Mobile / Fb / Zalo: 0902 707 193 | 0902 707 193
Mở tài khoản CK
Nghe bài đọc

TCM - Lợi nhuận không đạt dự báo do biên lợi nhuận giảm

Được đăng vào

TCM - Lợi nhuận không đạt dự báo do biên lợi nhuận giảm

1

Lợi nhuận không đạt dự báo do biên lợi nhuận giảm

• Tuy doanh thu 6 tháng đầu năm của CTCP Dệt may - Đầu tư - Thương mại Thành Công (TCM) tăng 7,4% so với cùng kỳ năm ngoái lên 1,8 nghìn tỷ đồng nhưng LNST sau lợi ích CĐTS lại giảm mạnh 18% xuống 95 tỷ đồng.

• Trong khi tăng trưởng doanh thu được thúc đẩy nhờ xuất khẩu, lợi nhuận cốt lõi bị ảnh hưởng do biên lợi nhuận gộp trong 6 tháng đầu năm 2019 giảm xuống 15,5% so với mức 17,7% cùng kỳ năm ngoái và 18,5% năm 2018. Con số này cũng thấp hơn so với giả định của chúng tôi cho cả năm là 17,9%.

• Chúng tôi có thể sẽ điều chỉnh giảm dự báo và chờ đợi đến khi có nhận định toàn diện hơn, vì trong 6 tháng đầu năm, TCM chỉ hoàn tất 36% dự báo LNST sau lợi ích CĐTS cả năm chúng tôi đưa ra.

• Lợi thế cạnh tranh của TCM là chuỗi giá trị khép kín từ kéo sợi đến sản xuất sản phẩm dệt may, cũng như quan hệ với E-Land Group, tập đoàn bán lẻ Hàn Quốc, đồng thời cũng là cổ đông lớn nhất và khách hàng lớn nhất của công ty.

Biên lợi nhuận gộp giảm chủ yếu do mảng sợi. Ban lãnh đạo cho biết biên lợi nhuận gộp mảng này trong 6 tháng đầu năm chỉ đạt khoảng 2% so với 9%-10% năm 2018. Công ty cho biết nhu cầu nhập khẩu sợi Việt Nam của các doanh nghiệp Trung Quốc giảm khiến giá bán chịu áp lực mạnh, dẫn đến tình trạng biên lợi nhuận giảm nói trên.

Nhà máy Trảng Bàng vừa hoàn tất mua lại vẫn chưa đạt mức sinh lời, vì hiện tại năng suất chỉ đạt khoảng 26-28USD/công nhân/ngày trong khi điểm hòa vốn theo ước tính là 30USD/công nhân/ngày. Chúng tôi cho rằng điều này sẽ ít nhiều ảnh hưởng đến biên lợi nhuận của toàn công ty trong 6 tháng đầu năm 2019.

Không ghi nhận thêm dự phòng cho các khoản phải thu khó đòi liên quan đến Sears trong 6 tháng đầu năm. Hiện khoảng 75% các khoản phải thu liên quan đến Sears Group đã được trích lập dự phòng tính đến cuối năm 2018 và 6 tháng đầu năm 2019.

KQLN quý 2/2019 và 6 tháng đầu năm 2019 của TCM

2

Đọc thêm : Cổ phiếu SCS 

VCSC 

hotline