Mobile / Fb / Zalo: 0902 707 193 | 0902 707 193
Mở tài khoản CK
Nghe bài đọc

PVD - Thị trường khoan có dấu hiệu sôi động trở lại; tín hiệu tích cực cho thu hồi nợ xấu trong quý 3

Được đăng vào

PVD - Thị trường khoan có dấu hiệu sôi động trở lại; tín hiệu tích cực cho thu hồi nợ xấu trong quý 3

5

Tổng CTCP Khoan và Dịch vụ Khoan Dầu khí (PVD) đã công KQKD 6 tháng đầu năm 2019 với doanh thu đạt 83 triệu USD (giảm 31,2% so với cùng kỳ năm ngoái) và LNST sau lợi ích CĐTS đạt 1 triệu USD (so với khoảng lỗ 13,5 triệu USD cùng kỳ 2018. Doanh thu giảm chủ yếu do mảng thương mại & khác có biên LN thấp. Trong khi đó, lợi nhuận trong 6 tháng đầu năm 2019 nhờ vào (1) điều chỉnh thời gian khấu hao các giàn khoan tự nâng PVD II, III và VI, 2) LN ngoài HĐKD 2,6 triệu USD từ hoàn nhập thuế nhà thầu phát sinh khi hoạt động tại Malaysia và 3) thu nhập 2,3 triệu USD lợi nhuận từ liên doanh Baker Hughes và 4) mảng khoan cải thiện nhẹ.

LNST sau lợi ích CĐTS báo cáo 6 tháng 2019 hoàn thành 8,5% dự báo cả năm của chúng tôi. Dù vậy, khi chúng tôi kỳ vọng lợi nhuận sẽ tăng tốc trong nửa cuối năm 2019 với việc thu hồi nợ xấu và sự cải thiện của mảng khoan, chúng tôi cho rằng sẽ không có thay đổi đáng kể đến dự báo lợi nhuận 2019 của chúng tôi. Dù vậy, chúng tôi có khả năng điều chỉnh tăng giá mục tiêu của chúng tôi khi giá trị thị trường của giàn khoan tự nâng dường như phục hồi nhanh hơn dự kiến.

Thị trường khoan dầu khí đang sôi động trở lại. Tại buổi gặp gỡ NĐT vừa qua, PVD công bố đã tìm việc được cho các giàn khoan tự nâng cho năm 2019 và 2020. Ngoài ra, PVD cũng kỳ vọng giá thuê ngày cho các giàn khoan này là 59.000USD/ngày cho năm 2019, 65.000USD/ngày cho năm 2020 và 71.000-75.000USD/ngày cho năm 2021, mà theo chúng tôi là rất ấn tượng. Hiện 3 giàn khoan của công ty đang hoạt động tại Malaysia, chiếm 30% thị trường nước này trong khi các hoạt động khoan dầu khi nước này đang gia tăng. Ngoài ra, PVD còn tìm kiếm cơ hội tại các thị trường khác như Úc và Thái Lan.

từ Tổng Công ty Thăm dò Khai thác Dầu khí (PVEP) đã có tiến triển khá hạn chế. Thực tế, PVD đã thực hiện trích dự phòng 3,1 triệu USD cho nợ xấu của PVEP trong 6 tháng 2019 (trong khoản mục chi phí Hành chính & Quản lý). Tuy nhiên, tại buổi gặp gỡ NĐT vừa qua, PVD chia sẻ dự kiến sẽ thu về 100 tỷ đồng nợ xấu từ PVEP trong quý 3/2019, phù hợp với dự báo của chúng tôi là 128 tỷ đồng cho cả năm 2019.

PVD hiện đang chờ đợi kết quả đầu thầu cho giàn khoan TAD tại Brunei. Đây là một hợp đồng dài hạn từ 6-10 năm với giá thuê ngày khoảng 80.000-100.000USD/ngày. Công ty dự kiến kết quả đấu thầu sẽ kết thúc trong 2-3 tuần tới.

Giá trị giàn khoan tự nâng cao hơn so với dự kiến. Theo PVD, công ty cho biết trên cơ sở số liệu của IHS Markit, giá trị giàn khoan tự nâng (cùng loại với PVD) đã phục hồi từ mức đáy và đi ngang tại mức 150 triệu USD, thấp hơn 10%-12% so với giá trị sổ sách của rủi ro giàn khoan tự nâng so với giả định của chúng tôi là thấp hơn 30%. Vì vậy, có khả năng tăng giá mục tiêu theo mô hình định giá giá trị tài sản của chúng tôi cho PVD.

Hình 1: KQKD 6 tháng 2019 của PVD

6

Đọc thêm : Cổ phiếu KSB 

VCSC 

 

hotline