Mobile / Fb / Zalo: 0902 707 193 | 0902 707 193
Mở tài khoản CK
Nghe bài đọc

VHM - Tăng trưởng duy trì ổn định với khả năng sinh lời cải thiện

Được đăng vào

VHM - Tăng trưởng duy trì ổn định với khả năng sinh lời cải thiện

2

CTCP Vinhomes (VHM) đã công bố KQKD 6 tháng 2019 tích cực với doanh thu thuần đạt 26,8 nghìn tỷ đồng (+72% YoY) và LNST sau lợi ích CĐTS 9,8 nghìn tỷ đồng (+22% YoY), chủ yếu được dẫn dắt bởi bàn giao mạnh mẽ và cải thiện biên LN. Khi kết quả lợi nhuận này tương ứng với 46% dự báo LNST sau lợi ích CĐTS cả năm 2019 của chúng tôi là 21 nghìn tỷ đồng (+47% YoY), chúng tôi kỳ vọng không có thay đổi đáng kể trong dự phóng của chúng tôi.

Giao dịch bán buôn dẫn dắt tăng trưởng doanh thu mảng bán BĐS. Trong 6 tháng 2019, doanh thu mảng này đã tăng 69% YoY đạt 25 nghìn tỷ đồng, chủ yếu được bù đắp bởi sự ghi nhận của doanh số bán buôn (bán cho NĐT tổ chức – chuyển nhượng lô đất/tòa tháp/dự án cho các chủ đầu tư khác) từ các căn hộ thấp tầng của dự án Ocean Park (chiếm 60% doanh thu mảng này trong 6 tháng 2019). Quá trình bàn giao đang diễn ra tại các dự án Greenbay, Golden River, Metropolis, và Central Park đóng góp cho 40% doanh thu còn lại của màng này trong 6 tháng 2019

Khả năng sinh lời cải thiện trong tất cả các phân khúc. Biên LN gộp trong 6 tháng 2019 tăng mạnh 12 điểm % lên 40% so với 28% trong 6 tháng 2018. Đáng chú ý, biên LN gộp bán BĐS tăng mạnh 41% so với 29% trong 6 tháng 2018, được dẫn dắt bởi doanh số bán buôn tại dự án Ocean Park (hơn 50% biên LN gộp) trong quý 2/2019, so với biên LN thấp hơn 6 tháng 2018 từ các dự án ở các hướng kém thuận lợi hơn tại Central Park, Thăng Long và Golden River. Liên quan đến khả năng sinh lời cốt lõi của doanh số bán nhà ở, biên LN gộp sẽ đạt khoảng 42,8% trong 6 tháng 2019 so với 29,8% trong 6 tháng 2018, nếu tính chung các các dự án Hợp đồng Hợp tác Kinh doanh (BCC)*

Triển khai các dự án đại đô thị Vinhomes tiếp tục củng cố cho tổng giá trị hợp đồng ký mới tích cực. Trong 6 tháng 2019, tổng giá trị hợp đồng bán của BCC, đã tăng 93% YoY lên 30,9 nghìn tỷ đồng, chủ yếu được dẫn dắt bởi tỷ lệ hấp thụ ổn định tại các dự án đại đô thị Vinhomes, như Ocean Park (hơn 89% dự án đã mở bán) và Smart City (82% dự án đã mở bán) cùng với doanh số bán buôn đạt 6.900 căn hộ tại dự án Grand Park. Theo ban lãnh đạo, doanh số bán buôn đóng góp 55% cho tổng giá trị hợp đồng bán trong 6 tháng 2019, khiến doanh số bán theo hợp đồng chưa ghi nhận đã đạt 61,9 nghìn tỷ đồng (+15% YoY).

Giá trị hợp đồng ký mới YTD phù hợp với dự báo của chúng tôi. VHM ghi nhận tỷ lệ hấp thụ 100% cho 10.000 căn hộ cửa dự án Grand Park giai đoạn 1 cho các khách hàng cá nhân sau 2 tuần mở bán vào đầu tháng 7, tương ứng với 19 nghìn tỷ đồng giá trị hợp đồng bán. Nếu tính luôn cả con số này, tổng giá trị hợp đồng bán của VHM sẽ đạt 50 nghìn tỷ đồng, tương ứng với 50% dự báo cả năm của chúng tôi là 101 nghìn tỷ đồng (+49% YoY).

Hình: KQKD 6 tháng 2019 của VHM

3

Đọc thêm : Cổ phiếu VJC 

VCSC 

hotline