Mobile / Fb / Zalo: 0902 707 193 | 0902 707 193
Mở tài khoản CK
Nghe bài đọc

Nhận định thị trường 15-07-2019

Được đăng vào 15-07-2019

Diễn biến thị trường:

 Đà giảm của thị trường trong nước cuối tuần trước tiếp tục lan sang phiên đầu tuần này bất chấp kết quả kinh doanh của nhóm ngân hàng tích cực và diễn biến thuận lợi của các thị trường chứng khoán toàn cầu. Nút thắt của thị trường vẫn là thanh khoản vẫn “dậm chân tại chỗ” kể cả thị trường tăng hoặc giảm trong phiên, bên cạnh đó khối ngoại cũng quay ra bán ròng trên sàn HSX trong phiên này sau khi họ đã mua ròng hơn 1.000 tỷ đồng ở tuần trước. Chốt phiên đầu tuần, chỉ số VNIndex giảm 2,87 điểm về 972,53 điểm, trong khi chỉ số VN30 cũng sụt 1,28 điểm còn 873,71 điểm. Độ rộng thị trường ở mức trung tính, toàn thị trường ghi nhận 148 mã tăng/148 mã giảm, ở rổ VN30 cũng có 14 mã tăng/14 mã giảm giá.

 Thanh khoản phiên giảm nhẹ với với phiên cuối tuần trước, đạt 2.700 tỷ đồng. Giao dịch khối ngoại hôm nay khá ảm đạm khi họ chỉ còn mua ròng hơn 7 tỷ đồng.

 Thị trường giảm sang phiên thứ 2 liên tiếp và có thể đe dọa xu hướng giảm ngắn hạn khi miễn nhiễm với các thông tin hỗ trợ tích cực từ trong nước đến thế giới. Thị trường Mỹ lập đỉnh cao mới, thị trường Trung Quốc phiên này cũng rất tích cực, trong khi đó thị trường trong nước vẫn tiếp tục thử thách tính kiên nhẫn của giới đầu tư với thanh khoản không được cải thiện. Đây chính là yếu tố có thể gây ức chế tâm lý nhà đầu tư. Về kỹ thuật, với 2 phiên giảm vừa qua chỉ số VNIndex đã đánh mất ngưỡng MA100 và nằm ngay trên đường xu hướng giảm giá kể từ tháng 3. Phiên giảm này, có sự cộng hưởng từ đà giảm của SAB cũng như nhóm Vingroup vào cuối phiên. Điều này có thể bình phục vào phiên này mai, trong khi đó thị trường vẫn còn vùng đệm trên ngưỡng MA50 ở khu vực 963 điểm, do vậy các nhịp điều chỉnh vẫn là cơ hội để tích lũy thêm cổ phiếu.

Cập nhật thông tin doanh nghiệp:

 REE: Chúng tôi khuyến nghị KHẢ QUAN đối với cổ phiếu REE của CTCP Cơ điện lạnh với giá mục tiêu 38.200 đồng/cp dựa trên phương pháp chiết khấu dòng tiền.

Tin tức thế giới:

 Theo số liệu vĩ mô chính thức được công bố sáng hôm nay, sản lượng nhà máy và tăng trưởng doanh số bán lẻ tháng 6 của Trung Quốc đều vượt ngoài kỳ vọng, trong khi tăng trưởng đầu tư trong nửa đầu năm 2019 đã tăng tốc, bất chấp tốc độ tăng trưởng kinh tế quý 2 của quốc gia này rơi xuống mức thấp nhất kể từ năm 1992.

Nhận định thị trường HĐTL:

 Phiên giao dịch đầu tuần chứng kiến những diễn biến giằng co trên thị trường HĐTL, khiến 4 hợp đồng đóng cửa tương đối phân hóa. Chốt phiên, VN30F1907 tăng 0,62% lên 879 điểm, hiện cao hơn 5,29 điểm so với VN30. Tổng thanh khoản trên thị trường phái sinh ngày hôm nay tiếp tục giảm nhẹ 5,7% so với phiên liền trước, đạt 104.220 hợp đồng được khớp lệnh trong phiên.

NHẬN ĐỊNH THỊ TRƯỜNG: Thị trường thử thách lòng kiên nhẫn

Thị trường chứng khoán khu vực Châu Á đi vào trạng thái trái chiều trong phiên đầu tuần sau loạt dữ liệu kinh tế của Trung Quốc, tuy vậy các chỉ số chính của thị trường này đã xóa hết mức giảm và tăng trở lại bất chấp dữ liệu kinh tế ảm đạm, thị trường Nhật Bản tạm ngưng giao dịch trong ngày thứ Hai (15/07) nhân dịp lễ.

Trên thị trường Trung Quốc đại lục, chỉ số Shanghai Composite tăng 0,40% và Shenzhen Component vọt 1,04%.Trên thị trường Hồng Kông, chỉ số Hang Seng tăng 0,21%. Hồng Kông vẫn còn bị mắc kẹt trong sự bất ổn xoay quanh dự luật dẫn độ đầy tranh cãi. Trong ngày Chủ nhật (14/07), tờ Financial Times dẫn lại nguồn tin thân cận cho biết Bắc Kinh từ chối chấp nhận đơn từ chức của nhà lãnh đạo Hồng Kông Carrie Lam.

Trong khi đó, chỉ số Kospi của thị trường Hàn Quốc và ASX 200 của Australia lần lượt lùi 0,2% và 0,65%

Trung Quốc vừa công bố dữ liệu GDP quý 2/2019 trong ngày thứ Hai (15/07), trong đó cho thấy nền kinh tế tăng trưởng chậm lại ở mức 6,2%, yếu nhất trong ít nhất là 27 năm, khi cuộc chiến thương mại Mỹ-Trung bắt đầu thể hiện rõ tác động tiêu cực. Trong khi khi dữ liệu riêng biệt cho thấy sản lượng công nghiệp và doanh số bán lẻ đều tăng tốt hơn dự báo: doanh số bán lẻ tăng 9,8% so với cùng kỳ, cao hơn so với tháng 5 và dự báo lần lượt 8,6% và 8,5%. Bên cạnh đó, đầu tư tài sản cố định tăng 5,8% so với cùng kỳ và 5,6% kể từ tháng 1 đến tháng 5. Đầu tư bất động sản cũng tăng 10,9% so với cùng kỳ và 11,2% kể từ tháng 1 đến tháng 5.

Các dữ liệu hoạt động hàng tháng này cho thấy một loạt các biện pháp kích thích từ Trung Quốc đã có thể thúc đẩy tăng trưởng trong nước và bù đắp một số thiệt hại từ cuộc chiến thương mại kéo dài với Hoa Kỳ.

Thị trường chứng khoán Châu Âu mở cửa và các chỉ số tương lai của thị trường Mỹ cũng phản ứng tích cực sau loạt giữ liệu hàng tháng của Trung Quốc.

Đà giảm của thị trường trong nước cuối tuần trước tiếp tục lan sang phiên đầu tuần này bất chấp kết quả kinh doanh của nhóm ngân hàng tích cực và diễn biến thuận lợi của các thị trường chứng khoán toàn cầu. Nút thắt của thị trường vẫn là thanh khoản vẫn “dậm chân tại chỗ” kể cả thị trường tăng hoặc giảm trong phiên, bên cạnh đó khối ngoại cũng quay ra bán ròng trên sàn HSX trong phiên này sau khi họ đã mua ròng hơn 1.000 tỷ đồng ở tuần trước.

Chốt phiên đầu tuần, chỉ số VN-Index giảm 2,87 điểm (-0,29%) về 972,53 điểm, trong khi chỉ số VN30 cũng sụt 1,28 điểm (-0,15%) còn 873,71 điểm. Độ rộng thị trường ở mức trung tính, toàn thị trường ghi nhận 148 mã tăng/148 mã giảm, ở rổ VN30 cũng có 14 mã tăng/14 mã giảm giá. Nhóm smallcap đi ngược thị trường với mức tăng 0,2% trong khi nhóm midcap giảm 0,1%.

Các cổ phiếu lớn đã gây áp lực lên thị trường phiên này là: VIC(-1,55%), SAB(- 2,42%), VHM(-1,32%), MSN(-1,96%), VNM(-0,65%),…đã lấn át mức tăng giá ở các cổ phiếu lớn khác như: VCB(+1,76%), TCB(+2,17%), MWG(+3,16%), VRE(+0,97%), BHN(+3,41%),…

Sở GDCK TP.HCM (HoSE) vừa công bố danh mục cổ phiếu thành phần chỉ số VN30 kỳ tháng 7/2019 và sẽ có hiệu lực chính thức từ ngày 5/8. Theo đó, BID và BVH là 2 cổ phiếu được lựa chọn vào rổ VN30 trong đợt cơ cấu này thay thế cho CII và DHG. Sau đợt cơ cấu này, BID và BVH sẽ chiếm tỷ trọng 0,9% trong rổ VN30. Với việc thêm BID, nhóm ngân hàng sẽ có 9 đại diện trong rổ VN30, bao gồm BID, CTG, EIB, HDB, MBB, STB, TCB, VCB, VPB với tổng tỷ trọng 31,6%, lớn gấp hơn 2 lần tỷ trọng nhóm VIC, VRE, VHM (15%)

Thanh khoản phiên giảm nhẹ với với phiên cuối tuần trước, đạt 2.700 tỷ đồng. Đây cũng là mức bình quân kể từ đầu năm tới nay. Việc thanh khoản không được cải thiện khiến đà tăng của thị trường bị chặn lại ở mức kháng cự kỹ thuật, bên cạnh đó áp lực giảm từ nhóm Vingroup và nhóm thực phẩm đã lấn át sự nỗ lực của nhóm ngân hàng ở phiên này cũng khiến thị trường phục hồi bất thành.

Giao dịch khối ngoại hôm nay khá ảm đạm khi họ chỉ còn mua ròng hơn 7 tỷ đồng. Trong đó, khối ngoại bán ròng trên HoSE nhưng mua ròng trên HNX, Upcom. Lực mua tập trung chủ yếu vào các Bluechips như VCB(47,50 tỷ đồng), VRE(13,49 tỷ đồng), BMP(12,33 tỷ đồng), BVH(10,4 tỷ đồng), PVD(9,87 tỷ đồng),...Ở chiều ngược lại, nhóm cổ phiếu bị bán ròng gồm: MSN(30,51 tỷ đồng), VNM(23,51 tỷ đồng), HPG(21,90 tỷ đồng), VHM(12,35 tỷ đồng), HBC(7,94 tỷ đồng),…

Tóm lại, thị trường giảm sang phiên thứ 2 liên tiếp và có thể đe dọa xu hướng giảm ngắn hạn khi miễn nhiễm với các thông tin hỗ trợ tích cực từ trong nước đến thế giới. Thị trường Mỹ lập đỉnh cao mới, thị trường Trung Quốc phiên này cũng rất tích cực mặc dù ngay đầu phiên số liệu kinh tế ảm đảm, trong khi đó thị trường trong nước vẫn tiếp tục thử thách tính kiên nhẫn của giới đầu tư với thanh khoản không được cải thiện. Đây chính là yếu tố có thể gây ức chế tâm lý nhà đầu tư khi đặt kỳ vọng vào thị trường, mặc dù vậy các cổ phiếu ở các nhóm dẫn dắt lại có diễn biến khá tích cực, đơn cử như cổ phiếu VCB hay MWG,…điều đó cho thấy với thanh khoản thấp, việc tập trung vào các cổ phiếu có kết quả khả quan sẽ mang lại hiệu quả hơn là việc phân tích chỉ số chung. Về kỹ thuật, với 2 phiên giảm vừa qua chỉ số VNIndex đã đánh mất ngưỡng MA100 và nằm ngay trên đường xu hướng giảm giá kể từ tháng 3. Phiên giảm này, có sự cộng hưởng từ đà giảm của SAB cũng như nhóm Vingroup vào cuối phiên. Điều này có thể bình phục vào phiên này mai, trong khi đó thị trường vẫn còn vùng đệm trên ngưỡng MA50 ở khu vực 963 điểm, do vậy các nhịp điều chỉnh vẫn là cơ hội để tích lũy thêm cổ phiếu.

vni

Cập nhật thông tin doanh nghiệp - REE

ree

Chúng tôi khuyến nghị KHẢ QUAN đối với cổ phiếu REE của CTCP Cơ điện lạnh với giá mục tiêu 38.200 đồng/cp dựa trên phương pháp chiết khấu dòng tiền. Mức giá mục tiêu tương ứng P/E forward khoảng 6,7 lần

Dựa trên đóng góp khiêm tốn của mảng điện trong năm nay, chúng tôi dự phóng LNR 2019 đạt 1,762 tỷ đồng (-1% cùng kỳ, vượt 20% KH). Năm 2020 và 2021, LNR ước tăng trưởng lần lượt 7% và 13% với động lực chính đến từ các DA mới, bao gồm Etown 5 (17,000 m2 sàn văn phòng cho thuê, LNR dự kiến 62 tỷ/năm ~ 3% LNR REE), DA điện mặt trời Cư Jut của CHP (50 MWac, 70 tỷ LNR/năm) từ Q3/2019 và DA thủy điện Thượng Kon Tum của VSH (220 MW, lỗ 85 tỷ năm đầu vận hành và lãi 350 tỷ/năm từ năm thứ 2) từ 2020.

Tiếp tục đẩy mạnh đầu tư trong lĩnh vực điện, nước. REE dự định M&A một nhà máy thủy điện nhỏ 35MW (lợi nhuận hàng năm theo kế hoạch 40 tỷ đồng từ 2020) và đầu tư vào một dự án (DA) điện gió tại tỉnh Trà Vinh với công suất giai đoạn 1 đạt 48MW (khởi công T10/2019), sau giai đoạn 2 đạt 100MW. Tuy nhiên, các thông tin chi tiết về vốn đầu tư, giá trị và thời điểm giải ngân, tỷ lệ sở hữu chưa được công bố. Chúng tôi ước tính DA điện gió với quy mô 48MW sẽ vận hành trước thời điểm T11/2021 nhằm hưởng mức giá 9.8 cents/kWh và tạo ra lợi nhuận ròng khoảng 38 tỷ đồng/năm từ 2022 (tương đương 2% LNR REE). IRR dự kiến đạt 11%

Chúng tôi dự phóng lợi nhuận ròng mảng điện và nước trong năm 2019 đạt tương ứng 717 tỷ đồng và 215 tỷ đồng.

break down ree

Mảng cho thuê văn phòng trở thành động lực chính trong năm 2019. Hoạt động cho thuê văn phòng đem lại doanh thu và lợi nhuận ngày càng cao cho REE với tỷ suất lợi nhuận cao nhất trong các mảng kinh doanh của Công ty, khoảng 51% - 54%. Chúng tôi cho rằng với việc bổ sung thêm Etown Central (34.000 m2 sàn cho thuê, khai thác đầu 2018, tỷ lệ lấp đầy 95%) và Etown 5 (17.000 m2 sàn cho thuê, dự kiến cuối tháng 3/2019 sẽ hoàn tất, tỷ lệ lấp đầy hiện tại khoảng 60%) sẽ giúp LNST cho thuê văn phòng tăng bình quân khoảng 15-17%/năm trong giai đoạn 2018 – 2020.

DA Etown 6 (70,000 m2 sàn cho thuê văn phòng) dự kiến đem lại 380 tỷ đồng LNR hàng năm từ 2024 (tỷ lệ lấp đầy giả định 98%). DA được đầu tư tập trung trong giai đoạn 2021 – 2022, từ nguồn vốn phát hành trái phiếu 2,318 tỷ đồng vào T1/19 (đáo hạn vào năm 2029).

mảng bds ree

Tin tức thế giới: Cổ phiếu Trung Quốc hồi phục khi lợi nhuận doanh nghiệp và dữ liệu kinh tế vĩ mô cải thiện tâm lý thị trường.

Thị trường chứng khoán Trung Quốc bật tăng trong phiên giao dịch thứ Hai đầu tuần sau khi một số doanh nghiệp cho biết kết quả kinh doanh quý 2 đang được cải thiện, trong khi những dữ liệu kinh tế mới được công bố cũng cho thấy nền kinh tế nước này đang dần ổn định.

Theo số liệu vĩ mô chính thức được công bố sáng hôm nay, sản lượng nhà máy và tăng trưởng doanh số bán lẻ tháng 6 của Trung Quốc đều vượt ngoài kỳ vọng, trong khi tăng trưởng đầu tư trong nửa đầu năm 2019 đã tăng tốc, bất chấp tốc độ tăng trưởng kinh tế quý 2 của quốc gia này rơi xuống mức thấp nhất kể từ năm 1992.

Nhà đầu tư hiện đang nhìn vào báo cáo lợi nhuận để có thêm manh mối về hoạt động của các doanh nghiệp Trung Quốc. Mặc dù lợi nhuận một số công ty không đạt được như kỳ vọng khiến cổ phiếu giảm sàn trong phiên, tuy nhiên “Kết quả bán niên tích cực của một số doanh nghiệp trên sàn ChiNext đang nâng đỡ đà hồi phục của cổ phiếu, đặc biệt với những mã có định giá thấp”, theo Zhu Junchun, chuyên gia phân tích tại Lianxun Securities Co. cho biết. “Thị trường có thể đã định giá cả khả năng rằng một số doanh nghiệp bluechip khổng thể đạt được mức lợi nhuận cao như kỳ vọng. Trái lại, sẽ dễ dàng hơn cho các doanh nghiệp tăng trưởng ghi nhận những mức lợi nhuận cao hơn so với kỳ vọng.”

Đà hồi phục xuất hiện ngay khi Trung Quốc vừa khai mở sàn giao dịch mới cho cổ phiếu các công ty công nghệ tại Thượng Hải, làm dấy lên những câu hỏi xung quanh việc liệu thị trường đã sẵn sàng để hấp thụ 5,4 tỷ USD cổ phiếu mới lên sàn. Cùng với đà suy giảm tăng trưởng kinh tế, mức định giá quá cao cho các doanh nghiệp vốn hóa lớn và làn sóng thoái vốn của các quỹ đầu tư nước ngoài, cổ phiếu Trung Quốc là một trong số những thị trường giảm điểm mạnh nhất trên thế giới kể từ khi chủ tịch Tập Cận Bình và Tổng thống Donald Trump đồng ý nối lại đàm phán thương mại.

vĩ mô

Có khoảng 577 doanh nghiệp, bao gồm cả những công ty công nghệ mới phát hành cổ phiếu ra công chúng lần đầu, đã nộp hồ sơ niêm yết trên sàn giao dịch chứng khoán Trung Quốc lục địa trong năm nay, gấp 2 lần con số của cả năm ngoái, theo số liệu tổng hợp của Bloomberg. Chỉ tính riêng cho tháng 6, số lượng doanh nghiệp xin niêm yết đã tăng vọt gần 7 lần so với cùng kỳ năm trước. Sự nổi lên của những lựa chọn mới này có thể sẽ hút ròng tiền ra khỏi những cổ phiếu khác…

dòng vốn

Nhà đầu tư nước ngoài đã bán tổng cộng khoảng 4 tỷ nhân dân tệ (tương đương 580 triệu USD) cổ phiếu Trung Quốc, thông qua các liên kết giao dịch với hai sàn giao dịch chứng khoán Thượng Hải và Thâm Quyến trong tuần trước, mức bán ròng mạnh nhất kể từ tháng 5 tới nay. Trong đó JPMorgan Asset Management là một trong số những quỹ đầu tư thoái vốn mạnh nhất khỏi các thị trường mới nổi do quan ngại về chiến tranh thương mại.

định giá

Hàng tiêu dùng thiết yếu là nhóm cổ phiếu tăng giá tốt nhất tại Trung Quốc hơn 2 tuần qua, khi nhà đầu tư đặt cược nhu cầu tiêu dùng nội địa sẽ tiếp tục được giữ vững. Đà hồi phục này đã khiến một số cổ phiếu phổ biến đắt hơn tương đối những mã cổ phiếu khác về mặt định giá P/E, một dấu hiệu cho thấy thị trường có thể tạo định trừ khi tăng trưởng lợi nhuận gia tăng.

cost

Việc chính phủ bất ngờ tiếp quản Baoshang Bank Co. trong tháng 5 có thể đã tạo hiệu ứng lan tỏa lên những điều kiện cho vay, khiến doanh nghiệp đi vay vốn sẽ phải chịu những chi phí đắt đỏ hơn. Hiện tại, nhà đầu tư đang quan ngại rằng những doanh nghiệp vốn hóa vừa và nhỏ sẽ ghi nhận mức lợi nhuận thấp hơn do lãi vay cao hơn, theo Yan Kaiwen, chuyên gia phân tích tại China Fortune Securities.

chỉ số vni

so sánh vni

( mbs )

 

 

 

hotline