Mobile / Fb / Zalo: 0902 707 193 | 0902 707 193
Mở tài khoản CK
Nghe bài đọc

CTCP FPT (FPT) - Đẩy mạnh cuộc chơi toàn cầu

Được đăng vào

CTCP FPT (FPT) - Đẩy mạnh cuộc chơi toàn cầu    

Luận điểm đầu tư

 Kết quả kinh doanh khả quan: lãi ròng 6 tháng 2018 đạt 1.103 tỷ (+19% cùng kỳ).

 Mảng gia công phần mềm và viễn thông đóng góp lợi nhuận chủ yếu.

 Vươn ra toàn cầu là nhân tố đóng góp tăng trưởng dài hạn.

 Bằng cách thâu tóm 90% của Intellinet, một công ty tư vấn trụ sở ở Mỹ, FPT tiến thêm một bước cho tầm nhìn toàn cầu.

Kết quả kinh doanh 6 tháng FPT khả quan

6T/2018, FPT ghi nhận doanh thu và lãi ròng trước thuế đạt 10.225 tỷ và 1.687 tỷ đồng, lần lượt tăng 19% và 32% so với cùng kỳ trong cùng điều kiện so sánh. (Trong năm 2017, kết quả mảng bán lẻ và thương mại của FPT được hợp nhất, nhưng từ năm nay FPT Retail và Synnex FPT sẽ được tính toán theo phương pháp vốn chủ sở hữu đối với công ty liên kết sau khi công ty mẹ đã thoái vốn)

Bên cạnh đó, lãi ròng ở mức 1.412 tỷ (+17% cùng kỳ), trong đó lãi ròng thuộc về cổ đông đạt 1.103 tỷ, tương ứng EPS đạt 1.803 đ/cp, tăng trưởng 19% cùng kỳ. Ngoài ra, biên lãi ròng cải thiện lên mức 16,5%.

Gia công phần mềm và viễn thông giữ vai trò quan trọng

Tháng 5 vừa qua, FPT đã ký hợp tác thành công hai dự án IT tại Nhật Bản với tổng giá trị đạt 30 triệu USD. Doanh thu từ mảng gia công phần mềm ra nước ngoài, như Mỹ, Châu Âu, Châu Á Thái Bình Dương đang được kỳ vọng sẽ đạt mức tăng trưởng khoảng 20% - 30% trong năm nay nhờ các hợp đồng mới, cũng như việc tái ký các hợp đồng với giá trị cao hơn. Hai quý đầu 2018, các sản phẩm và dịch vụ liên quan đến công nghệ mang về doanh thu 5.457 tỷ (+21%) và lãi trước thuế 562 tỷ đồng (+31%). Mảng gia công phần mềm đạt 3.578 tỷ (+29% YoY) doanh thu và 532 tỷ lãi trước thuế (+23% YoY). Mảng viễn thông ghi nhận doanh thu 4.191 tỷ đồng (+15%) và lãi trước thuế 727 tỷ (+17% YoY).

1

Kỳ vọng tăng trưởng từ thị trường toàn cầu

FPT đã sở hữu 90% Intellinet, một công ty dịch vụ tư vấn và quản lý công nghệ có trụ sở tại Hoa Kỳ, bằng cách trả 30 triệu đô la tiền mặt. Giá trị cuối cùng của thương vụ M&A đạt mức 50 triệu USD. Intellinet đạt doanh thu 30 triệu đô la Mỹ trong năm 2017 và được Tạp chí Tư vấn xếp hạng là một trong những công ty tư vấn công nghệ phát triển nhanh nhất tại Hoa Kỳ (có tốc độ tăng trưởng doanh thu khoảng 25% mỗi năm). Hiện tại, Intellinet đang phục vụ khoảng 200 khách hàng, trong đó có 17 công ty trong danh sách Fortune 500 của Mỹ.

Theo thỏa thuận, Intellinet vẫn là một công ty độc lập. Tuy nhiên, công ty sẽ tăng cường khả năng tư vấn quản lý và chiến lược của FPT. Với việc bổ sung đội ngũ tư vấn viên của Intellinet, FPT có thể cung cấp đầy đủ các giải pháp công nghệ, bao gồm tư vấn, định nghĩa yêu cầu, thiết kế hệ thống, phát triển, triển khai và bảo trì. Hiện tại, FPT sẽ có thể ký hợp đồng trực tiếp với các khách hàng đa ngành lớn, trong khi trước đó công ty chỉ có thể hoạt động như một nhà thầu phụ do những hạn chế về chiến lược và khả năng tư vấn quản lý.

Trong 6 tháng đầu năm, thị trường nước ngoài chiếm 3.887 tỷ đồng doanh thu (+27% YoY) và lãi trước thuế đạt 660 tỷ đồng (+35% YoY). Doanh số bán hàng nước ngoài đóng góp 38% tổng doanh thu của FPT, tăng 23% YoY.

Khuyến nghị

Chúng tôi khuyến nghị MUA cho FPT, với giá mục tiêu ở mức 54.000 đ/cp, tương ứng mức P/E forward 2018 ở mức 13 lần. Với vị thế dẫn đầu ngành, FPT có lợi thế cạnh tranh lớn. Tất cả các mảng đều đang có sự tăng trưởng dương khả quan, bên cạnh yếu tố M&A đang tạo nhân tố mới tích cực. Ngoài ra, FPT đang là một cổ phiếu có định giá hấp dẫn trên thị trường trên tương quan với các cổ phiếu trong khu vực, điều này phản ánh qua tỷ lệ sở hữu nước ngoài luôn duy trì ở mức tối đa, mặc dù điều này cũng làm đánh mất bớt sự hấp dẫn đối với khối nội vì các nhà đầu tư trong nước hay quan tâm đến diễn biến giao dịch mua ròng của khối ngoại. Tốc độ tăng trưởng kép hàng năm trong 3 năm vừa qua đạt mức 28%, bên cạnh sự hợp nhất từ Intellinet, chúng tôi tin rằng ban lãnh đạo của FPT đang tìm kiếm sự phát triển lâu dài bền vững từ các thị trường nước ngoài và định vị công ty vươn ra toàn cầu.

So sánh các công ty cạnh tranh FPT 

Lĩnh vực công nghệ thông tin (IT):

2

Phân phối sản phẩm IT:

3

Hướng dẫn mở tài khoản chứng khoán MBS 

Mira asset 

hotline