Mobile / Fb / Zalo: 0902 707 193 | 0902 707 193
Mở tài khoản CK
Nghe bài đọc

Tổng hợp thị trường 26/11/2019

Được đăng vào

Tổng hợp thị trường 26/11/2019

Diễn biến thị trường:

 Thị trường chứng khoán trong nước có phiên hồi phục nhẹ sau chuỗi giảm 5 phiên liên tiếp, trong phiên trước thị trường đã có dấu hiệu chững lại ở ngưỡng 970 điểm nhờ lực kéo từ nhóm VN30 và trong phiên hôm nay dòng tiền đã có sự lan tỏa rộng khắp toàn thị trường. Nhà đầu tư dường như đã quên chuỗi giảm vừa qua nên tranh thủ bắt đáy, đẩy thanh khoản tăng cao hơn so với phiên hôm qua bất chấp khối ngoại tiếp tục bán ròng. Đóng cửa, chỉ số VN-Index tăng 0,44 điểm lên 976,79 điểm, trong khi đó chỉ số VN30 tiếp tục có phiền phục hồi thứ 2 với 2,70 điểm lên 897,50 điểm. Độ rộng thị trường chuyển biến tích cực, toàn thị trường ghi nhận 191 mã tăng/123 mã giảm, VN30 có 18 mã tăng, 8 mã giảm & 4 mã giữ tham chiếu.

 Thanh khoản thị trường đã tăng so với phiên hôm qua, giá trị khớp lệnh đạt 3.326 tỷ đồng. Về giao dịch khối ngoại, họ đã bán ròng 205 tỷ đồng trên toàn thị trường.

 Đà phục hồi của thị trường tích cực hơn so với kỳ vọng nhờ sự lan tỏa của dòng tiền ở các nhóm cổ phiếu, tuy vậy nhóm VN30 vẫn đóng vai trò dẫn dắt sự hồi phục của thị trường. Về kỹ thuật, ngưỡng MA200 ở 980 điểm vẫn là mức mà nhà đầu tư kỳ vọng thị trường sẽ vượt qua để khẳng định nhịp hồi phục. Điểm tích cực lúc này là dòng tiền đã chọn các mã giảm sâu trong nhịp điều chỉnh vừa qua để bắt đáy. Có thể trong các phiên tới, thị trường chỉ dao động nhẹ hoặc test ngưỡng 980 điểm nhưng các nhóm cổ phiếu đã giảm sâu vẫn tiếp tục thu hút được dòng tiền, đặc biệt là các mã trong nhóm VN30.

Cập nhật thông tin doanh nghiệp:

 MWG: Chúng tôi khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu MWG của CTCP Đầu tư Thế giới di động với giá mục tiêu 12 tháng 144.000 đồng/cổ phiếu. Mức giá mục tiêu tương ứng P/E 2020F là 12,1 lần (theo EPS 2020F khoảng 11.923 đồng).

Tin tức thế giới:

 Trong báo cáo triển vọng thị trường 2020 của mình, David Kostin – trưởng bộ phận chiến lược cổ phiếu Mỹ của Goldman Sachs đã chia sẻ một số triển vọng về xu hướng thị trường trong năm tới, cũng như dự báo điểm số của S&P500 vào cuối năm sau. Cụ thể, ông viết “chu kỳ lợi nhuận lâu bền và sự tiếp tục mở rộng của nền kinh tế” sẽ giúp chỉ số cổ phiếu S&P500 tăng 5% lên 3250 điểm trong nửa đầu năm 2020.

Nhận định thị trường HĐTL:

 Nhịp hồi phục phiên trước tiếp tục được nối dài sang phiên hôm nay với cả 4 HĐTL ghi nhận mức tăng từ 2,1 dến 5 điểm. Cụ thể, hợp đồng VN30F1912 đóng cửa tăng thêm 0,29% lên 902,9 điểm, hiện cao hơn 8 điểm so với chỉ số cơ sở VN30. Trong khi đó, tổng thanh khoản trên thị trường phiên nay sụt giảm mạnh, chỉ đạt 57.771 hợp đồng được khớp lệnh trong phiên (giảm gần 40% so với phiên liền trước).

NHẬN ĐỊNH THỊ TRƯỜNG: Dòng tiền đã bắt đáy?

Thị trường chứng khoán khu vực Châu Á biến động trái chiều trong phiên ngày thứ 3 bất chấp có những dấu hiệu về tiến triển trong cuộc đàm phán thương mại giữa Mỹ và Trung Quốc Ở các thị trường như: Nhật Bản, Trung Quốc, Australia và New Zealand tiếp tục tăng điểm thì ở chiều ngược lại, các thị trường như Hàn Quốc và Hong Kong lại giảm điểm.

Trung Quốc và Mỹ "đạt đồng thuận về giải quyết tốt các vấn đề liên quan" và nhất trí giữ liên lạc về các điểm còn tồn tại trong thỏa thuận thương mại giai đoạn 1 khi các nhà đàm phán thương mại cấp cao nhất của hai nước có cuộc điện đàm vào buổi sáng ngày 26/11 theo giờ Bắc Kinh - hãng tin Bloomberg dẫn một tuyên bố của Bộ Thương mại Trung Quốc cho hay Thị trường chứng khoán trong nước có phiên hồi phục nhẹ sau chuỗi giảm 5 phiên liên tiếp, trong phiên trước thị trường đã có dấu hiệu chững lại ở ngưỡng 970 điểm nhờ lực kéo từ nhóm VN30 và trong phiên hôm nay dòng tiền đã có sự lan tỏa rộng khắp toàn thị trường.

Nhà đầu tư dường như đã quên chuỗi giảm vừa qua nên tranh thủ bắt đáy, đẩy thanh khoản tăng cao hơn so với phiên hôm qua bất chấp khối ngoại tiếp tục bán ròng. Dừng lúc đóng cửa, chỉ số VN-Index tăng 0,44 điểm (+0,05%) lên 976,79 điểm, trong khi đó chỉ số VN30 tiếp tục có phiền phục hồi thứ 2 với 2,70 điểm (+0,30%) lên 897,50 điểm.

Độ rộng thị trường chuyển biến tích cực, toàn thị trường ghi nhận 191 mã tăng/123 mã giảm, ở rổ VN30 có 18 mã tăng, 8 mã giảm và 4 mã giữ tham chiếu. Phiên này, nhóm midcap và smallcap đã quay đầu tăng lần lượt 0,13% và 0,53%. Các cổ phiếu lớn đã hỗ trợ thị trường phiên này là: HPG (+1,80%), BID (+0,76%), VCB (+0,24%), VRE (+0,89%), MWG (+1,34%)…đã lấn át áp lực giảm giá ở các cổ phiếu lớn khác như: VIC (-0,69%), GAS (-1,07%), SAB (-1,29%), NVL (-1,22%), BVH (-0,97%),…

Thanh khoản thị trường đã tăng so với phiên hôm qua, giá trị khớp lệnh đạt 3.326 tỷ đồng. Thanh khoản tăng ở phiên phục hồi và dòng tiền đã có sự lan tỏa rộng khắp đang là tín hiệu tích cực cho kỳ vọng hồi phục hình chữ V của thị trường. Về giao dịch khối ngoại, họ đã bán ròng 205 tỷ đồng trên toàn thị trường, lực bán tập trung vào VCB (37,31 tỷ đồng), SSI (23,63 tỷ đồng), VIC (16,94 tỷ đồng), STB (15,76 tỷ đồng)…Nhiều khả năng lực bán của khối ngoại đến từ hoạt động cơ cấu của quỹ iShare MSCI Frontier 100 ETF.

Tóm lại, đà phục hồi của thị trường tích cực hơn so với kỳ vọng nhờ sự lan tỏa của dòng tiền ở các nhóm cổ phiếu, tuy vậy nhóm VN30 vẫn đóng vai trò dẫn dắt sự hồi phục của thị trường. Về kỹ thuật, ngưỡng MA200 ở 980 điểm vẫn là mức mà nhà đầu tư kỳ vọng thị trường sẽ vượt qua để khẳng định nhịp hồi phục.

Điểm tích cực lúc này là dòng tiền đã chọn các mã giảm sâu trong nhịp điều chỉnh vừa qua để bắt đáy. Có thể trong các phiên tới, thị trường chỉ dao động nhẹ hoặc test ngưỡng 980 điểm nhưng các nhóm cổ phiếu đã giảm sâu vẫn tiếp tục thu hút được dòng tiền, đặc biệt là các mã trong nhóm VN30.
 

1

Cập nhật thông tin doanh nghiệp - MWG 

1

Chúng tôi khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu MWG của CTCP Đầu tư Thế giới di động với giá mục tiêu 12 tháng 144.000 đồng/cổ phiếu trên cơ sở (i) thị trường điện máy duy trì khả quan nhờ thu nhập cải thiện và tỷ lệ đô thị hóa ngày càng cao, (ii) nâng cao hiệu quả hoạt động của chuỗi Điện Máy Xanh và TGDĐ nhờ đẩy mạnh kinh doanh thêm mặt hàng đồng hồ, và (iii) tiếp tục mở rộng mô hình chuẩn tại các cửa hàng chuỗi Bách Hóa Xanh và nhân rộng hệ thống trên toàn quốc.

Mức giá mục tiêu được xác định dựa trên phương pháp chiết khấu dòng tiền, tương ứng P/Ef 2020 là 12,1 lần (theo EPS 2020F khoảng VND11.923).

KQKD 10T2019 khả quan với 84.723 tỷ đồng doanh thu thuần và 3.260 tỷ đồng LNST, tăng tương ứng 17% và 35% so với cùng kỳ. Với kết quả này, MWG hoàn thành 78% kế hoạch doanh thu và 91% kế hoạch LNST cả năm 2019. Về cơ cấu doanh thu, chuỗi ĐMX đóng gớp phần lớn với 57%, tiếp đến là chuỗi TGDĐ với 33% và BHX với 10%. Biên LN gộp tính chung cho chuỗi TGDĐ và ĐMX duy trì ở mức cao, khoảng 19,5% nhờ đóng góp tích cực từ ngành hàng điện thoại, điện lạnh và gia dụng, trong khi đó chuỗi BHX cũng ghi nhận biên LN gộp ổn định với 20%, cao hơn mức 18% cuối tháng 12/2018.

Về số lượng các cửa hàng, MWG có 2.812 cửa hàng tính đến cuối tháng 10/2019, tăng 106 cửa hàng so với cuối tháng 9. Trong đó, chuỗi ĐMX có thêm 30 cửa hàng mới do cả mở mới và chuyển đổi, chuỗi BHX tăng thêm 78 điểm bán, nâng tổng số cửa hàng lên 866.

Kinh doanh đồng hồ - động lực tăng trưởng mới cho hệ thống cửa hàng TGDĐ và ĐMX. Tính đến hết ngày 31/10/2019, MWG có 174 cửa hàng kinh doanh đồng hồ, tăng 40 cửa hàng so với thời điểm cuối tháng 9. Tiêu thụ đồng hồ duy trì khả quan với số lượng đồng hồ bán ra trong 10 tháng đầu năm đạt hơn 245 nghìn sản phẩm, đóng góp hơn 480 tỷ đồng doanh thu cho MWG. Chúng tôi cho rằng doanh thu đến từ mảng kinh doanh đồng hồ trong năm 2019 sẽ đạt khoảng 600 tỷ đồng và tăng lên 1.917 tỷ đồng trong năm 2020 nhờ tiếp tục đẩy mạnh bán hàng tại các chuỗi cửa hàng TGDĐ và ĐMX đi kèm với mức giá hấp dẫn. 

Thời tiết không thuận lợi cùng với xiết chặt tỷ lệ hủy hàng khiến doanh thu bình quân/cửa hàng trong tháng 10 đạt 1,3 tỷ đồng (chỉ tính các cửa hàng khai trương trước 01/10/2019). Việc xiết chặt tỷ lệ hủy hàng trong cuối tháng 9 và nửa đầu tháng 10 khiến một số siêu thị thiếu hàng, kéo theo doanh thu bình quân/cửa hàng giảm nhẹ. Tuy nhiên, MWG cho biết Công ty đã nhanh chóng triển khai các biện pháp đảm bảo luôn cung ứng đầy đủ trong các phiên chợ sáng và cả buổi chiều, giúp doanh thu các cửa hàng đã tăng trở lại từ cuối tháng 10.

BHX đẩy mạnh nâng cấp lên mô hình Double Shop giúp cải thiện doanh thu chuỗi đáng kể. Trong tháng 10/2019, 57 cửa hàng 300m2 đang hoạt động tốt được nâng cấp lên mô hình Double Shop – mô hình kết hợp bán gia dụng nhỏ và đồ dùng nhà bếp với mức đóng góp khoảng 10% doanh thu tại cửa hàng – giúp doanh thu sau nâng cấp của các cửa hàng tăng ~20% so với trước đây. Như vậy, tính đến cuối tháng 10/2019, BHX đang có 63 cửa hàng vận hành theo mô hình Double Shop. Chúng tôi nhận thấy rằng các động thái nhằm cải thiện doanh thu chuỗi BHX được MWG áp dụng đã và đang đem lại các kết quả khá khả quan cho DN. Chúng tôi ước tính doanh thu bình quân/cửa hàng/tháng sẽ tăng từ 1,3 tỷ đồng năm 2019 lên khoảng 1,9 tỷ đồng trong năm 2020 nhờ hiệu quả tích cực từ việc áp dụng mô hình mới trong chuỗi.

Đẩy mạnh đầu tư xây dựng thêm các kho/trung tâm phân phối mới cho chuỗi BHX. Hệ thống kho vận là nền tảng cần thiết và thường phải được chuẩn bị trước nhiều tháng khi chuỗi BHX mở rộng phạm vi hoạt động ra tỉnh mới. Hiện tại, ngoài 4 trung tâm phân phối (DC) đã vận hành từ đầu năm, trong đó 2 DC tại TP. HCM đang hoạt động hết công suất, MWG đang sử dụng thêm 4 kho để hỗ trợ vận hành thệ thống cửa hàng tại 21 tỉnh thành khu vực miền Nam và Nam Trung Bộ trong lúc xây dựng thêm các DC mới.

Chi phí vận hàng DC/kho trên doanh thu của MWG tăng từ mắc 3% lên 5% do thay đổi cách thức hạch toán. Cụ thể, thay vì hạch toán vào chi phí trực tiếp của cửa hàng, MWG đã tính thêm phần chi phí vận chuyển từ DC/kho đến cửa hàng. Việc tách chi phí này giúp đánh giá đúng hiệu quả vận hành tại cửa hàng. Chúng tôi cho rằng tỷ lệ chi phí vận hành DC/kho trên doanh thu sẽ giảm khi độ phủ cửa hàng tăng lên, và công suất hoạt động của các DC và kho được cải thiện

Tin tức thế giới: Liệu S&P500 sẽ tăng lên 3.400 hay giảm xuống 2.600 trong năm 2020.

Trong báo cáo triển vọng thị trường 2020 của mình, David Kostin – trưởng bộ phận chiến lược cổ phiếu Mỹ của Goldman Sachs đã chia sẻ một số triển vọng về xu hướng thị trường trong năm tới, cũng như dự báo điểm số của S&P500 vào cuối năm sau. Cụ thể, ông viết “chu kỳ lợi nhuận lâu bền và sự tiếp tục mở rộng của nền kinh tế” sẽ giúp chỉ số cổ phiếu S&P500 tăng 5% lên 3250 điểm trong nửa đầu năm 2020. Tuy nhiên, những bất chắc chính trị và chính sách gia tăng sẽ giữ chỉ số dao động trong một khoảng nhất định cho phần lớn thời gian năm sau

Vị chuyên gia Goldman cũng tiết lộ kịch bản cơ sở của ngân hàng này cho năm 2020, với EPS dự phóng được kỳ vọng tăng 6% lên 174 USD vào 2020 và tăng 5% lên 183 USD vào 2021. Tuy nhiên, Goldman còn bổ sung rằng mọi thứ có thể thay đổi, phụ thuộc vào việc liệu chương trình cắt giảm thuế của tổng thống Trump có bị hủy bỏ hay không, nếu có, thì mức EPS ước tính theo kịch bản cơ bản của ngân hàng này cho năm 2021 sẽ bị giảm 11% xuống còn 162 USD. Giả sử sắc lệnh thuế có hiệu lực ngay từ đầu tốc độ tăng trưởng lợi nhuận của S&P500 trong năm 2021 sẽ giảm 7% so với mức tăng dự phóng 5% theo kịch bản cơ sở

3

Trong khi chưa có sự chắc chắn về con số EPS, Goldman Sachs thậm chí còn thận trọng hơn khi dự báo hệ số nhân (P/E forward) cho thị trường cổ phiếu Mỹ. Giả sử các yếu tốc khác không thay đổi, dự báo định giá theo kịch bản cơ sở của Goldman Sachs giả định P/E dự phóng của S&P500 “ở quanh mức 18,0x hiện tại cho phần lớn thời gian của năm sau, trước khi tăng lên 18,6x, nếu sự bất chắc chính sách hậu bầu cử tại Mỹ gia tăng thay vì giảm xuống (cụ thể như nếu một ứng viên đảng Dân chủ thắng cử) – hoặc tâm lý người tiêu dùng đi xuống, phần bù rủi ro cổ phiếu sẽ gia tăng và hệ số P/E sẽ bị ép xuống khoảng 2 điểm còn 16x.

4

Điều này có nghĩa rằng: “một chính phủ liên bang thống nhất hậu bầu cử có thể khiến nhà đầu tư cho rằng chương trình cắt giảm thuế thu nhập doanh nghiệp bị hủy bỏ và hạ EPS dự phóng cho năm 2020 xuống 162 USD (tương đương giảm 7% n/n), ép hệ số nhân P/E xuống 16x, tương ứng với mức 2.600 của chỉ số S&P500.”, chuyên gia của Goldman Sachs nhận định.

5

Đồ thị so sánh VNINDEX và các thị trường quốc tế

6

Đồ thị giá trị mua/bán ròng khớp lệnh của NĐTNN trên sàn HSX

7

Hướng dẫn mở tài khoản chứng khoán MBS 

MBS 

 

 

 

hotline