và các quỹ cân bằng rủi ro.

lãi suất

Và ở đây đã xuất hiện một sự phân hóa rất kỳ lạ. Trong quá khứ, vị thế cho cả đầu tư tự quyết và đầu tư theo chiến lược hệ thống thường có cùng xu hướng và có độ tương quan rất cao với các chỉ số tăng trưởng. Tuy nhiên trong năm nay, các nhà đầu tư tự quyết đã từ từ giảm số lượng vị thế của mình xuống dưới mức trung bình – phù hợp với bối cảnh tăng trưởng kinh tế đang chậm lại, trái lại các nhà đầu tư theo chiến lược hệ thống lại nhanh chóng gia tăng vị thế của mình. Nói một cách dễ hiểu rằng khi “con người” bán ra, thì robots lại mua vào. Trên thực tế, chênh lệch giữa vị thế cổ phiếu theo chiến lược hệ thống (robots) và tự quyết (con người) hiện đang ở mức rộng nhất từng được ghi nhận trong chu kỳ này.

đầu tư

Điều này có nghĩa là: không chỉ phần lớn thị trường đang bị chi phối bởi dòng vốn đầu tư theo hệ thống chứ không phải dòng vốn đầu tư tự quyết mà hệ thống thiết lập giá cận biên hiện nay cũng không còn xuất phát từ con người nữa.

Đây là tin xấu đối với thị trường nói chung bởi lượng vị thế của các chiến lược đầu tư hệ thống đã leo lên gần mức cao nhất trong lịch sử, cho thấy tiềm năng tăng thêm vị thế trong tương lai bị hạn chế. Đồng thời, tín hiệu mang tính quyết định tới các vị thế hệ thống là độ biến động (tức khi chỉ số độ biến động (VIX) giảm, thì thị trường sẽ thường tăng cao hơn…), do đó bất kỳ sự gia tăng trong độ biến động nào cũng có thể khiến các nhà đầu tư theo chiến lược hệ thống cắt giảm vị thế, đặc biệt là các quỹ Vol Control, vào tạo ra làn sóng bán tháo trên thị trường cổ phiếu vốn đã bị bán trước đó bởi các nhà đầu tư tự quyết.

Cuối cùng, bên cạnh một cú sốc độ biến động nếu chỉ số VIX bất ngờ tăng vọt buộc các nhà đầu tư sử dụng thuật toán bán tháo cổ phiếu đang nắm giữ, thì còn điều gì có thể khiến sự phân phân kỳ chưa từng có trong lịch sử này hội tụ trở lại? Theo Deustche Bank, những rủi ro trong ngắn hạn bao gồm những báo cáo kết quả kinh doanh đáng thất vọng, nguy cơ tranh chấp thương mại leo thang trở lại và những áp lực gia tăng lên Cục dự trữ liên bang Mỹ (Fed).

Diễn biến chỉ số chứng khoán

So sánh VNI

( mbs )

 

 

hotline