Mobile / Fb / Zalo: 0902 707 193 | 0902 707 193
Mở tài khoản CK
Nghe bài đọc

Phát hành Trái phiếu Chính phủ tăng gấp 3 lần do nhu cầu gia tăng

Được đăng vào 20-07-2019

Phát hành Trái phiếu Chính phủ tăng gấp 3 lần do nhu cầu gia tăng

Khối lượng TPCP phát hành thành công tăng mạnh; lợi suất giảm

• Lượng Trái phiếu Chính phủ (TPCP) phát hành thành công trong tháng 7 đã tăng gấp 3 lần tháng 6, lên 32,1 nghìn tỷ đồng với tỷ lệ trúng thầu đạt 89% nhờ nhu cầu đầu tư TPCP gia tăng. Trong khi đó, chúng tôi ước tính có khoảng 17,1 nghìn tỷ đồng TPCP và TPCP bảo lãnh đáo hạn (tăng 38% so với tháng trước), dẫn đến nhu cầu tái đầu tư gia tăng.

• Lợi suất trái phiếu giảm mạnh trên cả thị trường sơ cấp và thứ cấp. Trên thị trường thứ cấp, tại thời điểm cuối tháng 7, lợi suất trái phiếu kỳ hạn 5 năm và 10 năm giảm xuống lượt 3,51% (-51 điểm cơ bản so với tháng trước) và 4,46% (-40 điểm cơ bản), mức thấp nhất kể từ tháng 5/2018.

• NĐT nước ngoài đã mua ròng 1,62 nghìn tỷ đồng (-42,7% MoM) trên thị trường trái phiếu trong tháng 7 (đây cũng là tháng mua ròng thứ 9 liên tiếp của NĐT NN). Trong 7 tháng đầu năm 2019, khối ngoại đã mua ròng 11,54 nghìn tỷ đồng so với mức bán ròng 2,29 nghìn tỷ đồng ghi nhận trong cùng kỳ năm ngoái.

• Chúng tôi kỳ vọng lợi suất TPCP trên cả thị trường sơ cấp và thứ cấp sẽ duy trì ở mức thấp trong bối cảnh thanh khoản hệ thống dồi dào và lợi suất trái phiếu toàn cầu giảm, sau khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) giảm lãi suất ngày 31/07/2019, cũng như triển vọng kinh tế toàn cầu đang suy yếu.

Lãi suất liên ngân hàng giảm do thanh khoản dồi dào.

• Do thanh khoản hệ thống ngân hàng dồi dào và kỳ vọng Fed sẽ giảm lãi suất trong cuộc họp của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) tháng 7, lãi suất liên ngân hàng đã giảm dần trong tháng (sau khi gia tăng trong tuần cuối tháng 6 và tuần đầu tháng 7 do một số áp lực thanh khoản).

• Tính đến cuối tháng 7, lãi suất qua đêm và lãi suất 1 tuần đã giảm lần lượt 113 điểm cơ bản và 105 điểm cơ bản so với tháng trước đạt 2,6% và 2,72%.

Ngân hàng Nhà nước (NHNN) hút ròng qua Tín phiếu Kho bạc và reverse repos

• Trong bối cảnh thanh khoản hệ thống dồi dào nhờ lượng lớn Tín phiếu sắp đáo hạn và việc mua ngoại tệ của NHNN. NHNN tiếp tục phát hành lượng lớn Tín phiếu trong tháng 7. Trong khi đó, sẽ có 12 nghìn tỷ đồng reverse repo đáo hạn trong tháng. Do đó, NHNN đã rút ròng 35 nghìn tỷ đồng thông qua Tín phiếu và reserve repo so với mức bơm ròng 63,8 nghìn tỷ đồng trong tháng 6.

Đồng tỷ giá giảm tháng thứ hai liên tiếp

• Sau khi tăng 0,5% trong tháng 6, đồng VND đã kéo dài đà tăng thêm 0,4% so với đồng USD trong tháng 7 (tỷ giá giảm), giao dịch xung quanh mốc 23.205 đồng tính đến ngày 31/07. Tính từ đầu năm, đồng VND chỉ trượt giá 0,13%. Vào đầu tháng 8, đồng Nhân dân Tệ (CNY) đã vượt ngưỡng tâm lý 7 CNY đổi 1 USD, có thể sẽ tạo ra áp lực cho đồng VND. Tuy nhiên, chúng tôi kỳ vọng đồng VND sẽ được hỗ trợ bởi dòng vốn FDI, FII và xuất khẩu ổn định. Chúng tôi duy trì dự báo đồng VND sẽ mất giá trong khoảng 2% trong năm 2019.

Phí CDS giảm xuống mức thấp nhất kể từ quý 4/2007

• Phí CDS của Việt Nam và các thị trường trong khu vực tiếp tục duy trì đà giảm trong tháng 7, sau khi giảm mạnh trong tháng 6. Phí CDS 5 năm của Việt Nam giảm còn 101,49 điểm vào ngày 25/7, mức thấp nhất kể từ quý 4/2007, trước khi nhích nhẹ lên 102,78 vào cuối tháng.

• Phí CDS trong khu vực có thể tăng trở lại trong tháng 8 trong bối cảnh rủi ro toàn cầu gia tăng do từ căng thẳng thương mại leo thang giữa Mỹ và Trung Quốc.

phát hành và đáo hạn

kế hoạch phát hành của chính phủ

2

kết quả đấu thầu

repo

Khối ngoại mua bán ròng

Lãi suất liên ngân hàng

Lãi suất qua đêm

bơm rút ròng

repo lưu hành

usd/vnd

cds

( vcsc )

 

 

hotline