Mobile / Fb / Zalo: 0902 707 193 | 0902 707 193
Mở tài khoản CK
Nghe bài đọc

PLX - KQKD 6 tháng đầu năm tích cực nhờ vào tăng trưởng sản lượng bán lẻ và nguồn hàng ổn định từ Nghi Sơn

Được đăng vào

PLX - KQKD 6 tháng đầu năm tích cực nhờ vào tăng trưởng sản lượng bán lẻ và nguồn hàng ổn định từ Nghi Sơn

5

Doanh thu 6 tháng đầu năm của Tập đoàn Xăng dầu Việt Nam (PLX) giảm 5,1% so với cùng kỳ năm ngoái trong khi LNST sau lợi ích CĐTS báo cáo tăng 12,6%. Nguyên nhân chính khiến doanh thu giảm là giá xăng và giá dầu diesel trung bình giảm 3,4% và 0,9%. Trong khi đó, chúng tôi cho rằng LNST sau lợi ích CĐTS tăng trưởng mạnh nhờ (1) sản lượng bán ra tại các trạm COCO tăng 3,9% (có biên lợi nhuận cao nhất), (2) lỗ tỷ giá giảm nhờ tỷ giá ổn định và nguồn hàng xăng dầu từ Nhà máy Nghi Sơn, và (3) hoàn nhập dự phòng 440 tỷ đồng trong 6 tháng đầu năm 2019

Doanh thu và LNST sau lợi ích CĐTS 6 tháng đầu năm hoàn tất lần lượt 47,4% và 56% dự báo cả năm chúng tôi đưa ra, phù hợp với dự báo của chúng tôi. Vì vậy, chúng tôi cho rằng sẽ không điều chỉnh đáng kể dự báo 2019.

Tổng sản lượng bán ra 6 tháng đầu năm tăng 3% so với cùng kỳ năm ngoái, chủ yếu nhờ tăng trưởng sản lượng bán lẻ COCO (tăng 3,9%). Theo PLX, tăng trưởng doanh số từ các trạm xăng COCO đã dần phục hồi với tăng trưởng 5,5% trong tháng 6/2019 cùng với tăng trưởng dự kiến cao hơn trong tháng 7. Do đó, chúng tôi ghi nhận rủi ro không đáng kể cho giả định doanh số bán tại các trạm COCO đạt 6,0%.

Tình hình thị trường xăng quý 2 có sự cải thiện so với quý 1 dù không khả quan như cùng kỳ năm ngoái. Không tính tác động từ dự phòng hàng tồn kho trong quý 1, KQKD cốt lõi của PLX ghi nhận sự cải thiện so với quý 1 (+26% QoQ) khi Chính phủ cho phép giá xăng dầu tăng tương ứng với mức giá trên thị trường quốc tế, so với sự kiếm soát của Chính phủ trong quý do mức tăng 8,4% của giá điện. Dù vậy, LNST sau lợi ích CĐTS đã giảm 3,4% YoY trong quý 2/2019 từ mức cơ sở cao trong quý 2/2018 khi biến động giá xăng dầu thuận lợi hơn cho PLX (xem thêm Hình 2).

Áp lực đối với quỹ bình ổn giá tại PLX giảm bớt. KQKD quý 2 ghi nhận diễn biến ấn tượng bất chấp quỹ bình ổn giá xăng dầu đã âm 356 tỷ đồng tính đến cuối tháng 4/2019 sau khi Chính phủ sử dụng quỹ này để tránh giá xăng xăng dầu tăng mạnh trong quý 1. Quỹ bình ổn tại PLX đã chuyển từ mức âm sang dương 54 tỷ đồng tính đến cuối tháng 6/2019, và sau đó tăng lên 470 tỷ đồng tính đến ngày 01/08/2019. Sự chuyển hướng này đã giúp làm giảm áp lực lên quỹ bình ổn xăng dầu trong quý 3.

PLX bán thành công 20 cổ phiếu quỹ trong tháng 07/2019. Theo dữ liệu từ Sở GDCK TP. HCM (HOSE), PLX đã bán 20 triệu cổ phiếu quỹ (tương ứng 1,7% cổ phần sau khi bán) từ ngày 02/07/2019 đến ngày 31/07/2019. Số tiền thu được (1,3 nghìn tỷ đồng theo giá ban là 64.370 đồng/CP) sẽ được sử dụng tài trợ để mở rộng mảng kinh doanh cốt lõi. Sau giao dịch này, cổ phiếu quỹ của PLX đã giảm còn 103 triệu cổ phiếu (khoảng 8% cổ phần sau khi bán).

Hình 1: KQKD 6 tháng 2019 của PLX

1

Hình 2: Biến động giá xăng dầu

Giá Platts Singapore (giá tham chiếu cho giá xăng bán lẻ của Việt Nam), không tính tác động của quỹ bình ổn giá xăng dầu

2

Giá xăng E5 bán lẻ của Việt Nam, không tính tác động cũa quỹ bình ổn giá xănd dầu

3

Đọc thêm : Cổ phiếu HAX

VCSC 

 

hotline