Mobile / Fb / Zalo: 0902 707 193 | 0902 707 193
Mở tài khoản CK
Nghe bài đọc

CTCP Đầu tư Nam Long (NLG) - Hiện thực hoá tiềm năng

Được đăng vào

CTCP Đầu tư Nam Long (NLG) - Hiện thực hoá tiềm năng

Hiện thực hóa tiềm năng từ các dự án trong 2017

Trong 9T2017, Nam Long (NLG VN) ghi nhận doanh thu và lợi thuận sau thuế lần lượt là 1,63 ngàn tỷ đồng (-2% YoY) và 352 tỷ đồng (+116% YoY). Kết quả kinh doanh trên đến từ các dự án Ehome 3, 4, 5 (196 tỷ đồng, căn hộ vừa túi tiền), Valora Fuji/Kykio (350 tỷ đồng, nhà phố biệt thự vừa túi tiền) và Dalia Garden Cần Thơ (180 tỷ đồng, đất nền). Trong 2Q17, Nam Long ghi nhận lợi nhuận tài chính từ giảm tỷ lệ sở hữu tại dự án Nguyên Sơn từ 87% xuống 50% (445 tỷ đồng).

Trong 9T2017, Nam Long đã bán 1.481 sản phẩm với tổng giá trị hợp đồng hơn 2,73 ngàn tỷ đồng. Flora và Valora chiếm trên 57% giá trị hợp đồng đã ký. Với việc mở bán dự án Nguyên Sơn và Mizuki Park trong 4Q17, Nam Long sẽ đạt được mục tiêu tiêu thụ 2.000 sản phẩm trong năm 2017. Với giá trị hợp đồng đã ký, Nam Long sẽ dễ dàng đạt kế hoạch 2017. Công ty sẽ ghi nhận lợi nhuận sau thuế trên 510 tỷ đồng cho năm 2017.

Nam Long sẽ phát hành 31,44 triệu cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu trong 4Q17 hay 1Q18 với mức giá phát hành dự kiến 15,000-20,000 đồng/cổ phiếu. Số tiền thu được (472-629 tỷ đồng) sẽ được dùng để gia tăng quỹ đất khoảng 33ha tại Quận 9 và Quận Thủ Đức (Tp. HCM). Công ty đang sỡ hữu quỹ đất khoảng 558ha tại các tỉnh phía Nam trong đó có 86ha tại Tp. HCM.

Hợp tác với các đối tác chiến lược trong 2018

Trong 2018, Nam Long sẽ giảm tỷ lệ sở hữu tại dự án Hoàng Nam (8,8ha tại Quận Bình Tân) từ 100% xuống 50% và hợp tác với các đối tác chiến lược để phát triển dự án. Việc giảm tỷ lệ sở hữu trên sẽ đem lại lợi nhuận tài chính từ 150-200 tỷ đồng. Dự án Waterpoint (Long An) sẽ được mở bán một phần trong năm 2018. Long An đang được hưởng lợi từ các dự án phát triển hạ tầng trong thời gian gần đây.

Với danh mục sản phẩm vừa túi tiền, Nam Long dường như ít bị tác động bởi sự chậm lại của thị trường bất động sản. Công ty dự kiến sẽ bàn giao trên 2,000 sản phẩm từ các dự án Fuji, Kykio, Nguyên Sơn, và Dalia Garden; lợi nhuận sau thuế ước tính đạt 630 tỷ đồng.

Khuyến nghị Mua với Giá mục tiêu 35,700 đồng

Nam Long có nguồn tài chính phát triển dự án đa dạng, bao gồm: hợp tác với đối tác nước ngoài, phát hành trái phiếu, cổ phiếu cho IFC/Goldman Sachs, và tiền thu từ khách hàng. Sản phẩm vừa túi tiền của Nam Long phù hợp với mục đích mua để ở hơn là đầu cơ vì vậy ít bị ảnh hưởng bởi các diễn biễn tiêu cực của thị trường bất động sản. Hai dự án Nguyên Sơn và Waterpoint sẽ sớm được hiện thực hóa tiềm năng.

Nam Long đang giao dịch tại P/E 2017 là 8,7x và P/B là 1.6x, mức khá hấp dẫn so với các công ty trong ngành. Chúng tôi khuyến nghị Mua với mức giá mục tiêu là 35,700 đồng (tăng giá 15,2%), dựa trên: 1) nền tảng tài chính mạnh và 2) sản phẩm đa dạng. Mức giá mục tiêu của chúng tôi tương ướng với mức P/E và P/B 2018F lần lượt là 9.0x và 1.6x

3

Đọc thêm : Cổ phiếu PPC 

Mira asset 

hotline